經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 周一帆 隨著公募基金一季報全體披露完畢，多項行業(yè)數(shù)據(jù)值得關(guān)注。

在規(guī)模變化上，2022年一季度全市場公募基金資產(chǎn)凈值為25.07萬億元，環(huán)比下降1.50%，為近三年內(nèi)首次出現(xiàn)負(fù)增長，其中股票型基金資產(chǎn)凈值為2.06萬億，亦是在近15個季度中首次下降。與此同時，行業(yè)集中度依然較高，規(guī)模排名前20的公募旗下基金資產(chǎn)凈值共計16.08萬億，在全市場中占比高達(dá)64.12%。

規(guī)模的下降亦體現(xiàn)在新基金發(fā)行上。根據(jù)統(tǒng)計，一季度共有386只新基金成立，合計募集資金規(guī)模2738.29億元。盡管基金成立數(shù)量較去年同期的423只下滑幅度不大，但發(fā)行規(guī)模相較2021年一季度的10680.38億，下降幅度高達(dá)74.36%。而環(huán)比來看，2021年四季度基金發(fā)行規(guī)模為6313.98億元，今年一季度發(fā)行規(guī)模下降仍有56.63%。

對此，華泰期貨指出，年初至今國內(nèi)權(quán)益市場表現(xiàn)偏差，國內(nèi)主要股指均錄得下跌。上證50指數(shù)年初至今跌幅最少，為14%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)以及科創(chuàng)50指數(shù)下跌均超過30%。分行業(yè)來看，申萬一級31個行業(yè)中，僅有兩個行業(yè)年初至今錄得正漲幅（銀行板塊上漲1.27%，煤炭板塊上漲超20%）；其他29個行業(yè)均錄得下跌，跌幅超過30%的有電子行業(yè)、電力設(shè)備以及國防軍工行業(yè)。

從行業(yè)持股情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度公募基金重倉的股票共有2450只，其中持股總市值仍由貴州茅臺（600519.SH）霸榜，共計持有1569.91億元。而在持有基金數(shù)上，寧德時代（300750.SZ）重回榜首，共有1784只基金持有。

值得一提的是，市場整體大幅波動之下，貴州茅臺、寧德時代在一季度的股價表現(xiàn)亦不理想，兩只熱門公募重倉股一季度內(nèi)分別累計下跌16.15%和12.87%。其中，寧德時代更是開啟“跳水”模式，進(jìn)入4月后股價仍在持續(xù)下探，截至4月25日終盤，公司股價已跌破400元。

在整體持倉變動方面，根據(jù)統(tǒng)計，一季度中，805只股票被公募基金減持，減持股票總數(shù)量超過117.85億股，遭減持最多的前三只個股分別是分眾傳媒（002027.SZ，-3.99億股）、京東方A（000725.SZ，-3.62億股）和南山鋁業(yè)（600219.SH、-3.32億股）。同時，1646只股票被公募基金增持，總增持股票數(shù)量為245.29億股，增持最多的前三只個股分別是中國核電（601985.SH，8.60億股）、中國建筑（601668.SH，8.56億股）和紫金礦業(yè)（601899.SH，7.63億股）。

行業(yè)層面來看，一季度，申萬一級行業(yè)中被公募基金加倉的行業(yè)有21個行業(yè)，大金融板塊以及順周期行業(yè)對應(yīng)的板塊一季度獲得加倉較多；從行業(yè)持倉變動幅度來看，一季度持倉增幅超過25%的行業(yè)有有色金屬（26.08%）、通信（26.75%）、交通運(yùn)輸（28.73%）、建筑裝飾（32.85%）、農(nóng)林牧漁（40.06%）、采掘（40.97%）以及商業(yè)貿(mào)易（42.62%）。電子行業(yè)一季度減倉超16.45億股，幅度超23%處于首位；此外汽車行業(yè)減倉幅度超過20.38%；鋼鐵行業(yè)減倉幅度超過16%。

廣發(fā)證券分析師戴康在研報中指出，從一季報“主動偏股+靈活配置型基金”的加倉方向來看，市場沿著“盈利預(yù)測上修”來靈活增配，重點(diǎn)兼顧了低PEG策略，主要存在四條線索。首先是加倉通脹受益鏈條的上游資源品和農(nóng)業(yè)（有色/煤炭/農(nóng)業(yè)）；其次是加倉穩(wěn)增長及高股息策略受益的價值行業(yè)（地產(chǎn)/銀行/電力/交運(yùn)）；再是加倉下游需求強(qiáng)勁、景氣預(yù)期穩(wěn)定且年初以來盈利預(yù)測上修的高端制造業(yè)（專用設(shè)備/光伏設(shè)備/通信設(shè)備）；最后則是加倉消費(fèi)領(lǐng)域的景氣改善預(yù)期，年初以來盈利預(yù)測上修的部分領(lǐng)域如醫(yī)藥（CXO）、消費(fèi)服務(wù)業(yè)（社服/航空）。

中金公司認(rèn)為，目前，在市場“磨底”階段，估值相對低的穩(wěn)增長板塊可能在當(dāng)前宏觀環(huán)境下仍具備相對收益，如傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈（地產(chǎn)、建材、建筑、家電、家居等）等。同時，制造成長板塊包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等風(fēng)險已經(jīng)有所釋放，轉(zhuǎn)機(jī)在于“滯脹”風(fēng)險、全球流動性和市場情緒因素能否邊際改善。此外，還值得關(guān)注的是調(diào)整較多、估值不高、中長期前景仍明朗的下游消費(fèi)，自下而上擇股，包括家電、汽車及零部件、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥等。