劉凱 郭明旭/文

近年來，不論是網(wǎng)上購物還是線下支付，除了“支付寶”“微信”等常見的支付方式之外，社會公眾又多了“數(shù)字人民幣”這一新的選項。數(shù)字人民幣的推出是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與數(shù)字經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的必然結(jié)果。目前，數(shù)字人民幣試點工作已開展三年，試點范圍涵蓋了我國長三角、珠三角、京津冀、中部、西部、東北、西北等多個地區(qū)。從應(yīng)用場景來看，數(shù)字人民幣已覆蓋了生活服務(wù)、日用零售、交通出行、政務(wù)服務(wù)、工資發(fā)放等多個主流線上及線下應(yīng)用場景。同時，中國人民銀行也積極同國內(nèi)多個商業(yè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)開展合作，共同促進數(shù)字人民幣雙層運營體系的建立，數(shù)字人民幣體系不斷完善。

數(shù)字人民幣是中國的央行數(shù)字貨幣，與第三方支付有本質(zhì)區(qū)別

數(shù)字人民幣是中國人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣，即中國的央行數(shù)字貨幣。不同于比特幣、天秤幣等由算法或者企業(yè)發(fā)行的私人數(shù)字貨幣，央行數(shù)字貨幣由中央銀行發(fā)行，以國家主權(quán)為主要信用來源和信用基礎(chǔ)，因此具有法償性與最高層級的安全性，同時也具備價值尺度、交易媒介、價值貯藏等基本功能。根據(jù)中國人民銀行目前的設(shè)計方案，數(shù)字人民幣與實物人民幣同屬于M0（流通中的現(xiàn)金）范疇，其最顯著區(qū)別在于物理形態(tài)的不同，也正是因為這一原因，數(shù)字人民幣相較于實物人民幣在支付便捷性與支付安全性等方面有了很大的提升，兼顧了實物人民幣和電子支付工具的優(yōu)勢。

數(shù)字人民幣與支付寶、微信等第三方支付有著本質(zhì)區(qū)別。首先，支付寶、微信屬于第三方支付平臺，與商業(yè)銀行的手機APP或數(shù)字人民幣APP一樣，都是一種支付工具或支付方式（亦可理解為數(shù)字錢包），而數(shù)字人民幣是貨幣而非支付平臺，因此二者屬于不同范疇。其次，支付寶、微信等支付平臺中的電子貨幣與數(shù)字人民幣也存在顯著區(qū)別。不論是存儲在余額寶、零錢通等理財產(chǎn)品中用于獲得利息收入的電子貨幣，還是存儲在支付寶錢包、微信錢包中用于日常消費的電子貨幣，其本質(zhì)都是取得金融業(yè)務(wù)許可的特定金融機構(gòu)對公眾的直接負債，而數(shù)字人民幣則是中央銀行對公眾的直接負債，因此二者在資產(chǎn)安全性方面存在一定區(qū)別。此外，相較于余額寶、零錢通等可以獲得利息收入的這部分電子貨幣，數(shù)字人民幣由于是不計付利息的，因此二者在收益性方面也存在一定差別。

數(shù)字人民幣的發(fā)行有其必要性與必然性

貨幣數(shù)字化是貨幣形態(tài)發(fā)展和演變的必然趨勢，發(fā)行數(shù)字人民幣是數(shù)字經(jīng)濟時代中國人民銀行履行其職責(zé)與義務(wù)的必然要求。隨著數(shù)字支付的發(fā)展以及零售業(yè)向線上的轉(zhuǎn)移，世界范圍內(nèi)現(xiàn)金支付作為支付手段的比例在不斷下降，而2020年新冠疫情的爆發(fā)更是使得線下交易與現(xiàn)金使用的場景迅速減少。然而，當現(xiàn)金支付的缺陷（如易丟失、存在找零成本、存取不便利等）與線上支付的必要性（如新冠疫情導(dǎo)致無法線下支付）迫使人們必須選擇數(shù)字化支付方式時，中央銀行卻無法提供數(shù)字化法定貨幣來滿足人們的這一需求，公眾只能選擇風(fēng)險程度相對更高的第三方支付平臺電子貨幣進行支付，這無疑增加了支付體系的不確定性，同時也是中央銀行提供公共服務(wù)的職責(zé)缺失。因此，發(fā)行數(shù)字人民幣是中央銀行作為公共部門的義務(wù)所在，即維持公眾直接獲取法定貨幣的渠道，并通過現(xiàn)金的數(shù)字化來保障數(shù)字經(jīng)濟條件下記賬單位的統(tǒng)一性。通俗一點來講，就是在未來數(shù)字經(jīng)濟高度發(fā)達的時代，紙幣形態(tài)的現(xiàn)金已經(jīng)不合時宜而退出了歷史的舞臺，但當人們在某些特定場合需要現(xiàn)金時（即使這樣的場合可能比較少），人們可以獲取數(shù)字人民幣。

發(fā)行數(shù)字人民幣也是順應(yīng)時代發(fā)展要求、助力中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇，數(shù)字人民幣體系建設(shè)可謂中國數(shù)字經(jīng)濟時代的“新基建”。從目前數(shù)字人民幣的定位和設(shè)計方案（替代M0、不計付利息）來看，數(shù)字人民幣的發(fā)行及其與其他數(shù)字支付手段的協(xié)同發(fā)展，有助于降低貨幣發(fā)行與流通成本、促進支付體系進一步完善并提高支付結(jié)算效率和支付安全性、提升金融普惠性以及打擊洗錢、逃漏稅等違法犯罪行為，進而在一定程度上有助于提高社會的整體經(jīng)濟效率和居民福利。從更長遠的視角以及國際貨幣競爭的視角來看，未來數(shù)字人民幣的設(shè)計方案可以與時俱進、不斷優(yōu)化（比如具備跨境支付和結(jié)算功能、可計付利息），屆時數(shù)字人民幣還將在豐富貨幣政策和財政政策工具、助力宏觀調(diào)控和人民幣國際化等方面具有多重潛力。實際上，國際社會高度關(guān)注央行數(shù)字貨幣的研發(fā)工作，央行數(shù)字貨幣在未來將成為大國貨幣競爭的重要領(lǐng)域。根據(jù)國際清算銀行的調(diào)查報告，全球主要經(jīng)濟體均已開展了關(guān)于央行數(shù)字貨幣的研究及試點工作，其中加拿大銀行、歐洲央行、英格蘭銀行等中央銀行的研發(fā)工作位于世界前列，美國也在2022年公布了關(guān)于數(shù)字美元的研究計劃。數(shù)字人民幣的發(fā)行有助于中國參與數(shù)字貨幣領(lǐng)域國際規(guī)則和標準的制定，掌握在央行數(shù)字貨幣領(lǐng)域的話語權(quán)，進而在未來的國際貨幣競爭中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，為構(gòu)建更加公平公正的國際政治經(jīng)濟新秩序貢獻中國方案。

數(shù)字人民幣影響公眾的貨幣需求，與數(shù)字支付協(xié)同助力經(jīng)濟發(fā)展

數(shù)字人民幣的發(fā)行與流通將會降低公眾的紙幣現(xiàn)金需求，推動無現(xiàn)金時代的到來。數(shù)字人民幣基于可編程的數(shù)字化支付平臺，具有離線支付且易于分割等功能與特性，其交易便捷性毋庸置疑會遠超紙幣現(xiàn)金。在安全性方面，數(shù)字人民幣與紙幣現(xiàn)金均為中央銀行的直接負債，具有同樣等級的安全性，但從個人使用角度而言，數(shù)字人民幣具有可溯源性且不易丟失和損壞，因此大大提升了交易安全性，減少了欺詐性交易的發(fā)生。此外，在收益性方面，盡管持有不計息的數(shù)字人民幣和現(xiàn)金一樣沒有利息收入，但支取現(xiàn)金意味著紙幣現(xiàn)金的使用包含了“皮鞋成本”，因此公眾必須在“頻繁支取現(xiàn)金的皮鞋成本”與“持有大量現(xiàn)金的機會成本（存款利息）”之間進行權(quán)衡。一般而言，公眾選擇持有紙幣現(xiàn)金更多是由于紙幣現(xiàn)金具有更高的交易效率與安全性，而當數(shù)字人民幣的支付便捷性、安全性乃至收益性均超過紙幣現(xiàn)金時，數(shù)字人民幣勢必會對紙幣現(xiàn)金形成替代，這也符合當前中國人民銀行對數(shù)字人民幣的定位。

數(shù)字人民幣是對現(xiàn)有支付體系的有益補充而非替代，將協(xié)同第三方支付平臺共同助力經(jīng)濟發(fā)展。相較于第三方支付平臺中的電子貨幣而言，在一般情況下，數(shù)字人民幣的支付便捷性并沒有明顯優(yōu)勢，甚至其收益性要低于第三方支付平臺的計息理財產(chǎn)品，這也解釋了為什么許多人會質(zhì)疑數(shù)字人民幣發(fā)行的必要性。事實上，數(shù)字人民幣發(fā)行的目的并非是替代第三方支付平臺，而是滿足人們數(shù)字化現(xiàn)金的需求，并打破平臺之間的壁壘，與第三方支付平臺協(xié)同發(fā)展，構(gòu)建一個更加高效和安全的支付系統(tǒng)。例如，在一些第三方支付平臺難以覆蓋的地方和場景（如在沒有移動網(wǎng)絡(luò)的地方以及對于北京冬奧會期間沒有支付寶、微信賬號的外國運動員和觀眾來說），數(shù)字人民幣將發(fā)揮作用。因此，數(shù)字人民幣的發(fā)行與流通一方面會促使人們將部分紙幣現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為數(shù)字人民幣，另一方面由于數(shù)字人民幣與有息存款之間轉(zhuǎn)換更加便捷，人們更傾向于減少貨幣持有量并增加儲蓄，以實現(xiàn)自身收益的最大化，其結(jié)果則是居民部門的通貨存款比不斷下降以及貨幣乘數(shù)的增大，進而提升社會資金的整體使用效率以及中央銀行對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控能力。此外，數(shù)字人民幣如果未來在企業(yè)和商業(yè)銀行層面普遍推廣，其技術(shù)優(yōu)勢還將有助于降低金融摩擦，提升金融普惠，這些都將會對中國宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生有益影響。

數(shù)字人民幣發(fā)行面臨的現(xiàn)實問題與政策建議

社會公眾對數(shù)字人民幣和新支付方式的接受程度有待進一步提高，應(yīng)加強與數(shù)字人民幣和數(shù)字支付相關(guān)的社會科普與宣傳工作。數(shù)字人民幣是面向所有社會主體發(fā)行的零售型央行數(shù)字貨幣，因此人們對數(shù)字人民幣的接受和使用程度決定了數(shù)字人民幣的經(jīng)濟影響能否發(fā)揮到最大。由于數(shù)字人民幣在使用體驗上與第三方支付平臺中的電子貨幣差異不大，公眾沒有強有力的動機來改變自身的支付行為與儲蓄習(xí)慣，甚至有少部分人對數(shù)字人民幣發(fā)行的初衷產(chǎn)生誤讀。因此，中國人民銀行應(yīng)做好數(shù)字人民幣的宣傳與推廣工作，一方面向民眾科普數(shù)字人民幣相較于其他支付方式的不同定位與優(yōu)勢，另一方面也要致力于打破當前支付平臺之間存在的壁壘、彌補這些支付手段的不足，讓民眾體會到切實的支付便利與高效。

數(shù)字人民幣相關(guān)的制度規(guī)則尚不完善，應(yīng)在試點的過程中不斷探索符合中國國情的法律法規(guī)、技術(shù)標準，完善軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。央行數(shù)字貨幣是一個新生事物，具備了傳統(tǒng)貨幣所不存在的許多特征，中國人民銀行及相關(guān)部門要不斷豐富數(shù)字人民幣的應(yīng)用場景、完善相關(guān)設(shè)計和基礎(chǔ)設(shè)施，其中也包括相關(guān)法律法規(guī)的確立和完善、加強隱私保護、提供公平開放的競爭環(huán)境等措施，加強數(shù)字人民幣相關(guān)的重大問題的研究與評估，確保數(shù)字人民幣相對傳統(tǒng)紙幣在支付效率、使用成本、安全性等方面的優(yōu)勢，全力打造一個更加快速高效、可靠穩(wěn)健、開放競爭的數(shù)字支付體系。

值得指出的是，社會公眾也應(yīng)實事求是地看待數(shù)字人民幣的角色和定位，給予其足夠的包容和耐心，對數(shù)字人民幣相較于第三方支付的相對使用規(guī)模不宜過度解讀。實際上，數(shù)字支付的發(fā)展使得居民的通貨存款比趨勢性下降，而當前定位下的數(shù)字人民幣作為紙幣通貨的替代物，終究也是通貨，其在社會中的總流通規(guī)模也將越來越小。計息的數(shù)字人民幣可能產(chǎn)生的影響更大，在較遠的未來也存在發(fā)行計息數(shù)字人民幣的可能性，我們在理論層面及政策設(shè)計層面需要加強研究。

（劉凱系中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授、國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員；郭明旭系中國人民大學(xué)博士畢業(yè)生）