近日，全球骨科巨頭史賽克宣布完成對(duì)神經(jīng)技術(shù)公司Nico Corporation的收購。據(jù)介紹，Nico是一家私營公司，提供一種系統(tǒng)化的微創(chuàng)手術(shù)方法，用于腫瘤和腦內(nèi)出血(ICH)手術(shù)。此次收購有望加強(qiáng)史賽克在腫瘤和卒中護(hù)理領(lǐng)域的神經(jīng)技術(shù)。

此次收購Nico已經(jīng)是史賽克今年以來的第七筆收購交易，此前在3-4月和7-8月，史賽克共收購慢性腰痛、人工智能輔助、軟組織固定、關(guān)節(jié)耗材等領(lǐng)域的6家企業(yè)，增強(qiáng)其上述領(lǐng)域的布局。

對(duì)于外資醫(yī)療器械企業(yè)進(jìn)行頻繁并購的原因，曾有資深業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，首先，在技術(shù)層面，醫(yī)療器械產(chǎn)品更新迭代速度較快，資本需要收購新技術(shù)和專利，進(jìn)而優(yōu)化自身的技術(shù)布局；其次，在全球化布局中，企業(yè)很大程度依靠收購來實(shí)現(xiàn)海外布局；此外，是供應(yīng)鏈方面，并購有助于充實(shí)企業(yè)自身系統(tǒng)的豐富性。

加碼神經(jīng)介入領(lǐng)域創(chuàng)新布局

對(duì)于此次收購的目的，史賽克醫(yī)療與神經(jīng)技術(shù)集團(tuán)總裁安迪·皮爾斯(Andy Pierce)表示：“收購Nico Corporation擴(kuò)大了史賽克在腫瘤切除和腦內(nèi)出血治療方面的解決方案組合，后者是卒中最致命的形式。這一戰(zhàn)略性收購使我們能夠提供具有差異化的微創(chuàng)治療方案。”

據(jù)介紹，Nico是一家醫(yī)療設(shè)備公司，開發(fā)和制造用于神經(jīng)外科手術(shù)的設(shè)備和工具，專注于腫瘤和腦出血（ICH）的治療。Nico的主要技術(shù)有微創(chuàng)經(jīng)腦溝束旁入路手術(shù)（MIPS）技術(shù)，它允許外科醫(yī)生通過大腦的自然通道進(jìn)行手術(shù)，從而減少對(duì)周圍健康腦組織的損傷。MIPS技術(shù)不僅可以用于治療腦出血，還可以用于治療腦腫瘤和其他神經(jīng)系統(tǒng)疾病。

Nico的主要產(chǎn)品有BrainPath和Myriad系統(tǒng)。其中，Myriad SPECTRA系統(tǒng)是Nico開發(fā)的第三代Myriad系統(tǒng)，系統(tǒng)通過結(jié)合手持式定向光技術(shù)和非燒蝕、非熱切除技術(shù)，為外科醫(yī)生提供了一種新的手術(shù)工具，以提高手術(shù)的安全性和效率。

BrainPath系統(tǒng)是Nico推出的一款創(chuàng)新設(shè)備，專為微創(chuàng)旁束手術(shù)MIPS設(shè)計(jì)。這種手術(shù)方法利用大腦的自然通道，來到達(dá)手術(shù)目標(biāo)區(qū)域，從而減少對(duì)腦組織的損傷。

據(jù)平安證券研報(bào)介紹，出血類的神經(jīng)介入器械主要為治療顱內(nèi)動(dòng)脈瘤、封塔畸形血管以及封堵顱內(nèi)血管破裂處時(shí)所需器械，主要包括彈簧圈、輔助支架、血流導(dǎo)向密網(wǎng)支架等，Nico的MIPS技術(shù)是該領(lǐng)域的一項(xiàng)創(chuàng)新治療技術(shù)。

此次收購是史賽克在神經(jīng)介入領(lǐng)域的重要布局，推動(dòng)手術(shù)技術(shù)的更新。根據(jù)貝哲斯咨詢數(shù)據(jù)，2024年全球神經(jīng)介入裝置市場規(guī)模達(dá)25.5億美元，預(yù)計(jì)2024-2029年期間CAGR將達(dá)到4.7%。在國內(nèi)，神經(jīng)介入手術(shù)數(shù)量也呈快速發(fā)展趨勢(shì)，根據(jù)灼識(shí)咨詢預(yù)測(cè)，國內(nèi)手術(shù)量有望從2020年的16.1萬臺(tái)手術(shù)增加至2026年的74.1萬臺(tái)，GAGR達(dá)到28.9%。

平安證券研報(bào)指出，目前，中國神經(jīng)介入領(lǐng)域仍處于發(fā)展初期，神經(jīng)介入治療技術(shù)的應(yīng)用尚未成熟。隨著相關(guān)器械的日益普及、臨床需求的不斷增長以及國家政策的有力推動(dòng)，中國神經(jīng)介入器械市場規(guī)模和滲透率有望持續(xù)快速增長。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2017-2021年，中國神經(jīng)介入器械市場規(guī)模從37億元增長至68.92億元，2017年-2021年的CAGR為16.82%，預(yù)計(jì)2025年市場規(guī)模將達(dá)到158.42億元，2021年-2025年的CAGR為23.13%，預(yù)計(jì)2030年將達(dá)到約442.26億元。

目前我國神經(jīng)介入手術(shù)的滲透率仍然較低，根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，2020年出血性腦卒中、腦動(dòng)脈粥樣硬化狹窄及急性缺血性腦卒中的手術(shù)滲透率分別為9.1%、1.0%及2.7%，預(yù)計(jì)2026年將分別上升至31.7%、3.5%及19.5%。

從中國市場的整體競爭格局來看，平安證券研報(bào)介紹，由于神經(jīng)介入腦血管結(jié)構(gòu)復(fù)雜、操作難度大，器械技術(shù)壁壘要求高，以美敦力、史賽克、Microvention、強(qiáng)生等為首的海外醫(yī)療器械巨頭布局較早，占據(jù)絕大部分市場份額，根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，2022年外資企業(yè)占據(jù)79%的市場份額。

而國內(nèi)企業(yè)布局相對(duì)較晚，近幾年資本關(guān)注度才有所提升、較多企業(yè)開始進(jìn)入賽道。布局神經(jīng)介入領(lǐng)域的國內(nèi)主要企業(yè)有歸創(chuàng)通橋、微創(chuàng)腦科學(xué)、沛嘉醫(yī)療、心瑋醫(yī)療等，國產(chǎn)龍頭企業(yè)逐步布局完善，從通路類產(chǎn)品逐步進(jìn)入核心治療產(chǎn)品，產(chǎn)品力不斷得到臨床認(rèn)可，有望引領(lǐng)國產(chǎn)替代趨勢(shì)。

“神經(jīng)介入是一個(gè)近年來發(fā)展很快的賽道，在資本的推動(dòng)下，有很多企業(yè)都在涌入該賽道，例如密網(wǎng)支架這幾年也有一些國內(nèi)企業(yè)開始上市，到2-3年后就可以看到差不多的競爭格局。現(xiàn)在產(chǎn)品獲批數(shù)量正在增加，集采可能也會(huì)到來，但神經(jīng)介入產(chǎn)品即使被集采，可能降價(jià)幅度也不會(huì)太高，因?yàn)榕R床使用量比不上支架，沒有那么多的量，也就不會(huì)有太大降幅。”關(guān)于神經(jīng)介入行業(yè)的發(fā)展，有業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹。

并購頻繁

據(jù)統(tǒng)計(jì)，此次收購Nico已經(jīng)是史賽克今年以來的第七筆收購交易。

此前，在8月份，史賽克于8月22日宣布收購慢性腰痛治療開發(fā)商Vertos Medical的最終協(xié)議。8月12日，史賽克宣布達(dá)成收購人工智能輔助虛擬護(hù)理公司Care.ai的最終協(xié)議，此次收購將增強(qiáng)史賽克的醫(yī)療保健IT產(chǎn)品和無線連接醫(yī)療設(shè)備組合。

在7月份，史賽克7月31日宣布完成收購開發(fā)用于保乳手術(shù)的無線軟組織定位技術(shù)的公司Molli Surgical，本次收購將進(jìn)一步加強(qiáng)史賽克對(duì)乳腺癌護(hù)理手術(shù)解決方案的布局。7月15日，史賽克宣布完成對(duì)軟組織固定開發(fā)商Artelon的收購，此次收購將加強(qiáng)史賽克在韌帶和肌腱重建軟組織固定領(lǐng)域的產(chǎn)品。

再早前的3-4月，史賽克于4月30日宣布完成對(duì)mfPHD的收購，mfPHD是醫(yī)院和門診手術(shù)中心模塊化不銹鋼墻體系統(tǒng)的主要企業(yè)。3月21日，史賽克宣布完成對(duì)法國關(guān)節(jié)耗材廠商SERF SAS的收購。SERF SAS主要開發(fā)、制造和銷售關(guān)節(jié)置換產(chǎn)品。

對(duì)于這一系列的收購戰(zhàn)略，在7月30日的財(cái)報(bào)會(huì)議上，史賽克首席執(zhí)行官Kevin Lobo透露，公司計(jì)劃在今年下半年進(jìn)行多筆并購交易，大多數(shù)收購屬于小型并購，雖然規(guī)模不大，但對(duì)公司業(yè)務(wù)有重要補(bǔ)充作用。Kevin Lobo還表示，史賽克計(jì)劃利用積壓的訂單來支持并購戰(zhàn)略，尤其現(xiàn)在內(nèi)窺鏡和醫(yī)療產(chǎn)品需求較為強(qiáng)勁，公司有能力繼續(xù)推進(jìn)這一戰(zhàn)略。

當(dāng)前，持續(xù)推動(dòng)“買買買”計(jì)劃的史賽克也保持著較為穩(wěn)健的業(yè)績?cè)鲩L。根據(jù)史賽克公布的2024年第二季度財(cái)報(bào)，其本季度綜合凈銷售額為54億美元，增?8.5%；本季度有機(jī)凈銷售額增長9.0%，其中7.9%源于銷量增加，1.1%源于價(jià)格上漲。其中，醫(yī)療外科和神經(jīng)技術(shù)部門的凈銷售額為31億美元，同比增長9.0%；骨科和脊柱業(yè)務(wù)凈銷售額為23億美元，增長7.9%。

史賽克2024年第二季度報(bào)告凈收益為8.25億美元，增長11.8%；本季度報(bào)告每股攤薄凈收益為2.14美元，增長10.9%；本季度報(bào)告?利率和報(bào)告營業(yè)利潤率分別為63.0%和19.4%。

在2023財(cái)年，史賽克實(shí)現(xiàn)了204.98億美元的營業(yè)收入，同比增加11.11%；凈利潤31.65億美元，同比增加34.22%；全年毛利率及營業(yè)利潤率分別為為63.7%和19.0%。

轉(zhuǎn)載來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：林昀肖