美股一線丨美股三大股指上周收跌，金融和科技板塊泡沫較大，后續(xù)或面臨階段性調(diào)整

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道2024-03-11 09:28

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者舒曉婷北京報道

過去一周，美國三大股指集體收跌。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)累跌0.93%，報38722.69點；納斯達(dá)克綜合指數(shù)累跌1.17%，報16085.11點；標(biāo)普500指數(shù)累跌0.26%，報5123.69點。今年以來，上述三大股指分別上漲2.74%、7.15%、7.42%。

西南財經(jīng)大學(xué)全球金融戰(zhàn)略實驗室主任方明接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時指出，美國股市目前出現(xiàn)了見頂?shù)那闆r。道指在2月23日初步見頂，上周出現(xiàn)小幅下跌觀望，納指和標(biāo)普500指數(shù)在3月8日創(chuàng)下新高后大幅回落，也已出現(xiàn)見頂信號。科技和金融板塊面臨著較大壓力。

方明表示，美股近期表現(xiàn)受以下因素影響：一是美聯(lián)儲降息預(yù)期大幅下降：降息時間延后，降息幅度和次數(shù)縮小；二是美國物價仍然處于較高水平，利率高位懸停已有較長時間。

"美股長期大幅上漲，泡沫化趨勢較為明顯，尤其是金融板塊和科技板塊的泡沫化程度較大。"方明指出，未來，美股可能面臨著較大幅度的回調(diào)。在美國債務(wù)高企和政府負(fù)債約束下，在美國總統(tǒng)大選期間，不排除可能會由此引發(fā)金融危機(jī)。

中國銀行研究院高級研究員趙雪情對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者稱，展望后市，美國股市有望延續(xù)上行勢頭，但面臨階段性調(diào)整與震蕩。從基本面來看，2024年美國經(jīng)濟(jì)大概率軟著陸，美聯(lián)儲于年中左右降息，降息幅度與頻率有限，無風(fēng)險利率與融資成本將小幅壓降，將對股票市場形成支撐。根據(jù)歷史經(jīng)驗，美聯(lián)儲“預(yù)防式”降息過程中，美國股市同樣趨于上行。

從股市板塊來看，大盤股表現(xiàn)優(yōu)于中小盤股，在AI等產(chǎn)業(yè)趨勢下科技板塊成為重要主題，房地產(chǎn)、建筑等利率敏感板塊得到改善，能源、工業(yè)等周期性板塊表現(xiàn)較弱。根據(jù)美銀2024年全球財富調(diào)查，81%的受訪者看多美股，為歷次調(diào)查中最高水平。當(dāng)前，市場情緒空前高漲，美股不斷刷新歷史記錄，隨著降息落定以及概念紅利減退，美股將迎來階段性調(diào)整與震蕩。?

2月非農(nóng)就業(yè)高過預(yù)期

美國勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加27.5萬人，高于市場普遍預(yù)期的19.8萬人。1月新增就業(yè)崗位經(jīng)修訂后為22.9萬個，低于最初報告的35.3萬個，去年12月的新增崗位也從33.3萬個下調(diào)至29萬個。這使得1月和去年12月的新增就業(yè)總數(shù)比最初公布的數(shù)字減少了16.7萬個。

與此同時，失業(yè)率從1月的3.7%升至3.9%，是四個月來首次上升，處于過去兩年來的最高水平。作為通脹指標(biāo)而受到密切關(guān)注的平均時薪，2月的增幅略低于預(yù)期，較上年同期有所放緩。2月工資環(huán)比僅上漲0.1%，比預(yù)期低0.1個百分點，較上年同期上漲4.3%，低于1月份4.5%的漲幅，也略低于4.4%的預(yù)期。

此外，2月勞動力參與率持平在62.5%，平均每周工作時間從34.1小時增加到34.3小時。

凱投宏觀(Capital Economics)首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯?亨特(Andrew Hunter)在給客戶的一份報告中寫道：“除了失業(yè)率升至兩年高點和工資漲幅大幅放緩之外，現(xiàn)在沒有理由擔(dān)心勞動力市場重新走強(qiáng)將再次推高通脹。”

美聯(lián)儲3月會議前的最后“考驗”?

投資者正密切關(guān)注3月12日的美國消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)，以進(jìn)一步明確通脹是否已經(jīng)緩解到足以讓決策者在未來幾個月降低借貸成本的程度。

趙雪情預(yù)計，2月美國CPI同比、環(huán)比增速將略有下降。“盡管美聯(lián)儲褐皮書顯示美國通脹壓力仍普遍存在，但勞動力市場緊張狀況進(jìn)一步緩解，工資增長速度放緩，有助于減輕通脹攀升壓力。從市場反應(yīng)來看，3月以來美國5年期盈虧平衡通脹率從2.4%降至2.34%，市場對于通脹預(yù)期小幅降溫。”

考慮到能源價格2月以來處于上升趨勢之中，經(jīng)濟(jì)仍然保持了較好的活力，方明預(yù)計，美國2月CPI環(huán)比和核心CPI環(huán)比可能出現(xiàn)繼續(xù)上升的情況，大致在0.5%左右，而CPI同比可能在3%以上，核心CPI同比可能在４%左右。

ClearBridge Investments經(jīng)濟(jì)和市場策略主管杰夫?舒爾茨(Jeff Schulze)認(rèn)為，薪資水平持續(xù)正常化，如果疊加疲弱的CPI數(shù)據(jù)，可能會增強(qiáng)聯(lián)邦公開市場委員會的信心，即通脹正朝著目標(biāo)水平回歸，可能會推動降息前景。

上周三，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，勞動力市場“相對緊張”，但他指出，“供需狀況繼續(xù)趨于更好的平衡”。

根據(jù)芝加哥商品交易所美聯(lián)儲觀察工具(CME Fed watch Tool)的數(shù)據(jù)，市場上周五押注美聯(lián)儲將在6月首次降息。