經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 宋笛 5月6日晚，安能物流正式在港交所遞交招股文件，招股文件顯示，2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為53.31億元、53.38億元以及70.81億元，三年貨運(yùn)量分別約為700萬噸、800萬噸和1000萬噸，毛利潤(rùn)自2019年起扭虧為盈，凈利潤(rùn)在2020年轉(zhuǎn)正，2020年安能物流毛利潤(rùn)、凈利潤(rùn)分別為10.51億元和2.18億元。

2016年安能物流曾一度進(jìn)軍快遞市場(chǎng)，2019年安能物流砍掉快遞業(yè)務(wù)，上述招股文件也顯示，2018年快遞業(yè)務(wù)營(yíng)收占比約為30%左右，至2020年，安能營(yíng)收全部來自于其零擔(dān)業(yè)務(wù)。

零擔(dān)業(yè)務(wù)的收入包括運(yùn)輸、增值服務(wù)、派送（派送服務(wù)及派送服務(wù)安排）三個(gè)方面，其中運(yùn)輸服務(wù)包括分撥和干線運(yùn)輸，增值服務(wù)則包括為貨運(yùn)合作商及第三方運(yùn)輸?shù)母删€車隊(duì)提供的相關(guān)服務(wù)，2020年三者在安能營(yíng)收中的占比分別為62.9%、20.2%和16.9%。

快運(yùn)行業(yè)的快遞化是行業(yè)近年變動(dòng)的趨勢(shì)。上述安能的運(yùn)輸、增值服務(wù)、派送三個(gè)零擔(dān)收入類型與快遞行業(yè)收入結(jié)構(gòu)類似，在業(yè)務(wù)流程上也已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)快遞化，包括網(wǎng)點(diǎn)-始發(fā)分撥中心-干線運(yùn)輸-到達(dá)分撥中心-終端網(wǎng)點(diǎn)，其中網(wǎng)點(diǎn)也采用了類似加盟制快遞公司的模式，包括貨運(yùn)合作商及代理商運(yùn)營(yíng)，2020年其網(wǎng)絡(luò)內(nèi)有約6200家貨運(yùn)合作商，貨運(yùn)合作商、代理商總數(shù)約為2.6萬家。

招股說明書信息顯示，截至2020年12月31日，安能擁有147個(gè)分撥中心，自有1500輛干線高運(yùn)力卡車牽引車和2700多輛掛車。安能計(jì)劃建立新的分撥中心和擴(kuò)充現(xiàn)有分撥中心，至2020年12月31日，正在租賃六個(gè)新分撥中心，占地總面積約為19萬平方米，同時(shí)由于大型分撥中心搬遷成本較高，安能還計(jì)劃收購(gòu)?fù)恋兀⒔ㄈ舾勺杂蟹謸苤行摹?/p>

盡管近年多家快遞公司已經(jīng)開始進(jìn)軍快運(yùn)市場(chǎng)，但由于行業(yè)存量仍大，從目前的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)和毛利潤(rùn)率看，快運(yùn)行業(yè)依然維持了部分“藍(lán)海”特征。

招股說明書顯示，在近3年安能物流零擔(dān)業(yè)務(wù)的毛利潤(rùn)率呈現(xiàn)逐漸上升的態(tài)勢(shì)，3年毛利潤(rùn)率分別為13%、14.4%和14.8%。德邦快運(yùn)業(yè)務(wù)的毛利率在2020年也提升了0.35%。上述兩家公司對(duì)毛利潤(rùn)上漲的解釋頗為類似，一是成本控制的發(fā)力，二是高價(jià)值用戶的挖掘。

快運(yùn)服務(wù)脫胎于零擔(dān)貨運(yùn)市場(chǎng)，此前曾以30公斤以上500公斤以下小票零擔(dān)市場(chǎng)為主力，但近年來其業(yè)務(wù)的上下限在不斷擴(kuò)展，與快遞、大票零擔(dān)的界限日益模糊，其中零擔(dān)運(yùn)輸企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小，行業(yè)集中度低，正在為快運(yùn)行業(yè)提供了“向上走”的空間，此外中國(guó)制造業(yè)本身的變化也提供了新的市場(chǎng)空間。

上述招股說明書顯示，安能目前提供的產(chǎn)品覆蓋范圍包括70公斤以下、70-500公斤、500公斤至3噸、3噸至10噸四個(gè)重量區(qū)間，其中3噸至10噸的服務(wù)產(chǎn)品在2021年剛剛開展，主要包括為電動(dòng)汽車制造商提供汽車零配件的加急運(yùn)輸。