張雅楠/文 如果讓中國(guó)的年輕人挑選最潮流的城市商業(yè)地標(biāo)，成都太古里一定名列前茅，這里不僅常年出沒著時(shí)尚前衛(wèi)的明星和網(wǎng)紅，而且，因?yàn)槌瑥?qiáng)的國(guó)際化品牌級(jí)次和出色的開放式街區(qū)運(yùn)營(yíng)，成為了外國(guó)首腦到訪成都時(shí)的打卡地——他們都想看看自己國(guó)家的品牌在這里開得怎么樣。

雖然人們習(xí)慣地稱呼這里為太古里，但是，在項(xiàng)目的持有者太古地產(chǎn)和遠(yuǎn)洋集團(tuán)的官方輸出中，項(xiàng)目的全稱是成都遠(yuǎn)洋太古里，太古和遠(yuǎn)洋分別持有項(xiàng)目50%的股權(quán)，從2014年開業(yè)至今已經(jīng)有8年多時(shí)間。

成都太古里是名副其實(shí)的現(xiàn)金奶牛，即使在疫情嚴(yán)重侵?jǐn)_實(shí)體商業(yè)的過去兩年間，仍為太古和遠(yuǎn)洋帶來了約24億元的稅后凈利潤(rùn)，要知道，同期遠(yuǎn)洋的凈利潤(rùn)為56億元。

但是未來，這個(gè)項(xiàng)目將不再和遠(yuǎn)洋有關(guān)。12月15日晚，遠(yuǎn)洋和太古分別公告，遠(yuǎn)洋集團(tuán)及遠(yuǎn)洋服務(wù)將分階段完全退出，項(xiàng)目將由太古地產(chǎn)100%持有。

遠(yuǎn)洋出售股權(quán)所得共計(jì)54.7億元，預(yù)計(jì)產(chǎn)生凈收益13.9億元。消息發(fā)布后，遠(yuǎn)洋集團(tuán)股價(jià)大漲，截至午間收盤，漲幅為13.8%。

遠(yuǎn)洋和太古的這場(chǎng)交易，我認(rèn)為有如下啟示：

首先，遠(yuǎn)洋正在挺過最艱難的時(shí)刻。

出售成都太古里這樣的絕版項(xiàng)目，注定是艱難的斷舍離，從遠(yuǎn)洋的操作不難看出其中的掙扎，今年7月，遠(yuǎn)洋曾利用成都太古里的股權(quán)，向大股東中國(guó)人壽融資，但輾轉(zhuǎn)小半年后，還是真正轉(zhuǎn)手了，說明遠(yuǎn)洋真的需要這筆錢改善企業(yè)當(dāng)前狀況。

房地產(chǎn)行業(yè)在過去一年多的時(shí)間里，經(jīng)歷了最痛徹心扉的盤整，挺至現(xiàn)在仍然沒有公開違約的房企，都展現(xiàn)出了極強(qiáng)的韌性，遠(yuǎn)洋也是其中之一。

隨著疫情走向尾聲，房地產(chǎn)融資環(huán)境逐漸改善，以及近來高層對(duì)房地產(chǎn)支柱產(chǎn)業(yè)定位的再認(rèn)定和新舉措預(yù)期，行業(yè)大環(huán)境有望真正改善，此時(shí)，企業(yè)小環(huán)境的努力，有助于房企走出目前這段最艱難的時(shí)刻。

其次，真正優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)才能在關(guān)鍵時(shí)刻救命。

在過去一年中，出險(xiǎn)房企投入市場(chǎng)待價(jià)而沽的資產(chǎn)不勝枚舉，如恒大、世茂、佳兆業(yè)等都開出過待售資產(chǎn)清單，但真正以合理價(jià)格成交者寥寥無幾，資產(chǎn)越賣越資不抵債的情況比比皆是。

截至2022年6月30日，成都太古里的估值為123億元，太古地產(chǎn)收購(gòu)50%權(quán)益所用現(xiàn)金為54.7億元，相當(dāng)于8.9折收購(gòu)。對(duì)雙方來說，這都是說得過去的價(jià)格。

對(duì)遠(yuǎn)洋來說，獲得了寶貴的現(xiàn)金，對(duì)太古來說，在內(nèi)地拓展優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目并進(jìn)行長(zhǎng)期持有，是既定策略，并為發(fā)展內(nèi)地項(xiàng)目提供了500億港元的彈藥，在疫情三年間，太古將在中國(guó)內(nèi)地的資產(chǎn)數(shù)量已經(jīng)翻了約一倍，可以回收成都太古里股權(quán)，太古沒有理由拒絕。

第三，遠(yuǎn)洋做商業(yè)的思路值得肯定。

在我看來，遠(yuǎn)洋走了一條和內(nèi)地房企完全不同的商業(yè)地產(chǎn)之路，它不像萬科一樣，直接收購(gòu)印力做大商業(yè)規(guī)模，也不像萬達(dá)、龍湖、新城一樣，以現(xiàn)金流滾資產(chǎn)的方式，把商業(yè)規(guī)模迅速做大，而是主要選擇和行業(yè)優(yōu)等生太古地產(chǎn)深度綁定，開發(fā)成都太古里以及北京頤堤港，真正積累下了堪稱行業(yè)頂流的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，雙方合作的十多年時(shí)間里，資產(chǎn)比例一直在50：50，足見各司其職的誠(chéng)意和定力，在這個(gè)過程中，遠(yuǎn)洋也逐漸打磨著自己的運(yùn)營(yíng)能力，并在近年獨(dú)立裂變著樂堤港、遠(yuǎn)洋里等商業(yè)項(xiàng)目，不失為一種實(shí)事求是的做法。

未來，遠(yuǎn)洋和太古的合作還在繼續(xù)，北京頤堤港二期擴(kuò)建項(xiàng)目，投資達(dá)230億元，這是一個(gè)有望改變北京東北四環(huán)城市風(fēng)貌的城市更新項(xiàng)目。