過去一年來，多家中小基金公司股權被掛牌轉讓，部分轉讓方甚至多次降價叫賣。在業(yè)內人士看來，公募基金行業(yè)最新規(guī)模已經超過29萬億元，行業(yè)步入發(fā)展成熟期，馬太效應開始凸顯，在監(jiān)管趨嚴背景下，硬性投資持續(xù)增加，疊加降費等政策的落實，中小基金公司生存不易，股權也隨之遇冷。

基金公司股權被頻繁轉讓

過去一年來，中小基金公司股權被頻繁轉讓。今年1月26日，安徽省產權交易中心信息顯示，安徽國元信托有限責任公司擬轉讓金信基金管理有限公司31%股權，轉讓底價3720萬元，掛牌截止日期為2月27日。需要說明的是，上述股權為國元信托“清倉式”減持。

中國證監(jiān)會官網最新披露信息顯示，在《基金管理公司變更5%以上股權及實際控制人審批》中，3月20日，金信基金上報材料被接收，或表明股權轉讓有了新進展，正在走行政審批流程。

深圳聯(lián)合產權交易所信息顯示，2023年6月29日，中廣核財務有限責任公司公開轉讓安信基金管理有限責任公司5.93%股權，轉讓價為8500萬元。2023年11月21日，中廣核財務有限責任公司再度掛牌這筆股權，并降價至7650萬元，截止日期為2024年3月29日。

公開數(shù)據(jù)顯示，安信基金成立于2011年12月6日，五礦資本控股有限公司是第一大股東，持有39.84%股權；安信證券、佛山市順德區(qū)新碧貿易有限公司分別持有33.95%、20.28%的股權，中廣核財務有限責任公司是第四大股東。

和安信基金類似的還有嘉合基金。廣東聯(lián)合產權交易中心信息顯示，2022年12月和2023年7月，中航信托股份有限公司兩次以1.68億元的價格清倉轉讓持有的嘉合基金27.27%股權，但掛牌期滿均無人接手。2023年11月27日，中航信托股份有限公司再次掛牌轉讓，轉讓價降至1.51億元。

梳理過往公告可以發(fā)現(xiàn)，過去兩三年來，多家基金公司的股權被掛牌轉讓。例如，新華信托擬轉讓其持有的新華基金35.31%股權；大恒科技擬轉讓其持有的諾安基金20%股權；北京華遠集團擬轉讓其持有的紅塔紅土基金30.24%股權。Choice資訊顯示，上述股權轉讓均尚未完成。

從股權轉讓成功的案例看，2022年7月，國開證券將其持有的國開泰富基金66.7%股權轉讓給北京國有資本運營管理有限公司，股權變更后國開泰富基金更名為北京京管泰富基金。

中小公司破局難

從部分中小基金公司的股權轉讓情況看，即使轉讓價格一降再降，掛牌后依然少有人接手。在業(yè)內人士看來，這一方面表明基金公司的牌照價值縮水，另一方面表明行業(yè)正在走向成熟期，馬太效應越來越顯著，中小基金公司突圍更難。

從公募基金行業(yè)的發(fā)展情況看，過去幾年來堪稱高歌猛進。2019年底，公募基金數(shù)量突破6500只，規(guī)模為14.8萬億元；截至今年2月底，基金產品數(shù)量超過1.1萬只，總規(guī)模突破29萬億元。短短四年零兩個月時間，規(guī)模幾乎翻了1倍。

不過，同行業(yè)突飛猛進相對應的是，行業(yè)內部發(fā)展極度不均衡，行業(yè)增量更多是大中型基金公司貢獻的，中小基金公司發(fā)展并不容易。例如，從2019年底至2023年底，易方達基金公募規(guī)模從7100多億元增至1.62萬億元，南方基金從6051億元增至1.04萬億元；反觀中小公司，益民基金規(guī)模從15.6億元降至10.79億元，凱石基金從13.48億元降至2.17億元。

滬上某基金研究人士表示，隨著公募基金行業(yè)步入成熟期，頭部公司通過產品線布局，以及品牌先發(fā)優(yōu)勢，其優(yōu)勢變得越來越大。在行業(yè)發(fā)展越來越規(guī)范的情況下，基金公司運作需要大量的人員和硬件設備投入，導致新進入者突圍越來越難，對于中小基金公司的小股東來說，“本來就是財務投資，在賺錢不易的情況下，選擇了退出”。

從監(jiān)管政策導向看，也在強化對基金行業(yè)的功能性考核權重，以及對投資者利益的保護。3月15日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》（簡稱《意見》）。從影響基金公司股東的方面看，《意見》要求基金公司把功能性放在首要位置，正確處理好功能性和盈利性關系，引導股東單位在機構經營考核中顯著加大功能性考核的權重；全面強化對入股資金、股東及其關聯(lián)方的穿透識別與監(jiān)管。

《意見》還提出，“扎實推進公募基金行業(yè)費率改革，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費率水平”，這將影響基金公司的業(yè)績，股東回報預期會降低。此外，“加強信息系統(tǒng)與數(shù)據(jù)安全管理，定期開展壓力測試及應急演練”等也會增加基金公司的投入。