經(jīng)濟觀察報 記者 張曉暉 中國證監(jiān)會在8月27日披露的《進一步規(guī)范股份減持行為》(下稱“減持新規(guī)”),在資本市場釋放其“威力”。
經(jīng)濟觀察報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),截至8月31日,已經(jīng)有青海華鼎、天安新材、永悅科技、中科軟、麗人麗妝、中微公司、當(dāng)虹科技、寶蘭德、興圖新科、賽諾醫(yī)療、百奧泰、康希諾、永鼎股份、東睦股份、大智慧、劍橋科技、匯嘉時代、金能科技、金麒麟、引力傳媒、中曼石油、中源家居、乾景園林、鐵流股份、哈森股份、愛旭股份、視源股份、超華科技、北大醫(yī)藥、滬硅產(chǎn)業(yè)等上百家上市公司的股東宣布終止減持計劃。
市場普遍認為,減持新規(guī)有力地保護了中小投資者的權(quán)益,令業(yè)績糟糕、分紅吝嗇的上市公司的實際控制人、控股股東,無法順利通過減持來套現(xiàn)資金。通俗意義上講,業(yè)績不好的上市公司的大股東,其持股變現(xiàn)將越來越困難。
在證監(jiān)會減持新規(guī)發(fā)布之后,亦有相當(dāng)數(shù)量的上市公司股東,承諾在6個月內(nèi)不會減持上市公司的股份。
這場“減持剎車”大戲仍在資本市場上演。
減持新規(guī)亮劍
2023年8月27日,證監(jiān)會在官網(wǎng)發(fā)布《進一步規(guī)范股份減持行為》的相關(guān)要求,其中表示,證監(jiān)會充分考慮市場關(guān)切,認真研究評估股份減持制度,現(xiàn)就進一步規(guī)范相關(guān)方減持行為,作出以下要求:
上市公司存在破發(fā)、破凈情形,或者最近三年未進行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的,控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。控股股東、實際控制人的一致行動人比照上述要求執(zhí)行;上市公司披露為無控股股東、實際控制人的,第一大股東及其實際控制人比照上述要求執(zhí)行。
同時,從嚴(yán)控制其他上市公司股東減持總量,引導(dǎo)其根據(jù)市場形勢合理安排減持節(jié)奏;鼓勵控股股東、實際控制人及其他股東承諾不減持股份或者延長股份鎖定期。
證監(jiān)會正在抓緊修改《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》,提升規(guī)則效力層級,細化相關(guān)責(zé)任條款,加大對違規(guī)減持行為的打擊力度。
此前,證監(jiān)會在官網(wǎng)公布的《證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問》中,就曾提及完善股份減持制度的問題,表示將加強對違規(guī)減持、“繞道式”減持的監(jiān)管,同時嚴(yán)懲違規(guī)減持行為。
證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人稱,大股東、董監(jiān)高是上市公司的“關(guān)鍵少數(shù)”,在公司經(jīng)營發(fā)展、治理運行中負有專門義務(wù)和特殊責(zé)任,應(yīng)當(dāng)切實維護公司和中小股東利益。《證券法》《公司法》以及相關(guān)監(jiān)管規(guī)則對大股東、董監(jiān)高的持股期限、賣出數(shù)量等都有明確規(guī)定。大股東、董監(jiān)高應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守,不得以任何方式規(guī)避減持限制。近期,我們對大股東、董監(jiān)高離婚、解散、分立等減持明確了監(jiān)管口徑,消除了可能存在的制度漏洞。
上百家公司的股東終止減持
減持新規(guī)披露當(dāng)日,即有公司股東宣布終止減持計劃。
8月27日晚間,愛旭股份(600732.SH)公告稱,持股9.22%以上股東義烏奇光股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)自愿終止減持計劃。愛旭股份總市值超過400億元,股價處于下行趨勢。大股東減持是愛旭股份的投資者關(guān)注的熱點問題,在3月底其2.15億限售股解禁的時候,就有投資者提問大股東是否準(zhǔn)備減持。當(dāng)時該公司回應(yīng)稱,目前處于短線交易的限制期內(nèi),按規(guī)定大股東陳剛及其一致行動人不能減持股。
同在 27日,還有龍蟠科技(603906.SH)控股股東、實際控制人石俊峰承諾6個月內(nèi)不減持公司股份,龍蟠科技總市值75億元,目前處于虧損狀態(tài),股價從年初至今近乎腰斬。
8月28日晚間,掌趣科技(300315.SZ)的第一大股東劉惠城表示,終止此前1%的減持計劃,理由是根據(jù)證監(jiān)會進一步規(guī)范股份減持行為的規(guī)定,并結(jié)合公司情況。
掌趣科技總市值約150億元,有投資者在上述公告發(fā)布之前就通過深交所互動易發(fā)言:“按照證券市場新規(guī),公司近三年沒有分紅的不準(zhǔn)減持,掌趣科技公司近幾年根本沒有分紅,劉惠城減持已經(jīng)不合規(guī)定,他本人是否會主動終止減持?或者要等到投資者們投訴后再宣布停止?”
更多的公司股東,加入了宣布終止減持計劃和承諾不減持的隊伍中來。
中科海訊(300810.SZ)在8月29日公告稱,控股股東寧波梅山保稅港區(qū)中科海訊科技投資合伙企業(yè)(有限合伙)決定提前終止本次減持計劃。8月28日,就有投資者向該公司提問“關(guān)于股東減持公告,目前不符合證監(jiān)會新要求,是否會暫停?”
天舟文化(300148.SZ)在8月29日公告稱,控股股東湖南天鴻投資集團有限公司決定終止本次2.96%的減持計劃。
大股東減持是天舟文化投資者非常關(guān)心的問題。2023年7月,曾有投資者連續(xù)向該公司提問大股東減持的問題:“請問公司大股東、公司實際控制人、公司董事等最近幾年分別連續(xù)減持公司股票的原因是什么?”“7月份還繼續(xù)減持嗎?”天舟文化彼時的回應(yīng)是,公司控股股東天鴻投資和5%以上股東、董事袁雄貴先生減持主要是其自身財務(wù)安排原因,公司已按照深交所的規(guī)定進行了詳細披露。
此前,在大股東減持期間,天舟文化的股價從7.1元,跌到了4.5元附近,對股價構(gòu)成了較大的壓力。
科泰電源(300153.SZ)和聚光科技(300203.SH)都屬于在大股東減持過程中,股價出現(xiàn)破發(fā)的公司。
其中科泰電源8月31日的收盤價為7.85元,遠低于40元的發(fā)行價格,投資者提問:“按照最新規(guī)定,貴公司股票是否屬于破發(fā),控股股東不準(zhǔn)在二級市場減持?”科泰電源回應(yīng),公司已關(guān)注到證監(jiān)會近期發(fā)布的監(jiān)管要求,將結(jié)合實際情況按要求執(zhí)行。
更早之前的5月份,投資者對科泰電源提問:“公司大股東和一致行動人,年年減持,有沒有變更實控人的計劃,是不是對公司發(fā)展信心不足?”科泰電源表示,大股東減持是出于資金需求,符合減持規(guī)定。
最終,8月29日晚間,科泰電源發(fā)布了關(guān)于股東及其一致行動人、董事終止減持計劃的公告。
聚光科技的股價也出現(xiàn)了破發(fā),年初至今,該公司的股價從38元跌至了15.66元,8月18日至今,在該股的投資者討論中,大多涉及大股東減持話題。投資者問:“公司上市時發(fā)行價為18.95(前復(fù)權(quán)),目前已經(jīng)破發(fā),按照證監(jiān)會最新要求,公司控股股東普渡科技的減持是否應(yīng)當(dāng)停止?”“近期不少負責(zé)任的公司都宣布不減持承諾。請問公司大股東是否可以基于對企業(yè)未來信心和企業(yè)價值考慮,放棄減持并宣布不減持承諾,并給投資者信心。”
8月29日,聚光科技公告,控股股東提前終止減持計劃。
從發(fā)布終止減持的上百家公司中觀察,這些公司多數(shù)存在業(yè)績下滑、連年虧損、跌破發(fā)行價格、連續(xù)3年未分紅等等中的一種或者幾種情況,屬于業(yè)績較差的那部分,投資者對公司信心不足,大股東一旦決定通過二級市場減持,就對股價造成較大的影響。
宣布終止減持計劃的,還包括萬達電影(002739.SZ)的控股股東北京萬達投資有限公司(下稱“萬達投資”)。萬達投資由萬達地產(chǎn)老板王健林實際控制。該公司2023年4月20日披露減持計劃:6個月內(nèi)減持不超過3%的萬達電影持股,目前3%持股對應(yīng)萬達電影的市值大約是8.8億元。8月31日,萬達投資決定提前終止該減持計劃。
8月31日晚間,滬硅產(chǎn)業(yè)(688126.SH)發(fā)布公告稱,公司股東國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司(市場稱之為“大基金”)根據(jù)減持新規(guī)相關(guān)要求,并結(jié)合自身情況和對公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心,決定提前終止減持股份計劃。且自6月發(fā)布減持計劃以來,大基金并未減持公司股份。
在市值超過300億元的上市公司中,石英股份(603688.SH)、滬硅產(chǎn)業(yè)、中微公司(688012.SH)的股東,均提前終止了減持計劃。
華泰證券測算,減持新規(guī)之下,A股上市公司股東只能減持約2057億元,減少了40%,相當(dāng)于引入年化增量資金2500億元。
申萬宏源研究報告數(shù)據(jù)顯示,新規(guī)之下,不符合減持條件的公司(剔除房地產(chǎn))共2203家,數(shù)量占比42.1%;市值29萬億元,占比35.5%。
太平洋證券在研報中認為,限制減持條件將通過提振投資者信心、提升中小投資者的地位,降低大股東行為造成的短期股價大幅波動,引導(dǎo)投資者進行長期價值投資。
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