經(jīng)濟觀察報 記者 蔡越坤 黃一帆 時隔一年，A股再次打響3000點保衛(wèi)戰(zhàn)。

10月20日，三大股指集體低開，其中滬指低開0.33%，開盤跌破3000點。截至收盤，上證指數(shù)縮量收跌0.74%，失守3000點。

這也是A股繼2022年10月份以來再次跌破3000點。3000點作為整數(shù)關(guān)口實際支撐意義有多大，可能市場并不能給出準(zhǔn)確答案。但是在3000點等待信心是市場的期許。著名戲劇《等待戈多》中，戈多象征希望和美好明天，在A股中，當(dāng)下的戈多就是資本市場的信心。

今日，北向資金全天小幅凈賣出16.46億元，北向資金也連續(xù)6日凈賣出，其中，滬股通凈買入6.37億元，深股通凈賣出22.83億元。本周累計減倉逾240億元。

當(dāng)滬指跌破3000點這一重要心理關(guān)口時,有的投資者開始變的恐慌和焦慮，清倉出局；有的投資者則是被深深套牢，只能觀望等待市場的翻轉(zhuǎn)；也有投資者喊出“低于3000點就加倉”的豪言壯語，對未來充滿信心。

從歷史來看，A股市場已跌破3000點超50次，這一次跌破3000點后，不少機構(gòu)人士直言當(dāng)下A股部分上市公司的估值已經(jīng)到了歷史較低的時候。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，“實際上，經(jīng)過兩年的下跌，很多個股的跌勢已經(jīng)接近尾聲。此時，我們應(yīng)保持信心和耐心。我們離隧道的盡頭越來越近，不應(yīng)在黎明前放棄。在做價值投資時，應(yīng)采用逆向布局和人棄我取的策略，這是獲得超額收益的關(guān)鍵。因為在低迷時，股票估值低，有投資機會。等到行情到來時，超額收益便顯現(xiàn)。”

離場or觀望

A股指數(shù)持續(xù)低迷，市場中部分私募投資機構(gòu)也開始“離場”。

10月20日，一位杭州私募基金研究員告訴記者，市場走到目前時點，私募行業(yè)有調(diào)整很正常。一方面降低待遇，另一方面部分機構(gòu)開始抓勞動紀(jì)律。

他也觀察到，周邊一部分私募開始不做股票了。“我一位朋友所在的私募公司準(zhǔn)備解散股票團隊，后續(xù)主要做期貨。”該研究員表示。

另一位上海私募基金負責(zé)人告訴記者，近期并未有新的動作，主要是蟄伏，練內(nèi)功。相比于此前，與上市公司和機構(gòu)交流頻率下降了很多，目前日常只做一些案頭研究。

10月17日，一封顯示為來自“鼎泰公司”的私募基金致投資人的信在網(wǎng)上流傳，信中建議投資人全部贖回其公司基金的份額，網(wǎng)友稱之為“舉白旗”。信中表示，原因在于股市已經(jīng)失去長期價值投資的基礎(chǔ)，作為基于企業(yè)基本面的長線投資策略已經(jīng)失效，今年四季度可能有小幅反彈行情，爭取在頂部將所有頭寸變現(xiàn)。

10月17日，深圳市鼎泰資本投資有限公司在公眾號發(fā)表聲明稱，涉及市場觀點的言論為公司個別人員的看法。目前公司所管理的產(chǎn)品總體表現(xiàn)穩(wěn)健，但沒有符合客戶賺取超額收益的預(yù)期，公司存在較大壓力，故與投資者溝通暫時贖回份額，以便調(diào)整投資節(jié)奏。公司長期看好資本市場前景，計劃通過空檔期，進一步加強和夯實團隊建設(shè)和基礎(chǔ)研究，等待機會的出現(xiàn)積極入場。

當(dāng)然公募機構(gòu)投資經(jīng)理對當(dāng)下的市場保持觀望是主要的行為。

10月20日，一位基金行業(yè)人士向記者表示，股市維持低迷期已經(jīng)好久了，只是當(dāng)下跌破了3000點這個心理關(guān)口，公司的基金經(jīng)理并未進行特別大的動作去做配置調(diào)整。“因為今年市場一直都不好，不少投資經(jīng)理布局的基金回撤幅度挺大的，倉位已經(jīng)比較滿了，之前投資的一些標(biāo)的目前都被深深套牢，沒有什么太大騰挪的空間，目前只能呆著不動，觀望市場的動態(tài)，靜待早日回暖。”該人士稱。

此外，該人士直言，基金經(jīng)理對于滬指跌破3000點這種關(guān)口不會特別在意，更多的是關(guān)注其自身所投資的行業(yè)與標(biāo)的的漲跌。

另一位基金經(jīng)理也向記者表示，滬指雖然跌破3000點，但對未來市場并沒有覺得更悲觀，操作層面也不敢做大的調(diào)整，還是以觀望為主。

10月19日，資深媒體人胡錫進發(fā)布最新炒股日記：今天新增虧損7306元，與大盤跌幅大體相當(dāng)。當(dāng)初3144點時沒看準(zhǔn)，很慚愧，我虧了活該。我暫時沒有錢繼續(xù)加倉，但一分錢也不會撤。

“最后我要表達一個真實的信心：無論我今天虧多少，這些錢都會最后一分不少地回到我的賬下。我就不信，股市永遠回不到3500或4000點了。”胡錫進稱。

上市公司增持護盤

A股指數(shù)持續(xù)下探，上市公司也開始通過增持回購等手段做好市值管理。

10月20日，一位光伏頭部企業(yè)人士向記者表示，維護市值穩(wěn)定，回報投資者，給市場投資者一個更好的預(yù)期，公司一直在做，這也是監(jiān)管的要求。具體包括跟機構(gòu)投資者調(diào)研交流等、電話會議等公司仍然一直在做，盡量向投資者傳遞真實可靠、完整的一個信息。也是做好自己在市值管理中應(yīng)盡的一個義務(wù)和責(zé)任。“公司也沒辦法左右股價的表現(xiàn)，盡可能做好本職業(yè)務(wù)，繼續(xù)擴大市場，通過加大研發(fā)投入等實現(xiàn)周期穿越。”該人士表示。

另一位浙江的資深董秘則向記者表示，“近期董事長這里，對二級市場總體的感受也是來自于交流及周邊看法，當(dāng)前市場總體比較弱應(yīng)該是一個共識了；在這個背景下，對于股價基本也是淡定的，更多的關(guān)注到自身經(jīng)營上了。”

“我這倒也是常態(tài)化的一些工作，對于股價更多也是比較平和，等待市場回暖。同事保持正常的一些交流。與機構(gòu)交流還是有些的，總體比市場行情較好的情況下略少些。買方、賣方機構(gòu)感覺大多也是淡定了許多，針對公司業(yè)績還可以，部分投資人還是在做些研究和交流的”該董秘表示。

該董秘稱，“行情淡一點，目前我自己是回歸常態(tài)化的學(xué)習(xí)和內(nèi)部事務(wù)上來。馬上也要披露三季度報告了，董辦也都開始新的忙碌了”。

此外，一個上市公司副董事長告訴記者，最近都在看項目，但看的頻率不是很高，因為市面上匹配的好資產(chǎn)并不多，也很難對資產(chǎn)做相應(yīng)的估值。現(xiàn)在二級市場低迷已經(jīng)較深的影響到了一級市場，一、二級市場估值價格已經(jīng)出現(xiàn)倒掛。再加上定增和IPO的暫停，目前已經(jīng)沒有能夠參照的估值體系。

記者關(guān)注到，在A股指數(shù)跌破3000點持續(xù)低迷的同時，部分上市公司也開始積極護盤。

10月19日晚間，多家公司公布控股股東的增持計劃，單家增持金額在1億元-10億元之間不等。

例如，養(yǎng)豬龍頭牧原股份（002714.SZ）股票近年來跌跌不休，今年9月底以來跌勢加劇，10月19日一度跌停，至收盤時大跌8.72%；10月20日，繼續(xù)下跌1.59%，股價創(chuàng)3年來新低。

10月19日晚，牧原股份發(fā)布公告，控股股東牧原實業(yè)集團有限公司及實際控制人秦英林、錢瑛之子秦牧原擬以自有或自籌資金增持公司股份，自公告發(fā)布之日起6個月內(nèi)計劃增持金額不低于人民幣5億元（含）且不超過人民幣10億元（含）。

公告稱，本次增持主要是基于對公司未來發(fā)展的信心和長期投資價值認可，擬實施增持以支持公司穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。在增持計劃實施期間及法定期限內(nèi)不減持所持有的公司股份，在增持計劃實施完畢后6個月內(nèi)不減持；不進行內(nèi)幕交易及短線交易，不在窗口期買賣公司股份。

記者根據(jù)Wind不完全統(tǒng)計，截至10月20日收盤，僅10月份以來，共有超過70家上市公司發(fā)布增持相關(guān)公告。

招商證券研報統(tǒng)計，歷史上回購潮基本同步或略有領(lǐng)先市場底，近期回購活躍度再度提升。9月以來，A股市場已有近375家上市公司參與股份回購，上市公司股票回購規(guī)模達136億元，年內(nèi)總回購金額達612億元，上市公司回購持續(xù)發(fā)力，回購集中于醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、電子、計算機等部分TMT行業(yè)。

根據(jù)招商證券張夏分析，上市公司回購規(guī)模回升，進一步夯實市場底部區(qū)間。近期A股回購規(guī)模回升，大市值央企公司帶頭增持回購，或有望起到標(biāo)桿和引領(lǐng)作用，推動市場預(yù)期提升和引領(lǐng)更多公司開展回購增持，為市場注入增量資金，提振投資者信心。

外資機構(gòu)悄然布局

在A股市場磨底的時候，外資機構(gòu)已經(jīng)開始悄然布局。

隨著 A股上市公司三季報陸續(xù)披露，QFII（合格境外機構(gòu)投資者）及RQFII（人民幣合格境外機構(gòu)投資者）季度持倉變化也被公開。

最新披露的多份三季報顯示，多家外資機構(gòu)三季度買入A股上市公司股票。從目前已披露的情況來看，這些外資機構(gòu)包括法國巴黎銀行、瑞士聯(lián)合銀行集團、美林證券、UBSAG等。

具體來看，萬華化學(xué)三季報顯示，截至2023年三季度末，境外法人阿布達比投資局新進入公司前十大股東名單中。據(jù)統(tǒng)計，阿布達比投資局于2023年二季度成為了千禾味業(yè)、健康元、中天科技等10只個股的大股東，并增持了其他A股。科威特投資局新買入貝泰妮、鼎通科技、鐵科軌道等11只個股。

A股優(yōu)質(zhì)上市公司受到外資青睞并非孤例。不久前，黃山膠囊披露的2023年三季報顯示，境外法人UBSAG年三季度也新進入公司前十大股東之列。截至2023年三季度末，UBSAG持有黃山膠囊超128萬股。

電工合金三季報也顯示，外資在今年三季度新進入公司前十大股東之列。此外，三棵樹最新披露的2023年三季報也顯示，法國巴黎銀行－自有資金今年三季度新進入公司前十大股東之列。

總體來看，上述被外資青睞的公司多數(shù)業(yè)績保持了穩(wěn)定或增長，外資青睞的仍以績優(yōu)公司為主。

10月20日，全球資管巨頭聯(lián)博資深市場策略師黃森瑋發(fā)布市場評論表示，熊市才是積累資產(chǎn)的最佳時刻。“自2021年2月份滬深300指數(shù)見頂以來，此輪熊市已歷時超過兩年半的時間，投資者的心理煎熬可想而知。然而，歷史經(jīng)驗顯示，現(xiàn)在非但不是對股市感到心灰意冷的時刻，反而是逐步累積倉位的好時機”。