經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 洪小棠 2023年基金經(jīng)理人事變動愈發(fā)加劇。

2月22日，中銀國際證券發(fā)布多份基金經(jīng)理變更公告，旗下知名基金經(jīng)理白冰洋因個人原因離職，卸任包括中銀證券優(yōu)勢制造、中銀證券健康產業(yè)等全部4只基金，并按規(guī)定已在中基協(xié)辦理注銷手續(xù)。

據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者了解，白冰洋并未打算“奔私”而是跳槽至另一家公募機構，不過截至發(fā)稿未得到相關回應。

不到三個月時間，今年以來，百億級基金經(jīng)理變動已超30位，其中百億級基金經(jīng)理變更達6位。

離職

2月22日，中銀國際證券旗下中銀證券健康產業(yè)混合、中銀證券價值精選混合、中銀證券聚瑞混合及中銀證券優(yōu)勢制造股票4只基金公告，基金經(jīng)理白冰洋因個人原因離任，上述基金分別由李明蔚、林博程、呂文曄和張麗新四位基金經(jīng)理接任。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2022年底，白冰洋所管理的4只產品總規(guī)模為12.9億元，其中中銀證券健康產業(yè)混合及中銀證券價值精選混合規(guī)模較大，分別為5.33億元和5.15億元。

作為價值風格基金經(jīng)理之一的白冰洋，其在投資中擅長把握左側投資機會與逆向布局，因此，白冰洋在去年整體A股市場弱勢情況下，表現(xiàn)依舊不錯。截至2月21日，其管理的中銀證券優(yōu)勢制造、中銀證券健康產業(yè)混合、中銀證券價值精選混合和中銀證券聚瑞混合近一年回報率分別達24.24%、22.56%、17.15%和11.83%。其中，中銀證券價值精選基金2022年因獲得13.08%全年收益，躋身主動權益基金業(yè)績前十。

值得一提的是，白冰洋的另一個身份為明星基金經(jīng)理丘棟榮的夫人，亦是基金圈中有名的“伉儷”之一。

白冰洋雖然與丘棟榮同為價值投資一派，但白冰洋的投資風格更為犀利激進，且換手率較高。

在白冰洋管理的4只基金中，換手率幾乎均在300%，其中中銀證券價值精選自2020年12月開始接手，2021年該基金換手率達644.29%；中銀證券健康產業(yè)混合在2022年上半年的換手率也達到了532.23%。

由于其換手率高、行業(yè)切換較快，2021年3季度，其將中銀證券價值精選的前十大倉股悉數(shù)換成煤炭股，精準把握住煤炭板塊行情，3季度凈值大漲39.70%，單季度漲幅位列同類基金前三。

白冰洋表示，之所以偏左側和逆向，是因為景氣度高、前景光明的公司，往往估值較貴，合適的投資機會相對較小。而一些一時陷入麻煩和困境的公司和行業(yè)，市場往往將短期負面因素放大，容易產生估值的偏離，帶來中長期投資機會。

不過，以短期波動換取長期投資機會的操作，讓白冰洋管理的產品承受的波動也較大，在其管理的產品中，歷史最大回撤也達到了38.67%。

曾吃警示函

白冰洋大開大合的投資風格，使得其在去年收到了監(jiān)管警示函。

2022年2月，上海證監(jiān)局網(wǎng)站發(fā)布了《關于對白冰洋采取出具警示函措施的決定》，該決定表示，經(jīng)查，白冰洋作為中銀證券優(yōu)勢制造股票型證券投資基金的基金經(jīng)理，在基金管理運作過程中，未能勤勉盡責，導致該基金在2021年10月28日當日未能保持不低于基金資產凈值百分之五的現(xiàn)金或者到期日在一年以內的政府債券。

上述問題違反了《公開募集證券投資基金運作管理辦法》(證監(jiān)會令第104號)第二十八條的規(guī)定。根據(jù)《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第五十六條第八項的規(guī)定，上海證監(jiān)局決定對白冰洋采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

上海證監(jiān)局表示，白冰洋應當認真學習有關法律法規(guī)，嚴格遵守崗位職責，做到專業(yè)審慎、勤勉盡責，強化守法合規(guī)意識，切實維護基金份額持有人的利益。上海證監(jiān)局將在日常監(jiān)管中切實關注其履職情況。

根據(jù)《公募基金運作管理辦法》第二十八條要求：開放式基金應當保持不低于基金資產凈值百分之五的現(xiàn)金或者到期日在一年以內的政府債券，以備支付基金份額持有人的贖回款項，但中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊基金品種除外。

滬上一位公募投研人士認為，設定5%現(xiàn)金或政府債券，為了保證具備充分的流動性來應對一旦發(fā)生的大額贖回，這種情況可能是基金經(jīng)理在交易過程中，對資產的頭寸把握較為極致，資產在發(fā)生波動時導致被動觸及了紅線要求，這種操作風險也較高。

變動加劇

而伴隨著市場波動加劇和加速推進公募行業(yè)的高質量發(fā)展，近年來，公募人才變動呈上升趨勢。2023年不足3個月時間里，公募基金經(jīng)理變更人數(shù)便已超百位，更有6位百億級基金經(jīng)理發(fā)生變更。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截止2月22日，今年以來已有超600只基金(不同份額合并計算)對外發(fā)布基金經(jīng)理變更公告，涉及195家基金公司(包含已發(fā)公募產品的券商資管)旗下126位基金經(jīng)理。

據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者統(tǒng)計，今年以來，包括泓德基金鄔傳雁卸任所管全部基金并離任公司副總經(jīng)理；王宗合離任鵬華成長價值、鵬華優(yōu)質回報兩年定開；馮明遠卸任信澳先進智造、信澳匠心臻選；曲揚卸任前海開源醫(yī)療健康；謝治宇管理的興全合潤、興全合宜增聘基金經(jīng)理；曲揚卸任管理的前海開源醫(yī)療健康。

北京一位公募投研人士表示，基金經(jīng)理在成長到一定階段自后，對平臺及個人發(fā)展空間會重新考量，如果其他公司平臺與空間都自己目前要求或者其自身有創(chuàng)業(yè)的想法，公司就很難留住。

“從薪酬和激勵機制來講，小公司的確無法跟頭部公司相比，出現(xiàn)績優(yōu)基金經(jīng)理或者明星基金經(jīng)理變動的情況，只能加大平臺整體投研能力和基金經(jīng)理儲備，避免個人明星效應，減小因某位基金經(jīng)理離職而發(fā)生較大業(yè)績與規(guī)模變動，形成公司良性發(fā)展。”一位中小型公募機構中層表示。

而在一家券商系公募人士看來，近年來基金經(jīng)理的頻繁變動受公司業(yè)績考核機制、薪酬體系變化、市場波動、投研人才競爭等多因素相關。

盈米基金研究院權益專家王趙欣也總結了人員變動較多的兩方面原因：一方面，歷來新年伊始就是人員變動的高峰期，一年之計在于春，在一個考核周期結束以后，有意變動工作的基金經(jīng)理往往會選擇一季度進行自己職業(yè)生涯的調整；另一方面，A股市場呈現(xiàn)比較明顯的周期性，去年出現(xiàn)了自2018年以來的第二次熊市，在市場相對低谷的階段開始自己的新職業(yè)生涯，是比較有利的選擇，也可以視作他們對自己的一種“擇時”。