經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 李沁 公募基金一季度未能走出市場動蕩的陰霾。
受國內(nèi)外宏觀及政治環(huán)境影響,2022年一季度的A股、港股市場均始終處于震蕩的結(jié)構(gòu)性行情之下。公募權(quán)益類產(chǎn)品在季度考中的成績不盡如人意,股票型基金、混合型基金等紛紛告負(fù),且主動權(quán)益類基金收益的首尾差距近60%。
后市值得期待嗎?有基金經(jīng)理認(rèn)為在當(dāng)下多重復(fù)雜的環(huán)境影響下,二季度依然面臨諸多考驗(yàn)。同時,亦有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,隨著諸多積極因素的釋放,市場底有望逐步確認(rèn),二季度市場有望回歸正常的投資基本面中。
僅5只實(shí)現(xiàn)正收益
Wind數(shù)據(jù)顯示,一季度全市場中股票型基金的平均收益率為-13.91%,混合型基金平均收益率為-11.61%,就連一向以穩(wěn)健著稱的債券型基金,平均收益率亦為負(fù),為-0.49%。而在2021年同期,股票型基金的平均收益率為-2.79%,混合型基金平均收益率為-2.37%,債券型基金的平均收益率為0.54%。
從主動權(quán)益型基金業(yè)績細(xì)分來看,其一季度收益率首尾相差接近60%,收益率居前的基金多為小規(guī)模基金,而虧損較多的產(chǎn)品則以中小規(guī)模基金居多。
具體而言,在普通股票型基金中僅有5只基金實(shí)現(xiàn)正收益。其中,表現(xiàn)最好的是英大國企改革主題基金,收益率超5%;創(chuàng)金合信資源主題基金位居其后,收益率超2%;其他3只基金分別為安信新常態(tài)滬港深精選基金、紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健基金和工銀瑞信國家戰(zhàn)略主題基金。
從這5只基金2021年年報所顯示的持倉情況來看,多重倉于低估值的地產(chǎn)、能源材料及金融等領(lǐng)域,尤其3月下旬以來這些板塊漲幅明顯。其中能源板塊受到地緣沖突影響導(dǎo)致全球大宗商品上漲,重倉該領(lǐng)域的基金收獲了不少貝塔收益。
與此形成對比的是,有14只普通股票型基金虧損超25%,多為科技、電子、創(chuàng)新相關(guān)主題。其中南方產(chǎn)業(yè)智選的虧損接近30%;2021年冠軍基金經(jīng)理崔宸龍管理的前海開源滬港深非周期,虧損也接近29%。
事實(shí)上,2022年開年以來,市場風(fēng)格轉(zhuǎn)變,半導(dǎo)體及新能源概念開始大幅回調(diào),這兩只基金亦分別受此概念拖累。其中南方產(chǎn)業(yè)智選的第一大重倉股為半導(dǎo)體細(xì)分行業(yè)龍頭瀾起科技,該股股價自年初以來下跌27.55%,尤其是3月來,處于持續(xù)下跌狀態(tài)。而前海開源滬港深非周期的第一大重倉股為港股新能源標(biāo)的——中廣核新能源,該股股價自年初以來跌超56%,近3個月的跌幅也超42%。
虧多贏少
混合型基金由于倉位限制較寬,一直是基金公司布局?jǐn)?shù)量最多的產(chǎn)品類型。但市場波動之,下偏股混合型基金表現(xiàn)也不容樂觀。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,僅有13只基金在一季度實(shí)現(xiàn)正收益,多為價值、周期風(fēng)格主題。不過這其中有3只基金的收益率超10%,萬家精選的收益率最高,超27%;其后為財通智慧成長和財通科技創(chuàng)新,收益率均超10%。3只基金得益于大宗商品的價格上漲,其中萬家精選押注能源,財通的兩只基金則受益于畜牧業(yè)利好。
從虧損情況來看,有超過30只的混合型基金虧損大于25%,其中虧損最為嚴(yán)重的是匯添富科創(chuàng)板2年定開,虧損接近30%;除匯添富科創(chuàng)板2年定開外,虧損超27%的基金有6只,其中南方基金霸榜兩只產(chǎn)品,分別為南方科創(chuàng)板3年定開和南方消費(fèi)升級。其他分別是興銀科技增長1個月滾動持有、湘財創(chuàng)新成長一年持有、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、華寶科技先鋒。其中匯添富科創(chuàng)板2年定開的前三大重倉股分別為東方財富、瀾起科技和奕瑞科技,今年來這三只個股的股價跌幅均在30%上下。
靈活配置型基金有超過40只基金實(shí)現(xiàn)正收益,總體的收益情況好于偏股混合型基金。其中,萬家宏觀擇時多策略和萬家新利的一季度收益率均超過30%。兩只基金均受益于地產(chǎn)和能源板塊的上漲。
同時,亦有超過30只靈活配置型基金虧損超25%,在虧損超27%的基金中有3只長城基金的產(chǎn)品,分別為長城久祥、長城久源、長城久恒,2只中海基金的產(chǎn)品,分別是中海分紅增利、中海順鑫,其他分別為中郵健康文娛、湘財長弘、大摩科技領(lǐng)先。其中長城基金的3只產(chǎn)品受重倉消費(fèi)、媒體、半導(dǎo)體等行業(yè)影響,表現(xiàn)不佳;中海基金的2只產(chǎn)品前兩大重倉股分別為精測電子、雙環(huán)傳動,今年來的股價跌幅分別超40%和30%。
在為數(shù)不多的平衡混合型基金中,招商穩(wěn)健平衡和招商安泰平衡實(shí)現(xiàn)了正收益,其中招商穩(wěn)健平衡的收益超9%,招商安泰平衡的收益接近6%。招商基金的這2只產(chǎn)品同樣重倉了低估值上漲的地產(chǎn)、金融、能源。從另一面來看,虧損居前的分別是上銀鑫尚穩(wěn)健回報6個月持有、東方紅新海、東方紅新源、易方達(dá)平穩(wěn)增長,虧損均超15%。其中上銀鑫尚穩(wěn)健回報6個月持有“踩中”新能源領(lǐng)域;而東方紅的2只基金持倉相似,押注消費(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè);易方達(dá)平穩(wěn)增長重倉的則是消費(fèi)、半導(dǎo)體、醫(yī)藥等行業(yè),業(yè)績均受重倉板塊所拖累。
二季度會更好嗎?
經(jīng)歷了一季度的震蕩,二季度市場是否值得期待?
一位持相對悲觀看法的基金經(jīng)理認(rèn)為,目前來看,俄烏沖突仍未有結(jié)束跡象,同時美聯(lián)儲加息、全球通脹、國內(nèi)疫情等因素仍將對二季度行情產(chǎn)生影響,不排除市場出現(xiàn)二次探底的可能性。即使如此,二季度大概率不會比一季度更差。
廣發(fā)基金則表示,政策積極信號近期不斷釋放,“政策底”往往領(lǐng)先于“市場底”,市場有望逐步確立底部。投資者可考慮關(guān)注季報高增長和穩(wěn)增長相關(guān)機(jī)會。
景順長城基金在《2022年2季度經(jīng)濟(jì)展望及投資策略報告》亦指出,前期市場出現(xiàn)連續(xù)回調(diào),對投資者信心帶來嚴(yán)重打擊,而國務(wù)院金穩(wěn)委會議的召開直面投資者關(guān)切問題,對穩(wěn)定市場預(yù)期、緩解市場憂慮、提振市場信心有積極作用,同時有效緩解了市場出現(xiàn)的負(fù)反饋效應(yīng),反映高層對資本市場的呵護(hù)態(tài)度,后續(xù)市場信心的維持及鞏固有賴于積極政策的盡快出臺及落地。未來隨著海外俄烏沖突影響鈍化、政策的不斷推進(jìn)及發(fā)力、投資者預(yù)期及情緒的企穩(wěn),市場將會回歸到正常的基本面投資中來。A 股經(jīng)歷連續(xù)大幅回調(diào)后,目前估值水平進(jìn)入歷史偏低區(qū)域,已相當(dāng)具備吸引力,長期配置價值凸顯。
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