經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 鄒永勤 自比亞迪6月份的負極材料招標(biāo)價格出現(xiàn)上漲后，負極材料行業(yè)的拐點是否來臨成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。8月30日，隨著負極材料兩大龍頭企業(yè)貝特瑞（835185.BJ）、杉杉股份（600884.SH）雙雙披露2024年半年度報告，上述問題的答案已逐漸清晰。

中報顯示，貝特瑞上半年負極材料實現(xiàn)出貨量超過20萬噸，同比增長18.96%，截至6月底，其已投產(chǎn)負極材料產(chǎn)能49.5萬噸/年；杉杉股份上半年負極材料實現(xiàn)銷量同比增長超過50%，因受益于下游需求環(huán)比提升等因素，其第二季度負極材料訂單飽滿，銷量環(huán)比大幅提升，凈利潤亦環(huán)比改善顯著。

而璞泰來（603659.SH）此前在8月19日發(fā)布的半年度報告也顯示，雖然上半年該公司的負極材料業(yè)務(wù)收入和銷量同比有所減少，但情況較2023年下半年已有所好轉(zhuǎn)，并預(yù)計下半年負極材料業(yè)務(wù)將逐步實現(xiàn)盈利改善和回升。

下半年；好轉(zhuǎn)是業(yè)內(nèi)共識

負極材料是鋰電池的關(guān)鍵材料之一，雖然只占鋰電池總成本的15%左右，但卻對鋰電池的能量密度、充放電倍率等具有較大的影響作用。從市場份額來看，負極材料行業(yè)的競爭格局相對穩(wěn)定，前三名企業(yè)多年來并沒有發(fā)生變化。

據(jù)開源證券分析師諸海濱7月底發(fā)布的研究報告，2023年貝特瑞和杉杉股份分別以22.74%和16.83%的市場份額穩(wěn)居冠、亞軍位置，璞泰來旗下的江西紫宸則以9.06%的市場份額名列第三位。上述三家企業(yè)占據(jù)了負極材料行業(yè)將近50%的市場份額，其動向基本代表了行業(yè)的發(fā)展趨勢。

貝特瑞的主營包括鋰離子電池負極材料、正極材料以及先進材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其負極材料出貨量連續(xù)多年保持全球第一位置。中報顯示，貝特瑞上半年的出貨量超過20萬噸，相比去年同期的17萬噸，增長了18.96%。

但記者留意到，貝特瑞去年上半年17萬噸的出貨量，對應(yīng)的收入為63.27億元；而今年上半年出貨20萬噸的收入僅為51.79億元，在銷量增長的同時出現(xiàn)了收入減少的背離現(xiàn)象。

“2024年上半年，全球鋰電材料市場規(guī)模整體上是保持增長態(tài)勢的。”8月30日，貝特瑞的相關(guān)工作人員在接受記者采訪時表示，但由于受到下游市場增速放緩、市場競爭進一步加劇、產(chǎn)品銷售價格下行等多重因素影響，所以材料企業(yè)的盈利空間遭遇了階段性壓力。鑫欏資訊數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年全球鋰電負極材料產(chǎn)量為96.7萬噸，同比增長約29%，其中，中國產(chǎn)量95.2萬噸，中國負極材料市占率再創(chuàng)歷史新高，達到98.4%。

“量增價跌、盈利階段性承壓”，這基本上是上半年負極材料行業(yè)的普遍現(xiàn)象。杉杉股份中報顯示，上半年負極材料行業(yè)需求仍保持穩(wěn)定增長，但鋰電池材料產(chǎn)業(yè)鏈整體仍處于階段性產(chǎn)能過剩階段，市場競爭激烈，負極材料價格持續(xù)承壓，行業(yè)進入加速洗牌階段。因此，杉杉股份雖然上半年負極材料實現(xiàn)銷量同比增長超過50%，但其歸母凈利潤卻同比大幅下降98.27%，原因即是“負極材料和偏光片業(yè)務(wù)受行業(yè)景氣度影響，產(chǎn)品價格同比下滑”。

實力略低一檔的璞泰來，上半年更是出現(xiàn)了負極材料業(yè)務(wù)收入和銷量同比均減少的境況。但璞泰來在中報中表示，整體而言，上半年負極材料的業(yè)務(wù)情況較2023年下半年已有所好轉(zhuǎn)，庫存規(guī)模和生產(chǎn)成本情況已較年初有顯著改善。

環(huán)比好轉(zhuǎn)的并不僅僅是璞泰來。分季度來看，貝特瑞和杉杉股份第二季度業(yè)績均明顯好于第一季度。其中，貝特瑞二季度的歸母凈利潤為2.74億元，比一季度的2.18億元增長了25.62%；杉杉股份則明確表示，受益于下游需求環(huán)比提升和公司降本增效舉措落實，第二季度公司負極材料訂單飽滿，銷量環(huán)比大幅提升，凈利潤亦環(huán)比改善顯著。

展望下半年負極材料的價格走向，璞泰來表示：“伴隨生產(chǎn)工藝和產(chǎn)品制造成本的不斷優(yōu)化和改善、消費電子市場景氣提升、硅碳負極新品在消費電子領(lǐng)域批量應(yīng)用，2024年下半年公司負極材料業(yè)務(wù)預(yù)計將逐步實現(xiàn)盈利改善和回升。”

杉杉股份亦較為樂觀，其在中報中援引GGII的數(shù)據(jù)稱“下半年負極材料價格環(huán)比上升可能超過10%”。對此，杉杉股份董事會秘書辦公室的相關(guān)工作人員在接受記者以投資者身份電話咨詢時表示，這個數(shù)據(jù)是行業(yè)的預(yù)測結(jié)果，“就目前的情況來看，行業(yè)價格確實出現(xiàn)了企穩(wěn)的現(xiàn)象”。

貝特瑞則在中報中強調(diào)，隨著新能源汽車市場的持續(xù)增長和電池技術(shù)的不斷進步，負極材料行業(yè)將迎來更廣闊的發(fā)展空間。

拼出海：全球化戰(zhàn)略布局

“截至6月底，我們已投產(chǎn)的負極材料產(chǎn)能為49.5萬噸/年，上半年產(chǎn)能的利用率約為85%。”貝特瑞的工作人員表示，根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院估計，2024年負極材料、三元正極材料整體產(chǎn)能利用率不足45%，市場份額將向頭部企業(yè)集中，“未來，公司將持續(xù)加大市場開發(fā)，繼續(xù)提升產(chǎn)能利用率”。

在國內(nèi)穩(wěn)居第一把交椅后，貝特瑞把市場開發(fā)的目光投向了海外。中報顯示，上半年，貝特瑞正加速建設(shè)印尼年產(chǎn)8萬噸新能源鋰電池負極材料一體化項目（一期），增資建設(shè)印尼年產(chǎn)8萬噸鋰電池負極材料一體化項目（二期），并啟動在摩洛哥投資建設(shè)年產(chǎn)5萬噸鋰離子電池正極材料項目。

“為了更好地服務(wù)客戶，應(yīng)對未來的客戶需求，提升公司的市場份額及綜合競爭力，我們正加快全球化戰(zhàn)略布局。”上述貝特瑞工作人員向記者介紹稱，印尼年產(chǎn)8萬噸新能源鋰電池負極材料一體化項目已在8月初投產(chǎn)。目前，他們公司在國內(nèi)已形成了覆蓋華南、華東、華北、中西部地區(qū)等境內(nèi)主要新能源產(chǎn)業(yè)集群區(qū)域的產(chǎn)能布局；在國外，將積極推進印尼二期、摩洛哥正負極材料項目等海外基地建設(shè)，完善海外布局。

此前的8月22日，璞泰來在接受多家投資機構(gòu)調(diào)研時亦披露了其海外項目的布局情況：旗下的瑞典紫宸年產(chǎn)10萬噸鋰離子負極材料一體化生產(chǎn)基地項目目前已開展前期設(shè)計和規(guī)劃工作，正在著手準(zhǔn)備項目實施主體的登記設(shè)立工作；為滿足公司下游客戶的產(chǎn)能配套要求，公司計劃在2025年底或2026年初形成一期5萬噸產(chǎn)能。

杉杉股份亦在鞏固國內(nèi)產(chǎn)能的基礎(chǔ)上展開海外市場布局。據(jù)中報介紹，為滿足海外市場需求，提升海外市場份額，杉杉股份規(guī)劃在芬蘭建設(shè)10萬噸負極產(chǎn)能，目前處于辦理前期手續(xù)階段。

那么，是什么原因促使這些龍頭企業(yè)紛紛出海進行全球化戰(zhàn)略布局呢？

“并非只有我們一家去海外建廠，其實是整個產(chǎn)業(yè)鏈的上下游都在往海外擴建。”杉杉股份董事會秘書辦公室的工作人員表示，最主要的原因是國內(nèi)新能源汽車的滲透率目前已經(jīng)比較高，相比之下，海外新能源汽車的滲透率明顯偏低，預(yù)計未來會有一個大幅提升的過程。為了配套下游產(chǎn)業(yè)鏈，電池材料企業(yè)在海外進行戰(zhàn)略布局已是必然。

拼技術(shù)：硅基負極

除了拼出海，負極材料行業(yè)也在拼科研。雖然上半年業(yè)績?nèi)蕴幱诘凸绕冢忌脊煞莺拓愄厝鹑员３至溯^高的研發(fā)投入，其中貝特瑞上半年研發(fā)費用3.15億元，在營收中的比重較上年同期提高了1.06個百分點，達4.47%；杉杉股份上半年研發(fā)費用5.26億元，同比更是提高了41.64%。

提高研發(fā)投入，其目標(biāo)往往是通過產(chǎn)品的技術(shù)迭代和更新來推動業(yè)務(wù)的拓展。公開信息顯示，負極材料主要有人造石墨負極、天然石墨負極、硅基負極三種類型，目前雖然以石墨負極為主流，但由于硅基材料的理論比容量可以達到傳統(tǒng)石墨材料的10倍以上，其前景備受業(yè)內(nèi)咨詢機構(gòu)的高度看好。比如東莞證券研究員黃秀瑜在其行業(yè)深度研究報告中指出，硅基負極是未來最有可能大規(guī)模應(yīng)用的新型負極材料，其應(yīng)用正在成為電池性能差異化的必爭之地。

“目前硅基負極材料主要包括硅碳負極和硅氧負極兩大主流技術(shù)路線，雖然它們和石墨負極材料不存在完全替代的關(guān)系，但確實是負極材料這個領(lǐng)域相當(dāng)新的一個技術(shù)。”上述杉杉股份董事會秘書辦公室的工作人員說。

中報顯示，上半年杉杉股份的硅基負極產(chǎn)品不斷實現(xiàn)技術(shù)突破，持續(xù)獲得海內(nèi)外客戶認可，已實現(xiàn)批量供應(yīng)。其中，硅氧產(chǎn)品已批量供應(yīng)海外頭部客戶，并實現(xiàn)裝車，同時攻克了二代硅氧低溫循環(huán)難題，相關(guān)產(chǎn)品已導(dǎo)入海外頭部電動工具企業(yè)；硅碳產(chǎn)品不斷迭代，新一代硅碳產(chǎn)品在頭部客戶測試中保持領(lǐng)先，相關(guān)核心技術(shù)已獲得美國、日本的專利授權(quán)。

為進一步滿足下游客戶需求并積極抓住硅基負極市場需求放量機遇，杉杉股份已領(lǐng)先布局寧波4萬噸一體化硅基負極產(chǎn)能基地，其中一期產(chǎn)能建設(shè)中，預(yù)計2024年年底投試產(chǎn)。

作為行業(yè)龍頭，貝特瑞當(dāng)然不會缺席這一新技術(shù)。中報顯示，在先進負極材料領(lǐng)域，貝特瑞是國內(nèi)最早量產(chǎn)硅基負極材料的企業(yè)之一，出貨量行業(yè)領(lǐng)先，其中硅碳負極材料已經(jīng)開發(fā)至第五代產(chǎn)品，比容量在2000Ah/g（即每克電池材料在一小時內(nèi)可以提供的電量）以上；硅氧負極材料已完成多款氧化亞硅產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)和量產(chǎn)工作，比容量達到1500Ah/g以上。

“嚴格來說，人造石墨、天然石墨和硅基負極這三種材料在負極材料領(lǐng)域各有優(yōu)勢，并非簡單的遞進關(guān)系，而是根據(jù)不同應(yīng)用場景和需求進行選擇。”貝特瑞的工作人員表示，貝特瑞在上述三種產(chǎn)品上均有布局，并持續(xù)加大研發(fā)投入，提升產(chǎn)品性能，其中硅基負極材料早已實現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化，也是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多具備產(chǎn)業(yè)化能力的負極廠家。

上述工作人員向記者介紹稱，上半年貝特瑞的硅基負極材料市占率在70%左右，出貨量持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先。

“貝特瑞的硅基負極產(chǎn)品已應(yīng)用在消費領(lǐng)域。我們看好硅基負極在電池上的應(yīng)用，包括固態(tài)電池目前也是匹配硅基負極的。隨著硅技術(shù)的突破，未來在動力電池上的占比會進一步提高。”該名工作人員進一步表示。