經(jīng)濟觀察報 記者 陳姍  今年以來，權(quán)益市場震蕩加劇，基金賺錢難度加大，投資者參與基金投資的意愿大幅降低。隨之而來的是，公募基金清盤迎來“小高潮”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日，今年以來已有158只（僅計算初始基金，下同）基金清盤，相較去年同期增加了45%。海富通基金、申萬菱信基金、博時基金、中銀基金等基金公司年內(nèi)清盤基金數(shù)量均超過5只。

震蕩市影響之下，權(quán)益基金吸金效應(yīng)低迷，小微基金不再“死扛”，基金公司從避諱清盤轉(zhuǎn)向主動清盤。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，優(yōu)勝劣汰有助于推動基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，但需要管理人妥善處理自身與投資者的關(guān)系。

清盤基金數(shù)量激增

7月27日，申萬菱信基金發(fā)布公告稱，申萬菱信安鑫回報靈活配置混合基金截至7月26日日終，已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形，觸發(fā)基金合同中約定的終止條款，該基金于7月27日進入清算程序，無需召開基金份額持有人大會。

申萬菱信安鑫回報靈活配置混合基金成立于2015年4月，是運作超過8年的老產(chǎn)品，規(guī)模最高時曾接近30億元。截至今年二季度末，該基金規(guī)模僅剩0.18億元。

同日，成立三年多的景順長城泰申回報基金也因基金資產(chǎn)凈值連續(xù)50個工作日低于5000萬元人民幣而觸發(fā)《基金合同》約定的終止情形，從而進入清算程序。

事實上，今年以來，基金清盤情況高發(fā)。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至7月28日，今年以來已有158只基金清盤，而去年同期為109只，同比增幅達45%。記者通過梳理往年同期清盤數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，這一數(shù)據(jù)已超過2021年、僅次于2018年的同期水平。

從基金管理人來看，上述158只清盤基金分布于70家機構(gòu)，其中，7家機構(gòu)的清盤基金數(shù)量超過5只。數(shù)量最多的是海富通基金，達到了9只；申萬菱信基金、博時基金、中銀基金清盤基金數(shù)量都為7只。

談及清盤基金數(shù)量增加的原因，一位行業(yè)觀察人士認為，可能與整體市場環(huán)境低迷、投資者參與程度降低有關(guān)。此外，基金產(chǎn)品同質(zhì)化導(dǎo)致部分產(chǎn)品持有人不足、基金規(guī)模不足，抑或是投資者贖舊買新，導(dǎo)致老基金面臨清盤壓力。

上海證券基金評價研究中心基金分析師汪璐告訴經(jīng)濟觀察報記者，基金清盤的原因有多種，包括產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不理想、產(chǎn)品本身市場認知度不夠、同質(zhì)化引發(fā)的競爭等。

除了上述原因，華東某公募人士認為，今年清盤基金數(shù)量增加可能還與“幫忙資金”有關(guān)。該人士表示，今年市場環(huán)境不佳、基金公司壓力較大的情況下，基金公司在挽救小微基金時會更多考慮“幫忙資金”的成本，以及“幫忙資金”在買入期間發(fā)生虧損等問題，這或許會導(dǎo)致一些小微基金沒有及時“續(xù)血”而走向清盤。

轉(zhuǎn)向主動清盤

值得關(guān)注的是，與去年同期多數(shù)清盤基金因觸發(fā)合同終止條款而被迫清盤形成差異，今年以來，基金公司似乎更傾向于主動清理小微基金。此外，權(quán)益類基金清盤數(shù)量明顯增多，也是今年基金行業(yè)的一個顯著特征。

從基金清盤類型來看，一類是基金資產(chǎn)凈值低于合同限制或持有人數(shù)量低于合同限制，一般是在基金合同約定的時間內(nèi)，基金資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬元或基金份額持有人數(shù)量不滿200人。這類因基金觸發(fā)了清盤的硬性條件不得不進行清盤的操作也被業(yè)內(nèi)稱為“被動清盤”；第二類是基金持有人大會表決通過而進行主動清盤。

數(shù)據(jù)顯示，在今年清盤的158只基金中，有60只是因“觸發(fā)合同終止條款”而清盤，余下98只均是“持有人大會表決通過”。“主動清盤往往是由于產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重、競爭激烈，為了保護投資者利益同時提升公司資源的傾向性，將更多投研、營銷、宣傳精力集中在更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品上，基金公司會采取主動清盤。”汪璐表示，今年以來主動清盤的基金數(shù)量正在提升，一方面可以將不符合監(jiān)管要求或投資需求的“舊”產(chǎn)品進行清理，另一方面可以緩解基金產(chǎn)品中同質(zhì)化嚴重的問題，有助于推動基金行業(yè)高質(zhì)量的發(fā)展。

值得一提的是，今年清盤的基金類型主要以偏權(quán)益類的基金為主。在這158只清盤基金中，權(quán)益類基金（股票型+混合型）高達120只，占比76%，已創(chuàng)出歷史同期新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年-2022年，每年清盤基金數(shù)量為109只、430只、134只、174只、254只、233只，其中，權(quán)益類清盤基金占比多處于40%-60%。

此外，隨著主流寬基ETF同質(zhì)化競爭加劇，行業(yè)主題ETF賽道加速布局和內(nèi)卷，今年股票ETF基金清盤數(shù)量也呈現(xiàn)明顯增加趨勢。今年清盤的股票ETF或ETF聯(lián)接產(chǎn)品達26只，而去年同期僅11只。

對于這一現(xiàn)象，汪璐分析稱，“受今年震蕩市影響，權(quán)益基金吸金效應(yīng)低迷。外加重首發(fā)輕持營的現(xiàn)實情況，投資者更愿意把有限的資金投入新發(fā)的熱門產(chǎn)品中，導(dǎo)致業(yè)績不佳的小微產(chǎn)品走向清盤。”

從目前來看，基金清盤小高潮或仍未結(jié)束。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，7月份以來，就有41只基金發(fā)布資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬元或出現(xiàn)可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告；另據(jù)記者統(tǒng)計，全市場目前仍有1000余只基金規(guī)模低于5000萬元。

興業(yè)研究宏觀團隊認為，基金清盤有利于保護投資者利益，幫助投資者規(guī)避費率高昂的小規(guī)模基金以及運營不善的基金公司。其次，清盤機制常態(tài)化有助于基金公司將資源集中到優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的運營中，推進基金公司高質(zhì)量發(fā)展。但是對個人投資者而言，持有的基金被清盤無疑影響了投資體驗。

私募排排網(wǎng)財富管理合伙人姚旭升表示，隨著國內(nèi)基金市場競爭愈發(fā)激烈，對于部分沒有特色、業(yè)績競爭力不高、無法適應(yīng)市場環(huán)境的基金，直接選擇清盤不僅能釋放公司投研資源，也能實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰的效果。但是，基金清盤的清算流程，除了耗時較長，還會產(chǎn)生一定費用，需要管理人妥善處理自身與投資者關(guān)系。