經濟觀察網 記者 黃一帆 2月18日,康恩貝(600572.SH)發(fā)布公告稱,公司擬以3527.37萬元受讓浙江康恩貝健康科技有限公司(下稱“健康科技”)12.3335%股權。
出于業(yè)務發(fā)展需要,去年7月康恩貝將原新零售事業(yè)部和大健康事業(yè)部合并設置為健康消費品事業(yè)部。目前,健康消費品事業(yè)部主要由健康科技及其旗下三家子公司組成。
而在健康科技的股東中,康恩貝持有80%股權,胡北持有12.3335%股權,高晶和胡曉丹合計持有7.6665%股權。其中,胡北是康恩貝董事長胡季強之子,因此本次交易構成關聯(lián)交易。
而該筆關聯(lián)交易,評估機構最終選取了增值率更高的收益法作為評估方法。與母公司財務報表中股東全部權益價值相比,健康科技增值率約102.13%。
而這只是康恩貝為中藥大健康業(yè)務邁出的其中一步。近年來,康恩貝資本動作頻繁,除出售旗下包括江西珍視明藥業(yè)有限公司(以下簡稱,珍視明公司)在內的部分公司股權外,又自去年開始先后收購兩家公司股權,前不久參與英特集團(000411.SZ)定增。
對于康恩貝上述頻繁的資本動作,有部分市場投資者懷有疑問。在股吧中,有投資者質疑稱,為何要賣掉“優(yōu)質的珍視明賣掉大部分股份”,質地較為一般的“健康科技卻花大錢去全資控股”。
記者致電康恩貝董秘辦,工作人員表示,關于本次收購已經和上級部門進行過匯報。他表示,健康科技近年的營收增速維持在較高水平。盡管公告中僅披露了2022年1-8月數(shù)據(jù),但其表示2022年營收增速約在25%-26%左右。該人士表示,具體數(shù)據(jù)還要等年報披露。
一倍溢價受讓胡北手中股權
此前的1月17日,康恩貝表示將以2192.63萬元受讓高晶和胡曉丹合計持有的健康科技7.6665%股權。
而此次康恩貝以收購3527.37萬元的健康科技12.3335%股權即來自胡北手中。
資料顯示,健康科技主要從事健康產品的銷售以及藥品銷售,擁有“康恩貝”、“寶芝林”、“養(yǎng)營堂”三大業(yè)務板塊品牌體系。
根據(jù)公告披露的數(shù)據(jù)顯示,健康科技2019年-2022年1-8月的營收分別為2.74億元、4.19億元、4.29億元、3.30億元;期間,歸母凈利潤分別為0.17億元、0.33億元、0.37億元、0.27億元。從業(yè)績來看,自2020年開始,健康科技增長顯得有些乏力。
不過,若根據(jù)康恩貝董秘辦人士透露的數(shù)據(jù),若2022年健康科技的營收增速為25%左右,則去年營收整體為5.36億元,9-12月營收則為2.06億元。該數(shù)字已經與2019年健康科技全年營收相近。
從資產評估報告來看,資產評估公司給予健康科技較高溢價。
根據(jù)資產評估報告,收益法下健康科技在評估基準日2022年8月31日的股東全部權益評估值為2.86億元,評估增值率約102.13%。公告中,資產評估公司認為收益法的評估結果能更全面、合理地反映健康科技公司的所有者權益價值。
而值得一提的是,作為另一種評估方法資產基礎法,評估值為1.46億元,評估增值率僅為增值率2.97%。兩種方法的評估結果差異1.40億元,差異率96.29%。
資本運作頻繁
近年來,康恩貝資本動作頻繁。
2021年,康恩貝先后公告出售珍視明公司42%股權、貴州拜特制藥有限公司100%股權、蘭溪市蘭信小額貸款公司30%股權以及迪耳藥業(yè)25%股權。而2022年以來,公司則先后收購了浙江奧托康醫(yī)藥科技有限公司100%股權和浙江省中醫(yī)藥大學飲片公司66%股權。
在今年1月底接受機構調研時,康恩貝高管表示,計劃在“十四五”期間完成1-2家醫(yī)藥上市公司或老字號中藥企業(yè)的并購重組工作,公司也為此一直在積極努力尋求合適對象和時機開展外部并購。同時,據(jù)高管彼時透露,在外延并購方面康恩貝會優(yōu)先考慮中藥創(chuàng)新藥、大健康產品企業(yè),此外在化學藥領域的外延并購也有所規(guī)劃。
不過,從現(xiàn)階段看,康恩貝業(yè)績受到其運作和“規(guī)劃”的不少擾動。
1月14日,康恩貝發(fā)布2022年業(yè)績預告。公司預計2022全年實現(xiàn)營收60億元,同比下滑8.6%,實現(xiàn)歸母凈利潤3.3億元至4億元,同比下滑80.09%至83.58%。不過,公司預計扣非凈利潤約4.75億元至5.25億元,同比增長200.26%至231.87%。
記者注意到,該預告的扣非凈利潤同比增速下限“精準”達到康恩貝2022年股權激勵的激活底線。
根據(jù)公司此前公告的股權激勵方案,首次及預留授予的股票期權行權的業(yè)績考核目標為以2021年度為基數(shù),公司2022年度凈利潤增長率不低于200%,且不低于對標企業(yè)75分位值或同行業(yè)企業(yè)平均值。
此外,值得一提的是,上述業(yè)績預告中,康恩貝出現(xiàn)凈利潤同比下滑,但扣非凈利潤同比大幅增長的情況。
康恩貝表示,公司業(yè)績變動主要系2021年公司轉讓原控股子公司珍視明公司42%股權確認相關投資收益23.08億元,而2022年度沒有相關投資收益。此外,2022年公司所持在香港聯(lián)交所上市的嘉和生物(06998.HK)市值下降影響虧損同比減少3.93億元。
在接受機構調研時,公司高管稱,“這幾年對公司投資收益影響比較大的主要是公司參股的嘉和生物,在港股市場股價下跌帶來公允價值變動收益的減少,2021年因為嘉和的因素減少公司歸母凈利潤5.91億元人民幣,2022年繼續(xù)減少公司公司凈利潤約1.98億元。”
從股價看來,嘉和生物在2020年10月上市時迎來了其股價峰值,即為32.20港元/股,而截至2月17日,嘉和生物股價僅為2.70元/股。
京公網安備 11010802028547號