經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者 童鋒亮 郭有信 在入股廣匯集團兩年后，恒大突然將其所持有的廣匯集團股票進行全部拋售。11月1日，中國恒大(3333.HK)發(fā)布公告，稱將其持有的廣匯集團40.964%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予上海申能集團，總價148.5億。在公告中，恒大表示，此舉有助于公司聚焦核心業(yè)務(wù)，實現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展。

恒大在2018年9月入股了廣匯集團。資料顯示，廣匯集團是一家集合了能源開發(fā)、汽車服務(wù)、現(xiàn)代物流、房產(chǎn)置業(yè)等產(chǎn)業(yè)的企業(yè),擁有廣匯能源、廣匯汽車、廣匯寶信、廣匯物流4家上市公司。其中，廣匯汽車是廣匯集團旗下的支柱產(chǎn)業(yè)，相關(guān)信息顯示，它是中國排名第一的乘用車銷售商、中國最大的融資租賃提供商及中國經(jīng)銷商中最大的二手車交易代理商。

對于進行股權(quán)投資事項的原因，恒大當(dāng)時表示，為了更好地促進企業(yè)未來發(fā)展，與廣匯集團展開全面戰(zhàn)略合作，推動公司在汽車銷售、能源、地產(chǎn)及物流等領(lǐng)域的發(fā)展。當(dāng)年6月，恒大與樂視前董事長賈躍亭達成合作意愿。恒大欲出資收購賈躍亭的FF汽車。恒大在造車業(yè)務(wù)的布局上，與廣匯的合作，被認(rèn)為是打通銷售環(huán)節(jié)的重要一步。恒大可以借助廣匯在銷售渠道上的經(jīng)驗和模式，實現(xiàn)快速發(fā)展。

此后，恒大與FF合作告吹，其在2019年1月收購了國能汽車，但與廣匯的合作并沒有出現(xiàn)變化。而此時恒大清倉措施有的廣匯集團股票，外界認(rèn)為有三原因：其一，恒大此次回籠148.5億現(xiàn)金，不僅為新能源汽車研發(fā)及量產(chǎn)提供強大的資金支持，也有助于降低負(fù)債率，加上恒大今年有望實現(xiàn)8000億銷售并帶來充裕的現(xiàn)金流，為實現(xiàn)未來三年有息負(fù)債平均每年減少1500億的目標(biāo)提供更有力保障。

其二、這與汽車業(yè)務(wù)進展有關(guān)。盡管恒大在今年一口氣發(fā)布了多款產(chǎn)品，但這些產(chǎn)品距離量產(chǎn)都還尚需要時間。恒大汽車將在2021年上半年才啟動試生產(chǎn),直至下半年開始陸續(xù)實現(xiàn)量產(chǎn)。

第三、巨額投資廣匯卻未能給予恒大太豐厚的回報。 2018年廣汽汽車實現(xiàn)營業(yè)總收入1661.7億元，同比增長3.4%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤32.6億元，同比下降16.3%。2019年，廣匯汽車全年實現(xiàn)營業(yè)收入1704億元,同比增長2.58%。歸屬于上市公司股東的凈利潤26億元,同比下滑20.16%。

2020年前三季度，廣匯汽車營業(yè)總收入約1082.22億元，同比下降11.42%；歸母凈利潤約13.12億元，同比下降41.6%。

從2019年至今，恒大在造車領(lǐng)域花費頗大。2019年，其先是收購國能51%的股份獲得了資質(zhì)，而后在上海成立恒大研究總院，統(tǒng)籌車型研發(fā)工作。其后與瑞典頂級車企科尼塞克成立合資公司，獲得專利技術(shù)和品牌；到了3月份，恒大再收購泰特電機70%股份，從而對泰特旗下荷蘭e-Traction公司實現(xiàn)控股，掌握商用車輪轂電機技術(shù)；5月份，全資收購英國Protean公司，掌握乘用車輪轂電機技術(shù)；6月初，恒大新能源汽車產(chǎn)業(yè)基地落戶廣州和沈陽

在汽車事業(yè)上投入的資金，已達到數(shù)千億的規(guī)模，光是廣州和沈陽基地的投資，就計劃投資超過了2800億，遠(yuǎn)超目前任何一家新晉造車企業(yè)。

進入2020年，恒大在造車上依然動作頻頻。大先是將旗下上市公司恒大健康（00708.HK）更名為“恒大汽車”，而后在8月3日，恒大汽車發(fā)布了恒馳品牌首期六款車型，分別是恒馳1、恒馳2、恒馳3、恒馳4、恒馳5、恒馳6，這幾款車覆蓋從A級到D級所有級別，橫跨轎車、轎跑、SUV、MPV、跨界車等細(xì)分市場。此外，恒大還計劃在新能源汽車領(lǐng)域的三年投資450億資金，其中2019年投資200億、2020年投資150億、2021年投資100億。

這并不是一筆小的投資，尤其是在今年受到疫情影響，恒大集團資產(chǎn)壓力較大。根據(jù)恒大集團發(fā)布的半年財報顯示，集團資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過86%。為了獲得資金支撐造車業(yè)務(wù)，在今年9月18日，恒大表示擬發(fā)行人民幣股份在上海證券交易所科創(chuàng)板上市。

此外，恒大出售廣匯的另一個直接原因是，在銷售渠道上，恒大可能已經(jīng)想走另外的道路。今年8月份的恒大汽車表示，已開始計劃為恒馳汽車籌建龐大的汽車銷售渠道和售后服務(wù)網(wǎng)點，包括36個恒馳展示體驗中心、1600個恒馳銷售中心、3000個自建及授權(quán)維保修售后服務(wù)中心。這意味著，廣匯汽車在恒大的計劃中的位置早已經(jīng)被削弱。

“新造車企業(yè)自建銷售端的做法可能改變了恒大最初的設(shè)想，特別是特斯拉、蔚來、小鵬這些新造車企業(yè)在中國逐步打開市場。”一位業(yè)內(nèi)分析人士指出。