經(jīng)濟觀察網(wǎng) 王義偉/文 2022年4月19日，俄烏戰(zhàn)局進入第五十五天。

當?shù)貢r間4月18日，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在視頻講話中宣布，俄羅斯軍隊在長時間準備之后，已經(jīng)開始了對頓巴斯的進攻。他說，俄軍大部分力量都集中在頓巴斯，烏克蘭不會放棄抵抗。

根據(jù)澤連斯基的這個說法，各路觀察家高度關注的、以消滅烏克蘭東部戰(zhàn)役集團為主要目的的頓巴斯戰(zhàn)役已經(jīng)打響了。

有點奇怪的是，這個消息是澤連斯基、而不是俄羅斯方面宣布的。

俄羅斯方面，依然是按部就班地發(fā)布每日戰(zhàn)報，主要內(nèi)容都是些標準的填空題，諸如打擊了多少軍事目標，摧毀了多少彈藥庫、燃料庫、火炮陣地，擊落了多少固定翼飛機、無人機、防空導彈系統(tǒng)、坦克裝甲車火箭炮之類。

俄羅斯從來沒有高調(diào)宣布說，頓巴斯戰(zhàn)役打響了。

為什么？

原因其實也很簡單。對于俄羅斯而言，需要保持口徑一致。這場戰(zhàn)爭從一開始就被普京定義為一次特別軍事行動。既然是行動，就不能擴大解釋為戰(zhàn)役、更不能擴大解釋為戰(zhàn)爭。而烏克蘭則相反，需要的就是渲染戰(zhàn)爭的規(guī)模和強度，于是就有了烏克蘭外長庫列巴的大嘴巴，不但宣稱烏克蘭軍隊戰(zhàn)斗力全球第二，還將頓巴斯戰(zhàn)役和二戰(zhàn)相提并論。

烏克蘭方面渲染戰(zhàn)爭最主要的目的，就是向美國和西方要武器、要援助、要錢。

最新的消息，烏克蘭經(jīng)濟顧問奧列格·烏斯騰科在4月17日的電視講話中，要求七國集團(G7)向該國提供500億美元財政援助，并稱基輔正考慮發(fā)行零息債券，以應對俄烏沖突造成的財政缺口。

如果澤連斯基政府真的向美國為首的七國集團提出500億美元援助的要求，并且真的發(fā)行零利息債券的話，這將是震驚國際金融界的重大事件，或者說，這是一個笑話。

首先，500億美元的援助請求，大大超出了美國以及七國集團的承受能力。粗略統(tǒng)計，俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，美國向烏克蘭提供的軍事援助已經(jīng)超過30億美元。這30億美元并不是真金白銀，而是換成武器裝備輸往烏克蘭的。另外，美國的軍事援助是一批又一批地發(fā)出的。這種化整為零的方式，多少隱含著不刺激美國納稅人的意圖。現(xiàn)階段，俄烏戰(zhàn)爭正處在膠著狀態(tài)，美國納稅人被正義感所驅(qū)使，對于政府大手筆的軍援是支持的。但是，凡事都有度，隨著戰(zhàn)事的曠日持久，拜登政府對烏克蘭繼續(xù)大規(guī)模軍援就有可能被民眾抱怨和質(zhì)疑、被共和黨攻擊。這個時候，提出500億美元的巨額援助請求，是獅子大開口，真把美國和七國集團當成冤大頭了。

其次，發(fā)行零利息債券，十分不現(xiàn)實。

可以舉英法戰(zhàn)爭為例說明。在第一次百年戰(zhàn)爭之后，從17世紀中期開始，英、法兩國又斷斷續(xù)續(xù)打了近百年的戰(zhàn)爭，最終以英國勝利、法國失敗而告終。后世學者研究發(fā)現(xiàn)，英法戰(zhàn)爭打到最后，其實較量的就是雙方的融資能力。雙方都發(fā)行債券。英國遵守債券的約定，還本付息一樣不少。法國則不同，一而再再而三地違約。結(jié)果就是英國融到了足夠的錢，法國融到的錢越來越少。法國沒有錢，仗就打不下去了，最后只有失敗。

債券有利息，違約就是失信。而且，有利息的債券，也未必發(fā)行得出去。

第一次世界大戰(zhàn)期間，英國政府于1914年發(fā)行了一筆債券，目的是融資3.5億英鎊。這筆債券開始發(fā)行后，英國《金融時報》發(fā)布假消息，稱債券被超額認購2.5億英鎊，“而且債券認購申請者仍在涌入認購”。事實上，這筆債券發(fā)不動了，募集到的資金還不到三分之一。無奈之下，發(fā)行債券的銀行用自有資金填了這個窟窿。著名經(jīng)濟學家凱恩斯是少數(shù)知情者之一，他后來將這種掩蓋行動描述為“大師級的操縱”。

有利息的債券都發(fā)行不出去，烏克蘭竟然幻想著發(fā)行沒有利息的債券，還想著美國西方500億美元的援助。

從這個角度看，玩貨幣戰(zhàn)爭，澤連斯基是菜鳥，不是高手。

普京的表現(xiàn)，也好不到哪里去。

同樣在貨幣戰(zhàn)爭這個戰(zhàn)場，普京是左右開弓，一方面強制推行盧布結(jié)算，一方面要求在外國上市的俄羅斯公司退市。

這左右開弓，都打在了自己的臉上。

憑俄羅斯的經(jīng)濟體量（GDP）和在國際貿(mào)易中的分量，盧布不會成為國際貨幣市場上的硬通貨。舉例說明，一個人拿著美元，可以走遍全球買東西；拿著歐元，可以走遍歐洲買東西；拿著人民幣，大體上可以在越南、泰國、老撾之類的國家消費；拿著盧布，只能在俄羅斯境內(nèi)行走。俄羅斯缺的是什么，是美元和歐元，不是盧布。即使是中俄貿(mào)易，中國公司希望收到的貨幣，大概率依次是美元、歐元、日元、人民幣，不得已才收盧布，盧布排在最后一位。所以，戰(zhàn)爭時期的俄羅斯，正確的做法不是強制盧布結(jié)算，而是應該進一步，讓歐盟國家用美元結(jié)算能源費用。

另外，讓海外上市公司退市，不僅僅是斷絕了海外投資者在資本市場對俄羅斯公司的支持，也阻斷了俄羅斯與外部世界的投資關系，幾乎就是自絕于國際經(jīng)濟體系。這對俄羅斯經(jīng)濟的傷害是非常大的。

綜合來看，俄烏戰(zhàn)爭打下去，就是經(jīng)濟實力的較量。相比較而言，俄羅斯方面的優(yōu)勢是明顯的。因為，雖然俄羅斯受到美國西方全方位的、雪崩式的制裁，但是憑借原有的經(jīng)濟基礎、以及雄厚的資源稟賦，俄羅斯可以用經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)將這場戰(zhàn)爭持續(xù)支撐下去。反觀烏克蘭經(jīng)濟，既無內(nèi)循環(huán)也無外循環(huán)，完全靠美國等西方國家輸血式的支援輸血式的支援。美國等西方國家的輸血，只能是不損害自身體質(zhì)前提下的“義務獻血”，不可能大放血，不可能太持久。

也正因為如此，之前有消息所稱的5月9日戰(zhàn)爭結(jié)束或者停火的可能性，應該不會發(fā)生了。

現(xiàn)在的俄羅斯，一邊在烏克蘭開展特別軍事行動，一邊進行著5月9日勝利日閱兵的大彩排。

俄羅斯不急了，想跟烏克蘭、美國等西方國家慢慢耗下去。

戰(zhàn)爭若不停，每天都有人傷亡，每天都有悲劇發(fā)生。

唉——！這可如何是好？