被稱作“電子產品之母”的PCB或已迎來復蘇之風。6月13日，PCB概念股走強。截至收盤，迅捷興20CM漲停，天承科技漲近10%，西測測試漲超9%，深南電路漲超6%，久日新材漲超5%，勝宏科技、超聲電子等跟漲。

今年以來，PCB板塊表現(xiàn)持續(xù)活躍。《科創(chuàng)板日報》統(tǒng)計了33家A股PCB上市公司的股價走勢，其中生益電子、勝宏科技、滬電股份、深南電路、鵬鼎股份5家龍頭公司年初至今漲幅超40%：

究其原因，連續(xù)兩年業(yè)績承壓的PCB產業(yè)鏈或呈現(xiàn)回暖趨勢。東吳證券6月7日研報分析指出，從訂單預期和出貨逐月變化情況來看，全球PCB行業(yè)景氣度呈現(xiàn)上行趨勢。數(shù)據(jù)顯示，北美PCB BB值（訂單出貨比）已連續(xù)3個月在1以上，24年4月訂單額和出貨量當月同比同時實現(xiàn)正增長。

AI服務器驅動PCB需求回暖

據(jù)銀河證券統(tǒng)計，2023年SW印制電路板板塊上市公司實現(xiàn)營收1981.02億元，同比減少3.71%；歸母凈利潤為121.32億元，同比減少29.39%。Prismark數(shù)據(jù)顯示，2023年全球PCB產值約為695.17億元，同比減少14.96%，而PCB產出面積僅下降4.7%，與產出面積相比，PCB產值的急劇下降凸顯了嚴重的價格侵蝕。

而如今，AI服務器需求驅動PCB行業(yè)帶來新一輪增長則逐漸成為市場共識。服務器內部需要多種形式的PCB，通常包括服務器主板、CPU板、硬盤背板、電源背板、內存等不同規(guī)格。而AI服務器相比于傳統(tǒng)服務器增量在于GPU板（UBB）、GPU加速卡（OAM）以及Switch Board等產品。

具體到個股來看，以年初至今漲幅居首的生益電子為例，其最初由生益科技分拆并于科創(chuàng)板上市。知名分析師郭明錤此前曾表示，據(jù)供應鏈調查顯示，生益科技的超低耗損CCL已通過英偉達的驗證，預期生益科技最快將于今年二季度開始量產英偉達AI伺服器主板、OAM與UBB用CCL。

從上市公司在互動平臺的回答來看，其表述也同樣支撐了前述觀點。生益電子表示，公司目前已經(jīng)成功開發(fā)了多家服務器客戶，AI配套的主板及加速卡項目均已經(jīng)進入量產階段。未來隨著AI產品需求的持續(xù)上升，公司AI服務器項目有望在2024年繼續(xù)保持增長。

此外，勝宏科技表示已推出高階HDI、高頻高速PCB等多款AI服務器相關產品，且部分產品已批量供貨；滬電股份回復投資者提問稱“公司部分PCB產品應用于AI相關領域”。

方正證券分析稱，PCB行業(yè)預計2024年將同比增長約5%，至2026年全球服務器PCB市場規(guī)模為160億美元，2022-2026年復合年均增長率（CAGR）達12.8%。

汽車或為另一增長點

從下游應用來看，汽車業(yè)務是PCB領域除AI服務器之外的另一個增長點。方正證券研究顯示，汽車PCB 2022-2027年復合年均增長率達4.8%，僅次于服務器/數(shù)據(jù)存儲領域。其主要的增長動力來自于汽車智能化的發(fā)展，包括自動駕駛以及智能座艙帶動的PCB需求的持續(xù)增長。

各上市公司也紛紛在汽車PCB市場作出布局：

生益電子近期調研紀要顯示，公司在汽車電子領域持續(xù)加大研發(fā)投入,提升相關產品的工藝技術能力。隨著公司深入開拓汽車電子市場以及吉安生益一期全面投產和東城四期的投產提產,汽車電子產品占比有望持續(xù)增長。

鵬鼎控股近期接受機構調研時表示，公司泰國園區(qū)一期計劃投資2.5億美金，主要是汽車和服務器相關產品投入，預計2025年下半年認證打樣。公司在汽車領域主要定位高端市場，包括域控制器、毫米波雷達、激光雷達等相關產品。

滬電股份指出，公司加快新技術的研發(fā)投入，同時加大對生產效率提升。其中，滬利微電有針對性地加速投資，有效擴充汽車高階HDI產能；黃石二廠在進一步優(yōu)化制程能力的基礎上，加速推動對新產品、新客戶的認證和導入。

轉載來源：科創(chuàng)板日報 作者：張真