近年來，國家高度重視鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略發(fā)展，場外期權(quán)作為重要的金融衍生品工具，為農(nóng)業(yè)大宗商品價格提供了新興的價格風(fēng)險管理服務(wù)，對完善政府農(nóng)業(yè)支持保護體系、維護農(nóng)業(yè)經(jīng)濟主體利益、促進金融機構(gòu)更好地服務(wù)實體經(jīng)濟以及提升業(yè)務(wù)規(guī)模等方面都發(fā)揮著積極作用。

國信期貨有限責(zé)任公司（以下簡稱“國信期貨”）始終堅持“創(chuàng)造價值、成就你我、服務(wù)社會”的企業(yè)核心價值觀，積極響應(yīng)國家號召，服務(wù)“三農(nóng)”建設(shè)。

支部引領(lǐng)，服務(wù)國家“三農(nóng)”建設(shè)

為了更好地支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、提高涉農(nóng)企業(yè)對其生產(chǎn)運營成本的把控能力，國信期貨黨支部專門成立“保險+期貨”工作領(lǐng)導(dǎo)小組，并由黨支部書記親自掛帥。

在支部引領(lǐng)推動下，國信期貨及其風(fēng)險管理子公司國信金陽資本管理有限公司（以下簡稱“國信金陽”）以當?shù)貙嶓w經(jīng)濟需求為導(dǎo)向，充分發(fā)揮自身的專業(yè)優(yōu)勢，開展了助力河南涉農(nóng)企業(yè)玉米風(fēng)險管理項目。

2023年，國內(nèi)玉米在種植面積上漲的同時迎來產(chǎn)量豐收，疊加玉米需求下降及替代品增加等因素，玉米價格整體維持震蕩下行趨勢。根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年度玉米主產(chǎn)區(qū)均價在2784元/噸，較2022年下跌約53元/噸。

鄭州中象農(nóng)業(yè)科技有限責(zé)任公司（以下簡稱“中象農(nóng)業(yè)”或“該企業(yè)”），是一家集糧食收購、儲存、銷售、運輸為一體的綜合性涉農(nóng)企業(yè)，主營品類涵蓋玉米、小麥、花生、大豆等大宗農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易。中象農(nóng)業(yè)擁有河南省合作民營對農(nóng)收購庫點20余家，業(yè)務(wù)覆蓋豫西南及周邊多個縣市，并與豫糧集團、農(nóng)開供應(yīng)鏈、大連象嶼等企業(yè)合作緊密，常年貿(mào)易合作對象還包括中糧面粉、五得利、今麥郎等多家國內(nèi)著名企業(yè)及上市公司。該企業(yè)2023年累計收購玉米7萬余噸。玉米市場價格的大幅波動對其采購成本及庫存管理影響較大，為保證實際經(jīng)營的平穩(wěn)運行，企業(yè)急需適配的金融工具對玉米的價格進行風(fēng)險管理。

鄭州中象農(nóng)業(yè)科技有限責(zé)任公司玉米庫

對癥施策，聚焦涉農(nóng)企業(yè)風(fēng)險管理

在服務(wù)過程中，參與項目的黨員同志積極深入企業(yè)開展調(diào)研，扎實策劃，帶頭服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展，在履職盡責(zé)中體現(xiàn)政治擔當。經(jīng)過前期深入溝通，國信期貨與國信金陽針對中象農(nóng)業(yè)的庫存管理及貿(mào)易需求提供了場外期權(quán)策略的服務(wù)方案。利用場外期權(quán)策略開展價格風(fēng)險管理，相比采用玉米期貨進行套期保值，具有資金占用率小、策略靈活多變等優(yōu)勢，可以為企業(yè)提供差異化成本管控模式，這一方案獲得企業(yè)一致認可。

項目實施過程中，國信期貨針對國內(nèi)玉米市場整體走勢、充分結(jié)合中象農(nóng)業(yè)玉米庫存及成本占用等情況，制定了相應(yīng)的期權(quán)方案設(shè)計。自2023年9月以來，國內(nèi)玉米市場見頂回落，十一長假之后下跌加速，整體市場悲觀情緒蔓延，據(jù)國信期貨研究員分析，此次下跌原因主要是新季產(chǎn)量增加及新玉米上市壓力所致，玉米或階段性見底。若中象農(nóng)業(yè)在玉米價格低位收購玉米補充庫存，雖然鎖定了成本，但資金將會承壓；如果在1個月后再行收購，資金雖然得到釋放，但將面臨價格上漲風(fēng)險，影響企業(yè)運營成本，降低企業(yè)利潤。結(jié)合中象農(nóng)業(yè)2023年末玉米收購計劃，國信期貨聯(lián)合國信金陽為企業(yè)提供了為期1個月的場外期權(quán)服務(wù)。

本項目進場后，玉米期貨價格如前期預(yù)測，出現(xiàn)了大幅度上漲。場外期權(quán)到期時，中象農(nóng)業(yè)獲得了可觀的期權(quán)收益。為減輕企業(yè)成本負擔，國信金陽還給予了中象農(nóng)業(yè)期權(quán)費減免優(yōu)惠。

立足優(yōu)勢，持續(xù)助力實體經(jīng)濟發(fā)展

長期以來，國信期貨充分發(fā)揮金融專長的優(yōu)勢，在黨組織作用發(fā)揮下，履行金融國企擔當，本次根據(jù)中象農(nóng)業(yè)需求，聯(lián)合國信金陽設(shè)計制定了場外期權(quán)結(jié)構(gòu)的精細化風(fēng)險管理方案，在對沖價格波動風(fēng)險的同時降低了企業(yè)風(fēng)險管理成本，切實幫助企業(yè)有效管理了生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險。通過實施本項目，中象農(nóng)業(yè)切實體會到衍生品工具在保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營平穩(wěn)發(fā)揮的作用，也希望能與國信期貨開展進一步合作。

現(xiàn)階段，期貨市場培育工作日趨完善，參與主體日益增多且對期貨及衍生品認知水平明顯提高，價格管理工具的豐富度也不斷提升，均對期貨公司及風(fēng)險管理子公司開展場外期權(quán)風(fēng)險管理服務(wù)提出了更高要求，國信期貨及國信金陽將持續(xù)探索、精耕細作：不斷加深加強期貨品種的專業(yè)性研究，了解產(chǎn)業(yè)背景、特點、價格影響因素等，以更準確進行行情研判；更透徹了解企業(yè)需求、現(xiàn)貨采購節(jié)奏、資金占用偏好等，設(shè)計出合適的模式及產(chǎn)品；及時根據(jù)現(xiàn)貨和期貨行情變化靈活調(diào)整策略；不斷復(fù)盤實施項目的亮點與不足，梳理出可復(fù)制、可推廣的有益經(jīng)驗。

未來，國信期貨將繼續(xù)以多類衍生品工具作為服務(wù)“三農(nóng)”、促進產(chǎn)業(yè)興旺、助力共同富裕的重要抓手，結(jié)合支部共建凝聚黨建合力、駐村定點幫扶助力農(nóng)業(yè)生產(chǎn)等方式，不斷書寫金融高質(zhì)量服務(wù)實體經(jīng)濟新篇章，為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展貢獻力量。