經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 胡艷明  在銀行、券商紛紛開始掀起基金代銷“價格戰(zhàn)”的2021年，傳統(tǒng)機構(gòu)能否從第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺奪回日漸被蠶食的市場？從數(shù)據(jù)來看，第三季度的情況仍不容樂觀。

2021年11月10日，中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布2021年三季度Top 100基金代銷機構(gòu)公募基金保有量數(shù)據(jù)：總體來看，排名前100位的機構(gòu)，股票+混合基金保有量環(huán)比增長0.2%至6.16萬億，非貨基金保有量環(huán)比增長3.8%至7.66萬億，相較今年第二季度增速有所放緩。

從銀行、券商、第三方平臺公司這三類主要渠道機構(gòu)的占比來看，與第二季度相比，第三方平臺公司占比有所提升，銀行和券商渠道占比相對下降。非貨幣基金方面，銀行渠道占比54.2%，第三方平臺占比32.2%，券商渠道占比13.2%；股票+混合基金方面，銀行渠道占比59.1%，第三方平臺占比25.2%，券商渠道占比15.3%，保險機構(gòu)僅中國人壽上榜，排名39位。

對于公募基金基金代銷排名，中國社科院金融研究所金融科技研究室主任尹振濤對記者表示，主要關(guān)注到三點：第一，銀行還是絕對的主力軍，不管是是總規(guī)模還是上榜機構(gòu)排名都十分靠前，凸顯渠道和牌照優(yōu)勢。第二，幾家第三方基金銷售公司依靠用戶和技術(shù)優(yōu)勢也在榜單中嶄露頭角，產(chǎn)品具有普惠和低門檻特點的公募產(chǎn)品，給更多居民獲得財產(chǎn)性收入機會。第三，證券公司和保險公司等各具特色，服務(wù)能力各異，客服群體也不同，高凈值客戶的能量依舊不容忽視。

銀行和券商占比下降 第三方平臺持續(xù)上升

從機構(gòu)分類來看，銀行渠道增速雖然放緩，但依然是代銷主力軍。銀行的股票+混合公募保有規(guī)模達3.64萬億元人民幣，占總規(guī)模59.1%;非貨幣基金規(guī)模4.16萬億，占總規(guī)模的54%。但在總規(guī)模占比相比上一季度分別下滑0.4、2.1個百分點。

在股票+混合公募保有規(guī)模前十大代銷機構(gòu)中，銀行系占據(jù)8個席位，Top100榜單中合計有30家銀行上榜。其中，招商銀行以7307億元位居第一；工商銀行以5207億元排名第三位，位于螞蟻（杭州）基金銷售有限公司（以下簡稱“螞蟻基金”）之后。另外6家銀行分別是：建設(shè)銀行(3948億)、中國銀行(3270億)、交通銀行(2651億)、中國農(nóng)業(yè)銀行(2162億)、浦發(fā)銀行(1690億)、民生銀行(1648億)。

除銀行渠道，券商保有規(guī)模也環(huán)比下降。券商渠道非貨基金保有量環(huán)比減少8.4%，股票+混合基金保有量環(huán)比減少9.9%。股票+混合基金排名前三的券商分別為：中信證券排第14名（1095億元）、華泰證券第18名(823億元)、廣發(fā)證券第19名(736億元)。

中信建投非銀金融組首席分析師趙然認為，Top 100家代銷機構(gòu)中，證券公司有49家，數(shù)量占優(yōu)，規(guī)模占前100家機構(gòu)比例約13-15%，中信證券、華泰證券、廣發(fā)證券排名靠前，中金財富部落制改革值得期待（股票+混合環(huán)比+13.10%，非貨環(huán)比+32.95%），或與券商客戶交易屬性較強，交易行為更順市場漲跌起伏有關(guān)。

除了銀行、券商、保險之外的獨立第三方平臺增速亮眼，前100名中，共有16家第三方代銷機構(gòu)上榜，非貨基金保有量增長環(huán)比增加17.2%，股票+混合公募保有量環(huán)比增加8.5%，保有規(guī)模分別占比32%和25%。

其中，非貨幣保有規(guī)模排名前五的三方機構(gòu)是螞蟻基金、天天基金、騰安基金、基煜基金、盈米基金，占同類機構(gòu)比例約為86.9%。

銀行、券商相繼入局基金代銷戰(zhàn)

近年來，第三方平臺憑借貼近年輕人的簡便操作方式、廉價的申購價格等方式收獲不少新生代客戶。隨著互聯(lián)網(wǎng)平臺的蠶食，銀行在基金代銷市場的份額逐年下降。

根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布的2015年-2019年各渠道公募基金銷售保有規(guī)模占比顯示：商業(yè)銀行從25.22%下降到23.59%；證券公司（券商）從10.01%下降到7.59%；基金公司直銷從61.9%下降到57.29%。只有獨立基金銷售機構(gòu)占比一路高歌猛進，從2.14%到11.03%。

面對第三方平臺對基金代銷市場的攻城掠地，基金業(yè)協(xié)會公布的基金保有量數(shù)據(jù)更是給傳統(tǒng)金融機構(gòu)形成沖擊。面對三方平臺市場規(guī)模快速增長，銀行、券商等傳統(tǒng)金融機構(gòu)開始出手反擊，降低基金申購費率、構(gòu)建開放平臺，以期爭奪用戶和市場。

今年5月，建設(shè)銀行與中金公司首次合作嘗試“財富管家計劃”，相關(guān)基金放棄管理費和申贖費，選擇提取業(yè)績報酬。首家民營互聯(lián)網(wǎng)銀行微眾銀行也開啟了各類基金（非C類）免申購費。

7月15日，平安銀行宣布在線上將全面主推C類基金份額，近1600只基金實現(xiàn)0申購費；大部分非首發(fā)、非定制的A類份額，包括定投產(chǎn)品，將推出1折申購費模式，覆蓋超過3000只基金，達到場外公募基金數(shù)量的一半。

此后不久，招商銀行也宣布該行代銷的權(quán)益基金A類份額，申購費率降至1折，并將加大C類份額基金布局。

銀行之外，頭部券商也加入基金代銷戰(zhàn)。7月30日晚間，招商證券發(fā)布關(guān)于開展公募基金（場外）申購費率優(yōu)惠活動的公告，據(jù)了解，自8月1日起，投資者通過招商證券網(wǎng)上系統(tǒng)委托申購（含定期定額申購）參與本次活動的基金（共3065只A類份額基金），申購費率享有1折起優(yōu)惠，不設(shè)折扣下限。

除了招商證券之外，還有多家頭部券商也早已布局實施打折降費，逐漸轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的基金銷售模式，激活基金存量客戶。

深化轉(zhuǎn)型財富管理 誰占先機

代銷行業(yè)數(shù)據(jù)備受背后，是我國公募基金資產(chǎn)規(guī)模的迅速擴大。據(jù)證監(jiān)會主席易會滿透露，截至今年7月底，公募基金管理資產(chǎn)規(guī)模達到23.5萬億元，較2016年底增長1.6倍，從全球第九上升至全球第四。

尹振濤認為，中國公募基金市場規(guī)模和美國比差距很大，公募基金在中國居民家庭資產(chǎn)中的占比依舊很低。在共同富裕背景下，居民財產(chǎn)性收入和財富的保值增值需求巨大，不僅需要更多的普惠性理財產(chǎn)品，也需要更多的普惠性銷售渠道。降低投資門檻、開放平臺技術(shù)、創(chuàng)新線上投教等互聯(lián)網(wǎng)模式，可以讓更多的理財產(chǎn)品適配更多的合格投資人。

隨著“資管新規(guī)”落地整頓行業(yè)，居民財富加速流入資本市場，中國財富管理行業(yè)迎來歷史性的發(fā)展機遇期，在公募基金之外，銀行理財子公司等新興機構(gòu)也積極參與到市場中。

“整個資管行業(yè)處于‘六龍治水’的階段，所謂六龍，指的是：公募基金、私募基金、證券資管、信托、保險資管和銀行理財。”在11月3日舉行的第十六屆21世紀亞洲金融年會上，平安理財副總經(jīng)理付強表示，在“六龍治水”之中，銀行理財與其他五條龍在本質(zhì)的定位上都不太一樣，銀行理財?shù)亩ㄎ皇?ldquo;一體兩面”。

在付強看來，所謂“一體兩面”指的是，一方面具有資產(chǎn)管理本來的定義，主要工作圍繞著資產(chǎn)管理進行。但從硬幣的另一面來看，其財富管理屬性更強。全中國目前有20多家銀行理財公司，英文基本統(tǒng)一都是財富管理。銀行理財更靠近客戶，客戶需要相對穩(wěn)定的回報，銀行理財要在可持續(xù)的角度，為客戶提供財富管理的解決方案，這是銀行理財與可持續(xù)金融間的緊密聯(lián)系。

在基金代銷、理財獲客之外，“大財富管理戰(zhàn)略”更是多家銀行、券商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型重點。21世紀金融研究院發(fā)布的《中國金融業(yè)發(fā)展趨勢報告（2021年）》中提到，財富管理成為銀行競爭客戶的發(fā)力點。“存款立行”的根本并未動搖，但財富管理已經(jīng)越來越顯現(xiàn)出其重要性，尤其是在股份制銀行中，財富管理已經(jīng)成為銀行競爭客戶的關(guān)鍵發(fā)力點。

券商也在深化財富管理轉(zhuǎn)型，中泰證券戴志鋒團隊表示，龍頭券商代銷產(chǎn)品體系更為完善，中小券商需尋找突破口，一方面積極布局券商結(jié)算業(yè)務(wù)，；另一方面券商根據(jù)自身客戶特點，發(fā)力私募業(yè)務(wù)，服務(wù)高凈值客戶。