9月4日，上交所終止1家IPO企業(yè)：山東百多安醫(yī)療器械股份有限公司（以下簡介：“百多安”），據(jù)信息，此為百多安主動撤回上市申請，科創(chuàng)板上市終止。

圖片來源：東方財富網(wǎng)

兩大產(chǎn)品撐起營收大旗

百多安成立于2003年，是一家致力于將醫(yī)用材料改性技術應用于植介入醫(yī)療器械的國家級高新技術企業(yè)，專注于生物和醫(yī)療產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。百多安通過自主研發(fā)及持續(xù)創(chuàng)新，形成了以醫(yī)用材料改性、精密加工及血管通路數(shù)字診療等為核心的技術平臺。

據(jù)招股書顯示，百多安是國內(nèi)首家取得國產(chǎn)經(jīng)外周靜脈植入的中心靜脈導管（Peripherally Inserted Central Catheter，簡稱“PICC”）第三類醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊證的企業(yè)，打破了進口產(chǎn)品在國內(nèi) PICC 市場的壟斷。其PICC產(chǎn)品具備導管斷裂力高、可導電的優(yōu)勢，在臨床使用中，配合公司自主研發(fā)的彩色超聲多普勒診斷系統(tǒng)，具有置管成功率高、定位準確、并發(fā)癥發(fā)生率低等優(yōu)勢。除血管通路產(chǎn)品外，百多安還擁有神經(jīng)外科產(chǎn)品、其他材料改性產(chǎn)品等豐富的產(chǎn)品線。

圖片來源：百多安官網(wǎng)

百多安于2022年10月申報科創(chuàng)板，在向科創(chuàng)板遞交IPO文件將近兩年之際選擇主動撤回上市申請，按原計劃，百多安最高擬發(fā)行2052萬股以募資7.60億元，所募集資金扣除發(fā)行費用后，將全部用于與百多安主營業(yè)務相關的募集資金投資項目，具體投資項目如下：

圖片來源：百多安招股書

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，百多安2021年營業(yè)收入2.10億元，扣非后凈利潤3304萬元。審核問詢回復顯示，其2023年主營業(yè)務收入為2.00億元，較2021年度和2022年度營收略微有所下滑。

從百多安業(yè)務板塊來看，PICC產(chǎn)品和顱腦外引流系統(tǒng)兩個產(chǎn)品項目是百多安收入的最主要來源。

2019年，百多安產(chǎn)品銷售1.76億元，其中PICC板塊占比39.60%，顱腦外引流系統(tǒng)收入占比24.76%；

2020年，產(chǎn)品銷售額為1.76億元，PICC板塊占比42.63%，顱腦外引流系統(tǒng)占比24.97%；

2021年，產(chǎn)品銷售額為2.08億元，PICC板塊占比43.43%，顱腦外引流系統(tǒng)占比24.45%；

2022年上半年，產(chǎn)品銷售額為9970.53萬元，PICC板塊占比46.69%，顱腦外引流系統(tǒng)占比26.17%。

由上述數(shù)據(jù)不難看出，PICC產(chǎn)品和顱腦外引流系統(tǒng)二者相加占比超營收一半有余，最高時能達到73%，扛起了百多安營收的大旗。但也正因此，二者收入有所下降時，對百多安的營收也產(chǎn)生了不可忽視的影響。

根據(jù)百多安最新的回復內(nèi)容，PICC產(chǎn)品和顱腦外引流系統(tǒng)在2022年全年的營收增速均出現(xiàn)明顯放緩。2022年，PICC產(chǎn)品與顱腦外引流系統(tǒng)分別實現(xiàn)營收9573.41萬元、5528.81萬元，分別同比增長5.85%、8.57%，較2021年同期增速回落15個百分點、7.6個百分點。2023年，PICC產(chǎn)品與顱腦外引流系統(tǒng)分別實現(xiàn)營收8605.87萬元、5212.86萬元，分別同比下降10.11%、5.71%。

對此，百多安表示，其PICC產(chǎn)品和顱腦外引流系統(tǒng)被納入了河南集采與京津冀集采等省際聯(lián)盟集采，2023年，受集采政策不確定性的影響，在集采過渡期內(nèi)，經(jīng)銷商的采購意愿有所下降，導致兩項產(chǎn)品的收入有所下滑。但是，百多安也表示，產(chǎn)品在集采中的中選情況良好，占據(jù)了有利地位，隨著集采政策的落地，PICC產(chǎn)品和顱腦外引流系統(tǒng)的銷量有望顯著增長。

本土創(chuàng)新成果涌現(xiàn)

PICC是一種經(jīng)外周靜脈穿刺、前端定位在中心靜脈的中下三分之一，即上腔靜脈和右心房交界處的中心靜脈導管，用于中、長期的靜脈輸液治療。用于為患者提供中、長期靜脈輸液治療，尤其是輸注對血管有刺激性的藥物。產(chǎn)品經(jīng)外周靜脈穿刺，前端送達上腔靜脈和右心房交界處。能夠減少血管刺激，減輕患者治療痛苦。

根據(jù)恒州博智的統(tǒng)計及預測，2022年全球經(jīng)外周中心靜脈導管市場銷售額達到了925.26百萬美元，預計2029年將達到1268.00百萬美元，年復合增長率（CAGR）為4.62%（2023-2029）。其中，中國2022年市場規(guī)模為81.43百萬美元，約占全球的8.80%，預計2029年將達到159.44百萬美元，屆時全球占比將達到12.57%。

隨著全球人口老齡化趨勢加劇，PICC導管在長期靜脈通路管理中的需求也會增加，本土企業(yè)已有布局該領域的杰出械企，如碧迪醫(yī)療、貝朗醫(yī)療、百多安醫(yī)療等。并且，PICC導管的前景也十分遼闊，其應用領域正在擴展。除了常見的化療、營養(yǎng)支持和藥物輸注等臨床應用外，PICC導管還可以用于輸注血液制品、監(jiān)測中心靜脈壓力和體內(nèi)治療等。這些新的應用領域進一步推動了PICC導管市場的增長。

顱腦外引流系統(tǒng)是指將顱內(nèi)出血或者腦室以及腰椎內(nèi)的腦脊液向體外持續(xù)引流的密閉系統(tǒng)。主要用于顱腦外傷、出血或腫瘤手術中和術后的外引流，旨在幫助管理患者的顱內(nèi)壓力和顱內(nèi)液體平衡，以改善癥狀和預后。

據(jù)辰宇信息數(shù)據(jù)顯示，2022年全球顱腦外引流系統(tǒng)市場銷售額達到了4.70億美元，預計2029年將達到6.44億美元，年復合增長率（CAGR）為4.89%（2023-2029）。其中，中國2022年市場規(guī)模為66.95百萬美元，約占全球的14.25%，預計2029年將達到117.70百萬美元，屆時全球占比將達到18.26%。

經(jīng)過多年發(fā)展之下，顱腦外引流系統(tǒng)已有本土企業(yè)的成果涌現(xiàn)，上市產(chǎn)品也不再僅有美敦力、韓國世運醫(yī)療等外資企業(yè)產(chǎn)品。本土企業(yè)中，山東大正醫(yī)療器械、威高、百多安、威創(chuàng)醫(yī)療等企業(yè)成果喜人，已有多項創(chuàng)新產(chǎn)品落地。

結語

醫(yī)療寒冬之下，又一家醫(yī)療器械企業(yè)終止科創(chuàng)板IPO。但盡管寒冬籠罩，百多安從自身實力來看還是非常強悍的，作為國內(nèi)首家取得國產(chǎn)PICC第三類醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊證的企業(yè)，其目前的困境或許會如他所言，隨著集采政策的落地，營收將會回歸正軌。

步入正軌后，百多安是否會重新選擇沖刺上市？靜觀后續(xù)。

參考資料：

1、《又一家醫(yī)療器械企業(yè)終止科創(chuàng)板IPO，凈利潤3000萬》 最丨投行

2、《又一科創(chuàng)板IPO終止》科創(chuàng)板日報

轉(zhuǎn)載來源：藥智新聞