經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 梁冀 剛剛過去的2022，疫情反復(fù)、俄烏沖突與美聯(lián)儲加息疊加影響下，全球權(quán)益市場跌宕起伏。2022年最后一個交易日，A股飄紅收官。回首全年，A股三大股指全數(shù)收跌。滬指全年跌去15.13%，深成指跌25.85%，創(chuàng)業(yè)板指跌29.37%。2022年，A股在內(nèi)外因素夾擊中分別于3月中旬、4月底及10月末三度探底，震蕩下行，數(shù)次打響“3000點保衛(wèi)戰(zhàn)”。

2022年，A股IPO如火如荼。全年IPO發(fā)行416起，融資金額5224億元，為全球新股發(fā)行規(guī)模最大的市場，滬深交易所IPO融資額穩(wěn)居全球交易所冠亞軍位置。注冊制改革助推下，2022年A股上市公司數(shù)量突破5000家。截至12月30日收盤，A股上市公司數(shù)量為5067家，總市值84.86萬億元，較上年末減少11.67萬億元。

不僅是股市，銀行、債券、保險、外匯市場也經(jīng)歷了極不平凡的一年。2022年11月，債市大幅波動明顯沖擊銀行理財、公募基金產(chǎn)品凈值快速下跌，引發(fā)理財贖回潮。人民幣匯率則在半年內(nèi)“破7”又收復(fù)。海外市場方面，美歐央行收緊銀根、倫鎳逼空、加密貨幣洗牌等也備受關(guān)注。

回顧2022年，疫情、經(jīng)濟、政治處于高度不確定的狀態(tài)，投資人寧可持有低收益的貨幣資產(chǎn)也不愿持有風(fēng)險資產(chǎn)，股票市場大幅回調(diào)。在持續(xù)的調(diào)整后，股票估值已經(jīng)處于歷史低點，反映了市場的悲觀預(yù)期。展望2023，國泰君安策略團隊認(rèn)為，抑制性政策轉(zhuǎn)向與疫后開放等盈利預(yù)期改善、內(nèi)外宏觀環(huán)境確定性上升以及政策底、經(jīng)濟底和估值底隱含的回報空間等因素將推動2023年成為新一輪牛市的起點。

值此辭舊迎新之際，經(jīng)濟觀察網(wǎng)盤點了2022年金融市場十大新聞事件。

一、A股艱難

受疫情反復(fù)、外部流動性緊縮以及地緣政治風(fēng)險沖擊，A股三大股指全線收跌，滬指、深成指與創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)分別下跌15.13%、25.85%和29.37%。2022年年初至3月末，大盤延續(xù)上年回調(diào)態(tài)勢，一路震蕩下行，于3月中旬在疫情反復(fù)與俄烏沖突夾擊中形成踩踏行情。小幅回升不足一月，滬指再度于4月末出現(xiàn)非理性殺跌，4月25日、26日接連擊穿3000點、2900點關(guān)鍵心理點位；隨后在新能源板塊帶領(lǐng)下強勁反彈至6月底。自7月起，大盤再度走弱，并于10月底伴隨北向資金巨額流出第三度探底，跌破3000點整數(shù)位。2022年最后兩個月，滬指溫和反彈，區(qū)間漲幅6.77%。

二、美聯(lián)儲加息

2022年，美國通脹水平持續(xù)高企，創(chuàng)下四十年來最高水平。美國總統(tǒng)拜登此前將通脹高熱歸咎于疫情大流行、俄烏沖突與供應(yīng)鏈擾動，但市場與部分共和黨人指白宮于2021年初推出的1.9萬億美元疫情紓困方案等“直升機撒錢”行為推高通脹。為應(yīng)對四十年來最強通脹，美聯(lián)儲年內(nèi)六度加息合計425bp，將美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率自0附近4.25%-4.50%區(qū)間。縮表方面，美聯(lián)儲目前縮表總量已達(dá)3500億美元。美聯(lián)儲加息縮表致美元流動性收緊，推升美國國債真實利率，對美股形成打擊并傳遞至全球資本市場。2022年，道瓊斯指數(shù)下跌9.5%，標(biāo)普500指數(shù)下跌20.6%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌34.7%，為2008年金融危機以來最差表現(xiàn)。

三、“地產(chǎn)三支箭”

2022年，房地產(chǎn)政策底確認(rèn)。房地產(chǎn)行業(yè)股權(quán)融資政策自2010年起開始收緊，2013、2016年持續(xù)加碼，涉房企業(yè)上市、再融資和重大資產(chǎn)重組事項基本停滯。年內(nèi)，房地產(chǎn)行業(yè)遭遇“停供斷貸”事件，保交樓壓力壓頂。11月28日，證監(jiān)會通報在房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項措施，包括恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資等等，房地產(chǎn)行業(yè)供給側(cè)從“第一支箭”銀行信貸支持、“第二支箭”債券融資幫扶到“第三支箭”股權(quán)融資松綁層層突破，推動行業(yè)信用端困難紓解和流動性整體優(yōu)化。中金公司認(rèn)為，行業(yè)將延續(xù)“政策落地-信用恢復(fù)-預(yù)期扭轉(zhuǎn)-銷售回升”的復(fù)蘇態(tài)勢，2023年基本面指標(biāo)或整體表現(xiàn)穩(wěn)健。

四、人民幣匯率

2022年，受美元指數(shù)的波動以及疫情防控政策優(yōu)化的影響，人民幣匯率先跌后漲。12月5日，在岸人民幣對美元的匯率在開盤后跳空低開突破了7.0關(guān)口，盤中一度升破6.95，系9月破7以來首次收復(fù)7.0關(guān)口；年內(nèi)，人民幣兌美元貶值約10%。2022年1月至10月，美聯(lián)儲多番激進(jìn)加息推動美元走強，美元指數(shù)于9月下旬升破114，創(chuàng)下20年來高點。中美經(jīng)濟和通脹周期錯位推動雙方貨幣環(huán)境松緊程度迥異，進(jìn)而導(dǎo)致人民幣兌美元大幅貶值。2022年下半年，國內(nèi)疫情再度呈現(xiàn)散發(fā)態(tài)勢，房企現(xiàn)金流壓力加劇市場風(fēng)險，社融信貸數(shù)據(jù)低迷，對人民幣匯率支撐不足。隨著11月疫情防控優(yōu)化二十條措施、地產(chǎn)“第三支箭”等政策出臺，經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期增強，疊加美聯(lián)儲加息進(jìn)入末程，人民幣匯率得到支撐。

五、中美審計監(jiān)管合作獲進(jìn)展

2022年12月15日，美國公眾公司會計監(jiān)督委員會（PCAOB）通報確認(rèn)2022年度可以對中國內(nèi)地和香港會計師事務(wù)所完成檢查和調(diào)查，撤銷2021年對相關(guān)事務(wù)所作出的認(rèn)定。中概股退市風(fēng)險暫解。中國證監(jiān)會表示，合作過程中，雙方就檢查和調(diào)查活動計劃作了充分溝通協(xié)調(diào)，美方通過中方監(jiān)管部門獲取審計底稿等文件，在中方參與和協(xié)助下對會計師事務(wù)所相關(guān)人員開展訪談和問詢。中方遵守法律法規(guī)并參照國際慣例，按照合作協(xié)議的約定對檢查和調(diào)查所涉底稿文件中含有的個人信息等特定數(shù)據(jù)進(jìn)行了專門處理，在雙方依法履行監(jiān)管職責(zé)的同時，滿足了相關(guān)法律法規(guī)對信息安全保護的要求。

六、債市震蕩

2022年11月，國內(nèi)債券市場“熊市”突現(xiàn)。11月14日，反映債券價格的“中債總凈價指數(shù)”單日下跌0.62%，創(chuàng)下2017年以來最大單日跌幅。因債券系穩(wěn)健型理財產(chǎn)品配置主要方向，債市大幅波動明顯沖擊銀行理財、公募基金等以債券為主要配置的產(chǎn)品凈值快速下跌，引發(fā)理財贖回潮。在債市波動最劇烈的14日-18日，央行逆回購到期330億元，通過7天逆回購釋放流動性規(guī)模4010億元，超額投放3700億元。隨后，債券市場企穩(wěn)修復(fù)。中銀國際證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高認(rèn)為，人民幣的貶值壓力，國內(nèi)經(jīng)濟前景的改善以及人民銀行的債市去杠桿政策是債市波動的三個主要原因。

七、河南村鎮(zhèn)銀行事件

2022年4月，河南部分村鎮(zhèn)銀行出現(xiàn)線上系統(tǒng)關(guān)閉、無法取現(xiàn)的情況，涉及禹州新民生村鎮(zhèn)銀行、上蔡惠民村鎮(zhèn)銀行、柘城黃淮村鎮(zhèn)銀行、開封新東方村鎮(zhèn)銀行以及安徽省安徽固鎮(zhèn)新淮河村鎮(zhèn)銀行。據(jù)相關(guān)監(jiān)管通報，事件被定性為河南新財富集團操控實施的違法犯罪活動，由河南新財富集團非法控制多家村鎮(zhèn)銀行，利用自營平臺及資金掮客進(jìn)行攬儲，并通過虛構(gòu)貸款等方式非法轉(zhuǎn)移資金，涉嫌多種嚴(yán)重犯罪。8月29日，相關(guān)監(jiān)管發(fā)布第7號公告，開啟對賬外業(yè)務(wù)客戶本金單家機構(gòu)單人合并金額40萬元至50萬元（含）的開始墊付，50萬元以上的按照50萬元墊付，未墊付部分權(quán)益保留。根據(jù)7號公告，此次資金墊付后，集中墊付工作基本完成。值得注意的是，上述活動被定義為“墊付”而非“償付”。

八、個人養(yǎng)老金落地

2022年12月5日，人社部、財政部、國稅局發(fā)布《關(guān)于公布個人養(yǎng)老金先行城市（地區(qū)）的通知》，36個現(xiàn)行城市（地區(qū)）參加職工基本養(yǎng)老保險或城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的勞動者可參加。中信證券明明團隊指出，美國養(yǎng)老金入市極大推動了共同基金的繁榮，目前美國共同基金資產(chǎn)中有47%來自于DC計劃和IRAs計劃，預(yù)計養(yǎng)老金入市將極大推動我國資本市場繁榮發(fā)展。目前，債券類資產(chǎn)仍舊是養(yǎng)老金的第一選擇，但未來隨著養(yǎng)老金增值需求提升，權(quán)益類資產(chǎn)比例或?qū)哪壳暗?0%提高至40%左右，長期來看有助于提高A股穩(wěn)定性，使得權(quán)益市場和養(yǎng)老金形成良性互動，相互成就。

九、倫鎳逼空

2022年2月24日，俄羅斯宣布在頓巴斯地區(qū)開展特別軍事行動，戰(zhàn)火隨后蔓延至烏克蘭全境，俄烏沖突正式爆發(fā)。因俄烏兩國均是世界主要的大宗商品出口國，疊加西方對俄祭出制裁措施影響，大宗商品市場脫韁。3月7日，倫敦金屬交易所（LME）鎳期貨主力合約盤中沖高至5.5萬美元/噸，至收盤漲73%；至次日亞洲交易時段（LME夜盤），倫鎳盤中漲超100%，升破10萬美元關(guān)口，創(chuàng)下LME成立145年新紀(jì)錄。3月8日，LME首次叫停鎳期貨交易，并宣布取消所有倫敦時間零時之后的鎳期貨交易。LME打擊下大宗商品期貨價格紛紛回落。3月16日，LME鎳市場恢復(fù)交易。

十、加密貨幣洗牌

2022年11月12日，加密貨幣交易平臺FTX官方社交媒體賬號發(fā)布公告，F(xiàn)TX交易公司及其相關(guān)的FTX美國、AlamedaResearch以及大約130個集團附屬公司已經(jīng)按照美國相關(guān)法律啟動自愿破產(chǎn)程序，F(xiàn)TX創(chuàng)始人兼CEO薩姆·班克曼·弗里德也宣布辭職。FTX作為全球第三大加密貨幣交易所破產(chǎn)引發(fā)行業(yè)恐慌，比特幣、以太幣等加密貨幣價格紛紛暴跌。中信證券指出，2020年以來，加密貨幣市場快速發(fā)展，主流加密貨幣的價格和市值都大幅走高。而隨著2022年多國央行紛紛加息，風(fēng)險資產(chǎn)承壓顯著。疊加部分投資者過度加杠桿導(dǎo)致風(fēng)險敞口陡增，以及事件性因素的發(fā)酵，加密貨幣價格“一瀉千里”。