經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 李靖恒 在電子行業(yè)快速發(fā)展的背景下，幾乎所有電子產(chǎn)品都會(huì)用到的印制電路板（Printed Circuit Board，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“PCB”），使之成為行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。

“拆開(kāi)電腦看到的綠色的電路板就是印刷電路板，不過(guò)那個(gè)是屬于最低端、初級(jí)的PCB板。”PCB生產(chǎn)商鵬鼎控股(002938.SZ)董秘辦人士告訴記者。

鵬鼎控股在3月17日發(fā)布的年報(bào)中介紹，PCB是承載電子元器件并連接電路的橋梁，廣泛應(yīng)用于通訊電子、消費(fèi)電子、計(jì)算機(jī)、汽車(chē)電子、工業(yè)控制、醫(yī)療器械、國(guó)防及航空航天等領(lǐng)域，是現(xiàn)代電子信息產(chǎn)品中不可或缺的電子元器件，PCB產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平可在一定程度上反映一個(gè)國(guó)家或地區(qū)電子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度與技術(shù)水準(zhǔn)。

鵬鼎控股表示，在當(dāng)前云技術(shù)、5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、大數(shù)據(jù)、人工智能、共享經(jīng)濟(jì)、工業(yè)4.0、物聯(lián)網(wǎng)等加速演變的大環(huán)境下，作為“電子產(chǎn)品之母”的PCB行業(yè)將成為整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)鏈中承上啟下的基礎(chǔ)力量。

深南電路（002916.SZ）也是一家PCB生產(chǎn)公司，該公司的董秘辦人士對(duì)記者表示，基本上所有電子產(chǎn)品都要用到PCB，從家里的空調(diào)遙控器到電視等等，任何電器里面的電子元件都需要有這樣一個(gè)電路板去聯(lián)通和支撐。

據(jù)電子產(chǎn)業(yè)研究機(jī)構(gòu)Prismark的統(tǒng)計(jì)，2021年全球PCB產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值估計(jì)達(dá)804.49億美元，同比增長(zhǎng)23.4%。其中，中國(guó)作為全球PCB行業(yè)的最大生產(chǎn)國(guó)，2021年占全球PCB行業(yè)總產(chǎn)值的比例達(dá)54.2%。

“電子產(chǎn)品之母”

深南電路在3月15日發(fā)布的年報(bào)中介紹，印制電路板是指在覆銅板按照預(yù)定設(shè)計(jì)形成銅線路圖形的電路板，其主要功能是使各種電子零組件按照預(yù)定電路連接，起電氣連接作用。印制電路板是組裝電子零件用的關(guān)鍵互連件，不僅為電子元器件提供電氣連接，也承載著電子設(shè)備數(shù)字及模擬信號(hào)傳輸、電源供給和射頻微波信號(hào)發(fā)射與接收等功能，絕大多數(shù)電子設(shè)備及產(chǎn)品均需配備，因而被稱(chēng)為“電子產(chǎn)品之母”。

深南電路表示，該公司產(chǎn)品下游應(yīng)用以通信設(shè)備為核心，重點(diǎn)布局?jǐn)?shù)據(jù)中心(含服務(wù)器)、汽車(chē)電子等領(lǐng)域，并長(zhǎng)期深耕工控、醫(yī)療等領(lǐng)域。2021年公司印制電路板業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入87.37億元，同比增長(zhǎng)5.13%，占公司營(yíng)業(yè)總收入的62.66%，毛利率25.28%。

上述深南電路人士告訴記者，除了PCB，該公司的業(yè)務(wù)還包括封裝基板和電子裝聯(lián)。其中，封裝基板本身是PCB的高端延伸。相比PCB，封裝基板的細(xì)膩程度會(huì)更高，也會(huì)更薄更小，因?yàn)橐脕?lái)搭載芯片。

深南電路在年報(bào)中介紹，封裝基板與PCB制造原理相近，是PCB適應(yīng)電子封裝技術(shù)快速發(fā)展而向高端技術(shù)的延伸，兩者存在著一定的相關(guān)性。封裝基板作為一種高端的PCB，具有高密度、高精度、高性能、小型化及薄型化等特點(diǎn)，是芯片封裝不可或缺的一部分，不僅能夠?yàn)樾酒峁┲巍⑸岷捅Ｗo(hù)作用，也為芯片與PCB母板之間提供電氣連接。

深南電路生產(chǎn)的封裝基板產(chǎn)品種類(lèi)覆蓋了模組類(lèi)封裝基板、存儲(chǔ)類(lèi)封裝基板、應(yīng)用處理器芯片封裝基板等，主要應(yīng)用于移動(dòng)智能終端、服務(wù)/存儲(chǔ)等領(lǐng)域。2021年，該公司封裝基板業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入24.15億元，同比增長(zhǎng)56.35%，占公司營(yíng)業(yè)總收入的17.32%；毛利率29.09%。

深南電路進(jìn)一步表示，從下游需求看，伴隨5G通信、人工智能、云計(jì)算、智能穿戴、智能家居等技術(shù)的持續(xù)升級(jí)與應(yīng)用的不斷拓展，全球?qū)τ谛酒约靶酒庋b的需求大幅增長(zhǎng)。封裝基板作為芯片封裝的重要材料，也隨下游各應(yīng)用領(lǐng)域需求的不斷增加而進(jìn)入高速發(fā)展期，市場(chǎng)前景良好。同時(shí)，受中美經(jīng)貿(mào)摩擦、新冠疫情等因素影響，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈投資建設(shè)力度加大，對(duì)封裝基板的需求不斷增加。據(jù)Prismark預(yù)測(cè)，2021至2026年，封裝基板為印制電路板行業(yè)內(nèi)增速最高的品種，其中中國(guó)大陸地區(qū)封裝基板復(fù)合增速為11.6%。

鵬鼎控股在年報(bào)中表示，2021 年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入333.15億元，較上年增長(zhǎng)11.60%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)33.17億元，較上年增長(zhǎng)16.75%。按照下游應(yīng)用領(lǐng)域不同，該公司的PCB產(chǎn)品可分為通訊用板、消費(fèi)電子及計(jì)算機(jī)用板、以及汽車(chē)/服務(wù)器及其他用板等，并廣泛應(yīng)用于手機(jī)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、平板電腦、可穿戴設(shè)備、筆記本電腦、服務(wù)器/儲(chǔ)存器、汽車(chē)電子等下游產(chǎn)品。

其中通訊用板主要包括應(yīng)用于手機(jī)、路由器和交換機(jī)等通訊產(chǎn)品上的各類(lèi)印制電路板。“公司生產(chǎn)的印制電路板廣泛應(yīng)用于通訊電子產(chǎn)業(yè)的多類(lèi)終端產(chǎn)品上，并以智能手機(jī)領(lǐng)域?yàn)橹鳎瑵M足了移動(dòng)通信技術(shù)發(fā)展過(guò)程中對(duì)高傳輸速率、高可靠性、低延時(shí)性的持續(xù)要求。公司生產(chǎn)的通訊用板包括柔性印制電路板、剛性印制電路板、高密度連接板、SLP（類(lèi)載板，也被稱(chēng)為下一代PCB硬板）等多類(lèi)產(chǎn)品。”鵬鼎控股表示。

下游產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整

上述深南電路人士對(duì)記者表示，去年全球的大宗商品存在漲價(jià)現(xiàn)象，因此對(duì)利潤(rùn)有一定影響。除此之外，還有一些市場(chǎng)需求端的變化，比如通信領(lǐng)域的需求可能有一些調(diào)整。跟以往比，一些領(lǐng)域的產(chǎn)品毛利率有所變化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也會(huì)面臨調(diào)整。

根據(jù)深南電路年報(bào)，該公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入139.43億元，同比增長(zhǎng)20.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)14.81億元，同比增長(zhǎng)3.53%。深南電路表示，2021年全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，推動(dòng)市場(chǎng)需求回暖，國(guó)內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，但疫情對(duì)于供給側(cè)的影響仍然存在，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈循環(huán)不暢，大宗商品、原材料、芯片及各類(lèi)電子元器件的供應(yīng)短缺與漲價(jià)現(xiàn)象，對(duì)中下游企業(yè)形成一定成本壓力。

比如，深南電路的電子裝聯(lián)業(yè)務(wù)屬于PCB制造業(yè)務(wù)的下游環(huán)節(jié)，具體依據(jù)設(shè)計(jì)方案將無(wú)源器件、有源器件、接插件等電子元器件通過(guò)插裝、表面貼裝、微組裝等方式裝焊在PCB上，實(shí)現(xiàn)電子電氣的互聯(lián)，并通過(guò)功能及可靠性測(cè)試，形成模塊、整機(jī)或系統(tǒng)。公司電子裝聯(lián)產(chǎn)品業(yè)務(wù)主要聚焦通信、醫(yī)療電子、汽車(chē)電子等領(lǐng)域。

深南電路人士向記者介紹，電子裝聯(lián)相當(dāng)于把電子元件安裝在PCB板上，“有些客戶(hù)做完了PCB板后，還有一些電子元件或者器件模組想裝在電路板上，就需要用到電子裝聯(lián)，形成一個(gè)帶有功能性的模塊模組，甚至包括系統(tǒng)總裝或者整機(jī)的出貨。不同層級(jí)的電子裝聯(lián)都會(huì)涉及到。”

深南電路在年報(bào)中進(jìn)一步介紹，電子裝聯(lián)行業(yè)供應(yīng)鏈較為復(fù)雜，涉及包括PCB、芯片、主被動(dòng)元件等在內(nèi)的各種電子元器件，所以供應(yīng)鏈更容易受到上游零件短缺的沖擊，因此供應(yīng)鏈能力也逐漸成為電子裝聯(lián)行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。去年，該公司電子裝聯(lián)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入19.40億元，同比增長(zhǎng)67.22%，占公司營(yíng)業(yè)總收入的13.91%，毛利率12.56%。

“2021年，通信市場(chǎng)需求的放緩對(duì)公司電子裝聯(lián)業(yè)務(wù)形成較大沖擊。此外，電子裝聯(lián)業(yè)務(wù)在供應(yīng)鏈中采購(gòu)涉及范圍較廣，因芯片等電子元器件的全球供應(yīng)短缺及新冠疫情下國(guó)際物流受阻，供應(yīng)鏈在成本與交付時(shí)效方面受到一定影響，進(jìn)而導(dǎo)致電子裝聯(lián)行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)成本上升，利潤(rùn)承壓較為明顯。公司積極應(yīng)對(duì)上述外部環(huán)境挑戰(zhàn)，一方面在確保滿足通信市場(chǎng)現(xiàn)有客戶(hù)需求的同時(shí)，加大對(duì)其他非通信領(lǐng)域市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)力度，并在數(shù)據(jù)中心、汽車(chē)電子等市場(chǎng)開(kāi)發(fā)上取得較大突破。”深南電路稱(chēng)。

上述深南電路人士也告訴記者，雖然通信市場(chǎng)經(jīng)歷了調(diào)整，不過(guò)去年公司業(yè)務(wù)有很大一部分增長(zhǎng)來(lái)源于數(shù)據(jù)中心和汽車(chē)業(yè)務(wù)，比如目前汽車(chē)在新能源和自動(dòng)駕駛方面有一些新的技術(shù)更新和需求。

根據(jù)深南電路的年報(bào)，該公司PCB業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域訂單同比增長(zhǎng)45%。其中，新一代服務(wù)器平臺(tái)的切換升級(jí)正在推進(jìn)。相關(guān)產(chǎn)能爬坡順利，為數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的后續(xù)發(fā)展提供產(chǎn)能空間。另外，在汽車(chē)業(yè)務(wù)方面，深南電路去年汽車(chē)電子客戶(hù)訂單同比增長(zhǎng)150%，汽車(chē)電子專(zhuān)業(yè)工廠(南通三期項(xiàng)目)建設(shè)已于2021年第四季度連線投產(chǎn)。

鵬鼎控股也在年報(bào)中介紹稱(chēng)，該公司近年來(lái)加快了對(duì)汽車(chē)及高速服務(wù)器用板市場(chǎng)的開(kāi)拓：“汽車(chē)電動(dòng)化、智能化和網(wǎng)聯(lián)化的發(fā)展也為汽車(chē)電子打開(kāi)了新的空間；云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等在加大對(duì)服務(wù)器和相關(guān)產(chǎn)品需求的同時(shí)加快了傳統(tǒng)服務(wù)器行業(yè)的更新?lián)Q代，汽車(chē)及服務(wù)器用板預(yù)計(jì)將成為印制電路板行業(yè)發(fā)展的新藍(lán)海。”

根據(jù)Prismark預(yù)測(cè)，未來(lái)5年全球PCB市場(chǎng)將持續(xù)增長(zhǎng)，5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)4.0、云端服務(wù)器、存儲(chǔ)設(shè)備、汽車(chē)電子等將成為驅(qū)動(dòng)PCB需求增長(zhǎng)的新方向。

PCB持續(xù)升級(jí)中

深南電路人士告訴記者，該公司產(chǎn)品定位集中在中高端產(chǎn)品。相關(guān)中高端的產(chǎn)品包括高速多層板以及高頻微波板等。從板的層數(shù)來(lái)看，層數(shù)越高，技術(shù)含量也越高，使用的材料要求也會(huì)更高一些。而另外部分電路板也會(huì)往輕薄化、小型化的趨勢(shì)走，可能會(huì)在板上去做一些高密的設(shè)計(jì)。比如，消費(fèi)電子當(dāng)中會(huì)有一些HDI（高密度互連）設(shè)計(jì)。

高速多層板是由多層導(dǎo)電圖形和低介電損耗的高速材料壓制而成，主要承擔(dān)芯片組間高速電路信號(hào)的傳輸，以實(shí)現(xiàn)芯片的運(yùn)算及信號(hào)處理功能，廣泛應(yīng)用于通信和服務(wù)存儲(chǔ)等領(lǐng)域。高頻微波板是指采用特殊的高頻材料(如聚四氟乙烯等)進(jìn)行加工制造而成的印制電路板，主要應(yīng)用于高頻信號(hào)傳輸電子產(chǎn)品，如通信基站、微波通信、衛(wèi)星通信和雷達(dá)等領(lǐng)域。高頻微波板信號(hào)完整性要求較高，加工難度較大。

深南電路在年報(bào)中介紹，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，封裝基板、8-16層的高多層板、HDI板仍將保持相對(duì)較高的增速。對(duì)于PCB產(chǎn)品，無(wú)線通信、服務(wù)器和數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、新能源和智能駕駛以及消費(fèi)電子等市場(chǎng)仍將是行業(yè)長(zhǎng)期的重要增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。伴隨5G時(shí)代下物聯(lián)網(wǎng)、AI、智能穿戴等新型應(yīng)用場(chǎng)景的不斷涌現(xiàn)，各類(lèi)終端應(yīng)用也帶來(lái)數(shù)據(jù)流量的激增，在下游電子產(chǎn)品拉升PCB用量的同時(shí)，還進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)PCB向高速、高頻和集成化、小型化、輕薄化的方向發(fā)展。高多層、高頻高速、HDI等中高階PCB產(chǎn)品的需求將持續(xù)增長(zhǎng)。

鵬鼎控股人士告訴記者，PCB從普通遙控器到高檔的手機(jī)都會(huì)用到。不過(guò)精密度會(huì)有所不同，該公司也主要做中高端的產(chǎn)品，對(duì)精密度要求非常高。PCB的精密度主要看線寬等參數(shù)，該公司的產(chǎn)品線寬能做到25微米，比頭發(fā)絲還細(xì)。

另外，該人士還告訴記者，該公司在軟板方面也有布局。軟板是可彎曲可折疊的PCB，生產(chǎn)難度和技術(shù)難度更高。

鵬鼎控股則在年報(bào)中對(duì)此介紹稱(chēng)：“在電子設(shè)備輕薄化、多功能及高性能化趨勢(shì)下，作為公司具有傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的軟板和高精密度硬板等產(chǎn)品的應(yīng)用將越來(lái)越廣泛。公司募投項(xiàng)目淮安柔性多層印制電路板擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目已投資完畢；公司2021年初規(guī)劃的軟板擴(kuò)充投資計(jì)劃也已全部投產(chǎn)，公司臺(tái)灣高雄柔性印制電路板項(xiàng)目一期投資計(jì)劃也在持續(xù)推進(jìn)中。”