經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 蔡越坤 6月26日，端午節(jié)后第一個交易日，A股股指全線低開低走，三大指數(shù)均跌超1%。日內(nèi)接近4200股下跌。加上節(jié)氣最后一個交易日，滬指已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)兩日跳空加速下跌。

截至6月26日收盤，上證指數(shù)報3150.62，跌1.48%，已經(jīng)連跌四日；深證成指報10872.30，跌幅為1.68%；創(chuàng)業(yè)板指報2186.25%，跌1.16%。A股全天成交9791億元，環(huán)比有所收窄；北向資金尾盤抄底日內(nèi)凈買入逾21億元，深股通明顯流入。

板塊方面，電力板塊逆勢大漲并掀漲停潮，AI概念股午后加速殺跌，算力、游戲、傳媒等方向均下挫；消費、基建、金融等板塊集體表現(xiàn)低迷。

在中郵證券看來，外圍流動性有所收緊、人民幣匯率走低等因素的影響下，市場短線面臨一定的回調(diào)壓力。但從中長期來看，當(dāng)下行情已處于底部區(qū)域，中國經(jīng)濟有望在后續(xù)穩(wěn)增長政策的支持下逐步修復(fù)，公司基本面也將迎來改善，同時中美關(guān)系的緩和也有望助力行情企穩(wěn)回升，市場回調(diào)可能是良好的布局時機。

火電股強勢拉升

近期北方地區(qū)再現(xiàn)極端高溫天氣，其中北京觀象臺觀測史上首次出現(xiàn)連續(xù)三日超40℃。反映到資本市場方面，展現(xiàn)為電力板塊受到資金追捧。

今日，電力板塊逆勢掀漲停潮，桂東電力、深南電A、豫能控股、皖能電力、建投能源、京能電力、閩東電力等多股漲停。

夏至已過，國內(nèi)多地氣溫持續(xù)高企，電網(wǎng)用電負荷隨之快速攀升，用電高峰有所提前。中國電力企業(yè)聯(lián)合會預(yù)計，正常氣候情況下，今年全國最高用電負荷約13.7億千瓦，較上年增加8000萬千瓦左右。

近期，國家能源局發(fā)布用電量數(shù)據(jù)，5月份，全社會用電量7222億千瓦時，同比增長7.4%。今年1至5月，全社會用電量累計35325億千瓦時，同比增長5.2%。目前，國內(nèi)用電量仍保持較高增速，疊加夏季用電高峰影響，作為“壓艙石”的火電托底作用或?qū)⒗^續(xù)凸顯。

高溫持續(xù)不退，電力供需也將再迎挑戰(zhàn)。中電聯(lián)預(yù)測顯示，2023年全國最高用電負荷有望達13.7億千瓦左右，比2022年增加8000萬千瓦左右。若出現(xiàn)長時段大范圍極端氣候，則全國最高用電負荷可能比2022年增加1億千瓦左右。

國泰君安研報指出，受高溫等因素影響，部分區(qū)域負荷增速或遠超全國整體水平，部分區(qū)域高峰期電力供需挑戰(zhàn)可能更大。

此外，2023年以來，國內(nèi)煤炭價格全線長期下跌，從年初的2275元/噸，下跌到目前的1380元/噸，跌幅高達40%。煤炭價格快速下跌，火電成本明顯下降，火電企業(yè)盈利有望持續(xù)提升。

光大證券認為，夏季電力偏緊趨于常態(tài)，通過電力需求側(cè)及負荷側(cè)管理，有望降低電力偏緊影響，維持電力系統(tǒng)穩(wěn)定性。同時，從需求側(cè)及供給側(cè)維度推進電力市場化改革以應(yīng)對新能源裝機、發(fā)電量占比提升帶來的電網(wǎng)不穩(wěn)定性。

AI+連續(xù)兩日回調(diào)

不過，此前受追捧的AI+板塊已經(jīng)連續(xù)兩個交易日遭遇拋壓重錘。

其中，中文語料庫、ChatGPT、AIGC、CPO概念全線殺跌。昆侖萬維繼上個交易日20cm跌停后再度跌超10%，海光信息，寒武紀、中文在線、景嘉微也都跌超10%，三六零、中科曙光、光迅科技、銘普光磁、浪潮信息等多只熱門股觸及跌停。

TMT其余分支也都大幅下殺，恒生電子跌近9%，海康威視、寶信軟件、德賽西威、中國軟件等機構(gòu)重倉股的股價也都出現(xiàn)顯著下滑。

在AI+板塊連續(xù)殺跌背后，可以看到，一輪“減持風(fēng)暴”正席卷AI行業(yè)。

近期，浪潮信息（000977.SZ）、昆侖萬維（300418.SZ）、劍橋科技（603083.SH）等企業(yè)均發(fā)布減持相關(guān)公告。海外方面，算力龍頭英偉達（NVDA.NASDAQ）也遭百年歐洲金融巨頭羅斯柴爾德家族的大幅減持。

6月20日，昆侖萬維公告，股東李瓊計劃減持不超過3586.86萬股。如以6月20日收盤價62.93元/股估算，減持金額約22億元，減持原因為個人資金安排。公告中還提及，為支持公司AGI和AIGC業(yè)務(wù)長期發(fā)展，李瓊將減持股份稅后所得50%以上金額出借給昆侖萬維，借款利息為年利率2.5%，該股東李瓊的身份系公司實控人前妻。此舉引發(fā)市場嘩然，6月21日，昆侖萬維直接跌停，跌幅20.01%。該公司因此收到深交所關(guān)注函。

6月26日，昆侖萬維繼上個交易日股價暴跌20%后，今日再次暴跌12.77%。

減持重壓下的AI+板塊跌跌不休，成為A股下挫的引領(lǐng)者。

東吳證券分析認為，AI+是重要產(chǎn)業(yè)趨勢，但短期內(nèi)或會有局部調(diào)整。AI+行情到目前為止，已經(jīng)過多輪邏輯演繹，經(jīng)歷5月回調(diào)后，6月AI+行情熱度又重新回升。此次反彈基于的預(yù)期與2-3月相似，即經(jīng)濟慢復(fù)蘇和政策緩出臺。現(xiàn)階段，各項經(jīng)濟指標(biāo)顯示，經(jīng)濟復(fù)蘇還在緩慢進行時。6月16日國常會表示會有政策發(fā)力，現(xiàn)實進程是政策尚在落實過程中，市場對政策的博弈并沒有形成明顯預(yù)期差。

東吳證券表示，從資金在A股流動情況來看，或會有進一步調(diào)整。盡管近期A股整體成交金額有所回升，增量資金有一定進場，但可能會受到外資情緒擾動。觀察可見：北上資金近期有回撤波動；EPFR數(shù)據(jù)顯示 ，AI+相關(guān)行業(yè)不論美國股市還是中國股市都有所回撤。

機構(gòu)喊出“底部”

在滬指連續(xù)下跌之際，多家機構(gòu)也開始預(yù)測A股“底部”已至。

中信建投認為，本月20日LPR利率下調(diào)10bp落地，本輪降息利好兌現(xiàn)，市場隨之出現(xiàn)回調(diào)。然而提振經(jīng)濟不只依賴寬松的貨幣政策，財政政策和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同發(fā)力才能達成目標(biāo)。本輪政策周期尚未結(jié)束，市場對于7月底召開的政治局會議已經(jīng)后續(xù)政策持續(xù)發(fā)力仍有期待。此外，市場底部已至，繼續(xù)下跌空間不大。

中原證券也認為，2023年下半年，市場有望從估值低點反彈。市場是呈現(xiàn)周而復(fù)始、循環(huán)往復(fù)的規(guī)律，當(dāng)前市場正處于估值的底部，值得長期戰(zhàn)略配置。

盡管端午節(jié)小長假期間內(nèi)外部值得關(guān)注的事件性因素較多。比如，全球地緣局勢出現(xiàn)新變化、俄羅斯近期局勢引發(fā)全球關(guān)注、美國及部分國家近期貨幣政策變化等。

中金公司認為，當(dāng)下外部不確定性因素邊際抬升可能對投資者風(fēng)險偏好帶來一定影響，短期A股市場可能有所波動， 但考慮當(dāng)前估值、資金行為等指標(biāo)顯示A股仍處于歷史偏底部時期，中國經(jīng)濟增長預(yù)期是當(dāng)前A股市場主要矛盾且穩(wěn)增長政策已開始發(fā)力，后續(xù)重點關(guān)注落實力度及節(jié)奏，如若政策應(yīng)對得當(dāng)，當(dāng)前市場機會仍大于風(fēng)險。