日本央行行長(zhǎng)植田和男在最新的講話中透露，日本貨幣政策將在一段時(shí)間內(nèi)保持寬松，但日本央行將在未來某個(gè)時(shí)間縮減購(gòu)債規(guī)模。市場(chǎng)更關(guān)心的是，日本央行會(huì)不會(huì)提前加息。植田和男近日表示，隨著日本國(guó)內(nèi)對(duì)日元急速貶值的擔(dān)憂日益加劇，日本央行可能會(huì)提高利率。

很顯然，日本央行當(dāng)前面臨的更大壓力來自日元。本周以來，日元匯率持續(xù)暴跌，現(xiàn)已跌破1美元兌154日元大關(guān)，這是自1990年6月以來的日元兌美元的最低水平。日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在日元近期急速貶值的背景下，日本央行應(yīng)該提前加息。

日元急速貶值的一個(gè)重要原因是，美元持續(xù)走強(qiáng)。受美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期影響，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間點(diǎn)進(jìn)一步延后。美聯(lián)儲(chǔ)最新發(fā)布的半年度金融穩(wěn)定性報(bào)告稱，持續(xù)的通脹被視作金融穩(wěn)定面臨的頭號(hào)風(fēng)險(xiǎn)。

日本央行突發(fā)

4月20日消息，日本央行行長(zhǎng)植田和男表示，日本貨幣政策將在一段時(shí)間內(nèi)保持寬松，政策制定者將繼續(xù)購(gòu)買政府債券。

美東時(shí)間4月19日，植田和男在華盛頓彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所公開表示，日本央行將在未來某個(gè)時(shí)間縮減購(gòu)債規(guī)模。

但植田和男補(bǔ)充稱，日本央行認(rèn)為，在3月完全取消對(duì)債券市場(chǎng)的干預(yù)是“危險(xiǎn)的”，當(dāng)時(shí)日本央行進(jìn)行了17年來的首次加息，并結(jié)束了收益率曲線控制計(jì)劃。

植田和男表示，日本央行將謹(jǐn)慎行事，同時(shí)指出，如果基本價(jià)格趨勢(shì)好轉(zhuǎn)，它可能會(huì)進(jìn)一步提高利率。

植田和男解釋了日本央行3月的政策轉(zhuǎn)變，稱數(shù)十年來最強(qiáng)勁的薪資上漲，幫助提高了日本央行達(dá)到物價(jià)目標(biāo)的可能性，足以證明政策轉(zhuǎn)變是合理的。

本月早些時(shí)候，植田和男在接受采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)了通脹趨勢(shì)改善的可能性，暗示今年下半年有可能加息。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，最近日元加速貶值可能會(huì)將這一時(shí)間表提前。

核心通脹率已經(jīng)連續(xù)兩年保持在或高于日本央行設(shè)定的2%的目標(biāo)，但日本央行表示，它仍認(rèn)為要以可持續(xù)的方式實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)還有一段距離。

但植田和男沒有透露更多關(guān)于下次加息的時(shí)間表。

據(jù)彭博社的一項(xiàng)調(diào)查顯示，接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，約41%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，日本央行將在今年10月份再次加息。除了一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家外，54位經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計(jì)，下周的日本央行會(huì)議不會(huì)改變政策。

植田和男表示，日本央行的政策轉(zhuǎn)變，以及近期外匯市場(chǎng)的發(fā)展，一直是他在華盛頓與其他官員討論的熱門話題。

日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一和日本外匯事務(wù)高級(jí)官員神田真人本周在華盛頓表達(dá)了對(duì)日元走弱的擔(dān)憂，市場(chǎng)人士認(rèn)為，這是為干預(yù)匯市奠定基礎(chǔ)的一種方式。

日元的壓力

當(dāng)前，日本央行所面臨的更大壓力或許來自日元。

本周以來，日元匯率持續(xù)暴跌，現(xiàn)已跌破1美元兌154日元大關(guān)，這是自1990年6月以來的日元兌美元的最低水平。

分析人士認(rèn)為，主要因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期日本和美國(guó)之間的利差將繼續(xù)擴(kuò)大，雖然日本政府官員加強(qiáng)口頭警告，卻無(wú)法阻止市場(chǎng)瘋狂拋售日元的行動(dòng)。

市場(chǎng)原本預(yù)期，一旦美元兌日元匯率突破152關(guān)口，日本官員將下場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，但迄今為止，并沒有明確的跡象表明，日本監(jiān)管當(dāng)局有所行動(dòng)。

這也使得，大量國(guó)際資本仍在持續(xù)提高對(duì)日元的空頭押注，據(jù)最新報(bào)告，對(duì)沖基金已將做空日元的押注提高至2018年1月以來的最高水平。

摩根大通和美國(guó)銀行已經(jīng)將日元匯率跌至160（即34年來最低點(diǎn)）視為下一個(gè)里程碑。

三菱UFJ摩根士丹利證券外匯策略師Daisaku Ueno表示，如果不干預(yù)，日元可能會(huì)跌至160.20，即1990年4月的水平。

對(duì)此，植田和男也發(fā)出警告稱，弱勢(shì)日元可能影響通脹趨勢(shì)，如果這樣可能導(dǎo)致政策轉(zhuǎn)變；日本央行3月政策變動(dòng)引起了廣泛關(guān)注。

日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在日元近期急速貶值的背景下，日本央行應(yīng)該提前加息。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，植田和男在華盛頓表示，隨著日本國(guó)內(nèi)對(duì)日元急速貶值的擔(dān)憂日益加劇，日本央行可能會(huì)提高利率，以遏制日元走軟引發(fā)的通脹。

但日本通脹卻傳來了不好的消息。

據(jù)日本總務(wù)省最新公布的數(shù)據(jù)顯示，隨著非生鮮食品和住宿價(jià)格的上漲放緩，日本3月份的通脹率較上月有所下降，這為日本央行的加息前景設(shè)置了一些阻礙。

數(shù)據(jù)顯示，日本3月CPI同比增長(zhǎng)2.7%，略低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)中值2.8%和前值2.8%。

強(qiáng)勢(shì)的美元

日元急速貶值的一個(gè)重要原因是，美元持續(xù)走強(qiáng)。因?yàn)椋绹?guó)的通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，使得美聯(lián)儲(chǔ)的降息行動(dòng)可能進(jìn)一步延后，甚至有美聯(lián)儲(chǔ)官員警告稱，如果數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)需要加息，以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，那么美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)加息。

關(guān)鍵時(shí)刻，美聯(lián)儲(chǔ)最新發(fā)布的報(bào)告也釋放了危險(xiǎn)信號(hào)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月19日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布半年度金融穩(wěn)定性報(bào)告，稱持續(xù)的通脹被視作金融穩(wěn)定面臨的頭號(hào)風(fēng)險(xiǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，在市場(chǎng)參與者和觀察人士看來，持續(xù)的通脹導(dǎo)致利率水平高于預(yù)期，被視為對(duì)金融穩(wěn)定構(gòu)成的最大威脅。“持續(xù)的通脹壓力導(dǎo)致貨幣政策立場(chǎng)比預(yù)期更加緊縮，這仍然是最常被提及的風(fēng)險(xiǎn)。”

報(bào)告顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們開始對(duì)通脹下行的進(jìn)展持懷疑態(tài)度，并注意到降息的步伐可能不會(huì)像預(yù)期的那樣快。

此外，報(bào)告還提到了，對(duì)沖基金的杠桿率至少創(chuàng)2013年以來新高、地緣政治問題、2024年美國(guó)總統(tǒng)大選等。

分析人士認(rèn)為，種種跡象表明，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃诟L(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高利率，美元的強(qiáng)勢(shì)也或?qū)⒗^續(xù)。這無(wú)疑對(duì)日元構(gòu)成巨大的貶值壓力，可能會(huì)進(jìn)一步施壓日本央行，考慮提前加息。

來源：證券時(shí)報(bào)