財(cái)聯(lián)社7月18日訊（記者 鄒俊濤）最新數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)商業(yè)銀行金融債發(fā)行利率持續(xù)下行，部分銀行發(fā)債成本已顯著低于市場同期限存款利率。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，近日，蘇州銀行、南京銀行、中信銀行等多家上市城商行及股份行發(fā)行最新一期金融債3年期票面利率已降至2.10%左右。與此同時(shí)，融360數(shù)字科技研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年6月份，銀行存款利率繼續(xù)下行，整存整取存款3年期平均利率降至2.507%。

多位受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，商業(yè)銀行發(fā)行金融債主要用于補(bǔ)充資金來源，與存款均為銀行主動(dòng)負(fù)債工具。從當(dāng)前數(shù)據(jù)來看，發(fā)債融資成本對(duì)比吸收存款已具備明顯優(yōu)勢。

7月18日，上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任、首席專家曾剛接受財(cái)聯(lián)社記者采訪表示，金融債期限一旦鎖定，對(duì)于銀行而言是比較穩(wěn)定的中長期資金，目前來看確實(shí)比存款在成本上更有優(yōu)勢；存款利率雖然近期也在降，但由于存款利率存在粘性，導(dǎo)致下降幅度相對(duì)不會(huì)那么迅速。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華接受財(cái)聯(lián)社記者采訪表示，從縱向比較看，近年來銀行負(fù)債成本明顯降低，但橫向比較相對(duì)于金融債負(fù)債成本水平，存款利率仍有調(diào)降空間。

受訪人士普遍認(rèn)為，目前金融債券利率相對(duì)較低，預(yù)計(jì)部分銀行將借機(jī)主動(dòng)負(fù)債，以增強(qiáng)業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截止7月18日，年內(nèi)已有72只商業(yè)銀行金融債發(fā)行上市，5月份以來發(fā)債熱情逐漸提升，發(fā)行主體主要為中小銀行。

部分銀行金融債發(fā)行成本已低過定期存款

近期，多家上市銀行公布最新金融債發(fā)行票面利率已迎來歷史低位。

蘇州銀行7月16日公告，公司近日在全國銀行間債券市場成功發(fā)行“蘇州銀行股份有限公司2024年第一期金融債券”，規(guī)模30億元（人民幣，下同），品種為3年期固定利率債券，票面利率2.12%。

7月12日和7月4日，中信銀行和南京銀行也分別公告成功發(fā)行“中信銀行股份有限公司2024年金融債券（第一期）”“南京銀行股份有限公司2024年金融債券（第二期）”，分別為400億和200億元的3年期固定利率債券，票面利率均為2.10%。

財(cái)聯(lián)社記者查閱蘇州銀行和南京銀行官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，兩家銀行公布的3年期整存整取存款利率均為2.15%（執(zhí)行日期為2023年12月）。對(duì)比來看，當(dāng)前的發(fā)債成本已低于同期限的整存整取存款利率。

△蘇州銀行存款利率，截圖來自蘇州銀行官網(wǎng)

△南京銀行存款利率，截圖來自南京銀行官網(wǎng)

周茂華指出，（金融債和存款）二者均是銀行主動(dòng)負(fù)債工具，但二者在負(fù)債目標(biāo)、負(fù)債方式、負(fù)債效率和穩(wěn)定性方面存在差異。“整體看，金融債負(fù)債有固定期限，負(fù)債相對(duì)穩(wěn)定；而居民儲(chǔ)蓄存款穩(wěn)定性弱一些，但整存整取的存款，居民提前取現(xiàn)將面臨收益損失。”他表示。

年內(nèi)隨著債市走強(qiáng)，債券利率持續(xù)下行，商業(yè)銀行金融債發(fā)行利率也隨之走低。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，從整體趨勢來看，商業(yè)銀行年內(nèi)發(fā)行金融債3年期固定債券的票面利率中樞已從年初的2.5%以上逐漸降至了近期2.1%左右，部分商業(yè)銀行發(fā)行的綠色金融債、小微企業(yè)金融債票面利率更是低至2.05%。

在業(yè)內(nèi)看來，隨著金融債利率走低，僅就成本而言，對(duì)于商業(yè)銀行補(bǔ)充資金已經(jīng)具備足夠吸引力。周茂華認(rèn)為，橫向比較相對(duì)于金融債負(fù)債成本水平，存款利率仍有調(diào)降空間。

曾剛表示，銀行通過吸收存款籌措資金除了利息開支以外，還需要營業(yè)場地、人員成本等其他開支。僅就當(dāng)前利率情況而言，發(fā)債明顯比存款具備成本優(yōu)勢。不過，他也指出，債市利率隨著市場變化而波動(dòng)，起伏較大，債券到期如果續(xù)發(fā)，需要考慮到期時(shí)利率市場情況。此外，發(fā)債還需要滿足監(jiān)管相應(yīng)要求，存在一定的約束性條件。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)部分銀行會(huì)主動(dòng)負(fù)債以對(duì)沖凈息差壓力

另一方面，年內(nèi)商業(yè)銀行凈息差將持續(xù)承壓。申萬宏源債券團(tuán)隊(duì)近日發(fā)布研報(bào)指出，整頓“手工補(bǔ)息”高息攬儲(chǔ)、存款利率下調(diào)對(duì)于息差下行壓力的緩解，但息差短期內(nèi)大幅回暖的概率較低。

受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在金融債利率持續(xù)走低的背景下，為緩解負(fù)債端壓力，商業(yè)銀行也有主動(dòng)負(fù)債的動(dòng)力，預(yù)計(jì)金融債發(fā)行熱情有望提升。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，上海銀行近日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，受LPR下行、調(diào)降存量住房按揭貸款利率、存量資產(chǎn)重定價(jià)等影響，生息資產(chǎn)收益率下行，而負(fù)債端存款市場競爭以及定期化趨勢下，2024年銀行業(yè)凈息差可能繼續(xù)承壓。

對(duì)此，上海銀行稱，將把握市場利率變化趨勢，合理安排主動(dòng)負(fù)債吸納節(jié)奏、期限和品種結(jié)構(gòu)，擇機(jī)發(fā)行金融債券，降低負(fù)債成本，努力對(duì)沖資產(chǎn)收益率下行對(duì)凈息差的影響。

蘇州銀行、南京銀行等近期發(fā)行金融債券時(shí)表示，募集的資金將用于優(yōu)化中長期資產(chǎn)負(fù)債匹配結(jié)構(gòu)，增加穩(wěn)定中長期負(fù)債來源并支持中長期資產(chǎn)業(yè)務(wù)的開展。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截止目前，年內(nèi)商業(yè)銀行累計(jì)發(fā)行72只金融債（包含綠色金融債、小微企業(yè)金融債），合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)5847億元。其中，5月份以來累計(jì)發(fā)行多達(dá)40只，商業(yè)銀行金融債發(fā)行熱情逐漸升溫。