經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 汪青 “買了40多萬元的銀行理財(cái)產(chǎn)品,9月底開始到現(xiàn)在已經(jīng)虧了10000元,封閉期還不能贖回,只能看著干著急。”10月16日,茉莉在社交平臺上分享了自己買理財(cái)?shù)慕?jīng)歷。
這迅速引起不少網(wǎng)友的共鳴:“銀行理財(cái)就是平常慢慢漲,一跌就跌去十多天的收益!”“最近都不敢看收益,看到就要心痛。”“眼看著馬上到期了,結(jié)果趕上最近這一波暴跌,直接跌去收益的三分之一,到期后還是直接定存,省心!”
隨著近期股市升溫、債市回調(diào),股債“蹺蹺板”效應(yīng)顯著,疊加季末理財(cái)回表到銀行存款,銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模出現(xiàn)縮減。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù),截至2024年9月30日,銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)29.27萬億元,較8月末下降7826億元。
同時(shí),固收類理財(cái)產(chǎn)品收益也有所下滑。普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)最新數(shù)據(jù)顯示,截至2024年9月末,全市場存續(xù)開放式固收類理財(cái)產(chǎn)品(不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品)的近一個(gè)月年化收益率的平均水平為2.07%,環(huán)比下跌0.16個(gè)百分點(diǎn);近三個(gè)月年化收益率的平均水平為2.27%,環(huán)比下跌0.21個(gè)百分點(diǎn)。
值得注意的是,得益于股市回暖,銀行理財(cái)權(quán)益類產(chǎn)品在此輪行情調(diào)整中表現(xiàn)亮眼。
“固收跌起來居然這么兇”
9月下旬,隨著一系列提振經(jīng)濟(jì)的政策出臺后,股市迎來一波猛漲。資金從債市流向股市,導(dǎo)致債市出現(xiàn)調(diào)整,而以固收類資產(chǎn)為主要配置方向的銀行理財(cái)也受到波及。
讓茉莉有點(diǎn)詫異的是,主打穩(wěn)健的固收類理財(cái)產(chǎn)品也能跌得這么兇,特別是國慶假期前后,此前好不容易積累的收益在短短數(shù)天里跌去了大半。
“買銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)反復(fù)多次和理財(cái)經(jīng)理進(jìn)行溝通,想要的是穩(wěn)健型產(chǎn)品,對方也表示固收類理財(cái)產(chǎn)品屬于低風(fēng)險(xiǎn)級別,基本上不會有虧損。原本想著只要穩(wěn)健點(diǎn)就好,收益低點(diǎn)也無所謂,沒想到這波跌得這么厲害。”茉莉說。
茉莉告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào),像她這樣購買了銀行固收類理財(cái)產(chǎn)品導(dǎo)致虧損的投資者不在少數(shù),有的甚至本金都出現(xiàn)了虧損。盡管近日理財(cái)產(chǎn)品的凈值已經(jīng)在慢慢修復(fù),但她還是計(jì)劃到期后直接贖回轉(zhuǎn)存定期。
銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值回撤,讓李強(qiáng)的工作也變得更加忙碌。
李強(qiáng)是某股份制銀行的理財(cái)經(jīng)理,他告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào),現(xiàn)在每天的重點(diǎn)任務(wù)就是安撫客戶情緒,畢竟今年上半年不少老客戶都購買了銀行理財(cái)產(chǎn)品。最近這一波回撤幅度確實(shí)有點(diǎn)大,客戶著急上火也情有可原。
在安撫的同時(shí),李強(qiáng)也給客戶分析了此次凈值回撤的原因,以及給出接下來的投資建議。
李強(qiáng)介紹,他的客戶主要是中老年人,盡管他們之前也購買了銀行理財(cái)產(chǎn)品,但其實(shí)并不真正理解銀行理財(cái)產(chǎn)品的底層投資邏輯。比如,銀行理財(cái)產(chǎn)品R1等級即現(xiàn)金管理類理財(cái),主要投資于存款、存單和貨幣基金等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),這類產(chǎn)品基本上沒有虧損的風(fēng)險(xiǎn),收益相對穩(wěn)定。這類產(chǎn)品收益在初期可能會較高,但隨著時(shí)間的推移,收益會逐漸走低。對于初次接觸理財(cái)?shù)耐顿Y者來說,R1等級產(chǎn)品是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
對于目前客戶購買比較多的R2等級理財(cái)產(chǎn)品,李強(qiáng)表示,這類產(chǎn)品主要投資于各類債券。其中,最短持有期理財(cái)和封閉式理財(cái)是兩種常見的類型。最短持有期理財(cái)采用的交易策略與債市表現(xiàn)息息相關(guān),因此其收益波動可能較大,而封閉式理財(cái)則采用持有到期拿票息策略,收益相對平滑,因此受債市的影響整體不大。
“節(jié)前政策調(diào)整和投資情緒高漲使得股票市場行情走好,資金都流向了資本市場,債券市場就處于承壓狀態(tài),導(dǎo)致部分R2等級產(chǎn)品近段時(shí)間收益表現(xiàn)不佳。從中長期看,債市大概率會進(jìn)行修復(fù),凈值會進(jìn)行回調(diào),投資者不必過于擔(dān)心。”李強(qiáng)表示,在溝通過程中,確實(shí)有部分客戶會要求贖回,但隨著近段時(shí)間行情漸漸回調(diào),這波也算穩(wěn)住了。
招銀理財(cái)在近期發(fā)布的公告中表示,從短期看,本輪債市調(diào)整尚未結(jié)束,但也不宜過度悲觀。本輪財(cái)富效應(yīng)帶動的居民風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升在短期內(nèi)或有一定持續(xù)性,整體市場交易情緒對債市可能形成一定壓力。但剔除市場情緒因素后,當(dāng)前資金利率、經(jīng)濟(jì)節(jié)奏、政策取向等層面大概率不指向債券市場大幅調(diào)整。從中期視角看,支撐債市的主線因素并未發(fā)生改變,基本面和貨幣政策環(huán)境對債市而言仍偏順風(fēng),建議投資者保持良好心態(tài),耐心等待凈值修復(fù)。
權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品變香了嗎?
對于投資者后續(xù)資產(chǎn)配置,李強(qiáng)認(rèn)為,追求穩(wěn)健確定性收益的投資者,R1等級和R2等級的理財(cái)產(chǎn)品仍是不錯(cuò)的選擇,畢竟這類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較低,收益相對穩(wěn)定,適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者。
對于有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者,李強(qiáng)則建議,考慮到短時(shí)間債券市場可能仍受情緒影響將繼續(xù)調(diào)整,因此投資者可適當(dāng)配置權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品,以把握股票市場行情。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)注意到,相較于固收類理財(cái)產(chǎn)品本輪的大幅回撤,權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品則表現(xiàn)較好。
李強(qiáng)表示:“此前部分風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的客戶在其建議下配置了一些權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品,因此在這輪行情中小賺了一筆。近期,不時(shí)有客戶主動聯(lián)系,要求再配置一些收益不錯(cuò)的權(quán)益類產(chǎn)品。”
睿智新虹理財(cái)研究院最新數(shù)據(jù)顯示,32只權(quán)益類銀行理財(cái)產(chǎn)品近1個(gè)月(2024年9月9日—10月8日)凈值增長率平均值為24.72%。其中,主動型產(chǎn)品凈值增長率平均值為21.74%,被動指數(shù)型產(chǎn)品凈值增長率平均值為29.09%。
其中,華夏理財(cái)天工日開理財(cái)產(chǎn)品5號(AI算力指數(shù))更是實(shí)現(xiàn)單月大漲47.27%,在權(quán)益類銀行理財(cái)產(chǎn)品中位居榜首。該產(chǎn)品為被動指數(shù)類產(chǎn)品,跟蹤標(biāo)的為華夏理財(cái)AI算力指數(shù),選取業(yè)務(wù)涉及芯片、計(jì)算與通信設(shè)備等算力基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)領(lǐng)域的股票。
此外,光大理財(cái)陽光紅新能源主題A,凈值增長率為30.88%;貝萊德建信理財(cái)貝盈A股新機(jī)遇私行專享權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品1期(最低持有360天),凈值增長率為29.22%;貝萊德建信理財(cái)貝盈A股新機(jī)遇權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品2期(最低持有720天),凈值增長率為28.86%;高盛工銀理財(cái)·盛鑫君智私銀尊享量化權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品1期,凈值增長率為28.70%。
目前,已有多家理財(cái)子公司將權(quán)益類理財(cái)作為重點(diǎn)推介產(chǎn)品,同時(shí)也有理財(cái)子公司開始重啟這類產(chǎn)品的發(fā)行。
中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,10月15日至24日,有3只混合類理財(cái)產(chǎn)品即將面市,發(fā)行機(jī)構(gòu)包括北銀理財(cái)、民生理財(cái)、大華銀行(中國)。
值得一提的是,目前市場上權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模占比仍然較小。睿智新虹理財(cái)研究院數(shù)據(jù)顯示,目前32只權(quán)益類銀行理財(cái)產(chǎn)品平均管理規(guī)模為1.41億元。其中,規(guī)模過億元的產(chǎn)品只有9只,占比28%;規(guī)模低于1億元的多達(dá)23只,占比72%;而規(guī)模不及1000萬元的也有12只,占比38%。“近幾年隨著資管新規(guī)實(shí)施和非標(biāo)供給收縮,作為與公募基金、保險(xiǎn)資管同臺競技的資管形態(tài),銀行理財(cái)有必要通過增加股票投資來增厚收益。”國信證券表示,但從實(shí)際來看,因2022年后資本市場波動加劇,銀行對權(quán)益類資產(chǎn)配置占比顯著下降,尤其考慮剔除優(yōu)先股等類債資產(chǎn)后。估計(jì)當(dāng)前理財(cái)投資二級市場股票規(guī)模約3000億元,在理財(cái)規(guī)模中僅占1%左右。未來“國九條”意在加大上市公司分紅,重視市值管理,提升盈利質(zhì)量,這使得權(quán)益資產(chǎn)特征與銀行理財(cái)資產(chǎn)要求匹配度增強(qiáng)。