經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 任曉寧 3月16日晚，閱文集團（00772.HK）發(fā)布2022年財報，2022年實現(xiàn)總營收76.3億元，同比下滑12%，非國際通用會計準(zhǔn)則下歸母凈利潤為13.5億元，同比增長9.6%。

閱文集團主營業(yè)務(wù)是網(wǎng)絡(luò)文學(xué)及IP運營開發(fā)，此前兩年，在七貓、番茄等免費網(wǎng)文平臺的崛起下，閱文集團付費為主的網(wǎng)文生態(tài)遇到?jīng)_擊。2022年，這種趨勢得到緩解，付費閱讀重新走高，去年12月，閱文核心產(chǎn)品起點讀書App的MAU（月活躍用戶人數(shù)）同比上漲80%，2022年全年收入同比上漲超30%。

“付費閱讀最糟糕的時候已經(jīng)過去了。”海豚投研一位互聯(lián)網(wǎng)分析師告訴經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者。他認(rèn)為，閱文在線業(yè)務(wù)基本盤流失的狀況已經(jīng)過去了。

對于閱文，一位專注二級市場文娛板塊的分析師認(rèn)為，更值得關(guān)注的是影視業(yè)務(wù)。2022年，愛優(yōu)騰多部爆款影視劇均由閱文IP改編，隨著2023年影視行業(yè)逐漸回暖，閱文的影視IP也有望再次發(fā)展。

營收下滑利潤卻增長，靠什么掙到了錢

根據(jù)閱文財報，2022年閱文對精品內(nèi)容為核心的業(yè)務(wù)加大投入，同時舍棄了一些低效及負(fù)收益渠道，“一增一減”提高了精品內(nèi)容ROI（投入回報率），增強了核心競爭力。

其舍棄的渠道，在財報中也有解釋，主要是與某些第三方分銷合作伙伴在反盜版上發(fā)生了分歧。2022年這些渠道收入減少了59%。

同時，2022年的閱文，與大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，也實施了降本增效的策略，其銷售及營銷開支同比減少25.9%。

雖然投放減少，但由于精品策略以及反盜版見效，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容收入增長明顯。閱文集團總裁侯曉楠在財報電話會中提到，反盜版系統(tǒng)上線后，起點讀書30日新增用戶中，盜版轉(zhuǎn)過來的用戶占40%，小說訂閱量和收入獲得了明顯增長。

閱文全平臺2022年新增的均訂（平均每章節(jié)訂閱量）3000以上的作品數(shù)量同比上漲超50%，閱文自有平臺產(chǎn)品的平均月付費用戶（MPU）在2022年下半年實現(xiàn)同比增長16%，環(huán)比增長14%。

PK兩年后，免費付費之爭到了終局

自從字節(jié)跳動支持的番茄小說和百度支持的七貓文學(xué)，依靠免費大旗在網(wǎng)絡(luò)文學(xué)行業(yè)快速崛起后，閱文的付費文學(xué)持續(xù)受到?jīng)_擊。畢竟，付費沒有免費香，哪怕一個章節(jié)花3分錢，也比不上免費的0投入。

2022年，免費大軍的崛起勢頭開始下行，付費文學(xué)的頹勢逐漸得到遏制。上述專注文娛行業(yè)的分析師認(rèn)為，主要是受大環(huán)境影響。“免費網(wǎng)文的核心是互聯(lián)網(wǎng)時長，走流量路線，一切為了廣告價值服務(wù)。”在過去兩年降本增效環(huán)境下，廣告主自己都自顧不暇。

成立20多年的起點讀書在2022年突破了增長瓶頸，其2022年12月的MAU同比上漲80%，2022年全年收入同比上漲超30%。

付費與免費平臺經(jīng)過2年博弈后，彼此開始融合。閱文旗下推出了免費業(yè)務(wù)，番茄小說和七貓小說也推出付費業(yè)務(wù)，他們在APP內(nèi)加入VIP包月服務(wù)，包括小說閱讀和聽書無廣告的權(quán)益。2022年，番茄小說接連推出了十余款付費小說應(yīng)用，并且在作者的番茄小說后臺，劃分出付費收入。

網(wǎng)文改編霸屏愛優(yōu)騰，影視潛力才更值得挖掘

除付費閱讀業(yè)務(wù)外，閱文另一項收入來源是影視和動漫改編。2022年，網(wǎng)文改編的多部影視動漫霸屏了愛優(yōu)騰。

愛奇藝2022熱度值總榜TOP10電視劇中，有6部改編自網(wǎng)絡(luò)小說，且均為付費網(wǎng)文。騰訊視頻2022熱度榜單TOP10電視劇也有6部改編自付費網(wǎng)文。優(yōu)酷2022熱度榜單TOP10電視劇有50%改編自付費網(wǎng)文。這些網(wǎng)絡(luò)小說中，大部分是閱文的作品。根據(jù)骨朵數(shù)據(jù)平臺顯示，2022年騰訊視頻上新的國產(chǎn)動畫熱度榜前10的作品中，有7部改編自閱文的IP。 

“版權(quán)運營占比越來越高。市場對它的預(yù)期是，只要優(yōu)質(zhì)作者和IP在這里，就還有機會，下一步就看閱文怎么把IP賣出好價錢。”上述專注文娛行業(yè)的分析師說。

2023年，一些爆款的網(wǎng)絡(luò)小說改編影視劇正在制作中。比如《慶余年2》很快將開機，《斗破蒼穹2》今年會上線，《大奉打更人》預(yù)計年中開機。

與付費閱讀相比，影視之路是閱文未來的方向。當(dāng)然，這條路很漫長，文娛行業(yè)現(xiàn)在播下的種子，可能8年、10年后才開花，閱文提出的IP可視化，距離大規(guī)模盛開，還差一些火候。

上述專注文娛行業(yè)的分析師認(rèn)為，這將很考驗管理層的能力，如何從IP寶藏中挖出金子，是一項很慢的業(yè)務(wù)。閱文目前剛剛做了3年，仍需要長期等待才能開出花。