2023年度金融運(yùn)行數(shù)據(jù)發(fā)布在即。專家表示，2023年信貸有力支持實體經(jīng)濟(jì)，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。往后看，信貸增長既會對實體經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)固支持力度，又將更加注重新增信貸均衡投放，從而更好匹配宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)營主體需求；同時，將加大力度盤活被低效占用的金融資源，從而更有效支撐經(jīng)濟(jì)增長。

月間波動或更趨平穩(wěn)

記者從業(yè)內(nèi)了解到，有的商業(yè)銀行已將部分為2024年“開門紅”儲備的信貸項目提前至2023年12月投放，因此，12月新增信貸數(shù)據(jù)環(huán)比變化或更趨平穩(wěn)。

“預(yù)計2023年12月新增信貸規(guī)模為1萬億元，同比少增4000億元。”光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示，一方面，經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)走弱預(yù)示有效需求不足問題仍待緩解，信貸投放內(nèi)生增長動能較弱；另一方面，2022年12月結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具配套融資提款進(jìn)程加快，抬高了比較基數(shù)。

人民銀行公布數(shù)據(jù)顯示，2023年11月新增信貸規(guī)模為1.09萬億元，2022年12月則為1.4萬億元。

中金公司研究部宏觀首席分析師張文朗認(rèn)為，2022年政策性開發(fā)性金融工具形成的基數(shù)較高，因此，2023年12月新增信貸難以實現(xiàn)同比多增，預(yù)計為1.1萬億元，接近上月水平。

不過，也有專家持相對樂觀態(tài)度。天風(fēng)證券首席固定收益分析師孫彬彬表示，進(jìn)入2023年12月后，6個月票據(jù)利率先上后下，總體高于2022年同期水平；3個月票據(jù)利率低位震蕩，6個月與3個月票據(jù)利差維持高位。“綜合判斷，2023年12月新增信貸規(guī)模料環(huán)比回升，同比多增，預(yù)計為1.7萬億元。”他在一份報告中寫道。

有業(yè)內(nèi)人士表示，實體經(jīng)濟(jì)有效需求、監(jiān)管政策取向、信貸投放節(jié)奏等變化，增加了信貸數(shù)據(jù)預(yù)測難度，使得機(jī)構(gòu)預(yù)測區(qū)間有所擴(kuò)大，一些季節(jié)性規(guī)律正在弱化。

新增信貸均衡投放

“在2023年1月信貸投放高增長背景下，2024年初‘開門紅’稍弱于2023年同期。”某國有大行浙江地區(qū)二級分行負(fù)責(zé)人告訴記者，其中項目貸款占比較高，同時，結(jié)構(gòu)上仍重點(diǎn)投向民營、制造業(yè)和消費(fèi)升級等領(lǐng)域。

近段時間，監(jiān)管部門多次強(qiáng)調(diào)要注重新增信貸均衡投放。業(yè)內(nèi)人士和專家研判，2024年開年乃至一季度新增信貸或出現(xiàn)同比少增，信貸擴(kuò)張將更趨穩(wěn)健。

不過，信貸投放的季節(jié)性特征仍會存在。江蘇銀行日前在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，根據(jù)初步統(tǒng)計，2024年“開門紅”項目儲備規(guī)模同比多增近20%，主要分布在綠色低碳、先進(jìn)制造、科技創(chuàng)新和基建等領(lǐng)域，預(yù)計2024年信貸投放將保持平穩(wěn)增長。

方正證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲認(rèn)為，在貸款投放節(jié)奏更趨平穩(wěn)的指引下，預(yù)計2024年1月乃至一季度，新增信貸比2023年同期少增。中信建投銀行業(yè)首席分析師馬鯤鵬也說，2024年一季度信貸投放或同比少增，與近五年同期平均水平接近。

從全年來看，信貸有望保持合理增長、結(jié)構(gòu)均衡。馬鯤鵬預(yù)計，2024年全年信貸增量與2023年基本持平或略有多增，節(jié)奏上更加平滑，回歸“3322”或“4321”的節(jié)奏。

“后續(xù)銀行信貸投放會更加關(guān)注質(zhì)量和存量結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化，著力平滑月度、季度間信貸波動，提升信貸總量增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。”民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示。

盤活存量資金

不僅增量信貸能支持實體經(jīng)濟(jì)，盤活低效存量貸款也有助于經(jīng)濟(jì)增長。中央金融工作會議提出了“盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率”的明確要求。

專家介紹，目前，我國人民幣貸款余額超過230萬億元，每年新增20萬億元左右。資金存量遠(yuǎn)大于每年增量，并且存量貸款形成的企業(yè)資產(chǎn)、派生的貨幣資金，仍持續(xù)在經(jīng)濟(jì)循環(huán)中發(fā)揮作用。盤活低效占用的金融資源，提高資金使用效率，雖然不會體現(xiàn)為貸款增量，但同樣能為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動力。

盤活存量資金、提高使用效率要求信貸結(jié)構(gòu)有增有減。人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，增的方面，要進(jìn)一步提升貨幣信貸政策引導(dǎo)效能，緊扣重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，重點(diǎn)做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，服務(wù)好高質(zhì)量發(fā)展；減的方面，要通過債務(wù)重組、市場出清等多種方式，盤活被低效占用的金融資源。

在廣發(fā)證券銀行業(yè)首席分析師倪軍看來，若存量信貸到期能從低效領(lǐng)域投向高效領(lǐng)域，比如，城投地產(chǎn)貸款增速下降、“專精特新”貸款增速上升等，信貸凈增量可能不多，但存量信貸結(jié)構(gòu)和效率的改善也是信貸支持實體經(jīng)濟(jì)的體現(xiàn)。

“預(yù)計2024年央行將更加注重信貸規(guī)模合理增長，更加注重信貸質(zhì)量提升，盤活存量信貸資源。”招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，經(jīng)過多年投資建設(shè)，我國在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域形成一大批存量資產(chǎn)，在盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)過程中，也將減少一些被低效占用的存量信貸。

來源：中國證券報