盡管面對不確定的外部環(huán)境，東鵬飲料依然交出了雙位數(shù)增長的亮眼成績單。根據(jù)東鵬飲料4月22日公布的2022年財報，去年東鵬飲料營業(yè)收入85.05億元，同比增長21.89%；凈利潤14.41億元，同比增長20.75%。

持續(xù)增長的勢頭保持到了2023年一季度。根據(jù)東鵬飲料最新發(fā)布的一季報，其營業(yè)收入24.91億元，同比增長24.14%；凈利潤4.97億元，同比增長44.28%。值得一提的是，此前發(fā)布業(yè)績快報時，東鵬飲料披露，其銷售商品收到的現(xiàn)金超過100億元，在2022年度首次實現(xiàn)了營收回款過百億。

此外，東鵬飲料行業(yè)頭部地位進一步穩(wěn)固。尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示，2022年旗下東鵬特飲在中國能量飲料市場銷售量占比由31.7%上升至36.7%，銷售量排名保持第一；在銷售額方面，2022年東鵬特飲在中國能量飲料市場銷售額占比由23.4%上升至26.62%，銷售額排名維持第二位。

競爭對手風(fēng)波未平，國產(chǎn)能量飲料巨頭­東鵬飲料備受關(guān)注。

就東鵬飲料近日發(fā)布的2022年度財報看，作為其基石的東鵬特飲在中國能量飲料市場銷售額整體同比縮小的情況下，逆勢增長，且在銷售量上超過了紅牛，保持行業(yè)第一的位置，大單品的優(yōu)勢不斷夯實；與此同時，在產(chǎn)品優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、產(chǎn)能優(yōu)勢的基礎(chǔ)之上，東鵬飲料積極尋找第二增長曲線。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為：“在其他飲料品牌大都下滑的情況下，東鵬飲料仍能取得增長，這主要得益于該公司在品牌力、產(chǎn)品力、渠道能力以及空白市場方面的拓展；其極具性價比的產(chǎn)品應(yīng)該是匹配跟滿足了消費端的核心需求跟訴求，隨著該公司多品牌、多品類、多場景、多渠道和多消費人群的五多戰(zhàn)略的布局，后期發(fā)展較為樂觀。”

東鵬特飲的百億潛力

中國能量飲料最重要的玩家之一東鵬特飲的市場表現(xiàn)依舊很突出，成為了東鵬飲料的業(yè)績基石。

根據(jù)東鵬飲料最新發(fā)布的2023年一季報，東鵬特飲錄得23.8億元的銷售額，同比增長25%，占到了整個公司95.76%的營收份額。而在東鵬飲料2022年的主營業(yè)務(wù)收入中，東鵬特飲貢獻了96.24%的收入。

如果把東鵬特飲放在中國飲料的大盤子中，就可以看出，它能夠獲得穩(wěn)定的增長實屬不易。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年全年限額以上單位商品零售額中，飲料類增長了5.3%，東鵬特飲的增速超過了行業(yè)整體增速；單看能量飲料細(xì)分賽道，根據(jù)尼爾森IQ相關(guān)數(shù)據(jù)，2022年中國能量飲料市場銷售額同比下降了4.8%，銷售量同比下降了2.3%，東鵬特飲獲得了逆行業(yè)的增長。

報告期內(nèi)，東鵬特飲在市場銷售量占比由2021年的31.70%上升至 2022年的36.70%， 銷售量已經(jīng)超過了三款紅牛產(chǎn)品的總和（華彬紅牛、天絲紅牛旗下兩款紅牛總和），市場銷售量保持第一；在銷售額方面，東鵬特飲的市場銷售額占比由23.40%上升至26.62%，市場銷售額維持第二。

東鵬特飲向著百億目標(biāo)再近了一步。此前針對東鵬特飲的市場空間，東鵬飲料董事長林木勤曾表示：“空間肯定是有的，單就能量飲料這個單品而言，年銷售100億都是有可能的，哪怕再復(fù)制一個廣東省的量，百億就可以實現(xiàn)。”

在飲料行業(yè)，能夠達到百億規(guī)模的單一品牌為數(shù)不多，而東鵬飲料2022年營收回款已經(jīng)突破百億。如今看，林木勤當(dāng)時的話正逐步實現(xiàn)。

東鵬飲料在其財報中給出了自己的理由——“未來，中國功能飲料行業(yè)將具備更多的可能性：中國功能飲料對比海外市場的人均飲用量仍有增長空間，需求潛力大，行業(yè)有望延續(xù)高景氣；國內(nèi)消費者更加青睞本土品牌，消費者對身體健康的關(guān)注也將推動功能飲料產(chǎn)品研發(fā)向精細(xì)化、多元化發(fā)展；數(shù)字化運營的應(yīng)用與企業(yè)全球化市場布局的傾向也在影響著中國功能飲料行業(yè)的發(fā)展趨向；隨著消費場景與產(chǎn)品功能的不斷豐富，中國功能飲料市場的增長潛力將進一步得到釋放。”

東鵬飲料此前公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年，按銷售量計算，中國功能飲料的人均消費量為9.2升，僅為美國的9.9%，日本的22.4%以及英國的26.9%。人均消費量與可支配收入呈高度正相關(guān)。因此，功能飲料的人均消費量在未來數(shù)年仍有較大增長潛力。

除了行業(yè)的增長空間之外，東鵬特飲自身的優(yōu)勢也有望在未來逐漸釋放。首先，從產(chǎn)品自身看，“東鵬特飲”系列產(chǎn)品為公司主品類，富含牛磺酸、賴氨酸、多種B族維生素和其他營養(yǎng)成分，并添加藥品級咖啡因，既保證了東鵬特飲的風(fēng)味口感，又形成了一套完整科學(xué)的抗疲勞體系；其次，從品牌力看，經(jīng)過多年的打造，“累了困了喝東鵬特飲”的品牌定位已經(jīng)在消費者心目中根深蒂固，第三，從渠道看，東鵬特飲的經(jīng)銷商數(shù)量穩(wěn)步增長，截至東鵬飲料2022年財報披露日，其全國活躍終端已經(jīng)超過了300萬家；第四，東鵬特飲不斷滿足消費者個性化的需求，目前已經(jīng)有6種包裝規(guī)格，豐富了消費者的多樣選擇。

后臺硬實力

中國飲料行業(yè)市場化程度較高，品牌之間圍繞著定價、包裝、新品、口味、產(chǎn)品定位、渠道、以及營銷等展開了一輪又一輪的激烈爭奪。行業(yè)內(nèi)不僅有農(nóng)夫山泉、娃哈哈、康師傅、統(tǒng)一企業(yè)等老牌前輩，也有元氣森林、喜茶等新晉加盟的玩家來分羹、挑戰(zhàn)。

不過，行業(yè)內(nèi)也有共識，競爭的核心究竟是什么？其實也離不開產(chǎn)品力、渠道力和品牌力持續(xù)不斷的打造。

東鵬飲料在解釋2022年業(yè)績增長的原因時提到，2022年公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及客戶結(jié)構(gòu)，積極加強開拓全國市場傳統(tǒng)渠道，進一步提升產(chǎn)品的整體鋪市率與覆蓋廣度；同時積極打造“能量+”產(chǎn)品線，滿足不同場景及人群需求，不斷推出滿足差異化需求的產(chǎn)品，拓展消費者廣度，通過線上線下多維度的推廣方式，持續(xù)獲得消費者的信賴與復(fù)購。

細(xì)分來看，在渠道方面，2022年東鵬飲料合作的經(jīng)銷商數(shù)量從2312家增加至2779家，增長比例達到20.20%。合作的經(jīng)銷商覆蓋全國33個省級行政區(qū)、333個地級行政區(qū)，地級城市覆蓋率達到100%。

據(jù)悉，東鵬飲料有個經(jīng)營理念叫做“陳列是最好的廣告”，通過極致化陳列來縮短與消費者的距離，提高服務(wù)消費者的頻次與單點產(chǎn)出。在強化陳列能力上，東鵬飲料提出“冰凍化是最好的陳列”的思路，在渠道增加冰柜投放和產(chǎn)品冰凍化陳列。

下游提高渠道曝光度，上游則強化產(chǎn)能，以鞏固市場的領(lǐng)先地位。據(jù)了解，東鵬飲料已經(jīng)建成投產(chǎn)七大生產(chǎn)基地，為滿足不斷增長的市場需求。2022年新增生產(chǎn)線并對現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備進行技術(shù)升級改造，同時長沙基地、 衢州基地分別于2021年11月、2022年3月開工建設(shè)，未來其產(chǎn)能將得到進一步的提升。“生產(chǎn)基地在全國范圍內(nèi)多點布局，有效降低物流成本，提高產(chǎn)品供應(yīng)的及時性和穩(wěn)定性，進一步實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，為長遠(yuǎn)持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。”西南證券認(rèn)為產(chǎn)能建設(shè)將支持東鵬飲料未來的高成長。

品牌力的打造也是東鵬飲料的重點之一。據(jù)悉，2022 年，品牌評級權(quán)威機構(gòu)Chnbrand發(fā)布的第十二屆中國品牌力指數(shù)SM（C-BPI®）品牌排名 和分析報告中，東鵬特飲首次進入功能飲料品牌前三；凱度BrandZ發(fā)布的最具價值中國品牌百強榜單中，東鵬特飲以 21.73 億美元的品牌價值首次登榜位列第83。

2023年東鵬飲料也將著重提升品牌的美譽度，借勢杭州亞運會、王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽等賽事，圍繞官方指定功能飲料的身份整合傳播賦能品牌，塑造開展“為國爭光，東鵬能量”、“能量加滿，并肩上場”的民族品牌形象。

第二增長曲線

在東鵬飲料2022年的財報中，“培育第二增長曲線”出現(xiàn)頻率極高的關(guān)鍵詞之一。除了東鵬特飲之外，在已經(jīng)搭建好的渠道優(yōu)勢、產(chǎn)能優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢之上，東鵬飲料還有哪些新的產(chǎn)品亮點和市場計劃？

在投資者關(guān)系活動記錄上，東鵬飲料曾表示“2023年東鵬大咖將作為第二曲線，投入資源重點發(fā)展”。這也意味著東鵬飲料將進一步加碼多元化的布局，著力加碼咖啡業(yè)務(wù)。東鵬大咖是東鵬飲料2021年推出的一款即飲拿鐵飲品，2022年東鵬大咖對產(chǎn)品進行了口味化升級。除了功能飲料之外，東鵬飲料瞄準(zhǔn)了資本和品牌參與度正為火熱的咖啡賽道。

電解質(zhì)水的細(xì)分賽道也同樣具有較強的關(guān)注度。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的報告，2022年，中國電解質(zhì)飲料市場規(guī)模同比增長50.1%，達27億元。2023年，東鵬飲料通過電解質(zhì)水品牌“東鵬補水啦”踏入該賽道。

除了以上提到的咖啡、電解水產(chǎn)品之外，東鵬飲料的產(chǎn)品矩陣中還有由柑汁、陳皮特飲、東鵬氣泡特飲等豐富的產(chǎn)品。

東鵬飲料的基本思路是，在穩(wěn)步發(fā)展第一曲線的同時，充分利用公司的規(guī)模優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢，投入資源塑造“東鵬大咖”品牌，放大聲量，提升產(chǎn)出，同時，把握市場契機，以具有高性價比產(chǎn)品優(yōu)勢的“東鵬補水啦”入局高成長的“電解質(zhì)飲料”賽道，此外，公司將精進研發(fā)創(chuàng)新，打造獨具東鵬優(yōu)勢的油柑汁系列產(chǎn)品，不斷擴充產(chǎn)品品類，積極培育第二增長曲線。

根據(jù)天風(fēng)證券的研報，今年一季度東鵬飲料的整體動銷表現(xiàn)積極，在新品端，東鵬大咖動銷情況良好，全國范圍積極鋪貨中，東鵬補水啦聚焦運動場景，上市后積極布局。東風(fēng)證券預(yù)計，東鵬飲料現(xiàn)有大單品具有持續(xù)放量潛力的基礎(chǔ)之上，公司橫向品類擴張與縱向高端化產(chǎn)品升級將助力公司拓展消費人群和消費場景，打造二次曲線，我們看好公司未來的成長空間。