主業(yè)不振，連虧三年的ST宇順（002289.SZ）擬注入優(yōu)質資產(chǎn)。

擬收購的優(yōu)質資產(chǎn)為一家專精特新企業(yè)，其下游客戶涵蓋化工企業(yè)及部分政府客戶，ST宇順看中其客源穩(wěn)定，希望借助標的公司的業(yè)務需求及客戶資源拓展LCD顯示屏業(yè)務。

不過，連年虧損的ST宇順錢包并不充裕，于是控股股東出手借了2000萬元。在這同時，交易對方似乎也很“善良”，答應將交易對價的75%用于購買上市公司股票直至保證業(yè)績承諾完成。

標的公司的具體規(guī)模令人探究，雖然估值高達億元，但標的公司擁有的辦公設備沒計提折舊前才僅值為1萬元。此外，這家標的公司和ST宇順控股股東及另一家上市公司ST交昂（600530.SH）通過相關人員存在交集。

估值1億元僅有1萬元的辦公設備規(guī)模

4月7日晚間，ST宇順公告，4月3日與包向兵、鄭露簽署了資產(chǎn)購買協(xié)議，擬以7425萬元現(xiàn)金向包向兵、鄭露購買上海孚邦實業(yè)有限公司（簡稱“孚邦實業(yè)”）75%股權，包向兵、鄭露轉讓權比例分別為65%、10%。本次交易完成后，孚邦實業(yè)將成為ST宇順的控股子公司。

對于轉讓原因，ST宇順解釋為，公司現(xiàn)有主營業(yè)務受市場需求、行業(yè)競爭等影響，面臨一定壓力，急需注入優(yōu)質資產(chǎn)，提升盈利能力及資產(chǎn)質量、形成新的利潤增長點。

公告中也介紹了孚邦實業(yè)的“優(yōu)質之處”。

孚邦實業(yè)成立于2008 年，為專精特新企業(yè)，主要從事氣體檢測儀器儀表及應急裝備的設計及組裝業(yè)務，在氣體檢測儀器儀表領域擁有多年的行業(yè)經(jīng)驗，其有毒氣體數(shù)據(jù)庫及對應的軟件算法解析能力擁有一定的技術優(yōu)勢。下游客戶涵蓋化工企業(yè)及部分政府客戶，已與多個化工園區(qū)建立穩(wěn)定的合作關系，包括上海市金山化工園區(qū)、浙江舟山化工園區(qū)等。

ST宇順認為本次交易能夠借助孚邦實業(yè)的業(yè)務需求及客戶資源拓展LCD顯示屏業(yè)務。

正基于孚邦實業(yè)客源穩(wěn)定，評估認為，孚邦實業(yè)收益具有長期穩(wěn)定性，在收益法評估下，2023年年底凈資產(chǎn)僅3744.68萬元的孚邦實業(yè)評估價達1.05億元，評估增值6755.32萬元，增值180.40%。

從披露的財務數(shù)據(jù)來看，孚邦實業(yè)近兩年業(yè)績的確在上升，2022年孚邦實業(yè)凈利潤為338.68萬元，2023年則增長至961.69萬元。據(jù)此看，本次交易設置的業(yè)績承諾對孚邦實業(yè)似乎壓力并不大，即2024年至2026年經(jīng)審計調整的扣非凈利潤分別不低于800萬元、1000萬元、1200萬元，三年累積凈利潤不低于3000萬元。

不過“繁榮”背后，孚邦實業(yè)2023年的經(jīng)營數(shù)據(jù)并沒有呈現(xiàn)出同向增長，2022年孚邦實業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為1189.01萬元，2023年這一數(shù)字卻銳減至355.50萬元。

孚邦實業(yè)的具體規(guī)模也令人探究。本次孚邦實業(yè)進行評估的實物資產(chǎn)賬面價值1934.28萬元，主要為存貨、投資性房地產(chǎn)和固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)包括房屋建筑物、運輸設備、辦公設備及其他。

來源：公告

仔細來看，孚邦實業(yè)固定資產(chǎn)評估中的電子設備僅電腦、空調等4項辦公設備，且購置時間為2022年。審計報告顯示，截至2023年12月底，孚邦實業(yè)辦公設備在未折舊前的賬面原值僅為1萬元，遠遠不如公司置辦的辦公車輛價值，審計報告顯示，納入評估的運輸設備包括路虎、特斯拉、別克汽車等辦公車輛，賬面原值為200.9萬元。

不免令人質疑，評估價值高達1億元的標的公司，為何辦公設備卻如此“簡陋”，辦公人員規(guī)模又如何？

來源：孚邦實業(yè)審計報告

交易對方75%價款用于購買上市公司股票

連續(xù)虧損三年的ST宇順賬上資金并不足以支付本次收購對價。截至2023年三季度末，ST宇順貨幣資金為9989.89萬元。

ST宇順表示，本次交易的資金來源包括公司自有資金及部分股東借款，將向公司控股股東上海奉望實業(yè)有限公司借款不超過2000萬元，專項用于支付本次收購的交易對價。

另一邊，交易對方孚邦實業(yè)也盡顯“周到”。根據(jù)公告，孚邦實業(yè)同意將收取本次交易對價款稅后總額的75%全額用于購置ST宇順股票，且自愿鎖定并向ST宇順指定的其他方質押已購置股票，鎖定期及質押期均自股票購置之日起直至業(yè)績承諾期屆滿且交易對方已全額履行相應補償義務日止。

即差錢的ST宇順向控股股東借錢收購優(yōu)質資產(chǎn)，交易對手答應賣資產(chǎn)后的75%的錢買ST宇順股票用作完成業(yè)績的保證。對于為何交易對方愿意在業(yè)績承諾之上作出如此“承諾”，ST宇順董秘辦人士回應界面新聞表示對此具體并不清楚。

值得注意的是，孚邦實業(yè)與ST宇順的控股股東及另一家上市公司ST交昂通過相關人員存在交集。

首先，孚邦實業(yè)的實控人為包向兵，天眼查顯示，在2019年包向兵參股了上海晶特醫(yī)療服務有限公司，持股比例為10%，這家公司的實控人樂曉華同時為浙江晉園商貿(mào)有限公司實控人，焦長霞、張順為該公司高管。

進一步可發(fā)現(xiàn)，焦長霞為另一家上市公司ST交昂的控股股東上海韻簡實業(yè)發(fā)展有限公司的監(jiān)事和股東，張順為ST交昂監(jiān)事，以及上海諾德生物實業(yè)有限公司、上海昂立實業(yè)有限公司、上海交大昂立生物制品銷售有限公司等ST交昂等幾家子公司的法定代表人。

來源：天眼查

ST交昂與ST宇順又有什么關系呢？兩家公司董事長同為嵇敏。ST宇順現(xiàn)控股股東為上海奉望實業(yè)有限公司，實控人張建云，ST交昂現(xiàn)控股股東為上海韻簡實業(yè)發(fā)展有限公司，實控人為嵇霖。2023年5月23日，嵇霖轉讓出上海奉望實業(yè)有限公司5%股權。有媒體曾報道，張建云與嵇霖、嵇敏兄弟為母子關系。

來源：界面新聞