經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 宋笛 1月10日，星競威武集團(tuán)宣布完成了對(duì)瑞典電競俱樂部Ninjas in Pyjamas(NIP)的并購，這也是全球電子競技賽道完成的最大的跨國并購之一。與2020年V5電子競技俱樂部與eStar電子競技俱樂部完成并購類似，此次對(duì)于NIP的并購也是以換股合并的形式完成。交易完成后，星競威武集團(tuán)成為一家頗具體量的全球性綜合數(shù)字體育集團(tuán)：在國內(nèi)擁有武漢、深圳雙城雙主場，業(yè)務(wù)覆蓋瑞典斯德哥爾摩、巴西圣保羅等更廣泛的國家和地區(qū)。

星競威武集團(tuán)的前身深圳威武成立于2019年，從成立時(shí)間上看仍然是一家極年輕的公司，但其擴(kuò)張迅速，短短幾年完成數(shù)輪融資，多次并購，距離上市似乎僅有一步之遙。如果能順利上市，這也將是中國第一家以電競俱樂部為主營業(yè)務(wù)的上市公司。

星競威武集團(tuán)董事長何猷君在著手進(jìn)入電競行業(yè)時(shí)，整個(gè)市場正在經(jīng)歷快速增長。《2022年亞洲電競運(yùn)動(dòng)行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，2016年中國電競用戶規(guī)模為1.6億，至2020年達(dá)到4億。在這個(gè)快速增長的市場中，何猷君的策略是利用資本杠桿的優(yōu)勢(shì)，快速“跑馬圈地”。“作為一個(gè)新進(jìn)場的創(chuàng)業(yè)者，能夠快速追上運(yùn)營多年的公司，最有效的方法肯定不是一年一年的自然增長。”在接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)專訪時(shí)何猷君說。

經(jīng)過一系列收購后，這家年輕且規(guī)模龐大的數(shù)字體育集團(tuán)仍面臨管理、運(yùn)營方面的一系列挑戰(zhàn)：比如全球化管理問題、多游戲賽道的運(yùn)營問題、收入結(jié)構(gòu)單一問題，需要一系列精細(xì)化運(yùn)營，以保證規(guī)模的有效產(chǎn)出。

電競擁有比肩傳統(tǒng)體育運(yùn)動(dòng)的用戶基礎(chǔ)，但電競俱樂部的商業(yè)化卻依然脆弱，電競俱樂部的營收大部分仍來自賽事分成，與短期賽季成績高度綁定，且難以持續(xù)盈利，這也使得在很長時(shí)間內(nèi)，電競俱樂部的創(chuàng)始人和團(tuán)隊(duì)需要依靠大集團(tuán)資金贊助和自身實(shí)力來維持俱樂部的持續(xù)經(jīng)營，以尋找契機(jī)成為“流量爆款”。

如何讓電競這門生意有效運(yùn)轉(zhuǎn)，正在成為“電競豪門”們的目標(biāo)，多元化運(yùn)作、規(guī)模化運(yùn)作等模式開始逐漸出現(xiàn)。

“電競的經(jīng)營，就像是乘著增長的波浪往前走，這個(gè)波浪是人數(shù)極為龐大的電競愛好者，一定能夠孵化出更優(yōu)秀的商業(yè)模式。對(duì)電競俱樂部的經(jīng)營者來說，真正考驗(yàn)就是能不能維持公司的健康發(fā)展，并在波浪中找到那些機(jī)遇。”何猷君對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)說。

新入局者的策略

2022年12月30日，武漢eStarPro擊敗佛山DRG.GK，獲得了2022年王者榮耀世界冠軍杯KIC總決賽冠軍，作為俱樂部的老板，何猷君的人形立牌出現(xiàn)在了決賽會(huì)場深圳灣體育中心“春繭”體育館。

eStar是一家成立于2016年的老牌電競俱樂部，旗下?lián)碛型跽邩s耀、穿越火線、使命召喚等多個(gè)游戲聯(lián)賽的參賽席位。2020年12月18日，武漢eStar電子競技俱樂部宣布和深圳V5電子競技俱樂部達(dá)成合并，成立星競威武，總部落戶武漢東湖高新區(qū)。

并購eStar這一年，V5俱樂部剛剛成立不到三年的時(shí)間，是電競俱樂部中的新入局者。擺在這個(gè)新入局者面前的是一批已經(jīng)經(jīng)營多年的成熟俱樂部，一些俱樂部已經(jīng)成立運(yùn)營接近10年的時(shí)間，如何在這個(gè)快速增長的市場上盡快追上前者的腳步是何猷君考量的問題，2次并購成為了企業(yè)成長的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

通過對(duì)eStar的并購，星競威武成為了國內(nèi)首個(gè)擁有雙主場的電競公司，分別是eStar在武漢的KPL主場和V5在深圳的LPL主場。“如果我們要自然增長到這個(gè)規(guī)模，至少需要五六年的時(shí)間，但對(duì)創(chuàng)業(yè)者來說，這個(gè)時(shí)間可能都已經(jīng)過去兩三個(gè)周期了。”何猷君說。

完成這次并購后，星競威武很快將目光投向另一個(gè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：針對(duì)瑞典電競俱樂部Ninjas in Pyjamas(NIP)的并購。NIP是一家成立于2000年6月的老牌電競俱樂部，在CS領(lǐng)域曾經(jīng)頗具統(tǒng)治力。與并購eStar的考量有所不同，針對(duì)NIP的并購意圖更多地指向了國際化市場，何猷君表示，盡管中國電競市場發(fā)展勢(shì)頭迅猛，最近幾年更是吸引了全球的目光，但是因?yàn)槠鸩捷^晚，相較于歐美、韓國等電競強(qiáng)國，中國電競行業(yè)無論是在體系建設(shè)、人才培養(yǎng)還是民眾接受度等層面都還不夠成熟，因此需要持續(xù)性地放眼世界。而在這方面，NIP在全球游戲市場已經(jīng)具有一定影響力，打下了一定的粉絲基礎(chǔ)和品牌效應(yīng)，通過合并可以幫助星競威武更好地走向全球。

星競威武快速成長的時(shí)期也是全球電競行業(yè)規(guī)模化、資本化的時(shí)期，期間多筆融資、并購案例出現(xiàn)，一些海外電競俱樂部也走上資本市場。公開資料顯示，星競威武集團(tuán)自成立以來完成了多輪融資，其中2019年獲得1.2億人民幣投資，打破了當(dāng)時(shí)電競俱樂部單筆融資最高紀(jì)錄。目前星競威武背后的投資人包括武漢旅游體育集團(tuán)、深圳廣播電影電視集團(tuán)、斗魚、360、真格基金、深圳國金、Star VC、SIG等。

投資者的密集進(jìn)入推動(dòng)著電競生態(tài)進(jìn)一步靠近資本市場。此前走入資本市場的電競企業(yè)主要集中在直播、智能硬件等生態(tài)企業(yè)，在資本密集投資過后，市場也開始關(guān)注哪一家電競俱樂部會(huì)首先步入資本市場。

規(guī)模之后

并購給星競威武帶來一些顯著的益處：規(guī)模化運(yùn)作和更加多元化收入的可能。

星競威武集團(tuán)旗下電競俱樂部的營收主要來自于賽事分成和贊助商。此外，目前來自數(shù)字體育人才經(jīng)紀(jì)、俱樂部周邊的收入占比也在提升。困擾電競俱樂部行業(yè)商業(yè)化的一個(gè)節(jié)點(diǎn)在于，俱樂部的營收過度依賴于幾個(gè)賽季的成績，缺乏一個(gè)中長期的穩(wěn)定預(yù)期。在何猷君看來，通過規(guī)模化運(yùn)作，星競威武集團(tuán)可以覆蓋更多的游戲賽道，獲得更多的賽事分成，同時(shí)也可以通過多賽道形成更強(qiáng)的品牌效應(yīng)，更穩(wěn)定地獲得贊助商的支持。

何猷君表示，星競威武集團(tuán)近幾年來營收增長顯著，其中很重要的一個(gè)部分就是來自于參與多賽道游戲，從而獲得更為可觀的賽事分成和獎(jiǎng)金增長。此外，贊助收入是俱樂部的第二大收入，由于覆蓋游戲領(lǐng)域的多元化和市場布局的多元化，俱樂部更容易獲得品牌商青睞，并具有強(qiáng)大的議價(jià)能力。“我們可以做到一個(gè)品牌打通全球。在我們宣布海外并購之后，很多國際品牌開始選擇和我們進(jìn)行合作，因?yàn)檫@些品牌在多個(gè)國家的數(shù)字體育賽道都有品牌建設(shè)的需求。”

星競威武的業(yè)務(wù)主要分為三大塊：電競俱樂部、賽事運(yùn)營和數(shù)字體育人才經(jīng)紀(jì)。收入主要有三大來源：賽事獎(jiǎng)金+聯(lián)盟分成、商務(wù)及贊助收入、聯(lián)名收入、選手轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)、主場門票+紀(jì)念品銷售；直播收入、主播商務(wù)、直播活動(dòng)執(zhí)行策劃；賽事活動(dòng)執(zhí)行、主場運(yùn)營+場館租賃等。

在何猷君看來，賽事上的優(yōu)異表現(xiàn)依然是整個(gè)俱樂部的基石，但數(shù)字體育人才經(jīng)紀(jì)和電競俱樂部業(yè)務(wù)中的贊助商板塊已經(jīng)不直接取決于短期賽事成績，而是基于整個(gè)集團(tuán)的品牌影響力。這與傳統(tǒng)體育俱樂部有類似之處，這些俱樂部能夠在更長賽事周期中證明其價(jià)值，而并非完全取決于一兩個(gè)賽季的成績。

這種益處的另一面是規(guī)模化的挑戰(zhàn)：在規(guī)模快速擴(kuò)張的時(shí)期，星競威武需要通過精細(xì)化運(yùn)營，讓各個(gè)分部快速走上正常軌道，而不至于讓規(guī)模變成“包袱”。

何猷君對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，在運(yùn)營上，星競威武完善了自身的財(cái)務(wù)管理制度和體系，引入了相應(yīng)的財(cái)務(wù)和審計(jì)專家，這能夠幫助公司有效提高各類財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的質(zhì)量和效率，包括對(duì)旗下各項(xiàng)子業(yè)務(wù)的規(guī)范化管理；在業(yè)務(wù)上，星競威武在電競賽事分成和策劃外，在數(shù)字體育人才經(jīng)紀(jì)運(yùn)營、俱樂部周邊等業(yè)務(wù)上繼續(xù)開拓，嘗試了數(shù)字藏品等多元化業(yè)務(wù)；在電競梯隊(duì)上，星競威武正在建立一個(gè)完整的青訓(xùn)體系。對(duì)標(biāo)傳統(tǒng)體育俱樂部，何猷君希望搭建一個(gè)類似于傳統(tǒng)體育部的穩(wěn)定機(jī)制，比如更有效和穩(wěn)定的管理層、教練體系，并通過這個(gè)體系將俱樂部的成績穩(wěn)定在第一梯隊(duì)。

“我剛進(jìn)入這個(gè)市場的時(shí)候，大家都說電競俱樂部不賺錢，甚至是虧錢的，我覺得可能和過去10年電競俱樂部行業(yè)的運(yùn)營思路有關(guān)。我們現(xiàn)在希望通過精細(xì)化管理讓業(yè)務(wù)本身實(shí)現(xiàn)正向盈利。只有在這個(gè)基礎(chǔ)上，這家創(chuàng)業(yè)公司才能更快迎來整體盈利的轉(zhuǎn)折，作為創(chuàng)業(yè)者，這是我很在乎的一點(diǎn)。”何猷君說。

電競俱樂部這門生意

在剛剛進(jìn)入電競行業(yè)時(shí)，何猷君在團(tuán)隊(duì)搭建上費(fèi)了些心思，核心高管不僅有游戲行業(yè)從業(yè)者，也包括金融、體育、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和投行人士。“剛進(jìn)來時(shí)，我發(fā)現(xiàn)這個(gè)行業(yè)大部分還是從電競行業(yè)本身出發(fā)，我希望能夠找到一些更新的視角。”何猷君說。

何猷君記得一個(gè)細(xì)節(jié)，在2018年資本投資俱樂部的高峰時(shí)期，他從很多投資人處獲得的反饋是，傳統(tǒng)電競俱樂部在融資時(shí)往往傾向于告訴投資人戰(zhàn)隊(duì)的戰(zhàn)績?nèi)绾巍①惣颈憩F(xiàn)的預(yù)期如何，“投資人當(dāng)然也會(huì)想知道這些信息，但他們更想知道的是作為一家公司，你未來的增長點(diǎn)是什么？你還能在哪些業(yè)務(wù)上獲得收入？你的融資規(guī)劃是什么？”何猷君說。

這些投資人關(guān)心的問題，還需要時(shí)間給出答案。盡管擁有超過4億電競用戶，但電競俱樂部本身的盈利卻頗具挑戰(zhàn)。此前一些進(jìn)入電競行業(yè)的資本，在失去耐性后，選擇逐漸退出，甚至在一些市場人士看來，電競俱樂部本身并不是一門可以獨(dú)立運(yùn)作的“生意”，它更適合成為產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的流量入口和品牌推廣渠道——在這方面電競產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)了相較于傳統(tǒng)體育產(chǎn)業(yè)更強(qiáng)的性價(jià)比，更少的投入可以獲得更多的關(guān)注，這也是此前一些產(chǎn)業(yè)集團(tuán)和地方政府熱衷于收購、扶持電競俱樂部的原因。

在何猷君看來，擁有如此規(guī)模的用戶群體，電競俱樂部有很多可以挖掘的市場空間。針對(duì)未來的發(fā)展，何猷君判斷了賽道的兩個(gè)“天花板”：第一個(gè)是達(dá)到傳統(tǒng)體育俱樂部的體量；第二個(gè)是利用虛擬經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，挖掘更多的商業(yè)可能。

“電競的用戶群已經(jīng)趕上了籃球、足球這樣的大類運(yùn)動(dòng)，但電競俱樂部的估值和傳統(tǒng)體育俱樂部的估值相差很遠(yuǎn)，在目前的商業(yè)模式上，依然有很大的增長空間。”何猷君說，另一方面，星競威武集團(tuán)也在嘗試更多營收多元化的可能，比如開發(fā)俱樂部周邊，開展社群運(yùn)營，重視粉絲經(jīng)濟(jì)，發(fā)揮電競IP的價(jià)值，公司與中國文化傳媒新文創(chuàng)藏品平臺(tái)合作，發(fā)布了數(shù)字藏品；通過數(shù)字體育人才經(jīng)紀(jì)的公會(huì)及主播鞏固平臺(tái)覆蓋率，進(jìn)行內(nèi)容互補(bǔ)；以及結(jié)合AR/VR等創(chuàng)新技術(shù)，積極布局?jǐn)?shù)字化體育板塊等。

電競產(chǎn)業(yè)似乎站在了一個(gè)轉(zhuǎn)變的節(jié)點(diǎn)上：2021年國內(nèi)電競市場開始出現(xiàn)的新增用戶數(shù)、產(chǎn)業(yè)營收規(guī)模雙雙放緩的情況，Newzoo發(fā)布的《2022全球電競與游戲直播市場報(bào)告》顯示，2018年中國電競用戶的增長率為23.1%，預(yù)計(jì)2022年增長率為5.9%，雖然一定程度的放緩，但在何猷君看來，這也意味著電競市場正在從粗獷增長轉(zhuǎn)向精細(xì)化運(yùn)作，是產(chǎn)業(yè)趨向穩(wěn)定和成熟的風(fēng)向標(biāo)。

2023年，電競市場即將迎來兩場重要賽事：杭州亞運(yùn)會(huì)以及在新加坡舉辦的首個(gè)奧林匹克電子競技周。在何猷君看來，這兩場重要賽事對(duì)于電子競技本身和數(shù)字體育產(chǎn)業(yè)將會(huì)有很大的助推作用，數(shù)字體育仍然是一個(gè)具有較大增長空間的賽道。

“我希望電競產(chǎn)業(yè)可以不用太久就可以先達(dá)到他的第一個(gè)天花板，在商業(yè)上能夠真正比肩甚至超越傳統(tǒng)體育產(chǎn)業(yè)。”何猷君說。