2014年將會是政府債務去杠桿的一年，從2008年開始累積的龐大債務將在今年獲得更有效的清理。事實上，去年也有聲音說2013年地方債種種問題可以得到解決，但我們看來，今年才會有實質進展。首先是技術上，2013年底公布了地方政府和中央政府債務數(shù)據(jù)，審計和統(tǒng)計上的前期準備更成熟。其次是心理上，我們看到了新政府的信心和掌控力，這經(jīng)過2013年的摸底和鋪墊。所以說，2014年是清理債務更成熟的一年。

我們相信，伴隨地方債清理和去杠桿的，是中央政府負債速度的加快。債務的改革未必是重組或違約，地方債違約的可能性很低。

我們看好2014年的金融改革進程。最近大家擔心今年信托違約會增加，其實這是金融改革中的一部分，不是意外的插曲。金融體系中有壞賬是很正常的，過去三年信托規(guī)模急速膨脹，但一直都沒出現(xiàn)違約，才不正常。小的違約是家常便飯，不會是過不去的檻，毋需過度擔憂。2014年也需要在打破信托剛性兌付上下功夫，不能每次違約都有政府兜底，無法汰弱留強。

總體來說，我們對2014年中國經(jīng)濟不樂觀也不悲觀，預計是平穩(wěn)發(fā)展。相信中央政府會將2014年GDP增長目標定在7.5%，和去年持平。通脹目標為 3.5%，M2增長目標為13%。貨幣政策維持中性，而財政政策預計會比2013年更寬松，更積極。