經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 鄭晨燁 市場持續(xù)低迷之際，又有光伏板塊上市公司加入回購“大軍”。

10月25日晚間，硅片龍頭TCL中環(huán)新能源科技股份有限公司（股票簡稱：TCL中環(huán) 002129.SZ）拋出兩份重磅公告，分別為公司三季度業(yè)績報告以及股份回購公告。

在年內(nèi)光伏四大主材—硅料、硅片、電池、組件價格“跳水”的背景下，TCL中環(huán)的三季度成績單讓不少投資者在股吧直呼：“后市行情穩(wěn)了！”。

公告顯示，2023年前三季度，TCL中環(huán)實現(xiàn)營業(yè)收入486.54億元，歸母凈利潤61.88億元，同比增長23.75%；晶體晶片總產(chǎn)能提升，較期初增長26%；光伏硅片總出貨約85.1GW，增長68%。

同業(yè)績公告一起發(fā)布的，還有一份自TCL中環(huán)2007年上市至今最大手筆的回購方案，根據(jù)這份《關(guān)于回購公司股份方案的公告》的內(nèi)容，TCL中環(huán)將擬以自有資金回購股份，回購的資金總額高達人民幣5億元到10億元。

有光伏行業(yè)分析師告訴記者，今年以來，受光伏產(chǎn)業(yè)鏈供給端產(chǎn)能持續(xù)釋放的影響，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格出現(xiàn)快速回落，利潤空間被持續(xù)壓縮，導致光伏板塊上市公司股價持續(xù)承壓，但光伏板塊也存在被市場情緒主導的錯殺現(xiàn)象，相關(guān)企業(yè)選擇此時大手筆回購，證明市場對光伏企業(yè)股價有一定低估。

另外，值得注意的是，在TCL中環(huán)的三季報中，“阿布達比投資局”以2308.26萬股的持股規(guī)模，位居該公司第9大流通股股東之列。

業(yè)績放緩 股價低迷

150元/kg到82元/kg，下降45.33%；5.78元/pc-3.45元/pc，下降40.31%；1.75元/w-1.14元/w，下降34.86%；這分別是今年1月19日至10月25日，由光伏行業(yè)權(quán)威分析機構(gòu)InfoLink Consulting公布的，多晶硅料、P型210mm單晶硅片以及P型210mm組件的均價跌幅。

平均跌去40%，是年內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈四大主材價格“跳水”的縮影。

而關(guān)于價格持續(xù)下行的原因，作為行業(yè)龍頭TCL中環(huán)在三季報中給出了原因：“2023 年前三季度，光伏行業(yè)產(chǎn)能擴張與終端需求不匹配，導致產(chǎn)業(yè)鏈價格快速下行，產(chǎn)業(yè)鏈競爭博弈劇烈。”

供需錯配，競爭加劇，光伏行業(yè)確實看起來沒有過去幾年那么“好做了”，這一點也反映在各家上市公司的財報上。

例如，過去一年中表現(xiàn)十分“兇猛”的通威股份（600438.SH），現(xiàn)在就熄火了，其前三季度營業(yè)增速直接被按下“暫停鍵”，利潤端甚至出現(xiàn)了負增長。

10月25日下午，通威股份發(fā)布《2023年三季度報告》，數(shù)據(jù)顯示，該公司2023年前三季度實現(xiàn)營收1114.21億元，同比僅增長9.15%（對比之下，2022年前三季度，通威的營收同比增幅還能達到118.6%）；歸屬于上市公司股東的凈利潤為163.02億元，同比減少24.98%。

同日，異質(zhì)結(jié)龍頭東方日升（300118.SZ）亦披露了前三季度的業(yè)績情況，該公司2023年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入280.17億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.79億元；其營收同比增幅從61.86%降低至33.27%，歸母凈利潤同比增幅從111.08%降低至71.18%。

業(yè)績增長速度的大幅放緩，成為今年前三季度光伏板塊股價承壓的誘因。

東方財富chioce數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日，在股票市值排名前三的光伏組件企業(yè)內(nèi)，隆基綠能（601012.SH）年內(nèi)股價從41.49元/股跌至24.65元/股，跌幅達40.87%；通威股份股價從35.59元/股跌至28.96元/股，跌幅達18.69%；晶科能源（688223.SH）股價從14.51元/股跌至9.26元/股，跌幅達36.35%。

光伏板塊的股價低迷，也連累著相關(guān)主題基金一起“倒霉”。

華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF，管理規(guī)模達136.18億元，是目前市場上管理規(guī)模排名第一的光伏主題ETF基金，而該基金今年以來業(yè)績回報為-32.97%，最大回撤高達51.66%，在全市場1774只ETF主題基金中，排1768名。

“三季度市場核心矛盾還是在活躍資本市場與外資持續(xù)流出，市場邏輯大于行業(yè)邏輯，（光伏）板塊存在超調(diào)的現(xiàn)象。展望四季度，當前時點來看，光伏板塊的基本面還是在筑底階段，我們需要關(guān)注需求端是否有爆發(fā)性的增長以及供給端出清的節(jié)奏。我們認為當后續(xù)產(chǎn)能出清信號落地，產(chǎn)業(yè)鏈格局將會有較好的改善。”華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF基金經(jīng)理李茜在三季報中如此表示。

中東財團加倉中環(huán) 光伏板塊掀起回購潮

面對板塊超調(diào)，為了穩(wěn)定股價，9月以來，多家光伏上市公司先后官宣了各自的回購計劃。

9月2日，天合光能披露稱，截至2023年8月31日，公司以集中競價交易方式，已回購公司股份8,02.81萬股，回購成交的最高價為38.12元/股，最低價為36.47元/股，支付的資金總額為人民幣2.99億元。

9月5日，晶科能源亦發(fā)布公告稱，公司已斥資1931.75萬元，以集中競價交易方式首次回購股份181萬股，而根據(jù)此前公告，晶科能源本輪回購計劃擬使用資金總額在3億元-6億元之間，回購股份的價格不超過人民幣18.85元/股。

9月12日，陽光電源官宣，擬使用不低于人民幣 5 億元（含）且不超過人民幣 10 億元（含）的自有資金，回購約為333萬股至666萬股的股份，回購股份價格不超過150元/股。

10月25日，TCL中環(huán)也加入了回購“大軍”之中，其披露稱，擬以人民幣5億元到10億元間的自有資金進行回購，回購價格不超過人民幣34.15元/股（含）。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者注意到，此輪回購是TCL中環(huán)繼年初7億元回購后，拋出的第二輪回購計劃，也是其2007年上市至今最大手筆的回購。

有光伏行業(yè)分析師告訴記者，歷史上多數(shù)拋出大手筆回購計劃的企業(yè)通常處于估值低點，相關(guān)企業(yè)選擇此時大手筆回購，正是在證明市場對光伏企業(yè)股價有一定低估。

該分析師表示，目前光伏行業(yè)處于底部區(qū)域，在這一階段，行業(yè)面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，落后產(chǎn)能面臨停產(chǎn)出清，此時更應該關(guān)注企業(yè)價值，具備成本、資金及技術(shù)等優(yōu)勢的企業(yè)，或許更有能力穿越周期。

晶科能源副總裁錢晶亦向經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者表示，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)適度的供大于求，其實有利于行業(yè)發(fā)展，也會提升光伏在能源行業(yè)的競爭力，未來市場份額的競爭會在頭部企業(yè)中進行，在技術(shù)領(lǐng)先性、全球化能力和一體化等方面有優(yōu)勢的企業(yè)市場份額有望受益進一步擴大。

在公告中，TCL中環(huán)也指出：“產(chǎn)業(yè)鏈成本與價格下降進一步提升光伏發(fā)電經(jīng)濟性，驅(qū)動終端裝機穩(wěn)步上升，光伏行業(yè)核心競爭力回歸至技術(shù)創(chuàng)新和制造方式優(yōu)勢，公司始終堅持技術(shù)創(chuàng)新和工業(yè)4.0 制造方式轉(zhuǎn)型，以內(nèi)生競爭力應對產(chǎn)業(yè)鏈波動，保證公司盈利能力和可持續(xù)發(fā)展，穿越周期。”

值得注意的是，在TCL中環(huán)的三季報中，“阿布達比投資局”以2308.26萬股的持股規(guī)模，位居該公司第9大流通股股東之列。

記者了解到，阿聯(lián)酋阿布達比投資局（ADIA）成立于1976年，截至2022年末，阿布達比投資局管理規(guī)模增長至9930億美元（超人民幣7萬億）在全球主權(quán)財富基金中規(guī)模位列第四，在中東主權(quán)財富基金中位列第一。

在“中東資金入局國內(nèi)光伏龍頭背后，是國內(nèi)光伏企業(yè)正在密集奔向中東這一新熱土。

在10月18日，TCL中環(huán)就在“一帶一路”國際合作高峰論壇簽署《聯(lián)合開發(fā)協(xié)議》，披露《關(guān)于與Vision Industries Company 合作的進展公告》，提及擬共同成立合資公司并在沙特阿拉伯投資建設(shè)光伏晶體晶片工廠項目，項目一期設(shè)計產(chǎn)能為 20GW。

同日，天合光能亦公告，該公司與ADPorts、江蘇海投簽署了《關(guān)于天合光能阿聯(lián)酋項目的合作諒解備忘錄》，稱有意向在中阿（聯(lián)酋）產(chǎn)能合作示范園和哈利法經(jīng)濟區(qū)內(nèi)投資建設(shè)垂直一體化大基地項目，包含硅料、硅片、電池組件在內(nèi)的光伏全產(chǎn)業(yè)鏈。規(guī)劃中的產(chǎn)能包括約 5 萬噸高純硅料，30GW 的晶體硅片和 5GW 的電池組件，分三期建設(shè)。

華北一家上市光伏企業(yè)的高管告訴記者，目前中東各國對新能源轉(zhuǎn)型均有明確的目標規(guī)劃與行動時間表，例如，沙特推出了2030愿景，目標是到2030年，新能源發(fā)電裝機容量達到58.7吉瓦，占總發(fā)電裝機容量的50%，其中以光伏發(fā)電裝機為主；阿聯(lián)酋計劃到2050年，可再生能源在能源結(jié)構(gòu)中占比44%，伴隨中東主要經(jīng)濟體產(chǎn)業(yè)升級戰(zhàn)略的推進，未來中東將成為國內(nèi)光伏企業(yè)出海鏖戰(zhàn)的新戰(zhàn)場。