張奧平/文 人民銀行6月13日發(fā)布公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展20億元7天期逆回購操作。中標(biāo)利率1.9%，上次為2.0%。

此次7天期OMO降息，與4月28日政治局會議所作出的經(jīng)濟(jì)工作部署“相呼應(yīng)”。4月28日政治局會議強(qiáng)調(diào)，“恢復(fù)和擴(kuò)大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在”，在宏觀政策方面指出，“積極的財(cái)政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，形成擴(kuò)大需求的合力”。

從經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI數(shù)據(jù)來看，5月錄得48.8%，且連續(xù)兩個(gè)月處于收縮區(qū)間（2023年3月51.9%、4月49.2%、5月48.8%），體現(xiàn)出我國經(jīng)濟(jì)景氣水平回落，擴(kuò)內(nèi)需是經(jīng)濟(jì)回升的關(guān)鍵。

從企業(yè)層面來看，中小民營企業(yè)復(fù)蘇仍需政策發(fā)力。大、中、小型企業(yè)PMI分別為50.0%、47.6%和47.9%，大型企業(yè)較上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，重回臨界點(diǎn)以上，但中、小型企業(yè)分別比上月下降1.6和1.1個(gè)百分點(diǎn)，均低于臨界點(diǎn)，中、小型企業(yè)景氣度仍弱。

中、小型企業(yè)多是民營企業(yè)，民營企業(yè)貢獻(xiàn)了80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)，中、小型企業(yè)PMI環(huán)比延續(xù)下行，就業(yè)壓力則會繼續(xù)加大。從數(shù)據(jù)來看，5月從業(yè)人員指數(shù)較上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至48.4%，體現(xiàn)制造業(yè)企業(yè)用工景氣度繼續(xù)下降。

筆者認(rèn)為，內(nèi)需中，消費(fèi)是收入的函數(shù)，收入是就業(yè)的函數(shù)，就業(yè)是企業(yè)發(fā)展，尤其是民營企業(yè)發(fā)展的函數(shù)。擴(kuò)內(nèi)需的關(guān)鍵在促進(jìn)民營企業(yè)發(fā)展預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)。

筆者預(yù)計(jì)，伴隨此次7天期OMO降息，后續(xù)MLF，及LPR利率大概率會跟隨下調(diào)。社會融資成本將逐步降低，私人部門，民營投資、居民消費(fèi)預(yù)期將逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)。

（本文作者系經(jīng)濟(jì)學(xué)家、經(jīng)觀未來研究院院長張奧平）