經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 姜鑫 2023年年報正式披露前夕，幾家上市險企披露了2024年前兩個月的保費收入情況。在保費增速方面，8家險企出現(xiàn)分化。

數(shù)據(jù)顯示，包括中國人壽（601628.SH）、中國平安（601318.SH）、中國人保（601319.SH）、中國太保（601601.SH）、新華保險（601336.SH）、中國太平（00966.HK）、陽光保險（06963.HK）、上市公司天茂集團(tuán)（000627.SZ）控股的國華人壽和眾安在線（06060.HK）在內(nèi)的8家險企共實現(xiàn)了7964億元的原保費收入。

在上述險企前兩個月的保費中，壽險業(yè)務(wù)保費收入超過5673億元，是保費收入的主要貢獻(xiàn)力量。

在7家壽險業(yè)務(wù)公司中，5家險企前兩個月保費收入出現(xiàn)下滑，僅中國人壽和陽光人壽（陽光保險旗下壽險公司）實現(xiàn)小幅上漲。幾家財險公司則呈現(xiàn)不同幅度的上漲，其中陽光財險（陽光保險旗下財險公司）前兩個月保費增速超過20%。

此前，監(jiān)管機(jī)構(gòu)曾披露2023年保險業(yè)經(jīng)營情況：保險業(yè)實現(xiàn)原保險保費收入5.12萬億元，同比增長9.14%，其中人身險增速超過10%。

在保險業(yè)歷來出成績的前兩個月，從頭部險企的保費增長中可以看到人身險行業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)程中的困難仍然存在。一位中小險企管理層人士表示，經(jīng)過2023年透支性的增長過后，加之“報行合一”的推動，2024年面臨的挑戰(zhàn)不容小覷，盡管沒有看到行業(yè)交流數(shù)據(jù)，但是可以預(yù)見中小險企面臨著一個殘酷的競爭局面。

“報行合一”影響壽險增速

就上市主體來看，中國人壽是上市保險公司中體量最大的一家，公司上市主體壽險業(yè)務(wù)板塊前兩個月保費收入2527億元，同比增長2.8%。平安人壽（中國平安旗下壽險公司）前兩個月實現(xiàn)保費收入1338.44億元，同比下滑1.08%。這是上市險企中，壽險業(yè)務(wù)規(guī)模突破千億的兩家公司。

在百億規(guī)模陣營中，太保壽險（中國太保旗下壽險公司）、人保壽險（中國人保旗下壽險公司）、新華保險、陽光人壽、國華人壽分別實現(xiàn)保費收入632.74億元、412.83億元、395.91億元、253.02億元、113.87億元。對比去年同期，除陽光人壽外，幾家險企的保費增長均呈現(xiàn)負(fù)增長狀態(tài)，太保壽險、人保壽險、新華保險同比降幅分別為9.3%、16.77%、14.55%，而規(guī)模更小一些的國華人壽則出現(xiàn)了28.57%的下降。

在披露保費數(shù)據(jù)時，新華保險稱，保費收入同比下滑的主要原因是公司銀保渠道躉交保費收入下降，但個險渠道業(yè)務(wù)達(dá)成和增長良好，價值較好，結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

信達(dá)證券研報分析認(rèn)為，壽險保費收入增長有所放緩，主要系險企主動壓降銀保渠道長險躉交產(chǎn)品，不再一味以躉交等低價值產(chǎn)品擴(kuò)大規(guī)模。

而將前兩個月保費數(shù)據(jù)拆分來看，可以看到積極信號。招商證券研報數(shù)據(jù)顯示，2月單月，中國人壽、中國平安、太保壽險、新華保險、人保壽險分別實現(xiàn)保費461億元、370億元、183.5億元、97億元、92.8億元，同比增幅分別為 7.4%、7.0%、5.3%、-10.4%以及-13.2%。

招商證券研報分析，不同險企表現(xiàn)分化，太保壽險、平安人壽和中國人壽增速環(huán)比顯著改善，人保壽險和新華保險則持續(xù)承壓，預(yù)計是銀保渠道“報行合一”對各公司的影響差異所致。值得注意的是，人保壽險還披露了首年保費情況，前2個月長險首年保費同比下降30.2%，且躉交業(yè)務(wù)同比大幅下降45.6%。

在監(jiān)管推進(jìn)“報行合一”下，保險公司與銀行網(wǎng)點重新簽約以及重新厘定產(chǎn)品定價，影響到了銀保渠道的銷售力度。此外，監(jiān)管關(guān)于嚴(yán)禁大幅提前收取保費的規(guī)范對險企的業(yè)務(wù)流程產(chǎn)生了影響。

進(jìn)入3月，一些保險中介機(jī)構(gòu)的保險銷售人員進(jìn)行了一波“炒停式”銷售，而產(chǎn)品即將下架的背景則是“報行合一”在經(jīng)代渠道的推進(jìn)。不少保險中介機(jī)構(gòu)從業(yè)人員對經(jīng)濟(jì)觀察報記者表示，預(yù)計3月底，經(jīng)代渠道會全面推進(jìn)“報行合一”，部分策略激進(jìn)的公司更是在2月底就被要求下架相關(guān)產(chǎn)品，但是不知道最終是否會如銀保渠道一樣明確最后的調(diào)整期限。

中介機(jī)構(gòu)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)復(fù)工以來，已經(jīng)有十余家公司近50款產(chǎn)品停止錄單或進(jìn)行調(diào)整，例如中英人壽、信美相互、弘康人壽、信泰人壽、富德生命人壽在2月底均有多款產(chǎn)品停售。

所謂“報行合一”，是指保險公司給監(jiān)管部門報送產(chǎn)品審批或備案材料中所使用的產(chǎn)品定價假設(shè)，要與保險公司在實際經(jīng)營過程當(dāng)中的行為情況保持一致，不能“說一套，做一套”。

這一舉措劍指險企銷售費用高企，因此直接的影響是銷售傭金的降低。對于依賴中介渠道的中小險企來說，未來要承擔(dān)著比中介機(jī)構(gòu)更多的壓力。

上述中小險企管理層人士表示，在銀保渠道之后，經(jīng)代渠道的“報行合一”會進(jìn)一步影響中小險企的業(yè)務(wù)規(guī)模和未來發(fā)展。這可能導(dǎo)致以個險和銀保渠道為主的大型險企與中小險企的經(jīng)營差距進(jìn)一步拉大。

事實上，在養(yǎng)老、儲蓄需求仍然旺盛的背景下，保險產(chǎn)品相較其他金融產(chǎn)品而言具備較強(qiáng)的吸引力。隨著個人代理人渠道的轉(zhuǎn)型逐步深化，個險發(fā)展有望呈現(xiàn)上升趨勢，因此，多家券商對上市頭部保險公司的新業(yè)務(wù)增長持樂觀態(tài)度。

財險公司季節(jié)性增速放緩

2024年前兩個月，財險行業(yè)呈現(xiàn)出了保費緩慢增長的態(tài)勢。

數(shù)據(jù)顯示，1—2月，人保財險（中國人保旗下財險公司）、平安產(chǎn)險（中國平安旗下產(chǎn)險公司）、太保產(chǎn)險（中國太保旗下產(chǎn)險公司）、陽光產(chǎn)險、眾安在線5家上市財險公司累計實現(xiàn)原保費收入2032.08億元，同比增長2.97%。在單家產(chǎn)險公司增速上，陽光產(chǎn)險增幅達(dá)20.95%。

在保費規(guī)模上，人保財險以1012.43億元保費遙遙領(lǐng)先于其他險企，平安產(chǎn)險、太保財險分別在前兩個月實現(xiàn)保費收入504.87億元、389.77億元，“老三家”占五家產(chǎn)險企業(yè)保費總量比例為93.84%。

在保費增速上，人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險增速分別為1.05%、1.03%、6.25%。值得注意的是，雖然陽光產(chǎn)險、眾安在線保費規(guī)模均不足百億，但增長迅猛，前兩個月保費分別同比增長20.95%、15.89%。

從單月來看，財險公司2月份保費增速較1月份有所放緩。僅看2月份保費收入，人保財險、平安產(chǎn)險、太保財險三家險公司的保費收入同比增速分別為-1.55%、0.91%、1.57%。

信達(dá)證券分析稱，2月份財險保費有所放緩主要與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)主動調(diào)整和業(yè)務(wù)季節(jié)性節(jié)奏變化有關(guān)。另外，1月份實現(xiàn)乘用車零售銷量開門紅后，2月份銷量受春節(jié)假期、前期部分透支需求等影響同比和環(huán)比均有所下滑，影響到了財險保費收入。不過，3月份起乘用車零售銷量有望持續(xù)回升并帶動車險保費回暖。

在公告中，人保財險還披露了2024年前2個月具體險種的保費收入情況。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，人保財險實現(xiàn)車險保費收入447.61億元，同比增長1.3%。非車險方面，報告期內(nèi)，人保財險實現(xiàn)意外傷害及健康險保費收入313.04億元，同比增長3.2%；農(nóng)險、責(zé)任險、信用保證險的保費收入分別為87.46億元、59.45億元、8.99億元，同比分別下降8.6%、2%、26.5%。