經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 張銳 10月15日，中國中免（601888.SH）發(fā)布2024年前三季度業(yè)績快報公告稱，報告期內(nèi)，在國內(nèi)消費增長放緩、消費意愿不足的大環(huán)境下，公司經(jīng)營面臨諸多困難和挑戰(zhàn)。公告數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入約430億元，同比下降15.38%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約39億元，同比下降24.7%。

在總體業(yè)績承壓的背景下，出入境免稅店銷售增長成為中國中免前三季度的亮點。中國中免在上述公告中表示，報告期內(nèi)，受益于免簽國家范圍持續(xù)擴容、過境免簽政策不斷優(yōu)化和國際客運航班量的持續(xù)增加，公司出入境免稅門店銷售實現(xiàn)大幅增長。其中，北京機場(含首都國際機場、大興國際機場)免稅門店收入同比增長超過140%，上海機場(含浦東國際機場、虹橋國際機場)免稅門店收入同比增長近60%。

中國中免同時表示，該公司正持續(xù)增強暢銷商品供應(yīng)，拓寬商品邊界，前三季度共引進香化、奢侈品、食品百貨、煙酒等各類商品品牌165個，其中的國產(chǎn)品牌數(shù)量占比超過40%，實現(xiàn)了良好的銷售增量，增強了消費者對國產(chǎn)品牌的認同感和歸屬感。

免稅銷售的疲軟不僅表現(xiàn)在中國中免的業(yè)績快報中。作為被業(yè)界視作“旅游零售的一座閃亮燈塔”的海南，今年“十一”國慶免稅成績單相比去年亦顯遜色：據(jù)海口海關(guān)統(tǒng)計，2024年10月1日至7日，海口海關(guān)共監(jiān)管海南離島免稅購物金額7.85億元、免稅購物旅客11.02萬人次，人均消費7124元；2023年中秋國慶“超級黃金周”（2023年 9月29日至10月6日），海口海關(guān)共監(jiān)管海南離島免稅銷售金額13.3億元，免稅購物人數(shù)17萬人次。

10月14日，穆迪達維特免稅報告發(fā)布的分析認為，海南今年“十一”黃金周離島免稅銷售數(shù)據(jù)反映了國內(nèi)消費持續(xù)疲軟的趨勢。

不過，值得注意的是，今年8月20日，財政部等五部門聯(lián)合印發(fā)通知關(guān)于完善市內(nèi)免稅店政策的通知，其中涉及由中國免稅品（集團）有限責任公司經(jīng)營的北京、上海等6家市內(nèi)免稅店。近期，多份研究報告指出，新政落地有望促使奢侈品消費從海外回流，利好中國中免、王府井（600859.SH）、格力地產(chǎn)（600185.SH）等公司的免稅業(yè)務(wù)。

其中，華西證券研究所的報告指出，2019年我國市內(nèi)免稅店銷售額占比不足1%，為當前中國免稅體系缺失的一環(huán)。同時，目前我國市內(nèi)免稅店購物條件較為苛刻，例如購物人群為180天內(nèi)有入境記錄的國人以及外籍游客等。

上述報告認為，我國市內(nèi)免稅店空間廣闊，是重要新增量市場。未來新政落地，僅考慮國人出境的購物需求，預計未來國內(nèi)市內(nèi)店市場（不含離島）或達480億元；隨著入境游快速崛起，未來入境游客免稅購物需求的增量潛力也值得期待。

五礦證券研究所的報告亦認為，中國中免在免稅業(yè)內(nèi)龍頭地位穩(wěn)固，長期受益于出入境游的恢復以及市內(nèi)免稅店的政策落地及實施，持續(xù)看好其口岸免稅的銷售情況。