歐普康視積極拓展新業(yè)務(wù)，或許是為了化解大單品依賴風(fēng)險(xiǎn)。

歐普康視（300595.SZ）收購動(dòng)作頻頻。9月26日晚間，歐普康視發(fā)布公告稱，公司全資子公司歐普投資與多姿醫(yī)療、吳雷花及丹陽市多姿企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、劉建忠簽訂了投資合作協(xié)議，歐普投資擬以自有資金5464.29萬元以增資擴(kuò)股的方式投資于多姿醫(yī)療。本次投資完成后，歐普投資將持有多姿醫(yī)療51%的股權(quán)。

根據(jù)官網(wǎng)，歐普康視成立于2000年，是一家專注于眼健康和近視防控技術(shù)與服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，其業(yè)務(wù)包括“眼科及視光醫(yī)療器械（產(chǎn)品）”與“眼視光服務(wù)”兩大板塊，主要業(yè)務(wù)為角膜塑形鏡等硬性接觸鏡類產(chǎn)品及配套護(hù)理產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。2017年1月，歐普康視在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，是國(guó)內(nèi)首家上市的眼視光高科技企業(yè)。

公告顯示，多姿醫(yī)療成立于2021年，注冊(cè)資本為3500萬元。歐普康視在公告中指出，截至本公告披露日，標(biāo)的公司（指“多姿醫(yī)療”）已獲得日拋彩片和月拋彩片的隱形眼鏡三類醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊(cè)證，后續(xù)有多款隱形眼鏡產(chǎn)品在研。

盡管歐普康視在公告中指出隱形眼鏡市場(chǎng)廣闊，到2025年國(guó)內(nèi)隱形眼鏡有望實(shí)現(xiàn)超200億元的規(guī)模，但在眼科產(chǎn)業(yè)里，美瞳并非新鮮事物。如何從中奪得市場(chǎng)份額，或考驗(yàn)著歐普康視。

針對(duì)此次收購，歐普康視方面告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，今年上半年公司提出了“全視光產(chǎn)品+全周期服務(wù)”的雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，此次公司收購多姿醫(yī)療，是公司拓展全視光產(chǎn)品的戰(zhàn)略體現(xiàn)，主要是為了豐富公司的產(chǎn)品矩陣。

針對(duì)布局美瞳過晚的市場(chǎng)質(zhì)疑，歐普康視方面則回應(yīng)稱，“這主要是契合了公司的發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整，至于時(shí)間早晚，公司看好多姿醫(yī)療的發(fā)展”。

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

進(jìn)軍美瞳賽道

時(shí)代財(cái)經(jīng)梳理年報(bào)發(fā)現(xiàn)，收購已經(jīng)成為歐普康視擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)版圖的重要手段。在歐普康視看來，作為國(guó)內(nèi)首家專注于角膜塑形鏡研發(fā)生產(chǎn)的眼視光科技企業(yè)，公司自有資金充足，融資能力較強(qiáng)，品牌影響力較高等，形成了在眼視光行業(yè)內(nèi)擴(kuò)張發(fā)展的綜合優(yōu)勢(shì)。

此次投資多姿醫(yī)療，歐普康視看中的是隱形眼鏡中的美瞳業(yè)務(wù)。公開資料顯示，隱形眼鏡是指一種戴在眼球角膜上，用以矯正視力或保護(hù)眼睛的鏡片，根據(jù)材料的軟硬它包括硬性、半硬性、軟性三種。

在軟鏡業(yè)務(wù)方面，歐普康視已有一款“日戴維”軟性親水接觸鏡片，不過收入占比較小。此次投資多姿醫(yī)療系其在軟鏡領(lǐng)域的又一次業(yè)務(wù)擴(kuò)張。

根據(jù)公告，多姿醫(yī)療掌握從材料配方調(diào)制、模具模芯設(shè)計(jì)生產(chǎn)到干片、花紋設(shè)計(jì)及印色、固化、水化、加工等全流程，是國(guó)內(nèi)少數(shù)掌握全流程技術(shù)和工藝的軟鏡研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，且同時(shí)具備臺(tái)灣系和韓國(guó)系生產(chǎn)工藝，以臺(tái)灣系工藝為主。

不過，目前多姿醫(yī)療尚處于虧損狀態(tài)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年和2024年1-7月，多姿醫(yī)療凈利潤(rùn)分別為虧損804.71萬元、398.17萬元。

實(shí)際上，進(jìn)軍美瞳，并非歐普康視獨(dú)一家，這條路愛博醫(yī)療（688050.SH）也曾走過。2021年3月，愛博醫(yī)療收購天眼醫(yī)藥55%股權(quán)，進(jìn)軍高速增長(zhǎng)的彩色軟性接觸鏡（彩瞳）市場(chǎng)。2023年，愛博醫(yī)療又收購了同樣主營(yíng)美瞳業(yè)務(wù)的優(yōu)你康51%股權(quán)。

從2023年開始，愛博醫(yī)療正式披露隱形眼鏡（軟性接觸鏡）業(yè)績(jī)情況。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年和2024年上半年，愛博醫(yī)療隱形眼鏡業(yè)務(wù)分別錄得收入1.37億元、1.83億元，分別同比增長(zhǎng)1504.78%、956.92%。今年上半年，該業(yè)務(wù)占公司總營(yíng)業(yè)收入比例上升到26.76%。

想要復(fù)刻這樣的成功，在美瞳市場(chǎng)分得一杯羹，歐普康視或也要費(fèi)一番心思。畢竟，從2004年強(qiáng)生在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)推出第一片美瞳開始，國(guó)內(nèi)的美瞳行業(yè)已經(jīng)走過20年歷程，競(jìng)爭(zhēng)者不在少數(shù)。

智研咨詢研報(bào)顯示，目前，美瞳行業(yè)市場(chǎng)集中度較低，競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散，現(xiàn)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)份額靠前的企業(yè)包括海昌、Acuvue/安視優(yōu)（強(qiáng)生旗下隱形眼鏡品牌）、可啦啦、Horien/海儷恩及博士倫等，絕大部分品牌銷售規(guī)模較小，在市場(chǎng)銷售額占比不足5%，市場(chǎng)極度分散，且市占率變化較大。

從研發(fā)上來看，除了花色設(shè)計(jì)，鏡片的含水量、透氧量一直是消費(fèi)者關(guān)注的重點(diǎn)。愛博醫(yī)療在年報(bào)中提到，目前主流的材料為水凝膠、硅水凝膠，因硅水凝膠透氧性遠(yuǎn)高于水凝膠，呈現(xiàn)由水凝膠向硅水凝膠發(fā)展的趨勢(shì)。

歐普康視尚未在公告中透露多姿醫(yī)療在材質(zhì)上的特征和優(yōu)勢(shì)。在雙方達(dá)成的業(yè)績(jī)承諾中，歐普康視提到，“多姿醫(yī)療分別在2024年12月30日之前和2025年6月30日之前，提交43%含水日拋透明片和38%含水半年拋彩片的注冊(cè)材料且受理。”

而從公開資料以及相關(guān)公司的美瞳含水量來看，38%和43%的含水量似乎并不占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

針對(duì)后續(xù)銷售事宜，歐普康視方面告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，“目前多姿醫(yī)療是一個(gè)研發(fā)生產(chǎn)型企業(yè)，在銷售上公司已經(jīng)成立了第二營(yíng)銷中心，銷售OK鏡之外的產(chǎn)品。”

主力單品OK鏡增長(zhǎng)乏力

歐普康視積極拓展新業(yè)務(wù)，或許是為了化解大單品依賴風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)家藥監(jiān)局（NMPA）披露的信息顯示，2005年2月，歐普康視的角膜塑形鏡（商品名：夢(mèng)戴維）獲批上市，成為首款獲批的國(guó)產(chǎn)OK鏡產(chǎn)品。此后數(shù)年，國(guó)內(nèi)再無第二款OK鏡獲批，歐普康視憑借獨(dú)家優(yōu)勢(shì)，贏得了一波紅利。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015-2021年，歐普康視無論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，每年同比增幅均超過或者接近30%。但從2022年開始，增速明顯放緩。到2023年，營(yíng)收同比增幅為13.89%，凈利潤(rùn)增幅則僅有個(gè)位數(shù)。

據(jù)歐普康視在2023年年報(bào)中披露，至今獲得國(guó)家藥監(jiān)局頒發(fā)的角膜塑形鏡產(chǎn)品注冊(cè)證已有19張。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日漸加大，OK鏡出現(xiàn)增速放緩。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，歐普康視錄得營(yíng)業(yè)收入8.83億元，同比增長(zhǎng)13.21%；錄得歸母凈利潤(rùn)3.24億元，同比增長(zhǎng)4.42%；錄得扣非凈利潤(rùn)2.83億元，同比增長(zhǎng)6.72%。

具體來看，今年上半年，硬性角膜接觸鏡（主要來自于主營(yíng)產(chǎn)品角膜塑形鏡/OK鏡）業(yè)務(wù)錄得營(yíng)業(yè)收入3.73億元，同比減少2.72%，毛利率亦同比減少1.13%，為88.32%。

對(duì)此，歐普康視在半年報(bào)中解釋道，“一是高端消費(fèi)持續(xù)疲軟，二是減離焦框架鏡（成本較低、零售點(diǎn)多、管控較松）等近視防控產(chǎn)品分走了部分潛在用戶，三是角膜塑形鏡品牌增多造成競(jìng)爭(zhēng)加劇。這三個(gè)主要因素與去年類似，但從一線的反饋看，高端消費(fèi)疲軟的影響越來越大。”

隨著近視防控上升為國(guó)家戰(zhàn)略，以及國(guó)內(nèi)近視人群不斷增長(zhǎng)，防近視賽道越來越火熱，吸引了越來越多的玩家加入，鞏膜鏡等新的產(chǎn)品持續(xù)分食市場(chǎng)。

愛博醫(yī)療和昊海生科（688366.SH；06826.HK）都是國(guó)內(nèi)OK鏡賽道的重要玩家。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，愛博醫(yī)療的OK鏡產(chǎn)品錄得營(yíng)業(yè)收入1.13億元，同比增長(zhǎng)6.89%，相比上年同期的同比增速38.97%，大幅放緩。昊海生科則明確表示，公司視光終端業(yè)務(wù)同比減少2.26%，主要由角膜塑形鏡產(chǎn)品的收入下降導(dǎo)致。

在OK鏡之外，歐普康視還有護(hù)理產(chǎn)品、醫(yī)療收入以及框架鏡等其他視光產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)這三大板塊。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，這三項(xiàng)業(yè)務(wù)分別錄得營(yíng)收1.176億元、1.907億元、1.613億元，同比變化-3.76%、46.00%、44.28%；毛利率分別為60.65%、64.97%、70.45%，同比變化6.65%、-8.81%、3.38%。

在研產(chǎn)品方面，歐普康視布局了多款與眼科相關(guān)的醫(yī)療器械產(chǎn)品以及藥品，意圖實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)開花，以尋找到新的增長(zhǎng)曲線。

在今年8月26日披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，歐普康視提到，鞏膜鏡目前在注冊(cè)評(píng)審的發(fā)補(bǔ)階段，公司已經(jīng)在進(jìn)行上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備階段；低濃度硫酸阿托品滴眼液（0.01%和 0.02%濃度）三期臨床試驗(yàn)的樣本入組尚未全部完成。

在一系列布局后，能否在營(yíng)收和凈利潤(rùn)上重回雙位數(shù)增長(zhǎng)軌道，或?qū)⒊掷m(xù)考驗(yàn)著歐普康視。

（實(shí)習(xí)生鄭一一對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）

轉(zhuǎn)載來源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：文若楠