<small id="gggg8"></small>
  • <nav id="gggg8"></nav>
  • <tr id="gggg8"></tr>
  • <sup id="gggg8"></sup>
  • 人妻少妇精品专区性色,一本岛国av中文字幕无码,中文字幕精品亚洲人成在线 ,国产在线视频一区二区二区

    券商深度解讀!"中國(guó)貨幣寬松空間進(jìn)一步打開"

    孫翔峰2024-10-06 07:22

    北京時(shí)間9月19日凌晨,美聯(lián)儲(chǔ)宣布,聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從5.25%—5.50%降至4.75%—5.00%,降幅50個(gè)基點(diǎn)。這是美聯(lián)儲(chǔ)2020年3月以來的首次降息,也意味著本緊縮周期的結(jié)束。

    市場(chǎng)人士在接受證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示,美聯(lián)儲(chǔ)以大手筆50bp的力度開啟本輪降息周期,一定程度上超過市場(chǎng)預(yù)期,反映了美聯(lián)儲(chǔ)推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的決心,年內(nèi)后續(xù)還有50bp左右的降息空間。

    對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言,分析普遍認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期,有助于收斂中美經(jīng)濟(jì)周期和貨幣政策分化程度,緩解中國(guó)資本外流和人民幣匯率調(diào)整壓力,拓寬中國(guó)貨幣政策的自主空間,中國(guó)股票、債券等資產(chǎn)價(jià)格外部壓力進(jìn)一步減輕。

    美聯(lián)儲(chǔ)開啟超預(yù)期降息節(jié)奏

    美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間下調(diào)50bp至4.75%—5.00%,幅度超出市場(chǎng)多數(shù)預(yù)期。彭博會(huì)議前的調(diào)查顯示,113名分析師中僅9位預(yù)測(cè)利率下調(diào)幅度達(dá)50bp。

    在聲明中,美聯(lián)儲(chǔ)的措辭同7月份相比并無很大變化,即認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)在穩(wěn)步擴(kuò)張。就業(yè)方面,美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為就業(yè)增長(zhǎng)放緩,失業(yè)率上升但仍處于低位,同7月表述相同;通脹水平表述有所調(diào)整,認(rèn)為通脹率進(jìn)一步向2%的目標(biāo)邁進(jìn),但仍略有上升。

    “本月聯(lián)儲(chǔ)降息50bp大踏步開啟降息周期,滿足市場(chǎng)的期待。但從經(jīng)濟(jì)韌性和歷史比較來看,降息50bp的必要性實(shí)則不高。”浙商證券(11.000, 0.07, 0.64%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示,這說明本次決策依然難以排除大選年的政治擾動(dòng)因素。同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)呵護(hù)就業(yè)市場(chǎng)的決心較強(qiáng),不愿以“衰退”為代價(jià)換取通脹目標(biāo)的回歸,在失業(yè)率上行的背景下不愿落后于曲線。

    中金公司(28.610, -0.09, -0.31%)也在最新的研究報(bào)告中指出,這是2020年疫情以來的首次降息,也意味著2022年3月開啟本輪加息周期、2023年7月停止加息后,本輪緊縮周期的結(jié)束。但降息幅度部分讓市場(chǎng)“意外”,50bp的開局在歷史上并不常見,20世紀(jì)90年代以來僅有2001年1月、2007年9月和2020年3月這三次。

    “此次會(huì)議顯示,美聯(lián)儲(chǔ)的確看到了就業(yè)市場(chǎng)的疲弱,否則也不會(huì)采取開局就降息50bp的非常規(guī)操作,一定程度上也回應(yīng)了市場(chǎng)的呼聲。同時(shí),也在努力營(yíng)造一種‘領(lǐng)先于市場(chǎng)’,隨時(shí)可以做得更多,但又不想讓市場(chǎng)擔(dān)心因?yàn)榇蠓ネ藟毫Χ黄戎弊龅酶嗟男蜗蟆!敝薪鸸狙袌?bào)表示。

    長(zhǎng)城證券(6.790, -0.11, -1.59%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪毅在接受證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者采訪時(shí)也表示:“美聯(lián)儲(chǔ)采取了較為激進(jìn)的措施,一次性降低了50個(gè)基點(diǎn)的利率,這一決定超出了之前的預(yù)測(cè)。”

    汪毅認(rèn)為,這次降息主要是為了應(yīng)對(duì)近期就業(yè)市場(chǎng)的疲軟,可以被視為一種對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的及時(shí)調(diào)整。同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于未來通脹可能保持穩(wěn)定或出現(xiàn)反彈的情況,表達(dá)了一種謹(jǐn)慎的態(tài)度,這在發(fā)布會(huì)上的指導(dǎo)中有所體現(xiàn)。

    年內(nèi)仍有兩次降息可能

    9月的降息只是一個(gè)開始,最新公布的利率點(diǎn)陣圖顯示,相比今年6月美聯(lián)儲(chǔ)公布的上次更新點(diǎn)陣圖,本次美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)最近三年降息的預(yù)期力度大幅提升。

    更新的“點(diǎn)陣圖”預(yù)計(jì),年內(nèi)將再降息兩次共計(jì)50bp,2025年降息4次100bp,2026年2次50bp,加上此次50bp降息,使得整體降息幅度達(dá)到250bp,利率終點(diǎn)為2.75%—3%。

    美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上也提到,盡管7月和8月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)未達(dá)預(yù)期,但就業(yè)市場(chǎng)的降溫可能已經(jīng)為降息提供了條件。

    “在年內(nèi)僅剩的兩次議息會(huì)議中,美聯(lián)儲(chǔ)大概率均會(huì)繼續(xù)降息。”長(zhǎng)江研究宏觀團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人于博表示。

    不過,鮑威爾也強(qiáng)調(diào),50個(gè)基點(diǎn)的降息不應(yīng)被視為未來降息的新標(biāo)準(zhǔn),這表明未來的降息可能會(huì)更加謹(jǐn)慎。

    “展望未來,美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)降息,但幅度可能會(huì)更加審慎。根據(jù)最新的預(yù)測(cè),今年可能還會(huì)有50個(gè)基點(diǎn)的降息空間,而2025年可能會(huì)有100個(gè)基點(diǎn)的降息。市場(chǎng)預(yù)期在接下來的幾個(gè)月中,降息的步伐可能會(huì)放緩。”汪毅表示。

    汪毅認(rèn)為,考慮到美國(guó)核心通脹的持續(xù)性,美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)對(duì)房?jī)r(jià)和薪資的潛在上漲保持警惕,以避免引發(fā)第二輪通脹。因此,預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在未來的降息決策中將會(huì)更加謹(jǐn)慎。

    “大踏步降息后,美國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹的韌性都將進(jìn)一步提升,這也會(huì)在一定程度上約束后續(xù)的降息空間。在此背景下,年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)將降息100bp,11月、12月將分別降息25bp,符合當(dāng)前點(diǎn)陣圖的指引;但2025年降息空間未必能如當(dāng)前點(diǎn)陣圖顯示的100bp。”李超表示。

    大類資產(chǎn)表現(xiàn)糾結(jié)

    美聯(lián)儲(chǔ)降息之后,美股和黃金先漲后跌,美債收益率和美元指數(shù)先跌后漲。截至9月19日收盤,標(biāo)普500、納斯達(dá)克、道瓊斯指數(shù)均下跌0.3%;10年期美債收益率上行6.2bp至3.71%,美元指數(shù)下跌0.1%至100.9,現(xiàn)貨黃金下跌0.4%至2558.8美元/盎司。一定程度上市場(chǎng)對(duì)于降息之后美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期的“軟著陸”有更多分歧。

    不過,全球多個(gè)主要市場(chǎng)的股市在美聯(lián)儲(chǔ)降息之后表現(xiàn)良好。9月19日,日經(jīng)225指數(shù)收盤漲2.02%,報(bào)37115點(diǎn)。港股全天持續(xù)上漲,恒生指數(shù)漲超2%,恒生科技指數(shù)漲近4%;A股也全面飄紅。

    汪毅認(rèn)為,中美利差有望進(jìn)一步收窄,可能促使國(guó)際資本尋求更高收益的投資機(jī)會(huì),這有可能增加對(duì)A股市場(chǎng)的資金流入,尤其是對(duì)那些具有吸引力的穩(wěn)定高股息或者成長(zhǎng)型股票,A股流動(dòng)性環(huán)境有望改善,進(jìn)而改善A股風(fēng)險(xiǎn)偏好。

    “中國(guó)貨幣寬松空間進(jìn)一步打開,可以密切觀察近期的中國(guó)貨幣動(dòng)向。如果貨幣寬松政策力度較大或者超出市場(chǎng)預(yù)期,A股市場(chǎng)可能得到進(jìn)一步提振。”汪毅表示,不過,50bp降息也可能反映出對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂,這可能會(huì)影響中國(guó)出口企業(yè)的盈利前景,進(jìn)而對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生一定的間接影響。

    中銀證券(8.850, -0.02, -0.23%)全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤在接受證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示,在給定其他條件不變的情況下,9月份美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期,有助于收斂中美經(jīng)濟(jì)周期和貨幣政策分化程度,緩解中國(guó)資本外流和人民幣匯率調(diào)整壓力,拓寬中國(guó)貨幣政策的自主空間。

    不過,管濤同時(shí)表示,無論美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)何種情形,對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)均有利有弊。面對(duì)包括美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整的外部不確定性,關(guān)鍵是做好中國(guó)自己的事情。

    “要全面貫徹落實(shí)黨的二十大以來的一系列重大部署,堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào),加大宏觀調(diào)控力度,深化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展,深入挖掘內(nèi)需潛力,不斷增強(qiáng)新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì),增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)主體活力,穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,增強(qiáng)社會(huì)信心,堅(jiān)定不移完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。尤其要加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié),加快全面落實(shí)已確定的政策舉措,及早儲(chǔ)備并適時(shí)推出一批增量政策舉措。”管濤表示。

    來源:證券時(shí)報(bào)

    版權(quán)與免責(zé):以上作品(包括文、圖、音視頻)版權(quán)歸發(fā)布者【孫翔峰】所有。本App為發(fā)布者提供信息發(fā)布平臺(tái)服務(wù),不代表經(jīng)觀的觀點(diǎn)和構(gòu)成投資等建議

    熱新聞

    人妻少妇精品专区性色
    <small id="gggg8"></small>
  • <nav id="gggg8"></nav>
  • <tr id="gggg8"></tr>
  • <sup id="gggg8"></sup>