<small id="gggg8"></small>
  • <nav id="gggg8"></nav>
  • <tr id="gggg8"></tr>
  • <sup id="gggg8"></sup>
  • 人妻少妇精品专区性色,一本岛国av中文字幕无码,中文字幕精品亚洲人成在线 ,国产在线视频一区二区二区

    對藍(lán)籌樂觀、創(chuàng)業(yè)板謹(jǐn)慎

    2014-01-27 12:58

    當(dāng)前,中國宏觀經(jīng)濟(jì)與資本市場中存在著一些矛盾與悖論:貨幣超發(fā)與“錢荒”并存,世界上最高的儲蓄率與最高的融資成本并存,穩(wěn)健的貨幣政策與上竄下跳的利率水平并存,居民搶購房產(chǎn)、開發(fā)商巨資囤地與股民拋棄地產(chǎn)股并存。這些矛盾的背后反映出市場對地方政府債務(wù)、房地產(chǎn)泡沫以及潛在銀行壞賬的擔(dān)憂。

    許多人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將“不破不立”,等待著一次危機(jī)的到來使市場出清。然而,危機(jī)往往是在意料之外時突然降臨,而不會在你做好充分準(zhǔn)備的等待中到來。

    以溫州作為典型案例來看中國的債務(wù)壞賬的擔(dān)憂。做一個最壞的假設(shè)是,即使溫州的不良率達(dá)到10%的水平,而且全國有20%的城市發(fā)生溫州這么嚴(yán)重的問題。在這個極端的假設(shè)下,銀行整體的不良貸款率將會上升2%(約1.4萬億),目前銀行貸款損失準(zhǔn)備金有1.6萬億,而且稅后利潤也有1.6萬億。在損失準(zhǔn)備金和稅后利潤這兩道防線被突破前,銀行凈資產(chǎn)的安全還不需要擔(dān)心,然而銀行股價早已紛紛破凈。

    目前市場中所蘊含預(yù)期的是壞賬將出現(xiàn)幾何級數(shù)的增長。但是,從宏觀經(jīng)濟(jì)來看,過去7個季度GDP在7.4%-7.9%之間窄幅波動,意味著經(jīng)濟(jì)處于企穩(wěn)的狀態(tài)。

    2014年雖然看不到經(jīng)濟(jì)有大幅反彈的動力,但是下行的風(fēng)險也不大,一方面目前經(jīng)濟(jì)庫存處于低位,暫時沒有大幅去庫存的擔(dān)憂,另一方面政府依然為經(jīng)濟(jì)增長速度明確了的不容突破的下限。

    另外,2013年政府賣地收入有了大幅增長,財務(wù)方面有了很大的好轉(zhuǎn),系統(tǒng)性危機(jī)在近期內(nèi)爆發(fā)的概率較小。

    關(guān)于市場普遍擔(dān)心的房地產(chǎn)泡沫的問題,目前房地產(chǎn)開發(fā)貸款存量4萬億,個人購房貸款存量9萬億,房地產(chǎn)信托存量規(guī)模不超過4萬億。相比目前地產(chǎn)的存量規(guī)模(約80萬-120萬億),房地產(chǎn)行業(yè)杠桿依然風(fēng)險可控,不會出現(xiàn)美國次貸危機(jī)類似的多米諾骨牌效應(yīng)。中國房地產(chǎn)在兩三年內(nèi)出現(xiàn)崩盤的概率很小。

    目前藍(lán)籌股和成長股的分化程度巨大,市場對成長股的樂觀程度已經(jīng)接近1999年科技股泡沫的水平,而藍(lán)籌股估值縱比歷史最低,橫比全球最低。技術(shù)是不斷變化的,會不斷有新的技術(shù)涌現(xiàn),但喜新厭舊、對于新生事物過于樂觀的人性是不變的。站在這個時點,我們維持對藍(lán)籌股樂觀,對創(chuàng)業(yè)板謹(jǐn)慎的觀點。

    你可能還想看

    熱新聞

    電子刊物

    點擊進(jìn)入
    人妻少妇精品专区性色
    <small id="gggg8"></small>
  • <nav id="gggg8"></nav>
  • <tr id="gggg8"></tr>
  • <sup id="gggg8"></sup>