經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 鄭晨燁 全國用電需求大幅回升、新能源項目陸續(xù)投產(chǎn)、年內(nèi)電力體制改革持續(xù)推進，需求與政策共振讓多家上市電力企業(yè)紛紛報喜。

據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者不完全統(tǒng)計，截至10月20日，在26家已披露前三季度業(yè)績信息的上市電企中，近九成實現(xiàn)業(yè)績正增長，其中有15家企業(yè)公告前三季度業(yè)績預(yù)增或正增長，另有3家企業(yè)業(yè)績略增，5家企業(yè)實現(xiàn)扭虧；以浙能電力（600023.SH）、穗恒運A（000531.SZ）、上海電力（600021.SH）以及大唐發(fā)電（601991.SH）為代表的電企更是分別交出了最少1058%、814%、508.35%、265%的凈利潤增幅“成績單”。

“一是燃料價格同比下降，發(fā)電單位燃料成本同比降低；二是公司持續(xù)推進綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展，新能源裝機容量不斷增加，帶動公司前三季度整體發(fā)電量實現(xiàn)同比上漲，影響利潤同比增加。”大唐發(fā)電在公告中如是解析業(yè)績預(yù)增原因。

業(yè)績強勢修復(fù)

10月18日，國家統(tǒng)計局9月份全國能源生產(chǎn)情況，從供給端來看，國內(nèi)電力生產(chǎn)增速加快，火電增速迎來反轉(zhuǎn)，水電出力提升明顯。

9月份，全國發(fā)電量達7456億千瓦時，同比增長7.7%，增速比8月份加快6.6個百分點，1-9月份，全國發(fā)電量66219億千瓦時，同比增長4.2%。分品種看，9月份，火電增速由降轉(zhuǎn)增，水電、核電增速加快，風電降幅收窄，太陽能發(fā)電增速回落。其中，火電同比增長2.3%，風電下降1.6%，核電增長6.7%，太陽能發(fā)電增長6.8%，水電增長39.2%。

從需求端看，國家能源局最新數(shù)據(jù)顯示，9月份國內(nèi)居民用電需求大幅回升，全社會用電量同比增長9.9%，第一，二、三產(chǎn)業(yè)用電量增速分別為8.6%、8.7%和16.9%；城鄉(xiāng)居民生活用電量同比增長6.6%。

電力供需格局持續(xù)向好的背景下，多家上市電力企業(yè)三季度業(yè)績迎來強勢修復(fù)。

10月16日晚間，上海電力發(fā)布2023年前三季度業(yè)績預(yù)增公告，公司預(yù)計2023年1-9月實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為 13.46 億元到 16.02 億元。與上年同期相比，將增加11.25 億元到 13.80 億元，同比增加 508.35%—623.93%。預(yù)計1-9月公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為 13.36 億元到 15.89 億元。與上年同期相比，將增加 12.62億元到 15.16 億元，同比暴增1726.46%—2073.48%。

10月13日，華電國際發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司2023年前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為40.9億元至49.1億元，較上年同期增加17.53億元到25.73億元，同比增長75%到110%。

10月12日，浙能電力公告稱，預(yù)計2023年前三季度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為52.47億元到66.78億元，與上年同期相比，將增加47.94億元到62.25億元，同比增長1058.28%到1374.17%。預(yù)計2023年前三季度實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司所有者的凈利潤49.46億元到63.77億元，與上年同期相比，將增加47.25億元到61.56億元，同比增長2138.01%到2785.52%。

同日，大唐發(fā)電亦發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年前三季度實現(xiàn)合并報表歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將增加約20.2億元至21.2億元，同比增加約265%—278%。

記者注意到，關(guān)于三季度實現(xiàn)業(yè)績高增的原因，上述電力企業(yè)都不約而同地在公告內(nèi)提及兩點關(guān)鍵因素，一是燃料價格下行，使得煤電邊際收益持續(xù)改善；二是公司清潔能源發(fā)電裝機規(guī)模和效益實現(xiàn)增長。

今年以來，國內(nèi)煤礦安監(jiān)力度持續(xù)升級，加之海外煤價持續(xù)下行，煤炭整體供需格局趨松，發(fā)電企業(yè)庫存持續(xù)累積，上半年，秦皇島動力煤價格一度從1215元/噸回落至570元/噸—770元/噸左右。

不過三季度以來，煤企供應(yīng)縮緊，煤價已出現(xiàn)止跌回升的趨勢，中金公司大宗商品研究團隊在10月18日發(fā)表的一份研報中指出，8月中下旬以來，供給風險發(fā)酵疊加非電煤需求的帶動，港口動力煤現(xiàn)貨價重新回到1000元/噸上方，漲幅約30%。

但該團隊認為，進入四季度后，國內(nèi)煤價漲勢或?qū)u緩，預(yù)計今冬取暖季煤價繼續(xù)上行的持續(xù)性亦比較有限，因為，當前電廠的高庫存狀態(tài)意味著補庫意愿偏低，補庫力度可能偏弱，對高價的接受度也有限。

電價改革已在路上

除了業(yè)績迎來修復(fù)，電力板塊還有一件值得關(guān)注的大事，便是火電容量電價機制有望在年內(nèi)落地。

自9月18日國家發(fā)改委、國家能源局公布《電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則（試行）》（以下簡稱：“基本規(guī)則”）后，涵蓋電力中長期、現(xiàn)貨、輔助服務(wù)的多層次統(tǒng)一電力市場體系便已初具雛形。《基本規(guī)則》從市場成員、市場構(gòu)成與價格、市場運營與市場銜接等方面明確了電力現(xiàn)貨市場建設(shè)路徑，規(guī)范電力現(xiàn)貨市場機制設(shè)計并進一步提出電力現(xiàn)貨市場建設(shè)運營要求。

在《基本規(guī)則》出臺后，有關(guān)火電容量電價等電改政策的出臺也隨之提上日程，有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，主管部門已經(jīng)就建立煤電容量電價機制開始征求意見。

面對新能源裝機的不斷提升，完成構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)目標僅是時間問題。

在此背景下，傳統(tǒng)煤電要完成從主力電源到調(diào)節(jié)電源的角色轉(zhuǎn)變，同時，煤電的盈利模式也將出現(xiàn)變化，隨著利用小時數(shù)的下降，要想收回煤電建設(shè)中的固定投資成本，體現(xiàn)其提供輔助服務(wù)的價值，獲取合理收益，便需要像其他調(diào)節(jié)電源一樣，通過容量電價機制進行補償。

華泰證券在9月22日發(fā)表的一份研報中指出，“碳中和”背景下，可再生能源占比的提升帶來了電力系統(tǒng)的不穩(wěn)定性，對電力系統(tǒng)備用率提出了更高要求。根據(jù)測算，要保證2030年電力系統(tǒng)備用率在10%以上，2023年—2030年便需要新增4.5億千瓦火電；與此同時，煤電的發(fā)電量絕對值并不必然增加，產(chǎn)能利用率下降是必然趨勢。容量電價應(yīng)該保障機組的固定投資（包括本金償還和利息支出）合理的回報率，從而幫助火電從發(fā)電向調(diào)峰轉(zhuǎn)型。

另據(jù)其測算，容量電價補償需要在325元-382元/千瓦區(qū)間內(nèi)，才能保障煤電6%—7%的合理盈利。