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兩周前，硅谷銀行剛出事的時(shí)候，許多朋友問我，硅谷銀行是不是當(dāng)年的雷曼兄弟，會(huì)不會(huì)引發(fā)新一輪的全球金融危機(jī)？就在本周一，硅谷銀行總算找到了買家。可以說，這件事暫告一段落了。

這就算劇終了？當(dāng)然不是。今天，我跟大家聊一聊，硅谷銀行事件之后，金融行業(yè)會(huì)發(fā)生什么變化，對(duì)你又會(huì)有什么影響。

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你肯定已經(jīng)看了不少關(guān)于硅谷銀行的分析，這些分析都說得頭頭是道。有的講硅谷銀行自身的問題，有的講美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來的挑戰(zhàn)，有的講財(cái)務(wù)，有的講技術(shù)，有的講國運(yùn)，還有的講八卦。

其實(shí)，這件事情的起因并不復(fù)雜。硅谷銀行最開始出問題，是因?yàn)橛写罅靠蛻粢汛婵钊〕鰜恚撬诸^又沒那么多現(xiàn)金，所以必須要賣出一部分資產(chǎn)，換成現(xiàn)金。遺憾的是，這一賣資產(chǎn)，客戶就恐慌了。于是，更多的客戶要來取錢。

這就是一個(gè)典型的擠兌危機(jī)。從理論上說，只要是擠兌，沒有一家銀行能扛得住。沒有哪家銀行會(huì)把所有的儲(chǔ)戶的錢都放在保險(xiǎn)柜里吧，那還咋賺錢呢？可是，如果所有的儲(chǔ)戶在同一時(shí)間登門，都要把自己的錢都取走，銀行就一定會(huì)被擠兌破產(chǎn)。

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所以，想要弄明白硅谷銀行為啥出事，還要追溯到源頭，去看看一開始為什么有大量的客戶要把錢取出來。

中國銀行原行長王永利先生提供了一個(gè)解釋，分享給大家。

首先，我們得看到，硅谷銀行的存款客戶主要集中在跟硅谷相關(guān)的創(chuàng)投領(lǐng)域。打個(gè)比方，硅谷銀行的客戶就像是都在同一個(gè)微信群里。過去幾年，這個(gè)群里的群友有很多都在加密貨幣、數(shù)字科技、虛擬現(xiàn)實(shí)等領(lǐng)域投了很多錢，還有很多為這些領(lǐng)域提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)，比如加密貨幣的交易所。

美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，下跌最多的資產(chǎn)不是美股，也不是房地產(chǎn)，恰恰就是加密貨幣。破產(chǎn)最多的也不是對(duì)沖基金，或者房地產(chǎn)企業(yè)，恰恰就是類似的風(fēng)投或科創(chuàng)企業(yè)。

因此，硅谷銀行之所以會(huì)被擠兌，主要是因?yàn)樗暮诵目蛻艏性诟用茇泿畔嚓P(guān)的領(lǐng)域，而這個(gè)領(lǐng)域在美聯(lián)儲(chǔ)加息的過程中受到的沖擊是最大的。這些機(jī)構(gòu)自身經(jīng)營出現(xiàn)問題后，就必須得從硅谷銀行把存的錢取出來。你一來我一往，就把硅谷銀行取出事兒了。

這就是所謂的 “城門失火，殃及池魚”。

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到現(xiàn)在為止，硅谷銀行的事情已經(jīng)告一段落，市場(chǎng)上也驚魂甫定。不過，大家關(guān)心的可不是硅谷銀行的命運(yùn)，而是接下來會(huì)怎么樣，會(huì)不會(huì)有金融危機(jī)？

現(xiàn)在大致有兩種觀點(diǎn)。

一種觀點(diǎn)認(rèn)為硅谷銀行就是一個(gè)特例，美國的監(jiān)管部門處理得很及時(shí)，也比較成功，穩(wěn)定了市場(chǎng)情緒。從監(jiān)管指標(biāo)來看，其他主要銀行也都問題不大，所以根本不用擔(dān)心短期內(nèi)會(huì)發(fā)生金融危機(jī)。

還有一種觀點(diǎn)是，雖然硅谷銀行看起來有各種各樣的特殊性，但在美聯(lián)儲(chǔ)快速加息的大環(huán)境下，銀行部門遲早要面臨巨大的壓力。硅谷銀行只是第一個(gè)出事的銀行而已。金融機(jī)構(gòu)面臨的挑戰(zhàn)才剛剛開始。

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這兩種觀點(diǎn)都有道理，但關(guān)心的都是別人家的事。別人家的事，可能還真不需要我們操心。

就說歐美的金融機(jī)構(gòu)吧。當(dāng)然，你也聽說了，還有不少金融機(jī)構(gòu)也出了問題。市場(chǎng)上人心惶惶。但是，我倒不是特別擔(dān)心美國的銀行，因?yàn)閺倪壿嬌虾蜌v史經(jīng)驗(yàn)上看，加息階段銀行是受益而不是受損的。要知道，過去十年里，全球的監(jiān)管部門主要不是擔(dān)心高利率，而是低利率對(duì)銀行經(jīng)營模式的沖擊。

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那我們究竟要關(guān)心什么？

你要關(guān)心氣候的變化。真正重要的從來不是美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響，而是美聯(lián)儲(chǔ)加息本身。這次加息的速度和幅度，都是過去十年里沒有見到過的。無論是金融機(jī)構(gòu)還是企業(yè)，都已經(jīng)習(xí)慣了低利率的環(huán)境，商業(yè)模式也跟低利率環(huán)境息息相關(guān)。我們已經(jīng)進(jìn)入了一輪加息周期，這跟全球變暖一樣，是個(gè)氣候變化，帶來的影響可能更緩慢，但也更深遠(yuǎn)。

比如說，一群非洲羚羊來到了西伯利亞。那頭羚羊更健壯，胃口更好，更熱愛鍛煉身體，有那么重要嗎？不管它們的個(gè)體差異有多大，有一點(diǎn)是相同的，那就是它們都要面臨極其嚴(yán)峻的生存考驗(yàn)。

我說的就是我們自己啊。我們都是那群非洲羚羊。只不過有的先出發(fā)，有的后出發(fā)，終點(diǎn)都是西伯利亞。

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宏觀經(jīng)濟(jì)的氣候變化了，對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)的個(gè)體會(huì)有什么影響？

影響可能是一環(huán)扣一環(huán)的。從你意想不到的遙遠(yuǎn)的地方，可能會(huì)有一波一波的沖擊，來到你的身邊。

比如說，美國加息，再加上美國金融機(jī)構(gòu)出事，那就會(huì)影響到歐美經(jīng)濟(jì)體的總需求，從而影響新興國家的出口訂單，于是，新興經(jīng)濟(jì)體的日子就會(huì)更難過。

再比如說，美國加息了，就會(huì)有更多的資金流回美國。說好的投資可能說沒就沒了。這還不算，要是短期內(nèi)大量資金流出，有可能會(huì)影響到匯率波動(dòng)，而匯率又會(huì)影響到貿(mào)易和投資。

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所以，要是你依然關(guān)心會(huì)不會(huì)有金融危機(jī)，就跟關(guān)心今年夏天會(huì)不會(huì)特別熱，冬天會(huì)不會(huì)特別冷一樣。你只看到了天氣變化，沒有看到氣候變化。

遺憾的是，重要的是氣候變化。也就是說，未來會(huì)出現(xiàn)更多的金融動(dòng)蕩，甚至金融危機(jī)。你要關(guān)心的不是有沒有金融危機(jī)，而是就算金融危機(jī)來了，能不能挺得住，活下來。

那不是還有頭羊嗎？我們跟著頭羊走，不就行了？事實(shí)卻是，頭羊也未必靠得住了。

金融危機(jī)中，頭羊就是各國央行和財(cái)政部。能不能遏制局勢(shì)惡化，避免出現(xiàn)金融危機(jī)，要看頭羊的表現(xiàn)。頭羊得有招才行。好消息是，其實(shí)經(jīng)歷的危機(jī)多了，頭羊的經(jīng)驗(yàn)更豐富，能想出來的招數(shù)更多。

但光有招數(shù)還不行，還得有決心。美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克是在2008年金融危機(jī)時(shí)期臨危受命，后來他的回憶錄叫《行動(dòng)的勇氣》。為啥要強(qiáng)調(diào)勇氣呢？因?yàn)榻鹑谖C(jī)從來都不只是經(jīng)濟(jì)問題，它會(huì)牽扯到一系列復(fù)雜的社會(huì)問題和政治問題。能不能第一時(shí)間采取措施把危機(jī)遏制在搖籃里，考驗(yàn)的不僅是決策者的智慧，還有決策者的擔(dān)當(dāng)。

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那么，劇情大概率會(huì)是這樣的：剛出現(xiàn)危機(jī)苗頭的時(shí)候，頭羊可能會(huì)猶豫。畢竟，頭羊還得聽聽大家的意見，而大家總是七嘴八舌，幫忙指望不上，反而經(jīng)常幫倒忙。

這就會(huì)導(dǎo)致頭羊行動(dòng)遲緩，也就是說，有時(shí)候，出于這樣那樣的原因，政策反應(yīng)慢了。但一旦看到局勢(shì)明朗，頭羊就更有決心，而瞎支招的也閉嘴了，那頭羊就會(huì)堅(jiān)定地行動(dòng)。于是，形勢(shì)就會(huì)有好轉(zhuǎn)。

這會(huì)給你帶來一個(gè)啟發(fā)：壞消息可能是好消息。當(dāng)局勢(shì)糟糕到了要出大事的時(shí)候，政策就會(huì)調(diào)整過來。撞了南墻才回頭，這就是我曾經(jīng)說過的“南墻效應(yīng)”。

那你該怎么辦？最難熬的是第一波。熬過了第一波，政策也差不多該落地了，企業(yè)就有了喘息的機(jī)會(huì)。

所以，遇到危機(jī)，不要過度恐慌。過度恐慌之后總會(huì)再有回調(diào)，這就是個(gè)機(jī)會(huì)。但沒有遇到危機(jī)之前呢？不要太大意。畢竟，你也是見過世面的，有過類似經(jīng)驗(yàn)的。你知道，流感季到了，就要注意戴口罩。你也知道，該備好布洛芬就要備好布洛芬，然后多囤幾瓶黃桃罐頭。