2月27日，去年登陸北交所的騎士乳業(yè)(BJ:832786)發(fā)布2023年業(yè)績快報(bào)，預(yù)計(jì)營收為12.56億元，同比增長32.55%；凈利潤為9684.65萬元，同比增長35.22%。

騎士乳業(yè)設(shè)立之初主營業(yè)務(wù)為奶粉、酸奶等乳制品的研發(fā)生產(chǎn)銷售，隨后逐漸建立起了自有牧場和飼草種植基地。2015年，騎士乳業(yè)掛牌新三板上市。

和許多上游牧場依賴大型下游乳企的路徑一樣，騎士乳業(yè)主要是蒙牛乳業(yè)的供應(yīng)商之一。騎士乳業(yè)在2022年報(bào)中強(qiáng)調(diào)，公司自有牧場產(chǎn)出的生鮮乳50%以上銷售給蒙牛乳業(yè)等大客戶，自用比例也在逐漸增加，主要在高端產(chǎn)品上優(yōu)先使用。目前，公司與10多家牧場建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，每年可為公司穩(wěn)定提供近2萬噸生鮮牛乳。

從業(yè)績變化看，和沒有轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所時(shí)期的業(yè)績相比，騎士乳業(yè)的增速明顯。

2020-2022年騎士乳業(yè)營業(yè)收入分別為7.07億元、8.76億元和9.48億元。而2023年?duì)I收直接超過12億元。

騎士乳業(yè)稱，營收增長主要原因?yàn)楣灸膛ｐB(yǎng)殖產(chǎn)奶量、銷售量增加，以及白砂糖生產(chǎn)量、銷售量增長。

由于2023年業(yè)績快報(bào)不披露具體板塊的業(yè)績情況，根據(jù)騎士乳業(yè)2022年披露的業(yè)績表，對營收貢獻(xiàn)最大的三塊業(yè)務(wù)分別是有機(jī)生鮮乳、白砂糖、低溫酸奶三塊，營業(yè)收入占比分別在35.8%、25.1%、14.5%。從營收貢獻(xiàn)占比看，乳制品是騎士乳業(yè)最重要的板塊。

不過和其他奶牛養(yǎng)殖企業(yè)凈利潤虧損的情況相反，騎士乳業(yè)凈利潤接近1億元，同比增長35%，業(yè)績快報(bào)稱， 2023年騎士乳業(yè)凈利潤同比增加主要為低溫酸奶、白砂糖毛利增長以及收到政府上市獎勵所致。

過去幾年，騎士乳業(yè)凈利潤表現(xiàn)一定程度上依賴于政府補(bǔ)貼程度。

招股書顯示，2019至2021年，騎士乳業(yè)凈利潤分別為3741.18萬元、2288.15萬元和5572.72萬元。而這當(dāng)中，政府補(bǔ)貼貢獻(xiàn)了很高的占比，歷史數(shù)據(jù)顯示，2019至2021年，騎士乳業(yè)計(jì)入當(dāng)期損益的各種政府補(bǔ)貼資金分別為1013萬元、1149萬元和746萬元，各占當(dāng)期凈利潤的比例分別為27%、50%和13%。

2023年凈利潤中，如果扣掉政府補(bǔ)貼，騎士乳業(yè)的盈利能力迅速下滑。

最重要是原因，來自乳制品原料端行業(yè)性的低迷，原料奶的銷售價(jià)格去年一年處于偏低的下行區(qū)間。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，截至2023年12月底，全國10個主產(chǎn)省原料奶銷售均價(jià)為3.66元/公斤，同比下降11.2%；2023年全年均價(jià)為3.83元/公斤，同比下降7.9%。

整個以原料奶為主營業(yè)務(wù)的巨頭今年都遭遇了業(yè)績不振。

現(xiàn)代牧業(yè)(HK01117)此前發(fā)布的2023年業(yè)績預(yù)警公告顯示，其2023年預(yù)計(jì)取得凈利潤約人民幣1.6億-2億元，同比減少約66%-72%，創(chuàng)下最近5年來最低。而優(yōu)然牧業(yè)（HK09858）2023年上半年凈利潤就虧損達(dá)9.9億元，與2022年同期的2.2億相比急轉(zhuǎn)直下。

事實(shí)上，奶牛養(yǎng)殖端的壓力從去年就已經(jīng)開始。受原奶產(chǎn)能階段性過剩影響，疊加乳制品消費(fèi)以及養(yǎng)殖成本等，許多大部分中小型原奶乳企出現(xiàn)虧損。去年，國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系首席科學(xué)家李勝利透露，國內(nèi)原奶行業(yè)虧損面已經(jīng)超過60%。

河北張家口一名牧場廠長去年告訴界面新聞，在張家口和河北其他城市，原奶進(jìn)入到冬季價(jià)格本來應(yīng)該往上走，但卻普遍賣不上價(jià)格，1公斤在3.78-3.8元，低于往年水平，但牧場沒有儲存條件的話又不得不賣，承受虧損。

眼下，這樣的局面還有賴于下游乳企的拉動。不過下游乳企目前也陷入價(jià)格戰(zhàn)當(dāng)中。界面新聞春節(jié)期間走訪零售賣場看到，在春節(jié)銷售旺季，高端白奶的價(jià)格戰(zhàn)并未停止，伊利、蒙牛等乳業(yè)巨頭的牛奶價(jià)格戰(zhàn)非常激烈，結(jié)合線下零售商，讓消費(fèi)者參與線上渠道的補(bǔ)貼。例如，伊利金典有機(jī)純牛奶通過美團(tuán)上的永輝超市入口下單后，最低可以做到38元一提。

一家乳制品管理層告訴界面新聞，目前其牛奶品牌積極拓寬合作范圍，尋求與盒馬、瑞幸、庫迪這樣的品牌合作，借助零售之外的渠道來獲取更穩(wěn)定、更能走量的銷售訂單。

來源：界面新聞 作者：趙曉娟