6月18日晚，順豐控股（002352.SZ）發(fā)布5月度經(jīng)營數(shù)據(jù)，公司5月營收達(dá)到144.85億元，同比增加20.77%。其中，速運(yùn)物流業(yè)務(wù)營收達(dá)到135.34億元，同比增加18.16%；業(yè)務(wù)量達(dá)到8.68億票，同比增長36.48%；供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入9.51億元，同比增76.11%。

在快遞行業(yè)的傳統(tǒng)淡季5月，行業(yè)整體數(shù)據(jù)表現(xiàn)中規(guī)中矩，行業(yè)業(yè)務(wù)量達(dá)到92.2億件，同比增長24.9%；業(yè)務(wù)收入完成864.2億元，同比增長12.0%。順豐則繼續(xù)在營收和業(yè)務(wù)量上同比增幅超過行業(yè)均值。

在業(yè)務(wù)基本盤保持穩(wěn)定增長的同時(shí)，順豐多元化和國際化布局不斷深化，在大物流領(lǐng)域的格局已經(jīng)顯現(xiàn)：通過“內(nèi)生+外延”雙維模式，正在打造高效且靈活的全球資源協(xié)調(diào)能力和全流程的管控能力。伴隨國內(nèi)物流行業(yè)公司紛紛登陸資本市場(chǎng)，更多的資本玩家進(jìn)入大物流行業(yè)，順豐此舉，正是適應(yīng)新物流時(shí)代快遞物流行業(yè)發(fā)展的模式創(chuàng)新。

圖1：順豐月度營收走勢(shì)（單位：億元）

圖2：順豐月度業(yè)務(wù)量走勢(shì)（單位：億票）

新業(yè)務(wù)提速  多元化布局效果卓著

5月28日，順豐控股發(fā)布關(guān)于分拆控股子公司同城實(shí)業(yè)赴香港聯(lián)交所主板上市的公告，6月16日，順豐公告稱中國證監(jiān)會(huì)已接收相關(guān)材料。這也意味著順豐同城將成為順豐體系內(nèi)第四家上市公司，順豐控股旗下又添資本市場(chǎng)新力量。

近年順豐來持續(xù)多元化布局，從單一的快遞業(yè)務(wù)成功轉(zhuǎn)型為國內(nèi)最大的綜合物流服務(wù)商之一，實(shí)現(xiàn)服務(wù)的差異化，快運(yùn)、同城、冷運(yùn)等業(yè)務(wù)高速發(fā)展，新業(yè)務(wù)占公司整體收入已達(dá)28.24%。而快運(yùn)、冷運(yùn)及醫(yī)藥、同城等業(yè)務(wù)在保持高速發(fā)展的同時(shí)，已經(jīng)建立起行業(yè)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)覆蓋深度和廣度、運(yùn)營能力、創(chuàng)新技術(shù)、服務(wù)質(zhì)量和品牌形象，在各自市場(chǎng)占有率位居行業(yè)前列。

同城業(yè)務(wù)的分拆上市，一方面將搭建順豐同城的國際資本運(yùn)作平臺(tái)，提升同城業(yè)務(wù)的品牌知名度和市場(chǎng)影響力，助推同城業(yè)務(wù)高速發(fā)展，而另一方面，同城分拆上市也有助于進(jìn)一步拓展順豐控股多元化融資渠道，將成為順豐控股多元化布局戰(zhàn)略的重要里程碑，展示出順豐對(duì)新業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)劃掌控能力。

鄂州機(jī)場(chǎng)建設(shè)加快 助力順豐強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)

6月，鄂州花湖機(jī)場(chǎng)航站樓外立面玻璃幕墻封圍，而主體結(jié)構(gòu)道面混凝土正式開始澆筑，標(biāo)志著機(jī)場(chǎng)東、西“雙跑道”建設(shè)進(jìn)入最后沖刺階段，預(yù)計(jì)年底校飛，明年投用，而鄂州機(jī)場(chǎng)預(yù)計(jì)將于2021年底或2022年初投入試運(yùn)營。

鄂州花湖機(jī)場(chǎng)作為填補(bǔ)亞洲空白、比肩美國孟菲斯的全球第四個(gè)專業(yè)化貨運(yùn)機(jī)場(chǎng)，從規(guī)劃之初就持續(xù)引發(fā)資本市場(chǎng)的關(guān)注。鄂州花湖機(jī)場(chǎng)作為順豐航空運(yùn)輸體系布局建設(shè)的核心，建成運(yùn)營后可帶動(dòng)順豐航空網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向軸幅式，從而實(shí)現(xiàn)集中航線提升裝載率、集中分揀提升資源利用率，有助于打開單票成本的下行空間。

長城證券分析師認(rèn)為，鄂州機(jī)場(chǎng)將高度強(qiáng)化順豐的空運(yùn)優(yōu)勢(shì)，幫助公司進(jìn)一步提升空運(yùn)市場(chǎng)份額。2020年順豐航空貨運(yùn)量為167萬噸，而2045年航空貨運(yùn)量目標(biāo)在382.6萬噸，超過2020年2倍，順豐航空未來的提升空間可期。

而從順豐2021年公布的定增的方案也可以發(fā)現(xiàn)，本次募資旨在全面推進(jìn)順豐網(wǎng)絡(luò)升級(jí)、助力業(yè)務(wù)增長，通過智能化、客戶化增加行業(yè)核心競爭力。而募投項(xiàng)目中，鄂州機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)運(yùn)中心是重頭項(xiàng)目，有助于鞏固順豐核心壁壘并構(gòu)建長期競爭優(yōu)勢(shì)，航空網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展提高運(yùn)輸能力與運(yùn)輸效率，增強(qiáng)空運(yùn)運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性及安全性，公司在綜合物流領(lǐng)域的核心競爭力。

順豐航空未雨綢繆 為國際化優(yōu)化運(yùn)力結(jié)構(gòu)

2021年6月14日，正值“水果航班”運(yùn)行高峰，順豐航空第66架全貨機(jī)加入機(jī)隊(duì)，2021年以來，順豐航空已正式接收3架B767-300BCF，該機(jī)型飛機(jī)總數(shù)已增長至11架。目前，順豐航空已形成2架波音747-400ERF、11架波音767-300BCF、36架波音757-200F、17架波音737-300/400F的梯隊(duì)運(yùn)力，順豐航空的運(yùn)力結(jié)構(gòu)正在不斷向?qū)掦w機(jī)優(yōu)化。

從國際物流公司的發(fā)展歷史來看，線路集中與裝載率提升后，各航線對(duì)全貨機(jī)的運(yùn)輸能力要求隨之提升，故引起對(duì)大型貨運(yùn)機(jī)的需求。FedEx 在起用孟菲斯超級(jí)轉(zhuǎn)運(yùn)中心后隨業(yè)務(wù)需要擴(kuò)充大型飛機(jī)，而順豐也在逐步引入更多寬體全貨機(jī)，適應(yīng)軸幅式網(wǎng)絡(luò)中航線對(duì)運(yùn)載量更龐大的需求。

2021年一季度以來，順豐國際加密布局亞洲區(qū)域的國際航線網(wǎng)絡(luò)，已先后開通了“西安=東京”、“成都=達(dá)卡”等國際航線，在輻射亞洲、觸達(dá)歐美的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善國際航線版圖，強(qiáng)化國際航空貨運(yùn)實(shí)力，而順豐遠(yuǎn)程寬體全貨機(jī)的持續(xù)增加將為順豐航空國際航線的開拓提供有力保障。

日前，順豐公告稱擬部分要約收購嘉里物流51.8%股權(quán)，這也意味著順豐收購嘉里物流股權(quán)的流程再進(jìn)一步。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020 年，嘉里物流業(yè)務(wù)范圍覆蓋全球 59 個(gè)國家和地區(qū)，擁有超過 1 萬輛自有運(yùn)營車輛，擁有 74 百萬平方尺(約 822 公頃)物流設(shè)施。

在收購嘉里物流后，順豐獲得嘉里物流物流設(shè)施優(yōu)先使用權(quán)，加強(qiáng)海外業(yè)務(wù)的覆蓋范圍，合作后順豐作為嘉里物流的大股東能夠優(yōu)先使用以上倉儲(chǔ)資源以提升海外物流中轉(zhuǎn)能力，將海外倉業(yè)務(wù)在當(dāng)前僅東歐倉、中歐倉、俄羅斯倉的基礎(chǔ)上擴(kuò)張至東南亞，從而抓緊中國品牌出海、東南亞電商崛起的機(jī)會(huì)。

當(dāng)前中國品牌大量出口東南亞，海外倉成為重要的運(yùn)輸渠道，對(duì)中國物流服務(wù)商而言市場(chǎng)存在重大機(jī)遇。通過聯(lián)手嘉里提前搶占貨倉資源，順豐在中國物流服務(wù)商中已具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

行業(yè)人士表示，收購嘉里物流股權(quán)，有助于順豐完善一體化綜合物流解決方案的能力，并有效補(bǔ)充順豐在國際貨代、清關(guān)等方面的資源與能力，結(jié)合順豐自有的國際貨航資源與嘉里物流廣泛的國際貨運(yùn)代理網(wǎng)絡(luò)，將進(jìn)一步強(qiáng)化順豐在國際跨境貨運(yùn)上的競爭優(yōu)勢(shì)。

長城證券分析師認(rèn)為，供應(yīng)鏈方面順豐可吸收嘉里優(yōu)質(zhì)客戶加速擴(kuò)張;倉儲(chǔ)方面可優(yōu)先使用嘉里在東南亞積累的貨倉資源;國際運(yùn)輸方面可吸收嘉里貨代及清關(guān)經(jīng)驗(yàn)并統(tǒng)一空運(yùn)降本增效;本地快遞方面順豐可為嘉里提供經(jīng)驗(yàn)及技術(shù)，且二者可交叉銷售加速起量。同時(shí)，供應(yīng)鏈、倉儲(chǔ)國際運(yùn)輸可以結(jié)合品牌出海趨勢(shì)擴(kuò)大覆蓋范圍、深度綁定客戶，或幫助順豐成長為一體化供應(yīng)鏈服務(wù)商，疊加自有機(jī)隊(duì)及即將投產(chǎn)的鄂州機(jī)場(chǎng)，得到硬件補(bǔ)強(qiáng)后的順豐有望打開新突破口。