近日，上海毓恬冠佳科技股份有限公司（簡稱“毓恬冠佳”）回復(fù)了創(chuàng)業(yè)板IPO第二輪審核問詢。

作為國內(nèi)頭部的汽車天窗供應(yīng)商，毓恬冠佳陷入增收不增利的困境。此外，IPO前，公司的董事、高管以及核心人員等頻繁變動(dòng)。

增收不增利

毓恬冠佳是以汽車天窗為主要產(chǎn)品的汽車運(yùn)動(dòng)部件制造商，擁有汽車天窗設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)一體能力，主要客戶包括長安汽車、一汽集團(tuán)、吉利汽車、廣汽集團(tuán)、上汽大眾等國內(nèi)知名整車廠，前五大客戶的集中度在70%以上。

2020年-2023年上半年（報(bào)告期內(nèi)），毓恬冠佳的營業(yè)收入分別13.17億元、16.94元、20.21億元，9.68億元，報(bào)告期公司收入快速上漲。

圖片來源：公司招股書

具體來看，報(bào)告期內(nèi)，毓恬冠佳的收入主要來源于全景天窗和小天窗，其中全景天窗收入占比在6成以上。2020年-2022年，毓恬冠佳在中國汽車天窗市場的份額分別為9%、10%、14%，逐步提升，偉巴斯特始終位居行業(yè)龍頭。

圖片來源：招股書

但界面新聞注意到，報(bào)告期內(nèi)公司出現(xiàn)增收不增利的局面，凈利潤分別7343.98萬元、4283.30萬元、7042.09萬元和4252.76萬元。其中2021年盈利空間大幅收窄，2022年凈利與2020年基本持平。這主要與毛利率下滑有關(guān)。

圖片來源：招股書

具體來看，2021年公司的主營業(yè)務(wù)毛利率下降2.8個(gè)百分點(diǎn)，其中全景天窗毛利率降幅較小，而小天窗毛利率降超6個(gè)百分點(diǎn)，但其占收入的比重相對(duì)較低。而2022年，兩個(gè)產(chǎn)品的毛利率同比略微提升。

毓恬冠佳解釋稱，公司汽車天窗產(chǎn)品毛利率下滑主要原因?yàn)椴煌?xiàng)目產(chǎn)品毛利率不同，報(bào)告期內(nèi)公司毛利較低的產(chǎn)品銷量占比增長帶來的結(jié)構(gòu)性差異。

界面新聞從業(yè)內(nèi)人士處了解到，對(duì)于汽車零部件供應(yīng)商而言，影響毛利率更重要的是銷售價(jià)格，更多在于公司與下游客戶之間的談判議價(jià)能力，議價(jià)空間主要考慮成本、市場銷量預(yù)期、年降慣例等。

因此，未來毓恬冠佳能否打破增收不增利的局面呢？

關(guān)鍵人員變動(dòng)頻繁

目前，毓恬冠佳主要由吳家人控制，吳軍、吳宏洋及吳雨洋（后兩人為吳軍之女）通過直接及間接方式合計(jì)控制公司82.70%的股份。另外，吳軍的配偶李筱茗，持有控股股東上海玉素5%股權(quán)；吳軍的胞弟吳朋，持有公司3.83%的股份，兩人為實(shí)控人的一致行動(dòng)人。

圖片來源：招股書

界面新聞注意到，2020年、2021年，毓恬冠佳分別進(jìn)行現(xiàn)金分紅1000萬元、5000萬元，對(duì)應(yīng)彼時(shí)股權(quán)結(jié)構(gòu)為上海玉素持股70%、吳軍持股25.45%、吳朋持股4.55%，因此這6000萬元都落入實(shí)控人一家的口袋。

值得關(guān)注的是，報(bào)告期內(nèi)，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他核心技術(shù)人員（簡稱“關(guān)鍵人員”）頻繁發(fā)生變動(dòng)。

毓恬冠佳歷任董事、高級(jí)管理人員共計(jì)15人(同時(shí)擔(dān)任多項(xiàng)職位以1人計(jì)算)，存有變動(dòng)主要系因毓恬冠佳有限在整體變更為股份公司時(shí)為完善公司治理結(jié)構(gòu)增設(shè)了董事/高級(jí)管理人員人數(shù)、公司內(nèi)部工作調(diào)任以及另有個(gè)別人員因個(gè)人原因離職所致。

圖片來源：二輪審核問詢回復(fù)

圖片來源：二輪審核問詢回復(fù)

例如，歷任董事、總經(jīng)理的賈維禮因個(gè)人未來發(fā)展和職業(yè)規(guī)劃的考慮從公司離職；歷任副總經(jīng)理?xiàng)钛嘁騻€(gè)人原因離職；實(shí)控人之一的吳宏洋卸任公司董秘等。

此外，在核心技術(shù)人員層面，目前公司的核心技術(shù)人員分別由吳朝暉、邱新勝、祁宙擔(dān)任，其中邱新勝于2021年5月加入公司。原核心技術(shù)人員陳強(qiáng)于2021年11月從公司離職，離職前主要在研發(fā)中心負(fù)責(zé)天窗產(chǎn)品驗(yàn)證認(rèn)可等相關(guān)工作。

圖片來源：招股書

值得注意的是，吳朝暉和邱新勝兩人在毓恬冠佳任職后，分別組織和主導(dǎo)109項(xiàng)和60項(xiàng)專利的研發(fā)。 

截至2023年10月11日，公司共擁有371項(xiàng)專利，其中13項(xiàng)發(fā)明專利，331項(xiàng)實(shí)用新型專利，27項(xiàng)外觀專利。

去年發(fā)生安全事故

毓恬冠佳的重要子公司之一為湘潭毓恬冠佳。2022年，湘潭毓恬冠佳營業(yè)收入為4.01億元，凈利潤為3833.21萬元。界面新聞留意到，湘潭毓恬冠佳于去年發(fā)生一起安全事故。

2023年2月1日，湘潭毓恬冠佳發(fā)生一起機(jī)械傷害事故，造成1名員工潘磊因工死亡。6月20日，湘潭市應(yīng)急管理局向湘潭毓恬冠佳出具《安全生產(chǎn)行政執(zhí)法文書行政處罰告知書》((湘湘潭)應(yīng)急告〔2023〕支隊(duì)-55號(hào))， 依據(jù)《中華人民共和國安全生產(chǎn)法》第十六條、第一百一十四條關(guān)于一般事故的規(guī)定，對(duì)湘潭毓恬冠佳處以人民幣40萬元的行政處罰。

2月3日，在湘潭市雨湖區(qū)和平街道人民調(diào)解委員會(huì)主持下，湘潭毓恬冠佳與潘磊妻子李艷靈、大女兒潘秀文、二女兒潘秀瓊、兒子潘秀武、父親潘解春、母親張愛華簽署了《人民調(diào)解協(xié)議書》。根據(jù)該等《人民調(diào)解協(xié)議書》，湘潭毓恬冠佳除積極協(xié)助潘磊親屬辦理工亡保險(xiǎn)賠付外，湘潭毓恬冠佳額外支付潘磊近親屬275,286.63元(包括工資、撫恤金等)。

而在報(bào)告期外，毓恬冠佳新增兩項(xiàng)因安全生產(chǎn)而被行政處罰的情況。

2023年9月26日，成都市龍泉驛區(qū)應(yīng)急管理局出具《行政處罰告知書》(龍) 應(yīng)急告(2023)二中隊(duì) 12 號(hào)」，成都毓恬冠佳因使用、儲(chǔ)存危險(xiǎn)物品未采取可靠安全措施，根據(jù)《中華人民共和國安全生產(chǎn)法》，被處以1.5萬元罰款。

2024年1月23日，天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)應(yīng)急管理局出具《行政處罰告知書》「(津發(fā))應(yīng)急告(2024)1-001 號(hào)」，天津毓恬冠佳因未與設(shè)備安裝項(xiàng)目承包單位簽署專門的安全生產(chǎn)管理協(xié)議、未在承包合同中約定各自的安全生產(chǎn)管理職責(zé)、未對(duì)承包單位的安全生產(chǎn)工作統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理，根據(jù)《中華人民共和國安全生產(chǎn)法》，被責(zé)令限期改正，并被處以罰款4萬元。

來源：界面新聞