文/新供應鏈值得信賴企業(yè)研究課題組

天津汽車模具股份有限公司（下稱“天汽模”），是經(jīng)營、設計、制造汽車車身內外覆蓋件模具的專業(yè)公司，有近四十年的模具制造歷史，曾為國內外諸多汽車制造廠家提供服務。2003年公司進行了從國營到民營的改制，成為中國汽車模具行業(yè)民營上市公司。主營汽車模具設計制造及整車工藝裝備開發(fā)制造，具備為客戶新車型開發(fā)提供全套“模、檢、夾”工藝裝備和整車技術協(xié)調服務的一體化配套服務能力，在汽車覆蓋件模具、鋁板件模具及熱成型模具方面位居國內前列，面對國內外市場的需要，走專業(yè)化、規(guī)模化道路。目前，天汽模擁有下屬企業(yè)33家，其中控股公司18家，參股公司15家。

天汽模高度重視科技創(chuàng)新和自主研發(fā)，是國家企業(yè)技術中心、國家高新技術企業(yè)、國家制造業(yè)信息化科技工程應用示范企業(yè)，國家級制造業(yè)單項冠軍企業(yè)和國家級產教融合示范企業(yè)，擁有博士后科研工作站，領先的技術優(yōu)勢為提升公司核心競爭力和保持行業(yè)領先地位奠定了堅實的基礎。公司是中國模具工業(yè)協(xié)會會長單位，天津市模具工業(yè)協(xié)會會長單位，并榮獲中國汽車覆蓋件模具重點骨干企業(yè)、中國機械工業(yè)優(yōu)質品牌、模具出口重點企業(yè)等榮譽稱號。2019年9月2日，中華人民共和國工業(yè)和信息化部發(fā)布了“2019年國家技術創(chuàng)新示范企業(yè)擬認定企業(yè)名單公示”，天津汽車模具股份有限公司在列。

一、發(fā)展現(xiàn)狀分析

1.迎來汽車模具行業(yè)需求回暖的市場機遇

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2021年國內汽車產銷同比呈現(xiàn)增長，結束了2018年以來連續(xù)三年的下降局面。2021年汽車產銷分別為2608.20萬輛和2627.50萬輛，同比分別增長3.4%和3.8%。其中，乘用車產銷分別為2140.8萬輛和2148.2萬輛，同比增長7.1%和6.5%，同樣結束了自2018年以來連續(xù)三年下降趨勢。

而汽車模具被譽為“汽車工業(yè)之母”，是使汽車零部件成形，實現(xiàn)汽車量產的關鍵裝備，在汽車的新車型開發(fā)和換型中擔負著重要職責。天汽模自設立以來一直從事汽車車身覆蓋件模具及其配套產品的研發(fā)、設計、生產與銷售等。隨著汽車工業(yè)的快速發(fā)展，我國汽車模具行業(yè)整體實力已邁上了新臺階：行業(yè)內能夠制造轎車翼子板、整體側圍、四門三蓋、大型復雜地板等主要覆蓋件模具的企業(yè)數(shù)量正在不斷增加。以天汽模為代表的少數(shù)優(yōu)秀企業(yè)已能自主研制生產中檔轎車的全套車身模具和高檔轎車的部分車身模具，并具備批量承接海外訂單的能力，所生產的產品工藝已達到國際先進水平，我國模具產品水平、質量和檔次顯著提升。2021年，國內高端新車型和新能源車型的模具市場需求較2020年更旺盛，模具產品訂單量和價格在經(jīng)歷了激烈競爭后呈逐步回升的趨勢。總體來看，汽車模具行業(yè)迎來一番新的探索性機遇。

2.具備多方位的綜合勝勢

——企業(yè)家的引領作用。常世平曾任天汽模董事長，現(xiàn)為公司總工程師。在常世平看來，汽車模具行業(yè)有重資產、重技術、重人才的特點，進入壁壘高，客戶黏性強。優(yōu)點是企業(yè)不容易死，缺點是難賺錢。關于模具行業(yè)的發(fā)展瓶頸，常世平認為，自動化、智能化水平低是制約行業(yè)進步的最主要因素。“因為模具生產幾乎全是非標準件，普通的機械化和自動化生產對于該行業(yè)不適用，而模具設計、高精度裝配和調試，更是大量依賴人工。”常世平說：“當前，汽車模具行業(yè)陷入了‘懶漢不干，好漢不干，急需技術革命’的境地，唯有智能化才是行業(yè)未來的出路。”由此，他帶領天汽模研發(fā)團隊致力于科技創(chuàng)新，專注工業(yè)技術智能化，打破汽車模具行業(yè)的技術壁壘，帶領公司向更高更遠發(fā)展。

——客戶信賴的品牌優(yōu)勢。天汽模自成立以來，在汽車模具領域深耕細作，以優(yōu)質的產品和良好的服務取得了國內外客戶的廣泛信賴，積累了大量穩(wěn)定而廣泛的優(yōu)質客戶資源，公司客戶覆蓋了絕大多數(shù)知名的合資和自主品牌汽車企業(yè)。多年來，天汽模為上海通用、上海大眾、武漢神龍、一汽大眾、一汽豐田、廣汽豐田、北京奔馳、北京現(xiàn)代、華晨寶馬、廣州本田、觀致汽車、蔚來汽車、威馬汽車、小鵬汽車、恒大汽車、理想汽車等企業(yè)配套了幾十款中高檔轎車部分覆蓋件模具，并為奇瑞汽車、長城汽車、廣汽乘用車等國內自主品牌汽車企業(yè)提供了多款新車型整車模具的開發(fā)制造服務。在國際市場，公司陸續(xù)為包括通用、福特、菲亞特、標致雪鐵龍、奔馳、寶馬、奧迪、沃爾沃、路虎、保時捷、OPEL、塔塔、特斯拉等眾多國際著名汽車企業(yè)提供模具開發(fā)制造服務。

——行業(yè)領先的高規(guī)模度優(yōu)勢。目前，國內汽車覆蓋件模具行業(yè)處于成長階段，行業(yè)集中度較低。據(jù)中國模具工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，目前我國汽車模具制造企業(yè)約300家，絕大部分規(guī)模較小、技術和裝備水平有限。而天汽模是國內生產規(guī)模最大的汽車覆蓋件模具供應商，行業(yè)領先的規(guī)模使其在成本控制、大額訂單的承接及快速響應能力方面具有明顯優(yōu)勢。

——設計、軟件、裝備三管齊下的技術優(yōu)勢。汽車覆蓋件模具設計、生產的各個環(huán)節(jié)對裝備、技術水平要求較高，天汽模在行業(yè)內擁有明顯的技術優(yōu)勢。在設計技術方面，天汽模居國內領先地位，集多年實踐經(jīng)驗，建成了囊括車身所有沖壓件的工藝分析和模具結構設計的數(shù)據(jù)庫，為模具開發(fā)提供了有力的技術支持；在計算機軟件應用方面，天汽模達到了國際先進水平，實現(xiàn)了100%的制件CAE分析、100%的模具全三維實體設計、100%的模具設計防干涉檢查、100%的實型數(shù)控加工等；在研發(fā)裝備方面，天汽模擁有多種先進的測量手段，所采用的數(shù)碼照相、光學投影、機械觸指等各種原理的大型測量設備和技術都達到了國際先進水平。此外，天汽模通過承接并主導“國家863”計劃、“國家十一五”科技支撐計劃等高層次科技研發(fā)項目，掌握了汽車模具開發(fā)的多項關鍵技術，提升了公司的整體技術水平。

——數(shù)據(jù)互聯(lián)共享的裝備優(yōu)勢。通過近幾年大力度的投資改造，天汽模現(xiàn)已裝備了具有國際先進水平的CAE/CAD/CAM系統(tǒng)，建立了完善的計算機信息網(wǎng)絡，實現(xiàn)了管理信息網(wǎng)、CAE/CAD/CAM產品數(shù)據(jù)網(wǎng)互連，達到了電子信息交換和信息共享。主要生產設備包括大型高速數(shù)控機床、大噸位大臺面沖壓機床、大型三坐標測量機等。

——人才團隊具有一定優(yōu)勢。經(jīng)過四十多年的沉淀和積累，天汽模成就了以總工程師常世平和董事長任偉為領導核心的模具領域高素質的核心管理團隊及技術隊伍。截至2021年12月末，公司在職員工2904人，其中具有大學以上學歷1809人。技術研發(fā)人員843人，研發(fā)人員中特殊津貼專家、授銜專家、碩士、高級工程師和高級技師以上高級人才近80名，其中23名入選天津市“131”人才工程。優(yōu)秀人才的儲備和合理的人才結構鑄就了天汽模一流的技術研發(fā)水平。

——一體化配套服務的協(xié)同優(yōu)勢。天汽模按照“統(tǒng)一市場、統(tǒng)一設計、統(tǒng)一采購、專業(yè)制造”的原則，通過控股、參股的方式，集合了多家具有一定制造能力的模具企業(yè)，形成了對外營銷高度集中，對內專業(yè)分工的集團化運作模式。上述運作模式在提高公司快速響應能力的同時，大大降低了模具生產成本。憑借在模具領域技術、客戶資源等方面的優(yōu)勢，天汽模以模具業(yè)務為基礎，開發(fā)了汽車檢具和裝焊夾具產品，具備了為客戶新車型開發(fā)提供全套“模、檢、夾”工藝裝備和整車技術協(xié)調服務的一體化配套服務能力。同時積極拓展汽車沖壓件業(yè)務，進一步完善了產品鏈。

3.可能面臨的風險

——經(jīng)濟周期調整波及汽車模具行業(yè)的風險。汽車作為高檔耐用消費品，其消費受宏觀經(jīng)濟的影響，國家宏觀政策周期性調整、宏觀經(jīng)濟運行呈現(xiàn)的周期性波動，都會對汽車市場和汽車消費產生重大影響。總體而言，汽車行業(yè)的周期與經(jīng)濟周期保持正相關。天汽模是國內生產規(guī)模最大的汽車覆蓋件模具供應商，也必然受到經(jīng)濟周期性波動的影響。

——市場風險。近年來，我國汽車模具行業(yè)快速成長，雖然行業(yè)進入壁壘較高，但新進入企業(yè)仍不斷增加。目前，全國汽車模具制造企業(yè)約300家，汽車模具行業(yè)競爭日趨激烈。如果天汽模在激烈的市場競爭中不能及時開發(fā)新產品、提高產品質量，以增強產品市場競爭力，公司將面臨市場份額下降及經(jīng)營業(yè)績下滑的風險。

——應收賬款發(fā)生壞賬的風險。近年來，天汽模應收賬款規(guī)模較大：2017-2021年5年末的應收賬款數(shù)目分別為5.81億元、8.92億元、11.48億元、7.21億元、5.80億元，占總資產比重分別為12.21%、15.48%、19.55%、13.08%、11.68%。可見近幾年應收賬款賬目雖變動起伏較大，但占比均保持在10%-20%之間，應收賬款總體規(guī)模較大。目前，應收賬款債務方主要為有多年合作關系、信譽較高、盈利能力強的大型汽車制造廠商，應收賬款回收有一定保障，而且天汽模在銷售過程中非常重視應收賬款的回收和風險控制，應收賬款發(fā)生壞賬的風險較小，但如果未來汽車行業(yè)景氣度下降或公司主要客戶生產經(jīng)營發(fā)生不利變化，則應收賬款發(fā)生壞賬的可能性增大，從而對公司經(jīng)營成果造成一定的不利影響。

——長期股權投資減值的風險。天汽模以汽車模具業(yè)務為核心，通過不斷對外投資、拓寬業(yè)務領域，逐步建立起多元化的戰(zhàn)略布局。近年來，公司對外投資的企業(yè)通常規(guī)模較大、回收期較長，而且部分投資所涉及的新興領域，技術迭代周期短，外部變化較快、風險相對較高。若未來天汽模的參股企業(yè)因外部環(huán)境發(fā)生變化、內部經(jīng)營管理不善等因素影響，發(fā)生盈利能力下降、虧損甚至破產的情形，則可能會導致公司長期股權投資發(fā)生減值風險，降低資產質量和盈利能力。

——高層次技術人才相對短缺的風險。汽車模具行業(yè)是技術與經(jīng)驗并重的行業(yè)，對專業(yè)人才的技術及經(jīng)驗具有較高的依賴性。天汽模經(jīng)過四十多年的發(fā)展，形成了以總工程師常世平和董事長任偉為領導核心的模具領域高素質的核心管理團隊及技術隊伍。公司大量的人才儲備和合理的人才結構鑄就了公司一流的技術研發(fā)水平。但公司的快速發(fā)展，需要更多的高層次人才，而行業(yè)內優(yōu)秀人才尤其是模具開發(fā)人員和調試工人匱乏，隨著人才爭奪的日益激烈，天汽模可能面臨高端人才相對短缺的風險。

4.自身存在的不足

——研發(fā)能力較弱。截至2021年末，天汽模擁有軟件著作權115項，專利211項，其中實用新型專利185項，發(fā)明專利26項。由該數(shù)據(jù)可知，天汽模的發(fā)明專利占總體比重僅為12.32%，實用新型專利占比88.15%，技術創(chuàng)新少，而產品創(chuàng)新多。可見，天汽模具備一定的自主創(chuàng)新能力，但多集中在產品創(chuàng)新，需要加強對于技術型創(chuàng)新人才的吸納，打造便于技術創(chuàng)新的平臺和機制，激發(fā)自主創(chuàng)新活力和動能。

——品牌優(yōu)勢不突出。按指數(shù)計算，2021年天汽模的品牌優(yōu)勢值和相對市場位勢值分別為43.29分和0.23分，均位于“零部件”賽道的末尾行列。可見，天汽模雖具備良好的生產規(guī)模以及龐大的客戶群體，但相較于多品種零部件生產大廠，天汽模的宣傳力度不夠，市場面也相對較窄，導致品牌優(yōu)勢不占上風、市場位勢偏低，不利于天汽模未來更好地進行市場擴張。在零部件行業(yè)細分的環(huán)境下，天汽模應緊握規(guī)模優(yōu)勢和技術勝勢，在汽車模具的市場內打響品牌名號，提升市場競爭力。

——財務管理能力欠佳。2021年天汽模財務方面的流動比率、總資產周轉率、凈資產收益率和總資產增長率較同行業(yè)相比，都位于中下水平，后兩者甚至出現(xiàn)負值。說明受疫情大環(huán)境和成本普遍提高的影響，公司該年度的償債能力、營運能力、盈利能力以及發(fā)展能力均表現(xiàn)不佳，天汽模今后需對外部影響加大防范力度，加強對于財務管理的把控。

——高層次人才稀缺。2021天汽模研發(fā)人員共843人，其中博士學歷0人，碩士學歷43人，本科學歷共674人，專科及以下學歷126人。高學歷研發(fā)人才占比僅為5.10%，而同賽道企業(yè)中，富奧該項比率為14.44%、一汽富維13.67%、杭州新坐標12.33%。可見，天汽模研發(fā)團隊的高層次人才較為稀缺，未來還需加強對于高層次學歷人才的吸納和培育，拓展創(chuàng)新研發(fā)的上限。

二、“值得信賴”維度評價

1.企業(yè)規(guī)模整體提升

——總資產逐年遞減。2019年天汽模總資產為58.70億元，2020年減少至55.10億元，較上期下降了6.13%。2021年總資產更是跌至49.62億元，下降9.95%。可見，天汽模上述三年的總資產為逐年遞減的趨勢，存貨、負債、應收賬款和固定資產的減少以及成本的增加均會引起公司總資產的縮減。2021年天汽模的主要業(yè)務成本由11.53億元上升至14.71億元，增長幅度為27.58%，這也是造成天汽模總資產減少的主要原因。

——員工規(guī)模基本穩(wěn)定。2020年，天汽模員工總人數(shù)為2863人，2021年該數(shù)值增長至2904人，增加了41人。總體來看，天汽模員工規(guī)模穩(wěn)中有增，說明公司員工隊伍龐大且穩(wěn)定，保持基本隊伍體系的同時不斷吸納新人才。

——主營收入大幅增加。2020年天汽模主營業(yè)務收入為13.10億元，2021年為17.55億元，增長率達到了33.97%。作為擁有極大生產規(guī)模的汽車覆蓋件模具企業(yè)，天汽模的客戶覆蓋了國內絕大多數(shù)知名汽車廠商和眾多國際知名汽車企業(yè)。且天汽模擁有國內領先的技術水平、國際領先的生產裝備、居于行業(yè)首位的生產和銷售規(guī)模以及廣泛而穩(wěn)定的客戶資源，均為主營業(yè)務的持續(xù)發(fā)展提供保障。

2.品牌價值有待提升

——品牌優(yōu)勢值偏低。2021年，天汽模的品牌優(yōu)勢值在“零部件”賽道中排名中下（見圖1），按指數(shù)計算，得分為43.29分。同時可以看出，該賽道中品牌優(yōu)勢值差距較小，大部分在42-48分的范圍內。但也有少數(shù)企業(yè)的該項分值達到了50分以上，如，濰柴集團57.86分、華域汽車53.44分、立訊精密52.23分。一方面反映出“零部件”賽道企業(yè)的品牌建設水平相差不大，另一方面也說明若天汽模提高對于品牌打造的重視程度，也能夠拉開一定差距。

圖1 “零部件”賽道企業(yè)品牌優(yōu)勢值（100分制）

——相對市場位勢較差。天汽模2021年的相對市場位勢值僅為0.23分（見圖2），低于行業(yè)平均水平。而濰柴集團、立訊精密、華域汽車分別達到了29.73分、22.80分、19.63分，說明天汽模在相對市場位勢的搭建方面較為薄弱，與頭部企業(yè)有較大差距。同時可以看出，“零部件”賽道企業(yè)的相對市場位勢內部差異顯著，頭部效應明顯。

圖2 “零部件”賽道企業(yè)相對市場位勢（100分制）

3.具備一定的研發(fā)能力。在研發(fā)強度方面，2021年，天汽模的研發(fā)投入占營業(yè)收入比重為3.63%（見表1），處于“零部件”賽道的平均水平。而在專利發(fā)明方面，該年度研發(fā)人員申請的發(fā)明專利為38件，遠不及濰柴集團2604件、立訊精密951件、無錫威孚487件。造成這種情況的主要原因是，天汽模是一家專注于汽車模型的汽車部件生產企業(yè)，可研發(fā)的空間遠不及大型零部件企業(yè)，所以發(fā)明專利數(shù)目較少，但天汽模非常重視生產技術的提高和器件模具的創(chuàng)新，未來仍有很大的發(fā)展空間。

表1 “零部件”賽道企業(yè)研發(fā)強度和發(fā)明專利數(shù)（節(jié)選）

4.運營能力總體表現(xiàn)良好

——財務管理有待加強。首先，2021年天汽模的流動比率為1.17（見圖3），與該賽道內的杭州新坐標（5.14）、武漢菱電（4.71）、青島泰德（2.68）有一定的差距，說明天汽模的償債能力不足；其次，營運能力方面，“零部件”賽道中亞普汽車、立訊精密、一汽富維的總資產周轉率均達到了1以上（見圖4），分別為1.31、1.26、1.01，而天汽模僅為0.35，反映出天汽模的營運能力較弱，資產投資的效益較差；最后，天汽模2021年的凈資產收益率和總資產增長率分別為-10.62%、-9.95%（見圖5），均出現(xiàn)了負值，可見該年度天汽模的盈利能力和發(fā)展能力都不容樂觀，需要加強對于財務運營管理。

圖3 “零部件”賽道企業(yè)償債能力

圖4 “零部件”賽道企業(yè)營運能力

圖5 “氫能源”賽道企業(yè)盈利能力和發(fā)展能力（%）

——公司治理有序進行。天汽模第一大股東持股占第二大股東比率為1.17，公司的董事長和總經(jīng)理均由一人擔任，說明天汽模的股權制衡度較低，且未達成二職分離。但是，公司具備高水準的機構獨立性。目前，天汽模已建立起了適合公司發(fā)展需要的組織結構，獨立行使經(jīng)營管理權，依法建立了股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層等組織機構，其中董事會獨立性為0.4，所設立的機構獨立于公司股東及股東控制的其他企業(yè)，能夠有效進行內部控制。

——人才體系結構良好。在員工學歷方面，2021年天汽模的員工共2904人，其中，高等教育學歷員工共1809人，占比62.30%，中等教育學歷及以下共1095人，占比37.7%。說明天汽模員工隊伍的總體受教育水平較高，普遍具備高水平的工作素養(yǎng)。在專業(yè)構成方面，天汽模內部生產人員和技術人員數(shù)量較多，分別占比58.44%、29.03%（見表2），對于一家主營汽車模型設計和制造的企業(yè)而言，天汽模的員工專業(yè)構成科學合理。

表2 天汽模員工專業(yè)構成類別

5.積極承擔社會責任

——堅持以人為本的員工共處模式。天汽模實行全員勞動合同制，與全體員工簽訂勞動合同；統(tǒng)一為員工繳納了養(yǎng)老保險、失業(yè)保險、醫(yī)療保險、工傷保險、生育保險及住房公積金；定期或不定期與員工充分溝通、調研；優(yōu)化完善薪酬管理體系，更好地使員工通過自身的努力，在為公司的生產經(jīng)營多做貢獻的同時，分享到公司的經(jīng)營與發(fā)展成果，將人才保障戰(zhàn)略作為企業(yè)發(fā)展的重點關注項目。同時，天汽模十分重視人才儲備及人才培養(yǎng)工作，努力營造輕松、融洽的工作氛圍，不斷改善員工的工作條件和工作環(huán)境；積極組織員工進行知識和技能方面的培訓，提升員工素質，實現(xiàn)員工與企業(yè)共同成長。

——堅持安全、環(huán)保、可持續(xù)的生產方針。天汽模始終堅持“安全第一、預防為主、綜合治理”的安全生產方針，并通過安全生產制度的貫徹執(zhí)行、安全生產教育培訓、安全生產監(jiān)督檢查及安全工作考核評價保障完成年度安全生產目標。除此之外，持續(xù)推進節(jié)能減排和循環(huán)經(jīng)濟，圍繞“節(jié)能減排，建設環(huán)境友好型企業(yè)，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展”的環(huán)境保護方針，建立了ISO 14001環(huán)境管理體系，并通過了萊茵檢測認證服務（中國）有限公司的認證。生產過程中的主要污染物經(jīng)權威部門監(jiān)測，排放達標率100%；危險廢棄物全部由具有相關資質的企業(yè)回收；可回收再利用的廢物全部回收再利用；全體員工嚴格貫徹執(zhí)行ISO 14001：遵循2015管理手冊和程序文件，為推進企業(yè)內部及企業(yè)與周圍環(huán)境的健康協(xié)調發(fā)展而共同努力。