國聯(lián)證券、民生證券整合重組按下加速鍵。
8月8日晚,國聯(lián)證券發(fā)布了《發(fā)行股份購買資產并募集配套資金暨關聯(lián)交易報告書》。公告顯示,國聯(lián)證券擬通過發(fā)行A股股份的方式向國聯(lián)集團、灃泉峪等45名交易對方購買其合計持有的民生證券99.26%股份,并募集配套資金不超20億元。據悉,民生證券99.26%股份交易價格為294.92億元。募集的20億元也將全部投入民生證券。
“本次交易將促進兩家券商業(yè)務渠道、客戶資源和產品服務優(yōu)化融合,強弱業(yè)務實現(xiàn)互補。”國聯(lián)證券表示。業(yè)內人士認為,券商并購是一項系統(tǒng)性工程,業(yè)務融合、人員安置、文化沖突等都是常見的難題。
交易價格近300億元
本次交易募集配套資金20億元全部向民生證券增資,增資后用于發(fā)展民生證券業(yè)務。具體而言,不超過10億元用于財富管理業(yè)務,目的是提升財富管理專業(yè)服務能力,構建服務生態(tài),優(yōu)化網點布局、提升品牌形象。不超過10億元用于信息技術,目的是夯實科技基礎底座,加強數(shù)字中臺建設,持續(xù)推進應用產品創(chuàng)新,強化科技賦能。
與此前預案相比,最新公布的草案主要有兩處調整事項,一是民生證券按照《員工股權激勵計劃》規(guī)定,回購及無償回收因員工離職、退休等情況退出的相關股份,并進行了減資處理,其他交易對方持有的參與本次重組的民生證券股份的數(shù)量不變,對應的比例相應調整;二是泛海控股因股權質押等情況,不再以其持有的民生證券股份參與本次交易。
“本次方案調整對標的公司生產經營不構成實質性影響,包括不影響標的資產及業(yè)務完整性等”,公司表示,“本次交易完成后,公司將持有民生證券99.26%股份,仍舊可以控制標的公司”。
兩家券商暫時并行經營
公告稱,本次交易完成后,國聯(lián)證券控股股東、實際控制人未發(fā)生變化,民生證券及其控股子公司將成為國聯(lián)證券的控股子公司。國聯(lián)證券控股股東的控股子公司國聯(lián)期貨、民生證券的控股子公司民生期貨從事期貨業(yè)務,前述兩家期貨公司主營業(yè)務相同。在本次交易完成的一定時期內,國聯(lián)證券控股股東與國聯(lián)證券將存在期貨業(yè)務各自并行經營的格局。
本次交易完成后,民生證券及其控股子公司將成為國聯(lián)證券的控股子公司,在本次交易完成后的一定時期內,民生證券及其控股子公司與國聯(lián)證券及其控股子公司亦將存在雙方原有業(yè)務各自并行經營的格局。
公告稱,標的公司民生證券是全國性綜合類證券公司,擁有分布在全國近30個省份(含直轄市及自治區(qū))的經紀業(yè)務分支機構及具有顯著競爭優(yōu)勢的投資銀行業(yè)務。本次交易完成后,上市公司的業(yè)務布局將更加合理,各業(yè)務線實力將得到全面提升,致力于通過雙方業(yè)務整合實現(xiàn)“1+1>2”的效果從而實現(xiàn)上市公司的跨越式發(fā)展。
公告表示,通過本次交易,國聯(lián)證券能夠與民生證券充分發(fā)揮協(xié)同互補作用,助力公司發(fā)展再上新臺階。國聯(lián)證券、民生證券在業(yè)務方面具有較強的結構和區(qū)域優(yōu)勢互補性。
從業(yè)務優(yōu)勢方面看,民生證券的投資銀行業(yè)務實力突出,近年來民生證券采取“投資+投行+投研”的經營模式,以投資銀行業(yè)務為特色,以研究業(yè)務為支撐,同時大力發(fā)展固定收益投資業(yè)務與股權投資業(yè)務,實現(xiàn)投資銀行業(yè)務、機構研究業(yè)務與股權投資業(yè)務的相互促進,并形成了一定優(yōu)勢;而國聯(lián)證券在財富管理、基金投顧、資產證券化以及衍生品業(yè)務等方面具有鮮明特色及優(yōu)勢。
從區(qū)域優(yōu)勢方面看,民生證券分支機構網點重點覆蓋河南地區(qū),在河南地區(qū)具有較強的市場影響力;國聯(lián)證券在無錫及蘇南地區(qū)具有較強的市場影響力和較高的市場占有率。未來通過兩家券商業(yè)務的有效整合,進一步加強其業(yè)務結構和區(qū)域優(yōu)勢的互補融合,發(fā)揮各方優(yōu)勢資源的戰(zhàn)略協(xié)同作用,顯著提升上市公司平臺的市場競爭力。
國聯(lián)證券、民生證券資本實力相近,但在金融機構業(yè)務準入、業(yè)務資格申請、行業(yè)分類評價等方面尚存在一定的局限性,難以充分發(fā)揮各自資源優(yōu)勢。本次交易將促進兩家券商業(yè)務渠道、客戶資源和產品服務優(yōu)化融合,強弱業(yè)務實現(xiàn)互補,在提升綜合資本實力的同時,充分發(fā)揮規(guī)模效應,降低營業(yè)成本,提升運營效率,實現(xiàn)資本集約型發(fā)展。
優(yōu)勢互補
2019年至2023年,國聯(lián)證券業(yè)務實力持續(xù)增強,資產規(guī)模、盈利能力同步提升,各項業(yè)務行業(yè)排名顯著提升,業(yè)務結構更為均衡。2023年公司營收、歸母凈利潤分別為30億元、6.7億元,4年年復合增速分別為16%、7%,增速行業(yè)排名分別為上市券商第6、第17名。總投資收益(投資凈收入+公允變動)、投行業(yè)務、資管凈收入、經紀業(yè)務凈收入4年年復合增速分別為30%、19%、62%、9%,增速為上市券商第1、2、2、15名。
2024年上半年,民生證券IPO業(yè)務依舊處于行業(yè)領先地位,完成保薦上市項目4單,并列行業(yè)第一。另外,其中民生證券在審項目行業(yè)排名第三。根據民生證券2024年1—3月分部業(yè)務收入數(shù)據,其中財富管理業(yè)務營收3.61億元、投資銀行業(yè)務營收3.83億元、投資交易業(yè)務營收3.94億元,分別占比33.98%、36.07%、37.17%,業(yè)務結構更顯多元穩(wěn)健。
今年4月17日,民生證券2024年首期公募債“24民生G1”成功發(fā)行,是民生主體評級提升至AAA后成功發(fā)行的首只債券,票面利率2.45%,創(chuàng)歷史新低,將顯著提升公司整體盈利能力,這可以作為國聯(lián)集團入主民生之后,優(yōu)化治理及系統(tǒng)化賦能的有力注腳。
來源:證券時報網 券商中國