劉勝軍｜柯立芝與胡佛：從大繁榮到大蕭條的距離

劉勝軍2024-03-13 17:05

劉勝軍/文 · 全文共3333 字，時長約 5 分鐘

· 本文來源：劉勝軍大局觀（劉勝軍微財經(jīng)出品）

文/ 劉勝軍

柯立芝肯定暗自慶幸自己沒有參加1928年總統(tǒng)選舉，而胡佛平生最大的不幸就是在1928年當(dāng)選總統(tǒng)。

美國1929年大危機(jī)和30年代大蕭條，堪稱世界歷史上最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)。

誰該為此負(fù)責(zé)？一位是柯立芝總統(tǒng)（John Calvin Coolidge, Jr.），一位是胡佛總統(tǒng)（Herbert Clark Hoover）。柯立芝雖然見證了“柯立芝繁榮”，但這只是虛假的泡沫，反襯出柯立芝“死于安樂”的鼠目寸光。胡佛呢，在危機(jī)爆發(fā)后手足無措，無能至極。

柯立芝與胡佛

幸運(yùn)的柯立芝

1920年大選，柯立芝作為哈定的競選伙伴成功當(dāng)選第29任副總統(tǒng)。

須知，哈定執(zhí)政期間丑聞迭出，政府聲名掃地。哈定在歷史學(xué)家和公眾對美國總統(tǒng)的排名中一向處于倒數(shù)位置。

美國最差總統(tǒng)之一：哈定

柯立芝運(yùn)氣的確是好：他是迄今為止唯一一位生于美國獨(dú)立日的總統(tǒng)。

1923年8月，哈定總統(tǒng)在加州巡回演講途中突然病逝，柯立芝繼任總統(tǒng)。1924年，柯立芝贏得連任。

柯立芝繼任后，主張古典自由派的“小政府”理念，恢復(fù)了公眾對白宮的信任，離任時威望極高。他有一次對女演員埃塞爾·巴里摩爾（Ethel Barrymore）說：“我想美國人希望他們的總統(tǒng)是頭沉默的驢。”

柯立芝和他的財政部長安德魯·W·梅隆的政策的核心是：減稅、減少聯(lián)邦政府開支和減少聯(lián)邦債務(wù)。這一點(diǎn)類似于80年代的里根經(jīng)濟(jì)學(xué)。

柯立芝上臺，恰逢第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束，美國經(jīng)濟(jì)得到了飛速的發(fā)展。柯立芝任期（1923—1929年）又被稱為“柯立芝繁榮”。

一戰(zhàn)期間，美國利用“中立”的有利地位，大發(fā)戰(zhàn)爭財。戰(zhàn)爭結(jié)束時，美國已從戰(zhàn)前一個資本輸入國變?yōu)橘Y本輸出國，到1924年，美國掌握的黃金總額已達(dá)世界黃金儲存量的1/2，世界的金融中心由英國移到了美國。英、法、德經(jīng)歷第一次世界大戰(zhàn)后，經(jīng)濟(jì)處于停滯或恢復(fù)狀態(tài)。

柯立芝還幸運(yùn)地趕上了第二次工業(yè)革命（1870年至1945年），泰羅制（科學(xué)管理）和福特制（流水線生產(chǎn)）引發(fā)了美國生產(chǎn)力的飛躍。當(dāng)時，建筑、汽車、電氣工業(yè)并稱為美國經(jīng)濟(jì)的三大支柱。美國的小汽車從1919年的677萬輛激增至1929年的2312萬輛。美國的高爾夫球場激增到5000多家。

從1923年直到1929年，美國每年生產(chǎn)率增長近4%。這一時期，美國工業(yè)生產(chǎn)增長近一倍。到1929年，美國在資本主義世界工業(yè)生產(chǎn)的比重已達(dá)48.5%，超過了當(dāng)時英、法、德三國所占比重總和，以致柯立芝總統(tǒng)聲稱，美國人民已達(dá)到了“人類歷史上罕見的幸福境界”。

“柯立芝繁榮”的背后，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的萌芽正暗中滋長。經(jīng)濟(jì)繁榮背后有兩個重要因素：一是分期付款的流行，二是投機(jī)熱潮。

美國經(jīng)歷了所謂“咆哮的二十年代”，人們普遍憧憬股市將會再創(chuàng)新高，并過著奢華的富貴生活。1929年3月，股票經(jīng)紀(jì)日常貸款予小投資者的金額，相當(dāng)于股市市值的三分之二以上，市場上的總貸款額比美國當(dāng)時流通貨幣總額還要多。在1929年9月，標(biāo)準(zhǔn)普爾成份股的平均市盈率達(dá)32.6。

邁阿密成了瘋狂的房地產(chǎn)交易所，有2000多家房地產(chǎn)公司和2.5萬經(jīng)紀(jì)人。政府不得不頒布法令禁止在街道上出售房產(chǎn)，以緩解交通擁堵。1920年邁阿密有3萬人口，到1925年有7.5萬人。當(dāng)時，佛羅里達(dá)的任何一塊地皮都有人購買。

當(dāng)雄偉的帝國大廈于1931年建成時，成了美國信心高漲時代的豐碑。

成也蕭何，敗也蕭何。

柯立芝不斷減弱對市場的規(guī)范與監(jiān)管力度，柯立芝政府“小得幾乎接近隱形”。然而，政府對市場的過度放任尤其是金融信貸領(lǐng)域的監(jiān)管不力直接導(dǎo)致了1929—1933年世界經(jīng)濟(jì)大蕭條。

倒霉蛋胡佛

1928年柯立芝決定不尋求連任。柯立芝內(nèi)閣的商務(wù)部長赫伯特·胡佛成功當(dāng)選總統(tǒng)。

胡佛這個總統(tǒng)很有意思：第一位生于密西西比河以西的美國總統(tǒng)，至今唯一一位生于艾奧瓦州的總統(tǒng)，美國迄今為止由內(nèi)閣部長直接升為總統(tǒng)的唯一一人。胡佛的《伍德羅·威爾遜的苦難》一書是歷史上第一次由一位總統(tǒng)為另一位總統(tǒng)立傳。

胡佛也是美國歷史上唯一一位會說漢語的總統(tǒng)，曾為自己取漢名胡華。中國大陸后來改譯為胡佛。1899年，胡佛結(jié)婚。婚后前往大清帝國天津，在那里任墨林公司駐華代表。1900年義和團(tuán)運(yùn)動爆發(fā)，胡佛被困于天津。他的住所周圍幾乎有一個月的時間處于戰(zhàn)火之中。

1917年美國參加一戰(zhàn)后，總統(tǒng)威爾遜指派胡佛為食品管理局局長。戰(zhàn)爭結(jié)束時，紐約時報命名他為“最重要的十位活著的美國人”之一。

胡佛在哈定總統(tǒng)、柯立芝總統(tǒng)任內(nèi)都出任商務(wù)部長，成為當(dāng)時美國國內(nèi)最為耀眼的人物，其光輝經(jīng)常蓋過總統(tǒng)哈定和柯立芝。

胡佛在1928年大選中取得58%普選票的壓倒性勝利。胡佛是在繁榮的高潮當(dāng)選的，他說，“美國比任何一個國家的歷史時期，都更接近戰(zhàn)勝貧困的最終勝利”。

胡佛大壩

柯立芝運(yùn)氣好得爆棚，胡佛運(yùn)氣糟糕透頂。他當(dāng)選八個月后，1929年10月，華爾街金融恐慌爆發(fā)。

當(dāng)時，所有人都充滿了樂觀情緒。1929年10月，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文·費(fèi)雪宣稱，“股價已經(jīng)永久地站在了高原之上。”在大崩潰的前夜，費(fèi)雪還預(yù)計(jì)股價會進(jìn)一步上漲。

1929年10月29日，美國黑色星期二開始。股票一夜之間從頂巔跌入深淵，價格下跌之快連股票行情自動顯示器都跟不上。在大蕭條中，紐約流行一首兒歌：“梅隆拉汽笛，胡佛敲大鐘。華爾街發(fā)出信號，美國往地獄里沖。”可怕的連鎖反應(yīng)很快發(fā)生：瘋狂擠兌、銀行倒閉、工廠關(guān)門、工人失業(yè)、貧困來臨。

胡佛的一系列“騷操作”加劇了危機(jī)。

1930年美國國會通過了臭名昭著的《斯姆特-霍利關(guān)稅法》，胡佛簽署了該法案，結(jié)果引發(fā)了全球貿(mào)易大戰(zhàn)，國際貿(mào)易銳減50%，反而加劇了蕭條。

1931年，胡佛敦促國內(nèi)各主要銀行成立了一個稱為國家信貸公司（National Credit Corporation）的銀團(tuán)組織，鼓勵國家信貸公司的成員銀行為小銀行提供貸款以防止它們倒閉。但這些大銀行并不愿意提供這種貸款。國家信貸公司的例子充分說明了胡佛依靠志愿主義來扶持經(jīng)濟(jì)的信念。

到1932年，美國失業(yè)率高到24.9%，超過五千家銀行倒閉。數(shù)以萬計(jì)的美國人因無家可歸而聚集起來居住在帳篷搭制的城市營地中。這些流離失所者稱這些營地為“胡佛村”（Hooverville），以表達(dá)對總統(tǒng)的不滿。

美國失業(yè)率

當(dāng)胡佛要求國會通過立法時，他反復(fù)重申這樣的觀點(diǎn)：盡管民眾不應(yīng)該挨餓，但救濟(jì)他們主要應(yīng)當(dāng)是地方政府的責(zé)任。

蕭條開始以前，胡佛的首任財長梅隆提議并實(shí)施了大規(guī)模的減稅，將最高所得稅稅率由73%減為24%。蕭條開始后，隨著居民收入大幅下降，低稅率導(dǎo)致聯(lián)邦預(yù)算嚴(yán)重赤字。結(jié)果，最高所得稅的稅率重新上調(diào)為63%，不動產(chǎn)稅加倍；企業(yè)稅上浮約15%。此外還新增支票稅，規(guī)定對所有銀行支票另征2美分的附加稅。稅負(fù)上升加劇了危機(jī)。

有趣的是，富蘭克林·羅斯福指責(zé)胡佛“魯莽和過分的”開銷，批評其“盡快將控制集中在華盛頓”的想法，稱胡佛領(lǐng)導(dǎo)的是“任何歷史上的和平時期當(dāng)中最能花錢的一個政府”。但羅斯福出任總統(tǒng)后，推行的“羅斯福新政”比胡佛的做法更激進(jìn)。

以米爾頓·弗里德曼為代表的貨幣主義者認(rèn)為導(dǎo)致大蕭條的主要原因是貨幣緊縮，是美聯(lián)儲的失策和銀行業(yè)的持續(xù)危機(jī)所導(dǎo)致的。美聯(lián)儲的不作為導(dǎo)致貨幣供給M2在1929-1933年間縮減了1/3，將普通的衰退推入大蕭條。美聯(lián)儲允許一些大型對公銀行倒閉——特別是美國紐約銀行的倒閉——導(dǎo)致恐慌和地方銀行的大規(guī)模擠兌。在此期間，美聯(lián)儲竟然呆坐在一旁隔岸觀火。

經(jīng)濟(jì)史學(xué)家查爾斯·P·金德伯格認(rèn)為，假如當(dāng)時有機(jī)構(gòu)擔(dān)當(dāng)“最后貸款人”的角色，那么通常緊隨金融危機(jī)之后的商業(yè)萎縮期，將大大縮短。

1932年總統(tǒng)大選，羅斯福指責(zé)胡佛應(yīng)當(dāng)為蕭條負(fù)責(zé)。胡佛可能面臨了史上對現(xiàn)任總統(tǒng)充滿最大敵意的民眾：列車和車隊(duì)被投擲雞蛋和爛水果；演講時常被憤怒的聽眾打斷；美國特勤局甚至粉碎了數(shù)次不滿群眾對他的暗殺企圖。

在1932年大選中，胡佛以39.7%：57.4%的普選票大比分慘敗于富蘭克林·羅斯福。

啟示錄

1、在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，政府應(yīng)保持冷靜，及早采取降溫措施。美聯(lián)儲前主席格林斯潘曾經(jīng)說，“美聯(lián)儲的功能就是在宴會進(jìn)入高潮時，把雞尾酒撤走。”

2、在危機(jī)爆發(fā)后，政府應(yīng)果斷采取行動，避免恐慌導(dǎo)致的“合成謬誤”，為市場提供必要的流動性，防止金融機(jī)構(gòu)大面積倒閉的社會沖擊，并擴(kuò)大支出，彌補(bǔ)社會需求的不足。

參考資料：

弗里德里克·劉易斯·艾倫，《從大繁榮到大蕭條》，北京理工大學(xué)出版社。