新華財經(jīng)北京8月12日電（記者魏昭宇） 近期，中歐基金、銀河基金、西部利得基金等多家公募機構(gòu)舉辦了2024年中期投資策略會。羅佳明、王培、盛豐衍等多位知名基金經(jīng)理公開發(fā)聲，分享2024年下半年市場的最新研判與策略展望。

多位業(yè)內(nèi)人士在策略會上表示，中國經(jīng)濟和股市處在相對低位，經(jīng)濟基本面已出現(xiàn)穩(wěn)步復蘇跡象；結(jié)合制造業(yè)表現(xiàn)，中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正在明顯優(yōu)化，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型正在悄然發(fā)生。科技、紅利、周期等多個細分領(lǐng)域均有結(jié)構(gòu)性機遇值得關(guān)注。

經(jīng)濟潛力與韌性值得期待

展望宏觀層面，國務院國資委規(guī)劃局原副局長陳鴻在西部利得基金中期策略會上表示，中國國有經(jīng)濟未來新的增長點，突出在推進改革發(fā)展方面，將依托五個因素來實現(xiàn)：一是著力調(diào)整優(yōu)化國有經(jīng)濟的布局；二是大力推進戰(zhàn)略性重組與專業(yè)化整合；三是強化原創(chuàng)性、引領(lǐng)性科技攻關(guān)；四是持續(xù)深化提升國有企業(yè)改革；五是加快布局發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

在中歐基金的基金經(jīng)理羅佳明看來，結(jié)合估值和企業(yè)業(yè)績兩個角度來看，有理由相信A股和港股的潛力以及韌勁。在估值方面，羅佳明表示，橫向?qū)Ρ戎髁鹘?jīng)濟體股市，港股和A股市場估值偏低，有較大的修復空間。其他新興市場以及一些發(fā)達市場最新估值已接近修復到2021年的水平，而A股、港股市場的估值則接近2018年的歷史低位。中國資產(chǎn)配置流出的壓力將減緩，甚至有可能出現(xiàn)高低切換的行為。

經(jīng)濟基本面方面，羅佳明表示：“我們已發(fā)現(xiàn)近期基本面已出現(xiàn)積極跡象。同時結(jié)合制造業(yè)表現(xiàn)，其比重在GDP中顯著提升，實物消耗增速超過GDP增長，也快于公司ROE增長，這顯示出中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正在明顯優(yōu)化，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型正在悄然發(fā)生。”

關(guān)注科技周期紅利等方向

談到看好的細分板塊，銀河基金研究部總監(jiān)王絲語首先提到了科技板塊的投資機會。她表示：“在政策落實、產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展催化下，還有較低估值等因素的影響下，我認為‘科特估’相關(guān)的行業(yè)或?qū)⒊蔀楦呔皻庵匦禄貧w的重要支撐。”

銀河基金研究部總監(jiān)助理蔣宇翔提到，人工智能（AI）技術(shù)通過驅(qū)動新一輪半導體周期、促進市場增長、推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和增長以及加速國產(chǎn)化進程等多個方面，將成為2024年相關(guān)產(chǎn)業(yè)的核心動力。

西部利得基金權(quán)益投資總監(jiān)何奇表示，2024年下半年的權(quán)益市場或呈現(xiàn)“周期搭臺，新質(zhì)唱戲”的格局，看好貴金屬、工業(yè)金屬、地產(chǎn)等周期方向，以及人工智能、低空經(jīng)濟等新質(zhì)生產(chǎn)力方向。何奇表示，根據(jù)海外多家云產(chǎn)業(yè)巨頭的展望，2024年至2025年AI硬件需求仍處于上升周期，有望提振2024年至2025年海外AI鏈的業(yè)績預期，與此同時，伴隨著光模塊景氣度提升，端側(cè)設(shè)備、液冷、IDC等其他硬件方向有望持續(xù)出現(xiàn)主題投資機會。

銀河基金股票投資部盧軼喬還提到了紅利資產(chǎn)的投資機遇。他表示：“新‘國九條’指出要強化上市公司現(xiàn)金分紅的監(jiān)管，促進上市公司分紅率的提升，或有利于紅利資產(chǎn)投資，同時也有利于培養(yǎng)投資者的長期投資意識。”

債市下半年或持續(xù)向好

今年以來，在多重因素的影響下，債券收益率延續(xù)下行趨勢，債市走牛。放眼下半年市場，在國內(nèi)外復雜的宏觀環(huán)境下，債市將如何演變？中歐基金固定收益投資部總監(jiān)陳凱楊認為，從中期角度來看，在地產(chǎn)下行的周期下，宏觀的主要矛盾在于高杠桿背景下債券的可持續(xù)性。從國際比較來看，我國中央政府部門的杠桿率偏低，還有進一步加杠桿的潛在空間。國內(nèi)財政政策側(cè)重于供給端，短期能在一定程度上提振基本面。

西部利得基金固收投資總監(jiān)嚴志勇認為，債市下半年或維持向好趨勢。嚴志勇認為，下半年利率可能會震蕩下行，基本面有利于利率債資產(chǎn)。當前的經(jīng)濟處于新舊動能轉(zhuǎn)換階段，地產(chǎn)行業(yè)緩慢恢復，宏觀基本面預期是溫和復蘇狀態(tài)，這些因素有利于利率債資產(chǎn)。從交易層面上看，下半年的交易難度可能會比上半年大很多。

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編輯：羅浩

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