經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 田進(jìn) 上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長5.5%，其中一二季度分別同比增長4.5%、6.3%。

7月17日，國家統(tǒng)計局公布了2023年中國經(jīng)濟(jì)半年報。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉表示，5.5%的GDP增速明顯快于上年全年3%的經(jīng)濟(jì)增速，也快于疫情三年年均4.5%的增速，經(jīng)濟(jì)增長回升態(tài)勢比較明顯。今年以來，全球經(jīng)濟(jì)增長低迷，主要經(jīng)濟(jì)體增長乏力，上半年中國經(jīng)濟(jì)增速在主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中仍然是最快的。

另一方面，經(jīng)歷了一季度多項數(shù)據(jù)逐月快速回升后，二季度一些宏觀數(shù)據(jù)有所回落——社會消費(fèi)品零售總額同比增速由4月的18.5%下跌至6月的3.1%；全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增速由1-3月的5.1%下跌至1-6月的3.8%；進(jìn)出口總值同比增速已連續(xù)3個月下滑。

在數(shù)據(jù)公布當(dāng)天的新聞發(fā)布會上，對于中國經(jīng)濟(jì)有沒有通縮風(fēng)險的提問，付凌暉表示，總的來看，中國經(jīng)濟(jì)目前不存在通貨緊縮的現(xiàn)象，下階段也不會出現(xiàn)通貨緊縮。盡管價格目前是階段性處于低位，從經(jīng)濟(jì)增長、貨幣供應(yīng)這些相關(guān)指標(biāo)看，中國的經(jīng)濟(jì)都不符合通貨緊縮的條件。

此前，官方層面也多次表明中國經(jīng)濟(jì)不存在通縮情況。4月18日，付凌暉在一季度宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布會上就表示，總的來看，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)通縮，下階段也不會出現(xiàn)通縮。7月14日，中國人民銀行副行長劉國強(qiáng)也在發(fā)布會上表示，這幾個月，中國物價出現(xiàn)走低的現(xiàn)象，但是并沒有出現(xiàn)通縮。中國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)、M2保持較快增長，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。所以說目前沒有出現(xiàn)通縮，下半年也不會有通縮風(fēng)險。

展望2023年全年經(jīng)濟(jì)增長走勢，2023年政府工作報告提出預(yù)期2023年GDP同比增長5%左右。

此前，一些機(jī)構(gòu)預(yù)測GDP增速將在二季度達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)。植信投資研究院于7月6日發(fā)布的下半年宏觀經(jīng)濟(jì)展望報告，預(yù)測二三季度GDP增速分別為5.0%、5.5%；中國社科院金融研究所于7月11日發(fā)布報告提到，二季度GDP同比增速在低基數(shù)支撐下或達(dá)到7%左右的年內(nèi)高點(diǎn)。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心首席研究員張燕生表示，中國經(jīng)濟(jì)正處于一個坎上。三年疫情對居民、企業(yè)、地方政府的資產(chǎn)負(fù)債狀況影響可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于我們原來的預(yù)期。“與此同時，我們在調(diào)研的時候，發(fā)現(xiàn)為了修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，老百姓、企業(yè)等微觀主體一刻也沒有停歇，微觀基礎(chǔ)依舊保持比較好的活力。現(xiàn)在核心問題是怎么解決居民、企業(yè)、地方缺錢的問題。”

張燕生同時表示，4月28號召開的中共中央政治局提到“當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)主要是恢復(fù)性的，內(nèi)生動力還不強(qiáng)，需求仍然不足，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級面臨新的阻力，推動高質(zhì)量發(fā)展仍需要克服不少困難挑戰(zhàn)”。二季度6.3%的GDP增速會不會是年內(nèi)高點(diǎn)，很大程度還是看這幾個問題能不能得到有效解決。

投資的分化

1-6月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長3.8%，比1-5月份回落0.2個百分點(diǎn)。

作為拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”之一，固定資產(chǎn)投資在中國經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要份額，也在近幾年推動經(jīng)濟(jì)增長中被寄予厚望。2022年，固定資產(chǎn)投資成為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的一個重要抓手，資本形成拉動經(jīng)濟(jì)增長1.5個百分點(diǎn)，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)50.1%。

分領(lǐng)域看，前六月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長7.2%，雖高于整體投資增速，但從4月開始，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速呈現(xiàn)逐月下滑的態(tài)勢，1-3月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.8%，1-4月同比增速回落至8.5%，1-5月增速進(jìn)一步回落至7.5%。

對于投資增速的放緩，付凌暉在答記者問時表示，投資是擴(kuò)大內(nèi)需的重要領(lǐng)域。今年以來，受到房地產(chǎn)市場調(diào)整的影響，固定資產(chǎn)投資增速有所放緩，但各地區(qū)、各部門深入貫徹落實(shí)黨中央決策部署，積極擴(kuò)大有效投資，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，推動重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，支持企業(yè)增加創(chuàng)新投入，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持增長。上半年，固定資產(chǎn)投資同比增長3.8%，投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，重點(diǎn)領(lǐng)域投資繼續(xù)加強(qiáng)。

一項值得注意的數(shù)據(jù)是，固定資產(chǎn)投資中，相比1-5月國有控股投資同比增長8.4%，民間投資年內(nèi)首次出現(xiàn)負(fù)增長（-0.1%），1-6月增速則進(jìn)一步下滑至-0.2%。

拉長時間看，從2017年開始，民間投資增速與國有投資增速差距逐漸拉大。2017年-2022年，民間投資平均增速為4.4%，低于全國投資0.3個百分點(diǎn)，低于國有投資0.8個百分點(diǎn)。2019年-2022年，民間投資平均增速為2.9%，低于全國投資1.3個百分點(diǎn)，低于國有投資3.3個百分點(diǎn)。2022年民間投資增速為0.9%，低于全國投資4.2個百分點(diǎn)，低于國有投資9.2個百分點(diǎn)。

為解決民間投資增長乏力的問題，近期，多省份發(fā)聲提振民營企業(yè)信心，激發(fā)民間投資活力。5月30日，上海市發(fā)改委發(fā)布《上海市加大力度支持民間投資發(fā)展若干政策措施》；5月22日，四川省省長黃強(qiáng)在全省第二季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)度會上要求，要大力氣解決民間投資乏力問題；3月，安徽省發(fā)布有效投資專項行動方案(2023)，提出調(diào)整優(yōu)化投資“賽馬”考核指標(biāo)，將民間投資等指標(biāo)納入，全方位評估投資工作成效。

細(xì)細(xì)分析，2022年，房地產(chǎn)投資占全社會固定資產(chǎn)投資約25%，其中民間投資又占其約80%。也因此，2023年房地產(chǎn)形勢的景氣程度成為民間投資增速走勢的重要因素。

進(jìn)入2023年，負(fù)增長仍是房地產(chǎn)投資的主基調(diào)。上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資58550億元，同比下降7.9%，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)從4月以來持續(xù)下滑。

分區(qū)域看，前六月房地產(chǎn)開發(fā)投資呈現(xiàn)迥然不同的趨勢。其中，東部、中部、西部、東北地區(qū)的增速分別為-2.7%、-8.4%、-19.4%、-20.8%。

野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示，房地產(chǎn)板塊對中國GDP貢獻(xiàn)在四分之一左右，而對經(jīng)濟(jì)波動的影響可能遠(yuǎn)超四分之一。由于外部環(huán)境難以在短期內(nèi)有較大改善，中央還是需要抓住房地產(chǎn)這個中國經(jīng)濟(jì)的牛鼻子，順應(yīng)城市化發(fā)展的趨勢，同時拉動住房需求和促進(jìn)住房有效供給，并通過恰當(dāng)?shù)囊厥袌龈母飦碚蔑@其尊重市場和客觀趨勢的姿態(tài)。這樣既能一定程度地恢復(fù)市場信心，又能以房地產(chǎn)為抓手來牽動總需求，還能改善民生，在短期內(nèi)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速，為中國經(jīng)濟(jì)面向高質(zhì)量增長的轉(zhuǎn)型爭取寶貴的時間。

消費(fèi)增速的回落

因?yàn)槿ツ甑突鶖?shù)等原因，一季度社會消費(fèi)品零售總額同比增速持續(xù)上揚(yáng)。但進(jìn)入二季度，消費(fèi)的回升力度有所放緩，4到6月的同比增速分別為18.4%、12.7%、3.1%。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年全國居民最終消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率為32.8%，而2013—2021年，最終消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長的年均貢獻(xiàn)率超過50%。其中，2021年此數(shù)據(jù)為65.4%。

回看一季度，最終消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率回升至66.6%，成為三大需求中拉動經(jīng)濟(jì)增長最主要的因素。而整個上半年，最終消費(fèi)支出增長對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到77.2%，比去年全年貢獻(xiàn)率明顯提升。

但作為反映消費(fèi)需求的一項重要指標(biāo)，CPI同比增速自2022年9月就整體進(jìn)入緩慢下滑通道，2023年6月CPI同比增長0%，為2021年2月以來首次出現(xiàn)CPI零增長。

張燕生認(rèn)為，三方面因素導(dǎo)致了6月CPI的零增長：一是三年疫情對居民、企業(yè)、地方政府的資產(chǎn)負(fù)債狀況影響可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于我們原來的預(yù)期；其次，投資和消費(fèi)的意愿不足問題到現(xiàn)在并沒有真正地改變和解決；三是民營企業(yè)的信心和預(yù)期也并沒有改變，企業(yè)投資預(yù)期、居民的消費(fèi)預(yù)期和信心不足的問題并沒有改變。這些問題導(dǎo)致了6月CPI增長相對來說比較弱。

面對有效需求不足的壓力，6月16日國務(wù)院常務(wù)會議指出要“加大宏觀政策調(diào)控力度、著力擴(kuò)大有效需求”，強(qiáng)調(diào)“具備條件的政策措施要及時出臺、抓緊實(shí)施，同時加強(qiáng)政策措施的儲備，最大限度發(fā)揮政策綜合效應(yīng)”。

對于接下來CPI的走勢，付凌暉表示，國際輸入性因素以及上年同期基數(shù)較高的因素也是導(dǎo)致CPI漲幅階段性回落的重要原因。下階段來看，價格漲幅會逐步回歸合理水平。

國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群表示，CPI走低反映工業(yè)消費(fèi)品供大于求矛盾進(jìn)一步凸顯，因此擴(kuò)大內(nèi)需的緊迫性進(jìn)一步加大；其次，PPI總體呈現(xiàn)繼續(xù)回落態(tài)勢，而且在向上游傳導(dǎo)。需求收縮問題更加突出。為此，要著力增強(qiáng)政府投資對全社會投資的帶動作用，盡快增強(qiáng)擴(kuò)大內(nèi)需的實(shí)際效果。

陸挺則表示，為防止需求出現(xiàn)螺旋式下降，確實(shí)有必要加大中央政府支出，但為了減少后遺癥和提高資金的使用效率，中央的額外支出應(yīng)該僅限于兩個方面：一是保障地方政府基本運(yùn)作，二是保障和加速人口凈流入的重點(diǎn)城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

在消費(fèi)增速放緩的另一面，一個亮點(diǎn)是，上半年居民收入實(shí)現(xiàn)了較快增長。上半年，全國居民人均可支配收入19672元，同比名義增長6.5%，比一季度加快1.4個百分點(diǎn)；扣除價格因素實(shí)際增長5.8%，加快2.0個百分點(diǎn)。

張燕生表示，5.8%的居民收入實(shí)際增長率是多年來一個比較強(qiáng)勁的增長。但同時也要看到，上半年民間投資為負(fù)增長。上半年規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速方面，分經(jīng)濟(jì)類型看，外商及港澳臺商投資企業(yè)增長0.8%，私營企業(yè)增長1.9%。在這樣的趨勢下，居民收入的較高增長實(shí)際上是不可持續(xù)的，接下來，還是要想方設(shè)法解決老百姓收入增加的問題。

與此同時，在居民收入增長的基礎(chǔ)上，為提升居民消費(fèi)占GDP的比例，張燕生表示，核心問題是解決人們有錢以后不消費(fèi)的問題。這里涉及解決老百姓的后顧之憂，包括養(yǎng)老、教育、住房、醫(yī)療等。

世界貿(mào)易需求的萎縮

相比于投資、消費(fèi)在二季度面臨增速放緩但仍處于正增長區(qū)間，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，繼5月后，6月出口增速再度負(fù)增長。總體上，上半年進(jìn)出口總值同比增長2.1％，其中，6月份進(jìn)出口總值為同比下降6%，自今年4月來同比增速連續(xù)3個月下滑。

貿(mào)易放緩已成為全球多個經(jīng)濟(jì)體面臨的共同挑戰(zhàn)。4月5日，世界貿(mào)易組織發(fā)布的《全球貿(mào)易展望與統(tǒng)計》報告顯示，預(yù)計2023年全球商品貿(mào)易量增長率將下滑至1.7%，明顯低于過去12年2.6%的平均水平。4月11日國際貨幣基金組織預(yù)測，2023年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計增長2.8%，比去年增速明顯回落。

中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，6月，全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為47.8%，較上月下降0.5個百分點(diǎn)，連續(xù)9個月低于50%的榮枯線。其中，美國制造業(yè)PMI下降0.9個百分點(diǎn)至46%，歐洲制造業(yè)PMI下降0.8個百分點(diǎn)至45.4%。

分具體商品來看，上半年機(jī)電產(chǎn)品出口的高增長成為拉動外貿(mào)增長的最大推動力。上半年，中國機(jī)電產(chǎn)品出口6.66萬億元，同比增長6.3％，占出口總值的58.2％，同比提升1.4個百分點(diǎn)。同期，勞動密集型產(chǎn)品出口1.97萬億元，增長0.04％。

張立群表示，目前全球貿(mào)易形勢還是在向著不好的方向發(fā)展。特別美國在連續(xù)加息的情況下通脹壓力并沒有緩解，因此未來美國貨幣政策進(jìn)一步緊縮的可能性比較大。在這樣的背景下，未來美國乃至國際市場需求總體會呈現(xiàn)收縮的態(tài)勢，這也將對中國未來出口形成新的重大壓力。

7月13日，海關(guān)總署新聞發(fā)言人呂大良表示，當(dāng)前，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹仍處于高位，地緣政治沖突持續(xù)，短期外需回暖動力不足，我國外貿(mào)穩(wěn)增長仍面臨較大壓力。但同時也要看到，我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、長期向好的基本面沒有變，隨著一系列政策措施持續(xù)發(fā)力，我們有信心、有基礎(chǔ)、有條件實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口促穩(wěn)提質(zhì)的目標(biāo)。

付凌暉表示，全球貿(mào)易低迷不可避免會影響中國進(jìn)出口增長。盡管存在壓力，但中國外貿(mào)運(yùn)行強(qiáng)、活力足的特點(diǎn)明顯，在穩(wěn)外貿(mào)各項措施作用下，上半年我國進(jìn)出口規(guī)模突破20萬億，貨物進(jìn)出口總額達(dá)到20.1萬億元，創(chuàng)歷史同期新高，同比增長2.1%，其中出口增長3.7%，占全球出口份額的比重保持基本穩(wěn)定。下階段，盡管外需收縮壓力持續(xù)，但中國外貿(mào)仍然有望頂住壓力，全面實(shí)現(xiàn)促穩(wěn)提質(zhì)目標(biāo)。