過去一年，圍繞ESG投資的討論日益增加，不管是投資者還是監(jiān)管機(jī)構(gòu)都希望使這一概念的目標(biāo)、定義和用途變得更加清晰。在過去十年當(dāng)中，我們愈發(fā)清晰地認(rèn)識到環(huán)境、社會和治理（ESG）風(fēng)險(xiǎn)就是金融風(fēng)險(xiǎn)，隨著可持續(xù)投資的發(fā)展變得成熟，全球的監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在采取措施提高投資過程的清晰度。

極端高溫對資產(chǎn)價(jià)值及企業(yè)管理的影響

2023年是有記錄以來最炎熱的一年，全球平均氣溫的升高影響著我們的日常生活，并將帶來更多的極端天氣和自然災(zāi)害，這在一方面會影響企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值，另一方面也影響著很多企業(yè)的運(yùn)營和風(fēng)險(xiǎn)管理。

舉個(gè)例子，在沿海地區(qū)，由于極端氣候令災(zāi)害的頻率和保險(xiǎn)公司的賠付額逐年上升，一些房地產(chǎn)企業(yè)或個(gè)人房產(chǎn)的災(zāi)害保險(xiǎn)定價(jià)已經(jīng)發(fā)生了大幅變化。

另一方面，極端天氣開始影響企業(yè)的員工生產(chǎn)力，尤其是一些在戶外勞作比較多的行業(yè)。我們評估了不同的經(jīng)濟(jì)體對于經(jīng)濟(jì)活動、體力消耗的要求，以及相應(yīng)的空調(diào)普及率，發(fā)現(xiàn)高溫的影響已經(jīng)從戶外工作延展到室內(nèi)，室內(nèi)運(yùn)營為主的行業(yè)中物流行業(yè)最容易受到極熱天氣的沖擊，制造業(yè)和礦業(yè)公司也會面臨極熱天氣帶來的生產(chǎn)率下降的挑戰(zhàn)，這給企業(yè)提供了另一個(gè)視角，分析在氣候變化的大趨勢下該如何看待員工管理和生產(chǎn)安全的風(fēng)險(xiǎn)，并凸顯了氣候變化給每一個(gè)人、每個(gè)家庭、以及經(jīng)濟(jì)帶來的直接挑戰(zhàn)。風(fēng)險(xiǎn)會隨著時(shí)間的推移而增加，所有人都需要為此做好準(zhǔn)備。

私募資本有望在氣候融資中發(fā)揮作用

從積極方面來看，全球的低碳轉(zhuǎn)型可能帶來巨大的投資機(jī)會，加上一級投資的擴(kuò)大，在私募領(lǐng)域的資本有望在氣候融資中發(fā)揮巨大的作用。然而，這些私募領(lǐng)域的資產(chǎn)所有者和管理者也面臨私募領(lǐng)域的ESG與氣候數(shù)據(jù)相對不透明的這一挑戰(zhàn)。這也引發(fā)了人們擔(dān)憂一些從公開市場上剝離、相對而言不那么綠色的資產(chǎn)，有可能最終進(jìn)入到私募領(lǐng)域的資產(chǎn)投資組合當(dāng)中。不過，這種情況正在開始改變，隨著數(shù)據(jù)越來越全面，其中的一些誤解可能被消除，私募市場投資者可以對于氣候風(fēng)險(xiǎn)有更真實(shí)的見解。

氣候相關(guān)的信息披露要求不斷提升

國際可持續(xù)發(fā)展理事會（ISSB）于2023年年中推出披露標(biāo)準(zhǔn)，并宣布將氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組（TCFD）的相關(guān)要求并入ISSB中，其后多個(gè)司法轄區(qū)宣布在未來一年左右在當(dāng)?shù)乇O(jiān)管框架下實(shí)施與ISSB一致的報(bào)告規(guī)則，英國、澳大利亞、日本和新加坡都在推進(jìn)一些與ISSB框架一致的披露要求。

與此同時(shí)，隨著ISSB準(zhǔn)則的推出，投資者和資本市場會密切關(guān)注兩個(gè)方面：一是隨著新的披露要求，尤其是氣候相關(guān)的披露要求的推出，他們能否獲得新的披露和對投資公司在氣候方面表現(xiàn)的新見解；二是不同地區(qū)披露的一致性。如果沒有統(tǒng)一的方法，那么投資者在比較全球績效時(shí)將很難得出有意義的結(jié)論，市場將期待ISSB的框架給全球的氣候信息披露帶來一致性的規(guī)范。

投資者越發(fā)關(guān)注自然和生物多樣性主題

自然和生物多樣性已經(jīng)成為需要優(yōu)先關(guān)注的領(lǐng)域，以可持續(xù)發(fā)展為導(dǎo)向的一些投資者希望了解自己的投資能如何減少對生態(tài)系統(tǒng)的傷害，或者如何通過基于自然的解決方案做出積極的貢獻(xiàn)，但是相對氣候變化和碳排放而言，衡量生物多樣性的影響較為困難，當(dāng)中受到各方面的自然和人為因素影響。

MSCI觀察到，一些投資者開始試圖了解投資組合公司對生物多樣性的影響，通過篩選對生物多樣性影響較大的行業(yè)，并與其所處位置和全球生物多樣性的熱點(diǎn)地區(qū)相結(jié)合分析，去識別出給生物多樣性帶來高風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)域，作為管理和減少影響的第一步。此外，有一部分投資者也在積極尋求與自然保護(hù)或生態(tài)改善項(xiàng)目相關(guān)的投資機(jī)會。

人工智能的普及帶來挑戰(zhàn)

過去一年，人工智能在廣泛重塑人們的工作格局，并改變公司交付價(jià)值的方式。人工智能也在為消費(fèi)者的個(gè)人數(shù)據(jù)應(yīng)用開辟了新的使用方式，在海量數(shù)據(jù)集進(jìn)行訓(xùn)練之后，搜索或個(gè)人協(xié)助工具生成的AI程序有可能會在未經(jīng)同意的情況下搜集個(gè)人的行為數(shù)據(jù)，提高了數(shù)據(jù)和個(gè)人隱私保護(hù)的重要性，也增加了挑戰(zhàn)。一些政策制定者已經(jīng)開始采取行動保護(hù)公民的隱私權(quán)，MSCI的分析表明，參與人工智能基礎(chǔ)模型和應(yīng)用開發(fā)的科技公司可能需要集成更有效的護(hù)欄，而那些開發(fā)人工智能驅(qū)動程序給消費(fèi)者使用的公司可能需要擴(kuò)大其隱私條款，以確保安全的部署。

與此同時(shí)，在人工智能的技術(shù)推動下，企業(yè)的勞動力和人力資源管理的模式也需要重塑。在新一輪的人工智能技術(shù)推動下，企業(yè)需要尋求釋放勞動生產(chǎn)力以提高全部潛力，各行各業(yè)的公司可能都需要仔細(xì)研究其人力資本的投資，以充分利用人工智能驅(qū)動的生產(chǎn)力提升，從而調(diào)整其人力資源的政策，以適應(yīng)新的人工智能技術(shù)下的社會和公司運(yùn)營。

董事會的多元化組成

董事會需要在技能、專業(yè)知識、背景的正確組合下，才能有效監(jiān)督企業(yè)。過去幾年，企業(yè)運(yùn)營面臨的風(fēng)險(xiǎn)及種類日益增多，這使得投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極推動董事會成員的多樣化，這種多樣化所指的不僅是性別和年齡，也涵蓋知識結(jié)構(gòu)和技能的多樣化。

雖然大多數(shù)董事會擁有具備財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和行業(yè)專業(yè)知識的董事會成員，但近年來當(dāng)公司提名委員會提名新董事的時(shí)候，開始優(yōu)先考慮一些新的技能范疇。MSCI的分析發(fā)現(xiàn)，技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)安全成為其中非常重要的技能考量范疇，其他排名前十的技能組合包括工程、ESG和可持續(xù)發(fā)展以及制造和物流領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)。